Особенности формирования и развития рынка ценных бумаг в России

   Введение

   Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают  определенные финансовые права и обязанности.

   Российский  рынок ценных бумаг в настоящее  время представляет собой бурно развивающую сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Именно поэтому, я считаю данную тему очень интересной для написания работы, здесь есть над чем подумать, что сравнить, даже делать предположения на ближайшее будущее.

   Актуальность избранной темы курсовой работы связана с тем, что в последнее время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

   Российскую экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин. Но у России может быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям ей все равно не уйти, поэтому финансовый рынок и в России, рынок на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений. О становлении рынка ценных бумаг в России подробнее говорится во второй главе работы.

   В первой главе рассматриваются подробно вопросы структуры рынка. О разновидности рынков ценных бумаг, видах, функциях. Ценные бумаги - это инструмент для операций на финансовом рынке. “Выгодность” инструмента зависит от целей и возможностей. Есть инструменты для профессионалов и есть для “любителей”, есть для коротких операций и есть для вложений на большие сроки, есть для максимальной прибыли (но с риском!), а есть для любителей надежного дохода. Именно разнообразие ценных бумаг дает возможность подобрать наилучший инструмент для каждого конкретного случая.

   Прогнозы  специалистов о развитии российского  рынка ценных бумаг довольно оптимистичны, несмотря на большие трудности связанные с защитой инвесторов и законодательной основой. О предполагаемых направлениях развития рынка ценных бумаг говорится в третьей главе моей работы.

   Итак, цель моей работы: сделать общий  обзор развития рынка ценных бумаг  в России, а так же выяснение  проблем российского рынка ценных бумаг на современном  этапе, выявление  причин, т.е. почему возникли такие проблемы; и определить возможные пути их устранения и дальнейшего развития рынка ценных бумаг.

   Справочным  руководством работы является учебник Мирник Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Отличительной чертой этого издания является то, что автор рассматривает российский рынок ценных бумаг, его становление,  развитие и  его проблемы.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Глава 1. Сущность рынка  ценных бумаг.

1. Понятие рынка ценных бумаг, его функции, структура, виды

   Рынок ценных бумаг – рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах путем обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов.(12, с. 820)

   Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и  предприятиям  расширять круг  источников  финансирования,  не  ограничиваясь  самофинансированием  и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы  в  свою  очередь  с  помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения  в  более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие  возможности для выбора.

   Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую  систему с высоким уровнем  целостности и законченности  технологических циклов. Его организация, как системы, представлена в Приложении 1. Вместе с тем это приложение дает представление о содержании и последовательности знаний в этой области, необходимых для начала профессиональной деятельности.

   Цель  функционирования рынка ценных  бумаг  состоит  в  том,  чтобы  обеспечивать   наличие   механизма   для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых  контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто  хотел  бы  инвестировать избыточный доход.

   В рыночной экономике рынок ценных  бумаг  является  основным  способом перераспределения  денежных накоплений.  Таким образом, создаются условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива  капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.(8, с. 14)

   Функции рынка ценных бумаг

   Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

   К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

   Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

   На  рынке ценных бумаг участвуют  следующие субъекты:

• эмитенты – юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;
• инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;
• инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний. (Приложение 2)

   Рынок ценных бумаг подразделяется на два  вида: первичный и вторичный.

   На  первичном рынке эмитент (предприятие, государственное учреждение) продает новые выпуски ценных бумаг и получает за них нужные денежные средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы (за рубежом – финансово-кредитные учреждения или индивидуальные инвесторы).

   Вторичный рынок состоит из последующих  инвесторов, между которыми совершается  перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными  фирмами (инвестиционными институтами).

   В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой оборот ценных бумаг и внебиржевой оборот. Биржевой оборот имеет следующие признаки: а) для купле – продажи ценных бумаг имеется единый центр – фондовая биржа; б) на бирже оборот ценных бумаг совершается на основе аукциона; в) все операции по купле – продаже регистрируются по правилам биржи; г) биржевые сделки узко специализированы на отдельные виды; д) реализация ценных бумаг осуществляется через торговых посредников (маклеров, брокеров). Внебиржевой оборот обладает иными чертами: а) в нем нет единого торгового центра; б) купле – продажа ценных бумаг совершается не на основе аукциона продавцов и покупателей, а через брокерские конторы, расположенные по всей территории страны; в) цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между контрагентами; г) брокерские конторы не специализированы по видам сделок; д) сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных систем (систем автоматического установления цен), охватывающих всю страну. (5, с.336)

   Итак, рассмотрим виды рынков.

   При существовании рынка ценных бумаг  вкладчик  может  получить  прямой доступ  к  предприятию,  и  точно  также  предприятие  может  обратиться   к вкладчику   непосредственно   как   к    источнику    финансирования.    Эти взаимоотношения называются  первичным  рынком.  Первичный  рынок  объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное  размещение. Вкладчик – теперь инвестор - желает  иметь  возможность  быстро  реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг,  используя  посредников  и формируя   финансовые   учреждения,   создает   вторичный   рынок,   который способствует решению таких задач. Вторичный рынок - это  рынок,  на  котором обращаются ранее эмитированные на первичном  рынке  ценные  бумаги.  В  свою очередь  вторичный  фондовый  рынок  подразделяется  на   организованный   и неорганизованный рынки.

   Существуют 3 модели рынка ценных бумаг в зависимости от  банковского  или небанковского характера финансовых посредников:

   1. Небанковская  модель  (США)  -  в  качестве  посредников   выступают

   небанковские  компании по ценным бумагам.

   2. Банковская модель (Германия) - посредниками  выступают банки.

   3. Смешанная модель (Япония) - посредниками  являются как банки, так   и

   небанковские компании.

   Кроме того, рынки ценных бумаг можно классифицировать по другим критериям:

• по  территориальному  принципу  (международные,   национальные   и

            региональные  рынки);

• по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций и т.п.);
• по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.);
• по   эмитентам   (рынок   корпоративных   ценных   бумаг,   рынок

            государственных ценных бумаг и т.п.);

• по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных

            бумаг);

• по отраслевому и другим критериям.

                        1.2.      Ценные бумаги и основные их виды 

   Ценные  бумаги являются товаром, который обращается на фондовом  рынке.

   Поэтому,  прежде  чем  перейти  к  рассмотрению  особенностей  построения  и функционирования фондового рынка, необходимо  рассмотреть,  что  включает  в себя понятие ценной бумаги и  какие  документы  могут  обращаться  на  рынке ценных бумаг.

   Согласно  Гражданскому Кодексу РФ  ценной  бумагой  является  документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и  обязательных  реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только  при его  предъявлении.¹  Ценная   бумага   -   это   также   денежный   документ, удостоверяющий  отношение  займа  лица,  выпустившего  такой  документ,   по отношению к владельцу документа. С передачей  ценной  бумаги  переходят  все удостоверяемые ею права в совокупности. Для осуществления и  передачи  прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно  доказательств  их  закрепления  в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).