Движение денежных средств предприятий, расчеты между субъектами хозяйствования

     Движение  денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств и нематериальных активов.

     Финансовая  деятельность предприятий связана  в основном с притоком средств  вследствие получения долгосрочных и среднесрочных кредитов и займов, эмиссии акций, а также с их оттоком в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам, выплаты дивидендов и финансовых вложений.

     Обобщенно информацию о движении денежных средств  на предприятии можно представить  в виде таблицы (таблица №1).

     Таблица 1.

 

     Продолжение таблицы 1

 

      1.2. Виды денежных  потоков, их характеристика.

     Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего  предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

     Денежный  поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств хозяйствующих субъектов, генерируемых их хозяйственной деятельностью.

     Денежные  потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

     Значимость  роли эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

     1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех её аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

     2. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени

     3. Эффективное управление денежными  потоками позволяет сократить  потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование  собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

     4. Управление денежными потоками  является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

     5. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор.

     6. Активные формы управления денежными  потоками позволяет предприятию  получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также  накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении  финансовых инвестиций.

     Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения  эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.

Схематически  ее можно представить в следующем  виде (рисунок №1).

 

     Рисунок 1.

 

      По направленности движения денежных средств их потоки делятся на:

     - положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);

     - отрицательный денежный поток,  характеризующий совокупность выплат  денежных средств предприятием  в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств»).

     По  методу исчисления объема они делятся  на:

     - валовой денежный поток. Характеризует  всю совокупность поступлений  или расходования денежных средств  в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

     - чистый денежный поток. Характеризует  разницу между положительным  и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием  денежных средств) в рассматриваемом  периоде времени в разрезе  отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

     По  уровню достаточности объема денежные потоки бывают:

     - избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия  в целенаправленном их расходовании;

     - дефицитный денежный поток,  характеризует  поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное  же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным;

     По  методу оценки во времени потоки подразделяются на:

     настоящий денежный поток, характеризует поток  как единую  сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к  текущему моменту времени;

     будущий денежный поток, характеризует поток  как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному  предстоящему моменту времени.

     И, наконец, по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде потоки делятся на:

     регулярный  денежный поток, характеризует поступления  и расходование денежных средств  по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется  постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие  реализацию долгосрочных  реальных инвестиционных проектов.

     дискретный  денежный поток, характеризует поступление  или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных  хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде  времени.

           Система основных показателей, характеризующих объем формируемых денежных потоков предприятия включает в себя: объем поступлений денежных средств; объем расходования  денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода.

 

     1.3. Принципы управления  денежными средствами  предприятия и  анализ их движения.

     Управление  денежными потоками предприятия  является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

     Принципы  управления денежными потоками предприятия  в общем виде можно изобразить следующим образом (рисунок №2).

     Рисунок. 2.

     

 

     Процесс управления денежными потоками предприятия  базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

     а) принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные  стандарты формирования  такой отчетности  начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению  многих специалистов еще далеки от завершения;

     б) принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия  имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими;

     в) принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются  существенной неравномерностью поступления  и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций;

     г) принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода.