Организация финансирования оборотных активов Вожегодского районного потребительского общества

 

Коэффициент независимости  на начало года составил 0,28, то есть 28% собственных источников во всех источниках финансирования. К концу года он увеличивается на 0,017 пункта. Рост коэффициента оценивается положительно. Но значение его не превышает нормативное, что является негативной ситуацией.

Коэффициент устойчивости на начало года составил 0,403, то есть 40,3% во всех источниках финансирования занимают собственные и долгосрочные средства. За 2008 год коэффициент увеличился на 0,043 пункта. Рост оценивается положительно. Значение коэффициента также ниже нормативного, что негативно.

Коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  на начало года составляет 2,54, то есть заемные и привлеченные средства в 2 раза превышают собственные. Коэффициент  за рассматриваемый период снизился на 0,2 пункта. Снижение является положительной тенденцией. Значение коэффициента превышает нормативное, что не является положительным моментом.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств  на начало года составил 0,294, то есть 29,4% занимают долгосрочные кредиты и займы во всей совокупности собственных и долгосрочных средств. Коэффициент увеличивается на 0,031 пункта. Увеличение является негативной тенденцией.

Коэффициент маневренности  собственных средств, рассчитанный по чистому оборотному капиталу, составил на начало года 0,06 и за год увеличивается на 0,178 пункта. Рост положителен. Значение показателя ниже нормативного, это негативная ситуация.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, рассчитанный по чистому оборотному капиталу, на начало года составил 0,023. За год увеличивается на 0,091 пункта. Рост является положительной тенденцией. На начало года значение коэффициента было меньше нормативного, а на конец года превысило его. Такое изменение положительно.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, рассчитанный по чистому оборотному капиталу, на начало года составил 0,035 пункта и за год увеличился на 0,095 пункта. Рост положителен. Значение коэффициента остается меньше нормативного, что является негативным.

Коэффициент соотношения  оборотных и внеоборотных активов  на начало года составил 1,59 пункта, то есть оборотные средства в полтора  раза превышают внеоборотные. За 2008 год  наблюдается рост показателя на 0,075 пункта. Рост положителен.

В целом за исследуемый период финансовое состояние предприятие можно охарактеризовать как неустойчивое, с высокой степенью финансового риска и финансовой зависимости от внешних источников, недостаточной финансовой обеспеченностью бесперебойной деятельности. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость,  ниже нормативных.

 

3.3 Анализ политики  финансирования оборотных активов  предприятия

 

Как известно, в идеале оборотные средства должны финансироваться за счет различных источников (как собственных, так и привлеченных). Рекомендуется соблюдать фундаментальный принцип соответствия сроков функционирования активов и источников их финансирования: постоянная минимальная потребность в оборотных средствах финансируется за счет собственного капитала, а сезонная и другая дополнительная потребность — за счет краткосрочных заемных (кредитных) источников. [14]

В связи в  отсутствием информации об остатках оборотных активов помесячно, условно предположим, что производственные запасы являются постоянной частью оборотных активов.

Построим  модели бухгалтерского баланса организации( приложение №1)

На начало 2006 года:

ДП = 100%ВА+2,34%ПЧОА

КО = 97,66%ПЧОА+100%ВЧОА

По методике Бланка И.А., Шохина Е.Н. этот тип политики соответствует  агрессивной модели.

На начало 2007 года:

ДП = 100%ВА+1,71%ПЧОА

КО = 98,29%ПЧОА+100%ВЧОА

Это также соответствует  агрессивной политике. По сравнению  с началом 2006 года, постоянная часть  оборотных активов, финансируемая  за счет долгосрочных пассивов, снизилась  на 0,63%.

На начало 2008 года:

ДП = 100%ВА+7,14%ПЧОА

КО = 92,86% ПЧОА+100%ВЧОА

Как видим, на начало 2008 года постоянная часть, финансируемая за счет долгосрочных пассивов увеличивается  на 5,43% по сравнению с предыдущим годом, но тип политики по прежнему более подходит к агрессивному.

Определим тип политики управления  оборотными активами и  источниками их финансирования (табл. 3.6)

Таблица 3.6 –  Определение политик управления оборотными активами и их финансирования

Наименование  показателя	2007г.	2008г.
1	2	3
1. Среднегод.ст-ть ВА	13306,5	14489,5
2. Среднегод.ст-ть  ОА	21023	23613,5
2.1. Пост.часть	16731	19686
2.2. Варьир.часть	4292	3927,5
3. Стоимость  имущества	34329,5	38103
4. Уд.вес ОА  в имуществе (%)	61,24	61,97
5. К-т обор-ти ОА	10,63	11,61
6. Продолж-ть 1 оборота,дн.	33,87	31,01
Тип политики управления ТА	АГРЕССИВНАЯ ПОЛИТИКА
7. СК и резервы	10244	11109,5
8. ДО	3747	5092,5
9. Долгоср. Пассивы	13991	16202
10. КО	20338,5	21901
11. Уд.вес ДП в общем объеме (%)	40,76	42,52
12. Уд.вес КО	59,24	57,48
13. ЧОК	684,5	1712,5
14. К-т обеспеч-ти ОА ЧОК	0,03	0,07
15. К-т обесп-ти пост.части ЧОК	0,04	0,09
		Продолжение
16. К-т обесп-ти варьир.части ОА	-3,74	-4,58
Тип политики управления ТП	АРГЕССИВНАЯ ПОЛИТИКА
17. Выручка	223480	274206
18. Чистая прибыль	721	1640
19. КТЛ	1,03	1,08
20. Рент-ть ОА по ЧП, %	3,43	6,95
21. Рент-ть продаж по ЧП, %	0,32	0,60
22. К-т обор-ти капитала	6,51	7,20
23. Рентаб-ть А по ЧП, %	2,10	4,30
24. Рентаб-ть СК по ЧП, %	7,04	14,76

Удельный вес оборотных  активов в период 2007-2008 гг. незначительно растет и составляет в 2008 году 61,97% всего имущества. Этот рост связан с увеличением объемов запасов и готовой продукции. Коэффициент оборачиваемости увеличивается (с 10,63 до 11,61 оборота), так как увеличивается выручка от реализации, при этом продолжительность одного оборота составляет в 2008 году 31,01 дня. Такой тип политики управления оборотными активами относим к агрессивной, при ее использовании предприятие имеет низкий риск неплатежеспособности, но при этом невысокий уровень рентабельности.

Удельный вес краткосрочных  обязательств в общей сумме источников финансирования за период 2007-2008 гг. снижается  на 1,76 %. В 2008 году варьирующая часть на 44% финансировалась за счет собственных источников, что на 28% больше, чем в предыдущем периоде

2007 год: ДП=100% ВА + 4% ПЧОА

                КО= 96%ПЧОА+100%ВЧОА

2008 год: ДП=100%ВА+9%ПЧОА

                 КО=91%ПЧОА+100%ВЧОА

По методике Бланка И.А., Шохина Е.Н. и др., потребительское  общество методика финансирования оборотных  активов ближе всех подходит к агрессивному типу.

Определим политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами Вожегодского районного потребительского общества за 2007-2008 гг. (таблица 3.7).

 

Таблица 3.7 - Политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами		Политика  управления текущими активами
		2007г.	2008г.
		Агрессивная	Агрессивная
2007г.	Агрессивная	Агрессивная   ПК ОУ	-
2008г.	Агрессивная	-	Агрессивная ПКОУ

 

Матрица комплексного оперативного управления позволяет сделать вывод о том, что предприятие использует агрессивную политику в области управления текущими активами и текущими пассивами

Агрессивная политика способна снизить  риск технической неплатежеспособности, но не может обеспечить высокую рентабельность активов.

Рассмотрим эффективность  выбранной предприятием политики в  динамике за три года, используя  ряд показателей. Выручка в 2008 году увеличивается, это приводит к повышению всех видов прибыли, что в свою очередь ведет к повышению всех показателей рентабельности и оборачиваемости. Рентабельность оборотных активов увеличилась до 6,95%, то есть предприятие получает примерно 7 коп. прибыли с 1 руб. своих оборотных средств. Сумма текущих активов растет, при  этом коэффициент текущей ликвидности растет и составляет в 2008 году 1,08, это говорит о том, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 1,08 раза.

Проведем факторный  анализ рентабельности активов по двухфакторной  модели, используя формулу:

        (3.1)

За 2007 год  2,1 = 6,51 × 0,32

За 2008 год  4,3 = 7,20 × 0,60

Из данных равенств видно  изменение рентабельности активов  на 2,2% за 2008 год, увеличение коэффициента деловой активности на 0,69 и рентабельности продаж 0,28%. То есть предприятие увеличило свою доходность (на 1 руб. активов приходится 7 коп. чистой прибыли), при этом оно немного увеличило свою платежеспособность и укрепило свою финансовую устойчивость.

Эффективность выбранной  политики зависит от целей предприятия: если предприятие ставило своей главной целью - достижение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности, то данную политику можно назвать эффективной, так как с небольшой рентабельностью организация укрепляет свое устойчивое положение на рынке.

 

 

3.4. Управление СОС  и ТФП организации

 

Уменьшение текущих  финансовых потребностей предполагает уменьшение потребности предприятия  в краткосрочных кредитах и займах и является одной из задач комплексной  политики управления текущими активами и текущими пассивами.

Рассчитаем величину потребностей предприятия в источниках финансирования текущей деятельности (Таблица 3.8 ).

 

Таблица 3.8 - Расчет текущих финансовых потребностей Вожегодского районного потребительского общества

Показатели, тыс. руб.	На начало 2007г.	2008г.		Изменение (+,-), тыс.руб.
		На начало года	На конец  года
1	2	3	4	5
1. Производственные  запасы	15301	17537	20987	3450
2. Дебиторская  задолженность	567	2398	2169	-229
3. Денежные средства	3080	2539	749	-1790
4. Итого оборотных средств	18948	22474	23905	1431
5. Кредиторская  задолженность	18507	22170	21632	-538
1-ый  способ
6. Текущие финансовые  потребности  (4 -3-5)	-2639	-2235	1524	3759
2-ой  способ
7. Текущие финансовые  потребности  (1+2-5)	-2639	-2235	1524	3759

 

Из данной таблицы  видно, что текущие финансовые потребности  у потребительского общества в 2007 году и в начале 2008 года были отрицательны, но к концу 2008 года ситуация меняется. То есть величина оборотных активов, которую необходимо профинансировать и которая не покрывается бесплатными источниками финансирования отсутствовала. Это характеризовалось положительно, но в этом случае у предприятия была низкая степень платежеспособности. В конце 2008 года эта величина становится равной 1524 тыс.руб. Увеличение ИФП в динамике характеризуется отрицательно.

 Рассчитаем ТФП к выручке от реализации (табл. 3.9).

 

Таблица 3.9 - Текущие финансовые потребности

Показатели, тыс. руб.	2007г.	2008г.	Изменение (+,-), тыс.руб.
1	2	3	4
1. Выручка от  реализации, тыс.руб.	223480	274206	50726
2. ТФП, тыс.  руб.	-2437	-355,5	2081,5
3. ТФП в % к  выручке	-1,09%	-0,13%	0,96%
4. Однодневная  выручка	620,78	761,68	140,9
5. ТФП в днях	-3,93	-0,45	3,48

 

В 2008 году текущие финансовые потребности предприятия возрастают на 2081,5 тыс.руб., это связано с ростом производственных запасов. Потребность в финансировании оборотных активов  составляет -0,13% объема реализации за год, что на 0,96% больше чем в 2007 году. 0,45  дня предприятие может работать, не покрывая свои текущие финансовые потребности. Значение этого показателя возросло на 3,48 дня. Рост характеризуется негативно.

Чтобы выяснить, имеет  ли предприятие потребность в  краткосрочных кредитах  необходимо соотнести рассчитанный показатель с величиной чистого оборотного капитала (Таблица 3.10).

 

Таблица 3.10 - Расчет и анализ уровня и динамики текущих финансовых потребностей и чистого оборотного капитала Вожегодского районного потребительского общества

 

Наименование  показателя	На начало 2007г.	2008г.		Изменение
		На нач. г.	На кон. г.	(+,-)
1	2	3	4	5
1.Чистый оборотный  капитал, тыс. руб.	737	632	2793	2161
2. Текущие финансовые  потребности (ТФП), тыс. руб.	-2639	-2235	1524	3759
3. Потребность  в краткосрочных кредитах (ТФП-СОС), тыс. руб.	-3376	-2867	-1269	1598
4. Уд.вес кратк. кредитов в общей сумме пассивов, %	53,30	60,25	56,10	-4,15