Модель малой открытой экономики и ее основные черты

Модель Манлелла—Флеминга — это модель малой открытой экономики, которая используется с целью оценки результатов проведения различных видов экономической политики при фиксированных и плавающих обменных курсах.

Модель Манделла—Флеминга исходит из того, что вклад национальной экономики в мировой рынок невелик, в связи с этим основные параметры ее развития заданы мировым рынком, т. е. извне.

Модель IS—LM—ВР представляет собой распространение традиционной кейнсианской модели IS—LM на открытую экономику. Первыми, кто осуществил его в своих работах, стали Р. Манделл (1962, 1963) и Дж. Флеминг (1962); их имена послужили названием новой модели. Если модель IS—LM показывает соотношение уровня дохода и ставки процента, при котором устанавливается одновременное равновесие в реальном и денежном секторах экономики при неизменном уровне цен, то модель IS—LM—ВР включает равновесие внешнего сектора и состоит из трех кривых.

Схожесть взглядов Р. Манделла и Дж. Флеминга позволяет говорить о модели Манделла—Флеминга.

Анализ в модели IS—LM—ВР базируется на следующих допущениях:

- цены на товары и заработная плата постоянны;

- производство товаров определяется исключительно спросом на них, это значит, что допускаются неиспользуемые производственные мощности и бесконечно эластичная по цене кривая предложения труда;

- обусловленные изменением обменного курса изменения цен на импорт не оказывают влияния на внутренний уровень цен;

- анализ ограничен случаем малой открытой экономики;

- образование ожиданий статично, так что имеющиеся в данный момент величины переменных ожидаются в будущем; ожидания изменения обменного курса равны нулю.

Кривая IS показывает комбинации выпуска и ставки процента, при которых спрос на выпуск и его предложение в данной стране совпадают. Эта кривая имеет отрицательный наклон.

В открытой экономике кривая IS может быть представлена следующим равенством:

     (1.1)

где R — реальный обменный курс.

Кривая построена для заданного уровня цен и определенного обменного курса. Таким образом, факторами, вызывающими сдвиг кривой IS, являются изменения:

а) внутренних цен: если они снижаются, это делает внутренние товары более конкурентоспособными по сравнению с зарубежными и тем самым повышает спрос на внутренний выпуск, так что для каждого уровня значения г равновесное значение Y увеличивается, а кривая IS сдвигается вправо; если они растут, то реакция имеет противоположный характер и кривая IS сдвигается влево;

б) обменного курса: обесценение ведет к сдвигу кривой IS вправо, так как улучшение сальдо торгового баланса при неизменной ставке процента обусловливает избыточный спрос на рынке товаров и, соответственно, увеличение дохода;

в) дохода за границей: его рост через повышение спроса на импорт также вызывает сдвиг кривой IS вправо.

Кривая LM показывает комбинации выпуска и ставки процента, при которых спрос на деньги в данной стране равен их предложению. Наклон кривой положителен, так как рост ставки процента вызывает уменьшение спроса на деньги, а установление равновесия на рынке денег (при заданном их предложении) требует расширения дохода и, следовательно, спроса на деньги. Алгебраическое уравнение кривой LM в открытой экономике может быть представлено равенством

         (1.2)

Кривая LM определена для заданного внутреннего предложения денег и постоянного уровня внутренних цен. Поэтому факторами, вызывающими сдвиг кривой LM, являются изменения:

а) внутреннего предложения денег: если оно растет, кривая LM сдвигается вправо, так как увеличившееся количество денег при постоянных ставке процента и уровне цен может быть поглощено расширением дохода и связанным с ним увеличением спроса на деньги для сделок;

б) внутреннего уровня цен: если он повышается, то сокращается реальная денежная масса, и это означает уменьшение предложения денег, которое ведет к росту процентной ставки и сдвигу кривой LM влево— вверх.

Изменения обменного курса не оказывают влияния на положение кривой LM.

Взаимосвязь национальной и международной экономики выражает кривая ВР, показывающая возможные комбинации уровня дохода и ставки процента, при которых платежный баланс находится в равновесии. Уравнение кривой ВР можно записать следующим образом:

       (1.3)

Эта кривая имеет положительный наклон, так как с увеличением дохода растет импорт и, следовательно, дефицит торгового баланса, и необходимо повышение внутренней ставки процента, чтобы увеличивающийся приток капитала позволил финансировать дефицит торгового баланса и восстановить равновесие платежного баланса. Область слева от кривой ВР характеризуется избытком платежного баланса, справа — его дефицитом.

Наклон кривой ВР зависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента: при высокой реакции он пологий, при слабой — крутой. Если внутренняя процентная ставка равна мировой, то имеет место полная международная мобильность капитала. Обычно не находят спроса финансовые активы страны, установившей более низкую ставку процента. Таким образом, в данном случае кривая ВР является горизонтальной и по высоте соответствует мировой ставке процента. Когда капитал совершенно не мобилен, платежный баланс совпадает с торговым, так что кривая ВР располагается вертикально и удаляется от оси r на величину Y, показывая, что импорт в точности равен имеющемуся уровню экспорта.

Кривая ВР задана для определенных уровня внешней задолженности, обменного курса и уровня цен. Изменение каждой из этих величин ее сдвигает. Таким образом, факторами, вызывающими сдвиг кривой ВР, являются:

а) уровень внешней задолженности: если хозяйствующие субъекты внутри страны теряют некоторые зарубежные финансовые активы, их внешняя задолженность растет. До сих пор они могли продавать и покупать зарубежные финансовые активы в желаемом размере в соответствии с зарубежной ставкой процента. Потеряв часть активов, они во что бы то ни стало хотят их купить, что увеличивает дефицит счета движения капитала и, соответственно, платежного баланса. Дефицит можно элиминировать ростом r (тогда внутренние финансовые активы станут привлекательнее зарубежных) и (или) снижением Y (тогда снизится импорт и как следствие увеличится избыток торгового баланса).

Таким образом, рост внешней задолженности сдвигает кривую ВР влево—вверх. Если внешняя задолженность убывает, то кривая ВР смещается вправо— вниз;

б) уровень обменного курса: обесценение национальной валюты вызывает сдвиг кривой ВР вправо, так как в результате увеличения чистого экспорта происходит рост дохода и для установления равновесия платежного баланса необходима более низкая ставка процента;

в) доход за рубежом: его рост означает увеличение положительного сальдо счета текущих операций за счет оживления экспорта. Равновесие платежного баланса может устанавливаться при более низкой ставке процента, следовательно, кривая ВР сдвинется вправо—вниз;

г) ставка процента за рубежом: рост зарубежной ставки процента отражается сдвигом кривой ВР влево, что свидетельствует об уменьшении чистого притока капитала и, соответственно, сокращении дефицита торгового баланса, который необходим для сохранения равновесия платежного баланса. Вызванное этим сокращение импорта способствует уменьшению дохода.

Модель IS—LM—ВР — модель малой открытой экономики. Она показывает сочетание ставки процента и дохода, обеспечивающее равновесие рынков товаров, капитала и денег, а также платежного баланса.

Модель состоит из трех ранее выведенных уравнений (для рынка товаров, рынка денег и платежного баланса), на основе которых можно найти три эндогенные переменные. При этом доход и ставка процента рассматриваются как эндогенные переменные. Обменный курс, сальдо официального резервного счета и количество денег в зависимости от системы обменного курса могут быть эндогенными или экзогенными переменными.

При графическом представлении модели (рисунок 1.1) необходимо учитывать, что внешнеэкономическое равновесие задано вдоль кривой ВР при множестве различных комбинаций r и Y, а внутриэкономическое — возможно только при определенном их сочетании в точке пересечения кривых IS и LM. Таким образом, одновременное внутреннее и внешнее равновесие реализуется только в точке пересечения трех кривых.

Рисунок 1.1. Одновременное внутреннее и внешнее равновесие

Источник – [16, с.21]

 

Будем исходить из того, что кривая LM идет круче, чем ВР. Это, в частности, является следствием поведения спроса на деньги, который включает в себя срочные и сберегательные депозиты: он гораздо меньше реагирует на ставку процента, чем международные потоки капитала. Как правило, внутреннее и внешнее равновесия взаимно отклоняются. Доход и ставка процента определяются в точке пересечения кривых IS и LM. Последующие процессы адаптации в основном обусловлены системой обменного курса и проведением денежной политики.

Второй способ изображения модели Манделла-Флеминга основан на построении графика, на котором по оси ординат показываются значения обменного курса валюты, а по оси абсцисс – уровень дохода (рис. 3). В этом случае на графике отображаются только два первых уравнения модели (кривых IS и LM), а ставка процента является экзогенной величиной и равна мировой процентной ставке (чтобы отличать это представление модели, кривые LM* и IS* специально помечены звездочкой). Равновесие экономики достигается в точке пересечения двух кривых, которая определяет уровни валютного курса и дохода.

Рисунок 1.2 Модель Манделла-Флеминга на графике Y – e

Источник – [16, с.22]

 

Кривая LM* представляет собой вертикальную линию. Это объясняется тем, что обменный курс в уравнение кривой LM не входит. Поэтому, когда мировая ставка процента задана, а реальное предложение денег является экзогенной переменной, уравнение кривой LM определяет совокупный доход независимо от уровня обменного курса. Кривая IS* имеет обычный отрицательный наклон, поскольку, чем выше уровень обменного курса, тем, при прочих равных условиях, ниже величина чистого экспорта, а, следовательно, и совокупного дохода.

Вывод: Оригинальный, классический вариант модели Манделла-Флеминга представляет собой модель малой страны с открытой экономикой, уровень процентных ставок в которой является экзогенно заданным фактором и определяется соотношением спроса и предложения на мировом рынке капитала, а кривая предложения импорта, выраженная в ценах в иностранной валюте совершенно эластична. Иначе говоря, в классическом варианте модели Манделла-Флеминга мы имеем дело с четырьмя видами финансовых активов: отечественными и зарубежными государственными облигациями с одинаковым сроком погашения и отечественной и зарубежной валютой. При этом, отечественные и зарубежные облигации - взаимозаменяемы, в то время, как валюты рассматриваемых стран - нет, то есть резиденты каждой страны могут владеть только национальной валютой своего государства. Ожидания в классическом варианте модели статичны, наличие же арбитражных сделок обеспечивает равенство в доходностях государственных облигаций, что означает, равенство процентных ставок в отечественной и зарубежной экономических системах.

Модель Манделла-Флеминга может быть использована для анализа последствий макроэкономической политики в малой открытой экономике при различных системах валютных курсов.

 

 

2. Денежно-кредитная политика в условиях фиксированного валютного курса

 

 

Фиксированный валютный курс означает, что его официально устанавливают денежные власти страны. Поскольку спрос на валюту и ее предложение изменяются, постольку государство вынуждено вмешиваться в функционирование валютного рынка.

Фиксированный валютный курс часто устанавливается, если национальная валюта входит в так называемую « валютную зону» (например, зону евро, австралийского доллара и т. д.), или если это касается основного торгового партнера.

Валютный курс может фиксироваться к одной валюте или к корзине основных валют мира («валютный композит»). Удельный вес иностранных валют в такой корзине обычно совпадает с удельным весом иностранных партнеров во внешнеторговом обороте страны.

Если устанавливается валютное правление, то фиксированный официальный курс поддерживается тем, что эмиссия национальных денег центральным банком страны строго обеспечивается запасами иностранной валюты (пример современной Литвы и Эстонии).

Сегодня примерно одна треть стран придерживается фиксированного валютного курса. Если заявлено, что обменный курс фиксируется на определенный срок, то в таком случае речь идет о «целевой зоне валютного курса».

Целесообразность введения фиксированного курса и его жизнеспособность зависят от многих обстоятельств. В разных сочетаниях можно столкнуться с активизацией или сокращением торгового обмена, с инфляцией, безработицей и спадом национальной экономики, с сокращением валютных резервов страны, а также с усилением валютного контроля.

Следует отметить, что фиксация валютного курса не является проблемой одной страны. В целом считается, что чем теснее экономическая интеграция определенной группы стран, тем выше должна быть степень взаимной фиксации обменных курсов. Чтобы до минимума свести коммерческие и прочие риски в международных экономических отношениях.

В условиях фиксированного курса приходится сталкиваться с такими денежными явлениями как девальвация и ревальвация.

Девальвация есть законодательное снижение обменного курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным счетным единицам. Объективной основой для девальвации является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц.