Лекции по "Мировой экономике"

государственный капитал (займы, ссуды, помощь)

капитал международных организаций (членские взносы, кредиты, помощь)

По срокам выделяют

краткосрочный капитал (один-три месяца, обычно выступает в виде торговых кредитов для стимулирования экспорта или импорта)

среднесрочный капитал (до одного года)

долгосрочный капитал (более года, выступает обычно в виде прямых и портфельных инвестиций, государственных займов).

Конкретные формы движения капитала регулируются национальным законодательством отдельных стран и уставами международных организаций. 

2. Портфельные инвестиции.

Государственный международный капитал – это часть государственных сбережений, которые инвестируются в экономику других стран для решения различных социально-экономических проблем и обеспечения сбалансированного и поступательного развития всемирного хозяйства.

Частный международный капитал – это часть сбережений национальных семейных хозяйств (являющихся одновременно собственниками фирм), которые реализуются в форме различных инвестиционных проектов в других странах с целью максимизации доходов на долгосрочный период.

Различие между этими двумя формами движения капитала состоит прежде всего в способах воздействия на всемирный воспроизводственный процесс. Для государственных международных инвестиций основной целью является обеспечение стабильности мировой экономки, для частных инвестиций – максимизация прибыли. Взаимодействие этих двух целей обеспечивает высокую устойчивость и динамизм мировой экономики, а также позволяет минимизировать социальные потери.

Международный предпринимательский капитал – это совокупность инвестиционных затрат, реализуемых в форме долгосрочных зарубежных вложений частного капитала в целях создания за рубежом предприятий, филиалов, дочерних и смешанных компаний в различных секторах экономики. Он ориентирован на долгосрочное получение высокой нормы прибыли.

Международный ссудный капитал – это совокупность денежных средств, которые передаются субъектам хозяйствования за рубежом для инвестиций в обмен на обязательства вернуть эти средства в будущем с процентами, но без предоставления международному кредитору права на какую бы то ни было долю собственности национальных компаний.

Прямые иностранные инвестиции – это совокупность финансовых затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений за рубежом и обеспечивающих контроль над действующими или вновь создаваемыми национальными предприятиями. Они могут осуществляться:

· путем приобретения доли участия действующего предприятия;

· путем строительства нового предприятия.

В международной статистике, как правило, к прямым инвестициям относится такой объем капиталовложений, который обеспечивает иностранному инвестору финансовый контроль над предприятием. В зависимости от вида инвестирования это может быть от 10 % до 100 % стоимости активов. В соответствии с инвестиционным правом США к прямым инвестициям относятся любые финансовые приобретения на величину более 10 % стоимости активов компании.

Среди множества причин, по которым фирмы при размещении финансовых ресурсов выбирают стратегию прямого зарубежного инвестирования, необходимо указать следующие.

1. В условиях ценовой конкуренции  собственники предприятий стремятся  увеличить доход за счет эффекта  масштаба и расширения объемов  продаж своей продукции на  зарубежных рынках (горизонтальная  экспансия). Однако любое расширение  объемов выпуска для иностранных  потребителей на отечественных  предприятиях неизбежно ведет  к росту переменных издержек  на оплату транспортных, складских, таможенных операций. В целях  снижения этих издержек при  больших объемах продаж на  зарубежных рынках продукции массового потребления выгоднее переместить производство в страны, где эта продукция потребляется.

2. Прямые международные инвестиции  являются самой эффективной формой  преодоления торговых и потребительских (национализм, местные обычаи и  традиции) ограничений на импорт.

3. Прямые международные инвестиции, реализуемые в форме строительства  предприятий за рубежом, позволяют  продлить жизненный цикл товара, предприятия, отрасли и сохранить  устойчивость продаж продукции  на длительное время.

4. Прямые международные инвестиции  в форме долгосрочных капиталовложений  в высокоэффективные национальные  отрасли позволяют иностранным  инвесторам получить доступ к  производственным факторам других  стран, экспорт которых ограничен  или запрещен законом (знания, опыт, ноу-хау, минеральное сырье, технологии  и др.).

5. Международные прямые инвестиции, осуществляемые за счет государственных  средств, позволяют расширить политическое  влияние на другие страны.

Международные портфельные инвестиции – это приобретение доли собственности за рубежом, в результате которой национальные компании, фирмы не переходят в собственность и остаются неподконтрольными иностранному инвестору.

Назовем некоторые причины, по которым фирмы при размещении финансовых ресурсов выбирают стратегию вложения в международные портфельные инвестиции.

1. Более высокая скорость окупаемости, поскольку инвестиции вкладываются  в высокорентабельные национальные  предприятия, имеющие устойчивое  положение на внутреннем рынке, подготовленные кадры, стабильные  источники снабжения.

2. Портфельные инвестиции менее  рискованны, обладают большей ликвидностью.

3. В системе международного разделения  труда способствуют формированию  вертикальной интеграции, что позволяет  минимизировать прямые издержки.  

По характеру управления и получению дохода международные прямые инвестиции более сложны, чем портфельные. Доходы от портфельных инвестиций – это дивиденды на акции и облигации. Доходы на прямые инвестиции – это сочетание процентов на прибыль, дивидендов, лицензионных платежей, платежей за управленческие услуги, комплектующие, сырье, оборудование.

Анализ потоков иностранных инвестиций показывает, что в 50-60-х годах ХХ века прямые капиталовложения доминировали в структуре международного капитала. При этом США были крупнейшей инвестирующей страной. С начала 70-х годов рост прямых зарубежных инвестиций замедлился, изменилась их структура и направление, возросла доля портфельных инвестиций. В конце 70-х годов все меньшая часть прямых инвестиций направлялась в страны "третьего мира" и все больше – в индустриально развитые, прежде всего в США. В середине 80-х годов сократились объемы прямого инвестирования в первичный сектор национальных экономик развивающихся стран, уступив место отраслям обрабатывающей промышленности, особенно высокотехнологичным.

Исследование закономерностей формирования, функционирования и развития мирового рынка капитала показывает, что на рубеже ХХI века 90 процентов всех частных международных инвестиций осуществлялось транснациональными компаниями.

3. Международные корпорации: сущность, виды и эволюция

На начало XXI века в мировой экономике насчитывалось около 65 тыс. международных корпораций и более 850 тыс. их зарубежных филиалов и компаний. В настоящее время корпорации контролируют более половины промышленного производства, 63% внешней торговли, а также примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и ноу-хау. Без учета материнских компаний на зарубежные филиалы ТНК приходится одна десятая мирового валового внутреннего продукта и одна треть мирового экспорта, На предприятиях, контролируемых иностранными инвесторами, работают около 54 млн. человек. Наиболее значительный вклад в хозяйственных показателях ТНК принадлежит крупнейшим компаниям, входящим в список ста нефинансовых ТНК по объемам зарубежных активов. Большинство из них базируется в США, Канаде, странах Европейского союза и Японии.

Международные корпорации представляют собой крупные финансово-производственные, научно-технологические, торгово-сервисные объединения, для которых характерно органическое сочетание производство в стране базирования с широко разветвленной системой функционирования за рубежом. Страна базирования – это страна, в которой располагается головное подразделение международной корпорации. Принимающая стра- 
на – это страна, в которой международная корпорация размещает подразделения различного характера, созданные в результате прямого инвестирования. На практике различают три основных вида международных корпораций.

Транснациональные корпорации (ТНК), к которым относятся компании с использованием преимущественно однонационального акционерного капитала, управленческого контроля и интернациональной сферой деятельности. ТНК организует головную компанию в стране базирования и дочерние компании, филиалы по всему миру. Наиболее типичными компаниями такого типа являются «Форд», «Экссон» (США, нефтедобыча и переработка), «Нестле» (Швейцария, пищевая). Транснациональные корпорации (ТНК) – это корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу одной какой-либо страны при наличии ее филиалов во многих странах мира.

Многонациональные корпорации (МНК), которые интерна- 
циональны по своему капиталу, контролю и сферы деятельности. МНК объединяют национальные компании двух и более стран мирового хозяйства. Наиболее типичные представителями данной группы являются «Роял датч – Шелл», «Юнилевер» (Нидерланды – Великобритания, пищевая), «Фиат-Ситроен». Данный тип международных корпораций возник раньше, чем ТНК, но в настоящее время не имеет широкого распространения. Многонациональные корпорации (МНК) – корпорации, головная компания которых принадлежит капиталу нескольких стран при наличии ее филиалов во многих странах.

К тому же следует отметить, что различия между ТНК и МНК не являются сколько-нибудь существенными: эти различия не оказывают серьезного воздействия на характер деятельности соответствующих корпораций. Главным является глобальность их стратегий, инвестирования и извлечения прибыли.

Международные корпоративные союзы, которые представляют собой специальные объединения промышленных, банковских и других концернов в целях расширения крупных экономических задач. Данные союзы в большей степени орга- 
низуются в таких сферах, как электронная, электротехническая, химическая, нефтяная, автомобиле- и авиастроение, информатика. Например, западноевропейский концерн «Эйрбас индастри».

В последнее время в экономической литературе стали использовать термин «глобальные корпорации», т.е. ведущие свою деятельность в масштабах всего мира. Однако на практике не существует таких корпораций, которые имели бы филиалы во всех странах мира, и вышерассмотренные типы в большей или меньшей степени являются глобальными. Так, «Экссон» имеет филиалы в 100 странах, «Кока-кола» – в 190 странах.

Комиссия ООН по ТНК выделила ряд признаков, по которым в современных условиях следует распознать ТНК. К ним относятся:

годовой оборот (объем продаж) более 1 млрд. долл.;

наличие филиалов не менее чем в 6 странах;

доля зарубежных активов должна составлять 25–30% в общей стоимости всех активов компаний;

1/5-1/3 всего объема оборота компании  должна приходиться на внешние  операции, т.е. реализовываться за  пределами страны резиденции.

Кроме того, для измерения вовлеченности той или иной компании в производство товаров и услуг за рубежом используют индекс транснационализации (или транснациональности – ИТН), который основан на сопоставлении размеров хозяйственной деятельности компании в стране базирования и за рубежом. ЮНКТАД рассчитывает этот индекс как сумму трех величин: доли активов за рубежом в общем объеме активов компании, доли продаж за рубежом в общем объеме продаж, доли персонала за рубежом к общей численности персонала.

ТНК возникают под воздействием целого комплекса факторов, а именно: интернационализация производства и капитала на основе развития производительных сил; экспансия капитала за границей, создание собственных отделений; стремление к получению сверхприбылей; жесткой конкуренцией, ведущей к концентрации производства и капитала в международном масштабе; снижения значения геоэкономических границ.

Международные корпорации в своих интересах могут использовать в принимающих странах их природные, производственные, технологические и трудовые ресурсы, углублять внутрифирменное разделение труда на базе уже имеющихся или создаваемых за рубежом узкоспециализированных производств.

Зарубежное производство дает ТНК те преимущества, которые вытекают из различия экономических условий между страной базирования материнской компании и странами, где расположены филиалы и подконтрольные фирмы. К ним относятся: различия в обеспеченности и стоимости природных ресурсов, в ставках заработной платы, налогообложения, нормах амортизационных отчислений, фирменного, антитрестовского и трудового законодательства, экологических стандартов, квалификации рабочей силы, курсах валют и по многим другим компонентам, формирующим стоимость производимой продукции. Организационная структура дает им такое специфическое преимущество, как перенос внешнеэкономических операций во внутрифирменные операции – это позволяет сохранять монополию на новые технологии и «ноу-хау», обходить таможенные барьеры, избегать международной конкуренции, снижать себестоимость продукции, т.к. внутренние трансфертные цены в 3–4 раза ниже мировых цен.

Со времени возникновения в конце XIX в. ТНК существенно эволюционировали.

ТНК первого поколения действовали в границах существовавших колониальных империй конца XIX – начала XX вв. Это колониально-сырьевые ТНК (картели, синдикаты, тресты), основной целью которых было получить доступ к дешевым источникам сырья.

ТНК второго поколения существовали в период между двумя войнами начала и середины XX в. Это военные ТНК, деятельность которых была связана главным образом с производством вооружения, боеприпасов, амуниции.

ТНК третьего поколения появились в начале 60-х годов с развитием НТР и ростом потребительского спроса – это технико-потребительские компании. Их целями являлись завоевания рынков сбыта, источников сырья, сфер приложения капиталов, они широко используют достижения НТР и преимущества межстрановой кооперации предприятий. Становление данных ТНК происходило в условиях обострения мировой конкуренции и начала западноевропейской интеграции. Резкий рост уровня жизни заставил их ориентироваться на массовый потребительский рынок.