Управление оборотными активами ООО "Ливадия"

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный [28, c. 4].

  Консервативный подход  к формированию оборотных активов  предусматривает не только полное  удовлетворение текущей потребности  во всех их видах, обеспечивающей  нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов 
на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

   Умеренный подход  к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.

    Агрессивный подход  к формированию оборотных активов  заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий [31, c. 203].

        На  первой стадии с учетом результатов  анализа оборотных активов в  предшествующем периоде определяется  система мероприятий по реализации  резервов, направленных на сокращение  продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности от дельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

          На второй стадии на основе  избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

          На третьей стадии определяется  общий объем оборотных активов  предприятия на предстоящий период:

                         ОАП = ЗСП + ЗГП + ДЗП + ДАП + ПП,                           (1.3)

где    ОАП - общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗСП - сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГП - сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗП - сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДАП - сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

ПП - сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.

 Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям.

          На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны». В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов [40, c. 155].

          На второй стадии по результатам  графика «сезонной волны» рассчитываются  коэффициенты неравномерности (минимального  и максимального уровней) оборотных  активов по отношению к среднему  их уровню.

  На третьей стадии  определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле: 

                                                                                                                (1.4)

где    ОАпост -  сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

                 - средняя сумма оборотных активов  в рассматриваемом предстоящем периоде;

Кмин - коэффициент минимального уровня оборотных активов. 

 На четвертой стадии  определяется максимальная и  средняя сумма переменной части  оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

                    

                                                                                                                (1.5)

                                                                                                                (1.6)                               

где ОАп макс - максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

            сред - средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАпост - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

Кмакс - коэффициент максимального уровня оборотных активов;

Кмин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

 Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам.

В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

 Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов.

Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

 Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников.

 

 

 

 

 

1.3. Определение потребности в оборотных активах

 

Эффективное использование оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивость финансового положения, перебои в производственном процессе и снижение объемов производства и прибыли. Завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты для расширения производства.

Потребность в оборотных средствах зависит от множества факторов: объемов производства и реализации; характера деятельности предприятия; длительности производственного цикла; видов и структуры потребляемого сырья; темпов роста объемов производства и т.п.

Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах следует вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и сфере обращения. Чем выше скорость оборота (суммарное время пребывания в сфере производства и обращения), тем меньше потребность в оборотных средствах. [3, с. 142]

Предприятие заинтересовано в сокращении размеров своего оборотного капитала. Но это сокращение должно иметь разумные пределы, так как оборотные средства должны обеспечивать нормальный режим его работы.

При определении оптимальной потребности в оборотных средствах рассчитывается сумма денежных средств, которая будет авансирована для создания производственных запасов, заделов незавершенного производства и накопления готовой продукции на складе. Для этого используется три метода: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.

Сущность аналитического, или опытно-статистического метода состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

При коэффициентном методе в норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объемов производства и на ускорение оборачиваемости(рис. 3).

Нормирование оборотных средств предполагает учет множества факторов, которые влияют на хозяйственную деятельность предприятий: условия снабжения предприятий товарно-материальными ценностями; организация процесса производства, длительность производственного цикла, характер распределения затрат в течение производственного цикла, номенклатура выпускаемой продукции; условия реализации продукции.

Аналитический или

 

 

Рис. 1.3. Методика выбора метода нормирования оборотных средств

 

Метод прямого счета предусматривает расчет запасов по каждому элементу оборотных средств. Этот метод используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующего предприятия. [7, с. 212]

Метод нормирования оборотных средств заключается в том, что он подразделяется на три типа: аналитический, коэффициентный, метод прямого счета. В свою очередь каждый из методов: аналитический, коэффициентный, метод прямого счета - разделяется на подразделы согласно рисунку 1.4.

 

 

 

 

Рис. 1.4. Методы нормирования оборотных активов

 

Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовых изделий. Общий норматив оборотных средств состоит из суммы частных нормативов, формула (1.8).

             Нобщ = Нпз + Ннп + Нгп+Нбр,                     (1.8)

 где,  Нпз - норматив  производственных запасов;

         Ннп - норматив незавершенного производства;

         Нгп - норматив готовой продукции;

         Нбр - норматив будущих периодов.

Норматив производственных запасов зависит от среднесуточного потребления сырья, материалов топлива и нормы запаса в днях, формула (1.9):

                                                                (1.9)

где,   Рс – среднесуточное потребление данного вида сырья или материалов

         (в рублях);

Тдн – норма запаса в днях.

Средняя норма запаса в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам.

Норма запаса в днях по отдельному виду, складывается из следующих составляющих, формула (1.10):

               Тдн =Ттр + Ттек +Тстр +Тсезон,                 (1.10)

 где,  Ттр - транспортный запас;

Тшк - текущий складской запас;

Тстр - страховой (гарантийный запас);