Реструктуризация акционерного капитала предприятия

определения коэффициента капитализации — метод прямой капитализации. В рамках доходного подхода стоимость актива рассчитывается по формуле: 
 
, где 
V — стоимость оцениваемого объекта; 
Y — ЧОД; 
R — коэффициент капитализации.

Если вышеприведенная  формула преобразует ЧОД в  стоимость, то следующая формула  переводит стоимость в коэффициент капитализации:

R=3050/447000; R=0.68%

V=3050/0,0068; V=448529.41

Метод сравнения продаж. Данный метод основан на сопоставлении и анализе информации о продаже аналогичных объектов недвижимости, как правило, за последние 3—6 месяцев. Основополагающим принципом метода сравнительных продаж является принцип замещения, гласящий, что при наличии на рынке нескольких объектов рациональный инвестор не заплатит за данный объект больше стоимости недвижимости аналогичной полезности.  
Метод сравнения продаж включает несколько этапов: 
Выбор объектов недвижимости-аналогов. Для более объективной оценки необходим анализ не менее 3—5 сопоставимых продаж. 
Оценка поправок по элементам и расчет скорректированной стоимости. 
 
1. Сравнение и сопоставление оцениваемого объекта с объектами-аналогами производится по двум компонентам:

• по единицам сравнения;
• по элементам сравнения.

Единица сравнения- цена за 1м2

• автостоянках — место парковки одного автомобиля.

Элементами сравнения для объектов недвижимости являются:

• переданные имущественные права.
• условия финансирования сделки. Могут иметь место различные варианты, например, финансирование сделки продавцом при предоставлении последним ипотечного кредита.

3. Процентные поправки вносятся путем умножения стоимости аналога или его единицы сравнения на величину процентной поправки.  
, где

V — стоимость оцениваемого объекта; 
(Сед * Кед) — цена продажи аналога до учета поправки; 
Ппр — величина процентной поправки; 
Сед — цена продажи единицы сравнения; 
Кед — количество единиц сравнения.

 

 

Номер объекта	Местоположение, округ	Физические характеристики и назначение объекта	Цена, руб.
1	«Юг»	Одноэтажное блочное  здание под офис	450000
2	«Север»	То же	500000
3	«Север»	одноэтажное кирпичное здание под магазин	540000
4	«Юг»	То же	490000

 
Поправка на местоположение рассчитывается по формуле:

Пм = Ц1 / Ц2 = 450000/500000 = 0,9, где

Пм—поправка на местоположение

Ц1 – цена объекта №1

Ц2- цена объекта  №2

Поправка представляет собой коэффициент, на который умножается цена аналога для получения вероятной  цены оцениваемого объекта. 
 
V = Gанал * Пм = 540000* 0,9 = 486000 , где

V — вероятная стоимость оцениваемого объекта; 
Gанал- цена продажи аналога;

Этот подход включает несколько этапов:

1. Определяется стоимость земельного участка, на котором находятся здания, сооружения.

2. Оценивается восстановительная или замещающая стоимость здания и сооружения на действительную дату оценки. 
 
стоимость земельного участка предоставляемого под строительство автозаправочной станции на пять колонок. Капитальные вложения на одну колонку составляют 10000 долларов, возмещение инвестиций осуществляется по прямолинейному методу, планируемый доход на инвестиции 16%, срок экономической жизни девять лет. Анализ эксплуатации действующих автозаправочных станций с аналогичным местоположением даёт следующие данные:

• в течение часа с одной колонки в среднем в сутки продают 18 литров бензина;
• средний доход от продажи одного литра бензина составляет 20
• с учётом пересменок, времени на текущий ремонт и других потерь АЗС работает 100 дней в году.

1. Определяем стоимость строительства АЗС: 1000000 * 5 = 5000000 
2. Находим коэффициент капитализации для сооружений: 
16% + (100% : 9) = 27, 11%. 
3. Определяем чистый операционный доход, приносимый сооружениями: 5000000 * 0,2711 = 1355500

4. Определяем чистый операционный доход от АЗС (земельного участка и сооружений): 5 * 100 * 24 * 18*20= 4320000

5. Находим остаток чистого операционного дохода, приходящийся на земельный участок: 4320000-1355500=2964500

6. Определяем стоимость земельного участка:  
2964500*0,16=474320 
 
Таким образом, стоимость земельного участка, предоставленного под строительство автозаправочной станции, составляет 474320

3. ПРОГРАММА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ООО «ЛАДА-СЕРВИС-БРЯНСК»

3.1 Комплекс мероприятий  по проведению реструктуризации  предприятия

 

ООО «Лада-Сервис-Брянск»  можно предпринять следующие  меры по улучшению управления потоками денежных средств:

1. Немного увеличить коэффициент  ликвидности до нормального значения.

2. Постараться сократить  сроки погашения дебиторской  задолженности, используя частичную  предоплату или другие методы  воздействия на дебиторов (пени, штрафы, неустойки и др.).

3. Попытаться получить  больше прибыли от основной  деятельности. Для этого возможно  расширить территорию рынка, поставить  дополнительные торговые места,  выделить дополнительные места  для сдачи в аренду. Это два  самых крупных источника доходов  организации.

4. Направлять свободные  денежные средства на финансовую  деятельность. Организация практически  не занимается финансовой деятельностью,  которая при определенных обстоятельствах  (наличии квалифицированного персонала  и др.) могла бы приносить дополнительную  прибыль, которая, не облагается  налогом, т.к. такие доходы облагаются  у источника их возникновения.

5. Основные источники  расходования денежных средств  - расходы на содержание помещений,  инвентаря и оборудования, заработная  плата и амортизация собственных  основных средств. Заметим, что  начисление амортизации не сопровождается  реальным оттоком денежных средств.  Заработная плата практически не подлежит уменьшению. Следовательно нужно попытаться снизить расходы на содержание помещений и др. активов.

Таким образом были проанализированы основные показатели состояния денежных потоков и даны рекомендации для  улучшения управления денежными  потоками.

Таким образом, проведем оценку предприятия  после проведения реструктуризации.

Построив дополнительные торговые места мы можем либо расширить  ассортимент, либо сдавать эти места  в аренду. От сдачи в аренду каждый месяц мы будем получать дополнительные денежные средства. Кроме того в  новой торговой можно расширить  спектр предлагаемых услуг например наличие, большой парковки, телефона,  коммуникации ( автономное отопление, система вентиляции), охраны, освещение фасада . Это влечет за собой не большие затраты но позволяет существенно поднять цену аренды и продажи помещения Обязательно  нужно обратите внимание на подъездные пути к помещению, прилегающую территорию можно благоустроить самим.

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Определение  рыночной стоимости после проведения  реструктуризации

Метод сравнения  продаж включает несколько этапов: 
 

Номер объекта	Местоположение, округ	Физические характеристики и назначение объекта	Цена, руб.
1	«Юг»	Одноэтажное блочное  здание (центральные коммуникации)	500000
2	«Север»	То же	5250000
3	«Север»	Одноэтажное здание кирпичное здание под магазин (автономные коммуникации)	560000

Поправка на местоположение рассчитывается по формуле:

Пм = Ц1 / Ц2 = 500000/525000 = 0,95, где

Пм—поправка на местопол. ; Ц1 – цена объекта №1; Ц2- цена объекта №2

Поправка представляет собой коэффициент, на который умножается цена аналога для получения вероятной  цены оцениваемого объекта. 
 
V = Gанал * Пм = 560000* 0,95 = 533333,3 , где

V — вероятная стоимость оцениваемого объекта; 
Gанал — цена продажи аналога; 
Пм — поправка на местоположение.

Из этого можно  сдела вывод что предложенные мероприятия эффективны, так как  стоимость после проведения процедур выше, чем до проведения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рост является неотъемлемой составляющей успеха компании и ее жизнеспособности. Рост может быть как внутренним, так и внешним.

Изменение структуры компании — это не только слияние и поглощение. Как подобное изменение можно  истолковать практически любое изменение структуры капитала, текущей деятельности, собственности, которое происходит вне обычного процесса деятельности. Примерами могут служить распродажи, создание филиалов или выкуп контрольного пакета акций за счет кредита. С другими примерами читатель познакомится ниже. Основной идеей, как при слияниях, так и при других процессах, приводящих к изменению структуры компании, является создание стоимости.

Существует множество  различных мотивов, побуждающих  компанию предпринимать шаги, ведущие к изменению ее структуры. В основе всегда лежит стремление увеличить благосостояние акционеров.

При рассмотрении в этом разделе соображений, исходя из которых  компания принимает решение об изменении  структуры, мы будем помнить, что  подобные решения должны приниматься  всеми акционерами сообща.

Итак, в настоящей работе были рассмотрены вопросы, реорганизации  акционерного общества. В заключении можно сделать следующие основные выводы:

1. Экономический рост, так  же как и кризисные явления  в экономике, понуждал коммерческие  юридические лица, в том числе  и акционерные общества, к изменению  тактики и стратегии ведения  бизнеса. К числу таких изменений  относится и реорганизация.

2. реорганизацию это способ  как прекращения юридических  лиц, так и возникновения новых;  а также изменение статуса  юридического лица.

3. реорганизация всегда  связана с прекращением реорганизуемого  юридического лица (за исключением  реорганизации в форме выделения), влечет возникновение правопреемства.

4. В числе форм реорганизации  юридического лица ГК РФ, а  вслед за ним и Закон об  акционерных обществах  упоминают  преобразование. Акционерное общество  может быть преобразовано в  общество с ограниченной ответственностью  или в производственный кооператив. Преобразование в хозяйственное  товарищество (полное или коммандитное) или в потребительский кооператив  не допускается. При проведении  преобразования должны учитываться  правила, установленные законом  для указанных видов коммерческих  организаций. 

5. в зависимости от акта, оформляющего правопреемство реорганизуемых акционерных обществ выделяют следующие формы реорганизации:

а) слияние, присоединение  и преобразование (передаточный акт);

б) разделение и выделение (разделительный баланс).

На основании вышеизложенных расчетов, финансовое состояние ООО  «Лада-Сервис-Брянск» можно охарактеризовать следующим образом:

- Анализируя динамику  показателей, можно сделать вывод,  что в целом предприятие ООО  «Лада-Сервис-Брянск» работало в течение 2006-2008 гг. достаточно эффективно, хотя в 2007 г и намечалось снижение некоторых показателей по сравнению с 2006 г

- В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»: темп экономического роста 2007г по отношению к 2004 г равен 0,5149 (51,49%); ТЭР 2006г по отношению к 2005 г составил 2,4042 (240,42%). Как и следовало ожидать, (по аналогии с интегральным показателем эффективности хозяйственной деятельности) исчисленный показатель ТЭР демонстрирует наличие у предприятия тенденции к развитию.

- У предприятия ООО  «Лада-Сервис-Брянск» за весь  исследуемый период наблюдалась  тенденция к снижению показателей  финансовой устойчивости, а значения  отдельных коэффициентов были  ниже нормативного. Таки образом  финансовое состояние было определено  как неустойчивое.

- На исследуемом предприятии  в течение всех периодов наблюдается  несоответствие первого условия  абсолютной ликвидности – у  ООО «Лада-Сервис-Брянск» недостаточно  высоколиквидных активов для  погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность  риска недостаточной ликвидности.  В целом же предприятие не  может быть признано достаточно  ликвидным, к тому же наметилась  тенденция к снижению относительных  показателей ликвидности