Экономическая оценка инвестиционного проекта по производству камбалы дальневосточной холодного копчения

Инвестиционные проекты  классифицируются по следующим признакам:

- размер проекта;

-   срок реализации;

- ресурсы;

-  условия реализации.

Размер проекта, как правило, определяют по количеству инвестиций.

По срокам реализации проекты  делятся на краткосрочные и долгосрочные. Сроки создания инвестиционных краткосрочных проектов составляет менее года. Особенности таких проектов заключаются в том, что из-за срочности выполнения работ обычно идут на увеличение инвестиций. Это связано с тем, что инвестор  заинтересован в скором выполнении работ.

К долгосрочным проектам относятся, например, мегапроекты. Инвестиционные объекты таких проектов, вводятся, как правило, по частям.

По ресурсам проекты подразделяют на мультипроекты, монопроекты и  модульные проекты .

Мультипроект - это множество проектов, в рамках программ предприятия, ограниченной его ресурсными возможностями. К таким возможностям относят производственные, финансовые, временные ресурсы.

В отличие от мультипроектов выступают монопроекты. Здесь производственные, финансовые и временные ресурсы  четко определены

Модульные проекты включают в себя, прежде всего, модульное строительство. Модульное строительство служит также примером классификационного признака, связанного с условиями реализации. Суть этих проектов состоит в том; что большая часть инвестиционного объекта изготавливается на специализированных заводах, а не на месте создания этого объекта. Это характерно для объектов, создаваемых в отдаленных, труднодоступных районах.

Инвестирование средств - это сложный по содержанию и  динамичности процесс, который на предприятии выделяется в относительно самостоятельную производственно-финансовую сферу и называется инвестиционной деятельностью.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, то есть с процессами производства и реализации продукции. В то же время при осуществлении операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

 Инвестиционная деятельность - это совокупность технологии необходимых работ (процедур) для создания новых объектов или воспроизводства основных фондов. Это означает:

-  формирование целенаправленной  инвестиционной стратегии предприятия, разработку методов реализации этой стратегии;

- проведение прединвестиционных  исследований, в том числе инвестиционных возможностей предприятия;

-  разработку технико-экономических  обоснований инвестиционных проектов и проектно-сметной документации;

-   подготовку многообразной  договорной документации по изготовлению, приобретению оборудования, необходимого для объекта; привлечение организаций с целью выполнения строительно-монтажных работ; подготовку кадров будущего предприятия;

-  проведение строительно-монтажных  работ;

-    пуск и освоение  нового производства, мониторинг  технико-экономических показателей освоения нового производства.

При характеристике инвестиционной деятельности используют такие понятия, как «субъект» и «объект» инвестиционного процесса.

Субъектами инвестиционной деятельности являются все участники  реализации инвестиционных проектов: инвесторы; заказчики; исполнители  работ; пользователи объектов инвестиционной деятельности; поставщики; банковские, страховые и посреднические организации; инвестиционные компании, биржи.

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заёмных и  привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут  выступать [6, c.48]:

- правительство страны  и правительство субъекта федерации;

- органы местного самоуправления, муниципалитеты;

- отечественные предприятия,  предпринимательские объединения  и другие юридические лица, наделённые  их уставами необходимыми правами;

- совместные российско-зарубежные  предприятия и организации;

- зарубежные предприятия  и организации;

- отечественные и зарубежные  физические лица;

- иностранные государства;

- международные организации.

Институциональные инвесторы: страховые компании; инвестиционные компании; не пенсионные государственные  фонды; паевые инвестиционные фонды.

Функциональное назначение этих организаций состоит в привлечении  свободных средств у населения, различных хозяйствующих субъектов  и направление их на цели инвестирования [8, c.84].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методы оценки  эффективности инвестиционных проектов

Определение эффективности  инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от проектируемых капитальных вложений. Для того чтобы рассчитать эффективность инвестиций, необходимо знать денежные потоки расчетного периода. Кроме того, необходимо сделать расчетный прогноз по следующим показателям [3, c.29]:

- объем инвестиций всего  по годам инвестиционного цикла;

-  ликвидационная стоимость  основного капитала;

-   срок функционирования  объекта инвестиций;

-  влияние инвестиций  на издержки в будущем периоде.

Объем инвестиций определяется исходя из проектно-сметной документации и включает стоимость зданий и  сооружений, машин и оборудования, а также иные возможные затраты, связанные с подготовкой объекта к эксплуатации. Под ликвидационной стоимостью капитала понимают рыночную стоимость основного капитала на момент окончания срока его функционирования. Если потребуются расходы на демонтаж объекта, то его стоимость уменьшается на величину этих затрат.

Срок функционирования инвестиций зависит от морального и физического износа. Во многих случаях моральный износ наступает раньше физического. Поэтому срок эксплуатации объекта может быть ограничен моральным износом.

Инвестиции являются важнейшим  фактором снижения эксплуатационных издержек. Влияние этого фактора следует рассчитать по годам всего периода эксплуатации объекта и учесть при расчете прибыли. В отечественной и зарубежной практике широко используются такие критерии эффективности капитальных вложений, как прирост прибыли, рентабельность и срок окупаемости.

Современная экономическая  теория рекомендует два основных подхода определения эффективности  инвестиций:

1)    статические  методы инвестиционных расчетов;

2) динамические методы  оценки инвестиционных проектов.

Выбор метода оценки эффективности  инвестиций в значительной мере зависит  от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых проектов и от условий их реализации.

К статическим методам инвестиционных расчетов относятся такие методы, которые применяются, если инвестиционные проекты носят краткосрочный характер, когда инвестиционные затраты осуществляются в начале периода, а результаты проекта определяются на конец периода.

Статические методы оценки экономической эффективности инвестиций относятся к простым методам, которые используются главным образом для грубой и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы инвестиционных проектов.

В качестве критерия выбора инвестиционной альтернативы используются следующие показатели (годовые или среднегодовые):

-  прибыль;

-  издержки (себестоимость);

-  рентабельность.

 

2.1. Статические  методы оценки инвестиционных  проектов

Статические методы инвестиционных расчетов основаны на проведении сравнительных расчетов прибыли, издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей, которые в данном случае выступают в качестве краткосрочной цели инвестора.

Для достоверного применения данных методов все предлагаемые проекты или инвестиционные альтернативы должны быть приведены в сопоставимый вид.

Из простых методов  чаще всего используются методы анализа  точки безубыточности проекта, расчет показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости (периода возврата) инвестиций.

Метод анализа точки безубыточности (критического объема продаж) состоит  в определении объема продаж продукции, при котором валовая выручка  от реализации продукции становится равной валовым издержкам.

Валовые издержки (ТС) представляют собой сумму постоянных (FC) и переменных издержек (VC).

К постоянным относятся издержки, которые остаются стабильными в течение значительного времени и не меняются с изменением объемов производства и продаж. К ним, как правило, относятся административно-хозяйственные издержки, амортизационные отчисления, арендные платежи и другие общехозяйственные издержки.

Переменными являются издержки, величина которых меняется пропорционально  изменению объемов производства. К ним относятся стоимость  сырья и материалов, заработная плата  основных рабочих с соответствующими начислениями.

По мере роста объемов  производства убытки сокращаются и при объеме производства Q* становятся равными нулю. Если объемы производства становятся больше, то продукция начинает приносить прибыль. Именно поэтому величина Q* соответствует так называемой точки безубыточности проекта, то есть определяет такие объемы производства и сбыта, при которых валовые издержки равны валовым доходам.

При проведении анализа инвестиционного  проекта необходимо сопоставить  объемы спроса на продукцию (услуги) с  величиной критического объема продаж. Если объемы спроса ниже величины Q*, то следует, либо принимать меры по расширению целевых рынков сбыта, либо отказываться от идеи проекта. Если же ожидаемый спрос значительно превышает критический объем продаж, то проект можно считать экономически эффективным.

Рентабельность инвестиций дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но оценить и степень этой прибыльности. Этот показатель определяется как отношение среднегодовой прибыли к общему объему инвестиционных затрат.

Рентабельность инвестиций (или норма прибыли) может быть использована для сравнительной оценки эффективности проекта с альтернативными вариантами для вложения капитала. В частности, проект можно считать экономически выгодным, если его норма прибыли не меньше величины банковской учетной ставки.

Период возврата (срок окупаемости) проекта определяет календарный промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в инвестиционный проект до момента времени, когда нарастающий итог чистого суммарного дохода (чистого денежного потока) становится равным нулю. Следует, однако, еще раз подчеркнуть, что статические методы являются достаточно грубыми и их применение оправдывается простотой вычисления соответствующих показателей.

 

2.2. Динамические  методы оценки инвестиционных  проектов.

Динамические методы инвестиционных расчетов используются для обоснования инвестиционных проектов в том случае, когда речь идет о долгосрочных проектах, которые характеризуются меняющимися во времени доходами и расходами. В основе применения динамических расчетов лежат определенные предпосылки, выполнение которых обеспечивает реализацию расчетов с получением достаточно достоверных результатов.

Метод чистого дисконтированного дохода включает расчет дисконтированной стоимости положительных (поступления) и отрицательных (расходы) потоков денежных средств от проектов. Ставка процента заранее задается и называется расчетной ставкой процента.

Базисом для установления расчетной ставки процента можно  принять ставку процента на заемный  капитал, который предприятия выплачивают кредиторам. Может быть принят вариант, когда расчетная ставка процента находится с помощью принципа упущенных возможностей. Вкладывая деньги в тот или иной проект, предприятие отказывается от иных возможных инвестиций (упускает их), например в покупку облигаций. Доход, упущенный в связи с этим, называется издержками упущенных возможностей, величина которых может стать базисом для исчисления расчетной ставки, процента.

При прогнозировании доходов  по годам необходимо по возможности  учитывать все виды поступлений  производственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождение части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.