Колебание курсов основных мировых валют в период финансового кризиса

Оглавление

 

     Введение………………………………………………………………………..3

1. Мировой финансовый кризис и его влияние на ведущие валюты развитых стран……………………………………………………………...5
0. 1.1 Понятие и сущность финансового кризиса……………………….....5
0. 1.2 Основные причины развития мирового финансового кризиса……..6

2. Колебание курсов основных  мировых валют в период финансового  кризиса...………………………………………………………………………..8

2.1 Влияние финансового кризиса  на прибыльность основных мировых  валют как фактор валютных  рисков……………………….....8

2.2 Основные причины потери покупательной способности европейской валюты…………………………………………………….12

3. Перспективы развития мировых  валют……….........................................20

3.1 Перспективы развития европейской  валюты……………………...20

3.2 Ближайшие перспективы развития доллара США ……………….23

3.3 Перспективы российского рубля…………..………………………26

Заключение…………………………………………………………………...32

Список использованной литературы………………………………………..35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Финансовый кризис – это глубокое расстройство финансовой системы страны, сопровождаемое инфляцией, неплатежами, неустойчивостью валютных курсов и курсов ценных бумаг.

Финансовый кризис 2008 года начался с того, что в течение продолжительного времени быстрыми темпами росли цены на недвижимость в США. Основными причинами роста цен на недвижимость являются: значительное удорожание недвижимости, связанное с инфляционными процессами; доступная ипотека (именно она, в сущности, стала причиной кризиса);  инвестиционная привлекательность, связанная с предположением, что цены на жилье будут расти  и в перспективе.

Основными факторами, вызвавшие финансовый кризис в России можно назвать: остановившийся рост российских фондовых индексов; массовое бегство капитала за рубеж; резкое падение цен на нефть ниже 70 долларов США.

Кризис в разной степени, затронул все отрасли мировой хозяйственной системы. Однако в каждой стране есть своя специфика, и причины его возникновения в разных странах также существенно разнятся. Для наиболее развитых экономик они одни, для развивающихся стран – другие. В свою очередь, эти различия определяют выбор мер по преодолению возникших проблем.

Таким образом, основная причина финансового кризиса в мире – это перепроизводство доллара США. Покупательная способность доллара обеспечивалась всеми странами мира, а не только экономикой США. Началась сильнейшая кредитная экспансия доллара во все страны Европы и остального мира. Активно использовался фондовый рынок, где стоимость акций росла, не обеспеченная при этом реальной прибылью предприятий. На самом деле фондовый рынок был обеспечен деньгами только на 1-2%.

Причиной финансового кризиса в России является кризис в банковской сфере, поскольку многие коммерческие банки формировали свои ресурсы за счет валютных поступлений в виде кредитов, которые из-за мирового финансового кризиса стали недоступными. Основные источники пополнения кредитных ресурсов в современных условиях – это внутренние источники в виде депозитов юридических и физических лиц.

Недостаток валютных поступлений в банковской сфере вызвал кризис ликвидности. В связи с этим банки не смогли сделать выплаты в полном объеме. Кроме того, причиной недостатка ликвидности в банковской системе явилось наличие «плохих» долгов, доля просроченной задолженности в совокупном объеме кредитных вложений в 2008-2009гг. возросла в 5 раз и составила порядка 20-30% кредитного портфеля.

Целью выполнения научной работы является изучение влияния мирового финансового кризиса на ведущие валюты различных стран и определение перспективы сохранения их покупательной способности.

Поставленная цель определила решение следующих задач: изучение сущности мирового финансового кризиса, выявление основных его причин; анализ причин падения европейской валюты, изменение курса американского доллара и российского рубля; разработка прогнозов курса основных мировых валют в 2010г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Мировой финансовый  кризис и его влияние на  ведущие валюты развитых стран

1.1 Понятие и сущность  мирового финансового кризиса

 

В истории кризисных процессов современный мировой финансовый кризис 2007-2009гг. выделяется своими особенностями, которые превращаются в примечательную черту циклического движения нынешнего столетия.

Прежде всего, современный кризис развертывается в условиях сильно виртуализированной реальности, что предопределило переход от экономики к финансизму. Реальная экономика ради реального производства заменилась уже во многом виртуальной экономикой. Соответственно изменилась природа и роль финансов: из обеспечивающих и обслуживающих экономику они стали доминирующими над экономикой. Более того, сегодня финансы не только работают преимущественно на себя, но и действуют глобально[17].

Основной финансовый капитал концентрируется сегодня в США и Англии. Крупнейшим нетто импортером капитала останется США. Общий приток (ввоз) финансового капитала за 2007г. составлял в США 2 057,5 млрд. долл., превышая общий отток (вывоз) в 1 289,9 млрд. долл. более чем в 2 раза. Если сравнить портфельные инвестиции США с прямыми, то последние в 2007г. были в 5 раз меньше портфельных (237 млрд. долл. и 1 145,1 млрд. долл. соответственно). В целом объем финансовых инструментов мирового рынка составляет сегодня 421,1 % от мирового ВВП, а объем деривативов финансового рынка превышает мировой ВВП почти в 11 раз [7].

Таким образом, современная рыночная система выступает как финансовая система вместо существовавшей прежде предпринимательской.

 

 

 

 

1.2 Основные причины развития  мирового финансового кризиса

 

В основе финансового кризиса, охватившего сегодня глобальную экономику, лежат проблемы в банковском секторе. Финансовый кризис начался в США летом 2007г. как кризис низкокачественной ипотеки (subprime mortgage), который привел к масштабным неплатежам, разорению тысяч кредиторов, массовым распродажам недвижимости. Он оказал сильное влияние на весь мировой финансовый рынок, вызвав мировые сбои в кредитовании. Инвесторы быстро потеряли вкус к риску, а рост недоверия между участниками рынка привел к кризису ликвидности в мировой финансовой системе. Инвесторы стали избавляться от ценных бумаг, хоть как-то связанных с ипотекой, средства портфелей начали перераспределяться в пользу более надежных активов [6].

Кризис нанес крупные убытки финансово-кредитной системе, что выразилось в списании безнадежных кредитов, обесценении активов. Резко уменьшился рынок секьюритизированных активов. Усилившиеся системные риски, падение стоимости активов, ужесточение кредитной политики банков снижают потребительскую и деловую активность, что негативно сказывается на перспективах возобновления экономического роста [2].

Глобальный финансово-экономический кризис охватил и Россию. Первоначально он проявился как кризис ликвидности. Серьезная конкуренция между ипотечными банками привела (в 2006-2007гг.) к минимизации требований к заемщикам и появлению в чистом виде кредитных продуктов subprime. Стали появляться клиенты, желающие получить кредит без подтверждения дохода, молодые специалисты, которые сами пока не могут обслуживать кредит. Банки же стали менее строги к заемщикам и предложили множество послаблений (срок ссуды возрос с 10 до 40 лет; первоначальный взнос упал до 10-5%; появилась даже ипотека без первоначального взноса, авторами которой стали Банк Москвы, Национальный резервный банк и дочерняя фирма – Национальная ипотечная компания). Совокупный объем банковского ипотечного портфеля увеличился за полгода вдвое. Это привело к неплатежам и кризису сначала ипотечному, а затем и финансовому [5].

Главная причина глубокого кризиса в России – высокая зависимость от мировой конъюнктуры вследствие полной открытости и привязки денежной эмиссии к приобретению иностранной валюты в валютный резерв Банка России. Следовательно, российская экономика специализируется под потребности мирового рынка. В результате для России стали характерны диспропорции, связанные с сырьевым вариантом развития страны, с политикой профицитного бюджета и инвестирования средств в иностранные ценные бумаги. Тем самым государство хотело добиться стерилизации денежной массы, то есть блокировки инфляции, а также страхования рисков национальной экономики в иностранных ценных бумагах. К этому добавилось монопольное ценообразование и коррупция как важнейшие факторы инфляции; неразвитость банковской системы, ее подавление иностранными конкурентами; повышение трансакционных издержек, подрывающих конкурентоспособность отечественной экономики; слабая развитость сельского хозяйства, высокая доля импортируемых товаров как одна из основных стратегических угроз России [11].

Обладая значительными финансовыми ресурсами, российское правительство реализовало ряд мер, нацеленных на нейтрализацию рисков системной стабилизации. В частности, осенью 2008г. на эти цели государство выделило 950 млрд. руб., а в начале января 2009г. еще 40 млрд. руб. [18], значительно повышен уровень страхового возмещения по вкладам населения (до 700 тыс. руб.); проведено контролируемое обесценение рубля по отношению к основным мировым валютам (главная девальвация), что предотвратило возможный паралич в расчетах [4]. В реальном секторе был снижен ряд налогов для экспортеров сырья. Но все эти меры не сдержали резкого спада в экономике, особенно в обрабатывающей промышленности [3].

2 Колебание курсов основных  мировых валют в период финансового  кризиса

2.1 Влияние финансового  кризиса на прибыльность основных  мировых валют как фактор валютных  рисков

 

В настоящее время мир переживает полномасштабный финансовый кризис. В этот период многие проблемы обостряются и приобретают новое звучание. К числу таковых можно отнести вопрос об относительной «силе» различных национальных валют. Кризис привёл к серьёзным сдвигам в иерархии таких валют, как американский доллар, европейская валюта, японская иена, китайский юань, российский рубль. Однако на этом фоне возникают не только чисто экономические, но и политические проблемы. Например, за какой мировой валютой будущее? Не утратит ли доллар США свои позиции? Сохранится ли вообще доллар в качестве мировой валюты?

Любая валюта представляет собой некий финансовый актив, который способен приносить прибыль.

Доллар США является ведущей мировой валютой. Сегодня доллар США является универсальным платежным средством в международном обороте, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг – государственных долгосрочных облигаций США. Доллар США занимает значительную долю валютных резервах центральных банков различных стан.

Доллар США является общепризнанной базовой валютой при котировке других валют. Он участвует в качестве одной из сторон сделки примерно в 87% всех транзакций на рынке Forex. Все это не может не проявиться в огромном влиянии экономики США через доллар США на мировые валютные рынки.

На курс доллара также влияет Казначейство США, которое ответственно за обслуживание правительственного долга и принятие решений по финансированию бюджета. Казначейство напрямую не влияет на валютную политику, но его заявления по доллару имеют сильное влияние на валютные рынки.

Единая европейская валюта занимает второе место после доллара по объему конверсионных операций. Появилась 1 января 1999г. и объединила 11 европейских наций в самый мощный экономический блок мира. Лидер еврозоны – Германия. Экспорт стран еврозоны составляет около 10% ВВП и превосходит американский и более чем вдвое японский. Экономика объединенной Европы больше экономик США и Японии.

Политика валютного регулирования относительно европейской валюты определяется Европейским центральным банком. Решения, контролирующие валютную политику еврозоны, принимаются Советом управляющих Европейского центрального банка.

Динамика курса доллара США, европейской валюты и золота за 10 лет (2000-2009гг.) приведена на схеме 1.

Наиболее рафинированным инвестором при торговле валютой выступают банки, осуществляющие обменные операции. Чем больше прибыль, получаемая банком при операциях с той или иной валютой, тем больше интерес к ней и тем более перспективной она представляется инвестору. Фактически капитал переливается из одной сферы в другую сферу в зависимости от нормы прибыли соответствующих сфер. Желание финансовых институтов работать с той или иной валютой тем больше, чем больше норма прибыли от обменных операций с ней [1].

 

Схема 1 – Динамика курса доллара США, европейской валюты и золота за 10 лет, 2000-2009гг.

 

В экономических кругах с самого начала финансово-экономического кризиса звучат призывы отказаться от использования доллара в качестве резервной валюты. Центральные банки многих стран постепенно уменьшали долларовую долю своих резервов, переводя её в другие активы, но все это происходило постепенно. С 23,5 рублей в сентябре 2008г. валютный курс доллар США вырос почти до 36,4 рубля в середине февраля 2009г. Затем последовало постепенное снижение курс доллара США до 29,6 рублей в конце марта 2010г. Динамика курса доллара США по отношению к российскому рублю представлена на схеме 2.