Построение алгоритмов хеджирования с использованием опционных контрактов

     Наиболее активными  участниками срочного рынка в настоящий момент являются спекулянты, однако их интерес ограничен из-за большой волатильности рынков базовых активов. Но при усложнении ситуации на смежных секторах финансового рынка (уменьшение доходности операций на фондовом рынке, ужесточение регулирования и т.п.) объем операций спекулянтов на биржевом рынке производных инструментов может возрасти на порядок[4].

     Конечно, спекулянты  создают ликвидность на рынке, однако основой срочного рынка  всегда будут операции по хеджированию  рисков. К сожалению, в нашей стране совершенно не развиты финансовые институты, традиционно являющиеся опорой срочного рынка в других странах.

Стоит отметить недостаточное развитие страховых компаний и различного вида фондов в России, а также отсутствие культуры страхования рисков у российских фирм[10].

Таким образом, можно сделать вывод о несовершенстве российского рынка производных финансовых инструментов. Ещё предстоит большая работа в первую очередь в области усовершенствования  законодательства, регулирующего данный рынок. Очевидна необходимость создания конкретных регулирующих инстанций, наделенных конкретными четкими полномочиями, а так же развитие инфраструктуры самого рынка и повышение заинтересованности субъектов в участии в операциях  с деривативами. Все это в целом должно привести к укреплению и развитию российского рынка производных финансовых инструментов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Опцион - это контракт между инвесторами, который предоставляет одному инвестору право продать или купить у другого инвестора определенный актив по определенной цене в течение определенного периода времени. Существует два основных вида опционов: «колл» и «пут».

Опцион «колл» дает право покупателю приобрести определенное количество акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно.

Опцион «пут» дает его покупателю право продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно.

Каждый  опцион  имеет ряд основных характеристик: вид, актив лежащий в основе, цену исполнения, цену опциона и срок.

Среди всех финансовых инструментов только опционы обладают следующим свойством: они защищают их владельца от неблагоприятного развития событий, не лишая его возможности получить дополнительную прибыль в случае благоприятного исхода. Поэтому с ними тесно связано понятие хеджирования. Суть хеджирования состоит в заключении основной и дополнительной сделки, то есть приобретение актива сопровождается приобретением права на его продажу по фиксированной цене.

Цели и причины хеджирования могут быть разнообразными. Каждый субъект преследует свои конкретные цели, соответствующие специфике его рода деятельности. Хеджирование ограждает от возможных потерь, но в тоже время уменьшает возможности получить дополнительную не запланированную прибыль от изменения стоимости активов. В большинстве случаев именно эта цель и преследуется – устранение рисков потери прибыли. Дополнительная прибыль не так важна при планировании финансовых потоков и обязательств.

Существуют различные подходы к оценке стоимости опционов. Один из наиболее известных - модель Блэка-Шоулза. Она позволяет оценить «справедливую стоимость» опциона, которая рассчитывается на основании прошедшей истории актива и вероятности будущей цены опциона. Как правило, модель Блэка-Шоулза используется трейдерами для сравнения текущих и теоретических значений цен на опционы.

Опционы позволяют инвесторам формировать различные стратегии. Опционные стратегии - это комбинации разных опционов Все стратегии можно разделить по группам: Бычьи, Медвежьи, Нейтральные.

Для каждой конкретной сделки инвестор должен избирать такую стратегию, которая в лучшем случае принесет ему доход, а в худшем – хотя бы не принесет убытков.

Практика показывает, что этими сложными стратегиями очень трудно управлять в реальных рыночных условиях.

В тоже время каждая из них несет в себе долю риска потерь или ограниченность выигрыша при правильном прогнозировании ситуации.

В настоящее время на рынке производных финансовых инструментов имеется ряд проблем, которые связаны прежде всего с тем, что российский рынок существует совсем недавно и недостаточно развит по сравнению с западным. К таковым относят: несовершенство законодательства, отсутствие регулятора,  сложности доступа к рынку отдельных субъектов, высокая рисковость, нестабильность.

Несмотря на это, рынок деривативов в России постепенно развивается. Руководство страны предпринимает некоторые меры, которые пусть не в полной мере, но помогают решать проблемы, связанные с укреплением и расширением рынка. Остается надеяться, что в будущем российский рынок производных финансовых инструментов станет экономически развитым, привлекательным для инвесторов, и не будет уступать европейскому.

Список литературы:

1. Биржевое дело, учебник Г. Я. Резго, И. А. Кетова ; под ред. Г. Я. Резго. - М. : Финансы и статистика, 2004.
2. Финансовая математика, Четыркин  Е М, 4-е изд. - М.: Дело, 2004.
3. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие, Буренин А.Н. - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2008.
4. Ценные бумаги, учебник; под  ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского – М.: Финансы и статистика, 2000г.
5. Рынок ценных бумаг, Е.Ф. Жуков, М.: Юнити-Дана, 2009.
6. Макмилан Л.Г.Опционы как стратегическое инвестирование : 3-е здание, М.,2003.
7. Деривативы как фактор увеличения экономических рисков Дарушин И.А. //Вестник СПбГУ. Экономика. — 2010. — № 1.
8. Эволюционное развитие рынка производных финансовых инструментов: проблемы законодательного регулирования С.В. Ротко, Д.А. Тимошенко «Финансовый вестник», 2010. № 10
9. Приложение к газете "КоммерсантЪ (Business Guide)" N 186 (3762) октябрь, 2007.
10.   Семилютина Н. Проблемы совершенствования законодательства о рынке ценных бумаг // Право и экономика. 2001. № 6.
11. http://www.option.ru
12. http://enc.fxeuroclub.ru
13. http://www.allpif.ru
14. http://sprintinvest.ru
15. http://beprime.ru
16. http://www.forexarena.ru
17. http://forex-traider.ru
18. http://www.odohodah.ru
19. http://investprof.ru
20. http://torginaforex.ucoz.ru
21. http://www.tradsystem.ru
22. http://betafinance.ru
23. http://forex2.info