Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени

В тех случаях, когда при  реализации  сравниваемых вариантов, производится разный объем продукции, и привести их в сопоставимый вид невозможно, при анализе используется показатель удельных дисконтированных затрат:

где V_t – объем продукции в год t.

Наилучшим является вариант, которому соответствует минимальное  значение данного показателя.

Полученное значение З_д сопоставляется со средними ценами на продукцию: если З_д превышает цену, то при условии отсутствии альтернативы, надо ставить вопрос о повышении цены.

В сводной табл. 10.6 содержатся показатели оценки финансово-экономической  эффективности инвестиционных проектов с учетом фактора времени, дана характеристика области их применения и условий  использования.

Таблица 10.6

Сравнительный анализ финансово-экономических показателей  оценки эффективности инвестиций

Основное условие получения  объективной оценки экономической  или  финансово-экономической эффективности инвестиционных проектов – системность анализа, т.е. рассмотрение всего комплекса показателей.

Экономическую эффективность  проекта определяют, исходя из характеристик  денежных потоков, которые он генерирует, т.е. интенсивность и особенности  изменения во времени по годам расчетного периода, а также соотношение между действительной и текущей стоимостью составляющих доходов и расходов.

Как видно из табл. 10.6, любой  из рассмотренных показателей, использующийся для оценки проекта, не может отразить в полной мере все особенности  инвестиционного проекта как  источника экономических результатов. Кроме того, при сравнении вариантов некоторые показатели могут дать противоречивые результаты. Для повышения качества оценки и получения непротиворечивых рекомендаций по выбору инвестиционных проектов, принято ранжировать показатели и использовать многокритериальные методы принятия решений.

В энергетической отрасли  с учетом особенностей современного этапа развития экономики, при значительной продолжительности реализации проектов и связанной с этим неопределенности исходной информации представляется целесообразным считать наиболее значимым показатель срока окупаемости, который в  наибольшей степени определяет инвестиционную привлекательность проекта. Неопределенность получения экономических результатов  в будущем значительно повысится  с переходом к конкурентному энергорынку. Следующим по значимости за этим показателем можно считать ВНД, так как это показатель определяет запас «экономической устойчивости» проекта.

Показатели чистого дисконтированного дохода и близкого к нему индекса доходности, которые предполагают оценку прибыльности проекта на протяжении всего расчетного периода, из-за  неопределенности информации о будущих доходах и расходах целесообразно использовать, в первую очередь для предварительной оценки проекта.

При оценке проектов, связанных  с энергосбережением, расчетный период которых не превышает 5 лет, порядок ранжирования показателей может быть изменен.