Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Июня 2014 в 10:02, курсовая работа
Целью данной работы является рассмотрение опционов как производного финансового инструмента, используемого для операций хеджирования. В связи с этим поставлены задачи:
- определение сути хеджирования
- определение понятия опциона, рассмотрение его классификаций и принципов применения
- рассмотрение основных применяемых опционных стратегий
- выявление проблем на рынке производных финансовых инструментов в России.
Объект исследования – опцион, предмет – хеджирование с помощью опционных контрактов.
Введение ……………………………………………………………….. 3
Глава 1. Теоретические аспекты хеджирования. Сущность опциона и его виды …………………………………………………………………….... 5
Понятие и сущность хеджирования …………………………... 5
Опцион как производный финансовый инструмент, его виды ..10
Глава 2. Процессы хеджирования с использованием опционных контрактов ……………………………………………………………………. 16
2.1 Построение модели Блека-Шоулза оценки справедливой цены опциона ……………………………………………………………………….. 16
2.2 простейшие способы хеджирования опционами ………………. 20
2.3 построение опционных стратегий ………………………………. 28
Глава 3. Проблемы развития рынка производных финансовых инструментов в России ……………………………………………………… 43
Заключение …………………………………………………………….. 49
Список литературы …….……………………………………………… 51
Наиболее активными участниками срочного рынка в настоящий момент являются спекулянты, однако их интерес ограничен из-за большой волатильности рынков базовых активов. Но при усложнении ситуации на смежных секторах финансового рынка (уменьшение доходности операций на фондовом рынке, ужесточение регулирования и т.п.) объем операций спекулянтов на биржевом рынке производных инструментов может возрасти на порядок[4].
Конечно, спекулянты
создают ликвидность на рынке,
однако основой срочного рынка
всегда будут операции по
Стоит отметить недостаточное развитие страховых компаний и различного вида фондов в России, а также отсутствие культуры страхования рисков у российских фирм[10].
Таким образом, можно сделать вывод о несовершенстве российского рынка производных финансовых инструментов. Ещё предстоит большая работа в первую очередь в области усовершенствования законодательства, регулирующего данный рынок. Очевидна необходимость создания конкретных регулирующих инстанций, наделенных конкретными четкими полномочиями, а так же развитие инфраструктуры самого рынка и повышение заинтересованности субъектов в участии в операциях с деривативами. Все это в целом должно привести к укреплению и развитию российского рынка производных финансовых инструментов.
Заключение
Опцион - это контракт между инвесторами, который предоставляет одному инвестору право продать или купить у другого инвестора определенный актив по определенной цене в течение определенного периода времени. Существует два основных вида опционов: «колл» и «пут».
Опцион «колл» дает право покупателю приобрести определенное количество акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно.
Опцион «пут» дает его покупателю право продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно.
Каждый опцион имеет ряд основных характеристик: вид, актив лежащий в основе, цену исполнения, цену опциона и срок.
Среди всех финансовых инструментов только опционы обладают следующим свойством: они защищают их владельца от неблагоприятного развития событий, не лишая его возможности получить дополнительную прибыль в случае благоприятного исхода. Поэтому с ними тесно связано понятие хеджирования. Суть хеджирования состоит в заключении основной и дополнительной сделки, то есть приобретение актива сопровождается приобретением права на его продажу по фиксированной цене.
Цели и причины хеджирования могут быть разнообразными. Каждый субъект преследует свои конкретные цели, соответствующие специфике его рода деятельности. Хеджирование ограждает от возможных потерь, но в тоже время уменьшает возможности получить дополнительную не запланированную прибыль от изменения стоимости активов. В большинстве случаев именно эта цель и преследуется – устранение рисков потери прибыли. Дополнительная прибыль не так важна при планировании финансовых потоков и обязательств.
Существуют различные подходы к оценке стоимости опционов. Один из наиболее известных - модель Блэка-Шоулза. Она позволяет оценить «справедливую стоимость» опциона, которая рассчитывается на основании прошедшей истории актива и вероятности будущей цены опциона. Как правило, модель Блэка-Шоулза используется трейдерами для сравнения текущих и теоретических значений цен на опционы.
Опционы позволяют инвесторам формировать различные стратегии. Опционные стратегии - это комбинации разных опционов Все стратегии можно разделить по группам: Бычьи, Медвежьи, Нейтральные.
Для каждой конкретной сделки инвестор должен избирать такую стратегию, которая в лучшем случае принесет ему доход, а в худшем – хотя бы не принесет убытков.
Практика показывает, что этими сложными стратегиями очень трудно управлять в реальных рыночных условиях.
В тоже время каждая из них несет в себе долю риска потерь или ограниченность выигрыша при правильном прогнозировании ситуации.
В настоящее время на рынке производных финансовых инструментов имеется ряд проблем, которые связаны прежде всего с тем, что российский рынок существует совсем недавно и недостаточно развит по сравнению с западным. К таковым относят: несовершенство законодательства, отсутствие регулятора, сложности доступа к рынку отдельных субъектов, высокая рисковость, нестабильность.
Несмотря на это, рынок деривативов в России постепенно развивается. Руководство страны предпринимает некоторые меры, которые пусть не в полной мере, но помогают решать проблемы, связанные с укреплением и расширением рынка. Остается надеяться, что в будущем российский рынок производных финансовых инструментов станет экономически развитым, привлекательным для инвесторов, и не будет уступать европейскому.
Список литературы:
Информация о работе Построение алгоритмов хеджирования с использованием опционных контрактов