Управление собственным капиталом

Резервный капитал может  создаваться, если об этом указано в  уставе. Для некоторых предприятий  предусмотрено обязательное создание резервного капитала. Для ОАО размер уставного капитала должен быть больше либо равен 15% размера уставного  капитала, для организаций с участием иностранного капитала размер резервного капитала должен быть больше либо равен 25% уставного капитала.

Итак, резервный капитал  предназначен для покрытия убытков, для выкупа собственных акций  или для погашения облигаций.

Добавочный капитал.

Под добавочным капиталом  организации обычно понимают часть  ее собственного капитала, которая  показывает общую собственность  всех участников предприятия.

Добавочный капитал является дополнением к уставному капиталу. Он формируется за счет дооценки основных средств предприятия, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования более 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).

Прирост стоимости имущества  по переоценке может иметь место  по объектам длительного пользования, например, основным средствам. Со временем первоначальная (историческая) оценка данного вида имущества отклоняется  от текущей, так как изменяются условия его воспроизводства. Приведение первоначальной оценки основных средств к текущей осуществляется по результатам переоценки.

Уменьшение добавочного  капитала в части ранее сформированной суммы прироста стоимости имущества  по переоценке, как и всякое уменьшение собственного капитала, нельзя рассматривать  как положительный фактор в деятельности общества. Подобная, операция может  иметь место в результате снижения стоимости имущества по материалам его переоценки.

Капитал используется на увеличение уставного капитала, на погашение  снижения переоценки основных средств, на увеличение доли участников организации.

По кредиту счета 83 «Добавочный  капитал» отражаются: прирост стоимости  внеоборотных активов, выявляемый по результатам переоценки их, - в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определился прирост стоимости; сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества (при учреждении общества, при последующем увеличении уставного капитала) за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость, - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями».

Нераспределенная  прибыль.

Нераспределенная прибыль  – часть чистой прибыли, не распределенная между акционерами (учредителями), использованная на накопление имущества хозяйствующего субъекта.

Полученная по итогам года прибыль, может распределяться на формирование резервного фонда, на выплату дивидендов, на покрытие убытков прошлых лет, в другие фонды, предусмотренные  уставом предприятия.

Оставшаяся нераспределенная прибыль остается в балансе как  источник собственных средств до принятия решения общим собранием  акционеров. Такая прибыль называется реинвестированная прибыль. Если она  появляется из года в год, то это  свидетельствует о стабильной динамике развития.

Таким образом, мы выяснили что, собственный капитал состоит  из уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого  убытка). Без создания собственного каптала невозможна деятельность организации.

Учитывая значение информации о составе и структуре собственного капитала для анализа способности  предприятия к самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие  в пояснениях к отчету с тем, чтобы  внешний пользователь имел возможность  принимать нужные решения.

Составляющие собственного капитала, безусловно, важны в создании механизма правоприменения всех участников рыночных отношений; их раскрытие также предусмотрено международными стандартами финансовой отчетности, национальными законодательными актами других стран, участников мирового рынка. Отражение в отчетности других составляющих капитала не обеспечивает системности данных и полезности для целей финансового контроля, принятия деловых и управленческих решений.

Данные о величине уставного  капитала (включая миноритарных акционеров) и эмиссионного дохода по акциям каждого  типа характеризуют фактические  затраты, которые понесли акционеры  в связи с приобретением прав требований. Этот показатель важен  в оценке доходности акционерного и  собственного капитала, рентабельности собственного капитала, а также в  оценке финансового риска собственника.

Сведения о реинвестированной  прибыли характеризует наращивание  капитала, рост инвестиционных возможностей и степень покрытия имущественных  рисков организации.

В целом указанные статьи бухгалтерского баланса характеризуют  размер собственного капитала организации  и основные пропорции воспроизводства  финансового капитала собственника.

Такого характера сведения о собственном капитале представляют интерес для собственников, для  принятия решений по управлению капиталом, т. к. появляется практическая возможность  определять цену собственного капитала организации, сравнивать ее с доходностью, обеспечиваемой в рамках данной организации  третьими лицами.

Собственный капитал характеризуется  следующими позитивными особенностями:

Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи  следующие недостатки:

Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен  единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного  объема активов в периоды благоприятной  конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли  на вложенный капитал.

 

1.3 Задачи и функции управления собственным капиталом

предприятия

 

Управление собственного капитала предполагает управление процессом  его формирования, поддержания и  эффективного использования, то есть, управление уже сформированными  активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

Управлению собственным  капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения  резервов формирования собственных  средств.

Проблема формирования собственного капитала не может быть ограничена лишь непосредственным выбором и  использованием определенного способа  или инструмента финансирования и должна рассматриваться в контексте  управления структурой совокупного  капитала. С увеличением «возраста» компании структура ее капитала усложняется, а действия по управлению этой структурой становятся более востребованными, поскольку влияют на такие важнейшие  показатели деятельности компании как  финансовая устойчивость и рентабельность, стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность на рынке.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено двум основным целям:

Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

Сумму собственного основного капитала предприятия рассчитывают по следующей  формуле:

где  СК_ос – сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;

ВА общая сумма внеоборотных активов предприятия;

ДЗК_в – сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов предприятия.

Формирование за счет собственного капитала определенного объема оборотных  активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.), характеризуется термином собственный оборотный капитал.

Сумму собственного оборотного капитала предприятия расчитывают по следующей формуле:

где СК_об – сумма собственного оборотного капитала, сформированного предприятием;

ОА – общая сумма оборотных  активов предприятия;

ДЗК_о – сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных активов предприятия;

КЗК – сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного предприятием.

Управление собственным  капиталом связано не только с  обеспечением эффективного использования  уже накопленной его части, но и с формированием собственных  финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием  собственных финансовых ресурсов они  классифицируются по источникам этого  формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рисунке 2.

 

Рисунок 2 - Источники формирования собственного капитала предприятия

 

           В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия.     Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению  предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств  в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и  реализации акции) капитала. Для отдельных  предприятий одним из внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная  финансовая помощь (как правило, такая  помощь оказывается лишь отдельным  государственным предприятиям разного  уровня). В число прочих внешних  источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его  баланса.

Основными задачами управления собственным  капиталом являются:

1. определение целесообразного размера собственного капитала;
2. увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
3. определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
4. определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия  осуществляется по следующим основным этапам (рис.3).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.3 - Основные этапы управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия

1. Анализ формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия  в предшествующем периоде. Целью  такого анализа является выявление  потенциала формирования собственных  финансовых ресурсов и его  соответствия темпам развития  предприятия. 

• На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
• На второй стадии анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
• На третьей стадии  анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.