Лизинг. Основные положения и его роль в современной экономике

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

- срок  договора лизинга значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость  имущества за счет поступлений  от одного договора; имущество  в лизинг сдается многократно;  в лизинг сдается не специально  приобретаемое по заявке лизингополучателя  имущество, а имеющееся в лизинговой  компании. Иными словами, лизинговая  компания, приобретая имущество,  не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые  компании, специализирующиеся на  оперативном лизинге, должны хорошо  знать конъюнктуру рынка лизингового  имущества - как нового, так и  бывшего в употреблении;

- обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту,  страхованию лежат на лизинговой  компании;

- риск  случайной гибели, утраты, порчи  лизингового имущества лежит  на лизингодателе;

- размеры  лизинговых платежей при оперативном  лизинге выше, чем при финансовом  лизинге, поскольку лизингодатель  должен учитывать дополнительные  риски, связанные, например, с  отсутствием клиентов для повторной  сдачи имущества, возможной порчей  или гибелью имущества;

- по окончании  срока договора имущество, как  правило, возвращается лизингодателю. 

По желанию  лизингополучатель имеет право  продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической  сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Риск, связанный с управлением  имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании  срока лизинга - при оперативной  аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых  возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей.

В зависимости  от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

- внутренний  лизинг, когда все участники сделки  представляют одну страну.

- внешний  (международный) лизинг – к  нему относятся сделки, в которых  хотя бы одна из сторон принадлежит  разным странам. К этому же  виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и  лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон  ведет свою деятельность и  имеет капитал совместно с  зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется  на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

По отношению  к налоговым, амортизационным льготам  различают лизинг:

- с использованием  льгот по налогообложению имущества,  прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п.  Данный тип лизинга широко  применялся английскими и американскими  фирмами в 80-е годы во внешнеэкономической  сфере. Сделки базировались на  получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду.

- без  использования льгот. 

По характеру  лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости  от:

- вида  лизинга (финансовый, оперативный);

- формы  расчетов между лизингодателем  и лизингополучателем;

- денежные, когда все платежи производятся  в денежной форме; 

- компенсационные,  когда платежи осуществляются  в форме поставки товаров, произведенных  на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или  путем зачета услуг, оказываемых  друг другу лизингополучателем  и лизингодателем;

- смешанные,  когда применяются обе указанные  формы платежа. 

- состава  учитываемых элементов платежа  (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование  и т.д.);

- применяемого  метода начисления:

- с фиксированной  общей суммой;

- с авансом  (депозитом);

- с учетом  выкупа имущества по остаточной  стоимости; 

- с учетом  периодичности внесения (ежегодные,  полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

- с учетом  срочности внесения (в начале, середине  или в конце периода платежа);

- с учетом  способа уплаты: равномерными равными  долями; с увеличивающимися и  уменьшающимися размерами (в зависимости  от финансового состояния лизингополучателя  и условий договора).

 

2.2 Преимущества и недостатки лизинга

Лизинг  имеет ряд преимуществ по сравнению  с другими формами финансирования. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые  могут получить субъекты лизинговых отношений.

Преимущества  лизинга для арендаторов:

- лизинг  предполагает 100-процентное финансирование  и не требует быстрого возврата  всей суммы долга; 

- аренда  обеспечивает финансирование арендатора  в точном соответствии с потребностями  в финансируемых активах. Это  особенно выгодно мелким заемщикам,  для которых просто невозможно  столь удобное и гибкое финансирование  посредством ссуды или возобновляемого  кредита, какое получают более  солидные компании. Лизинговое соглашение  может быть разработано с учетом  специфических особенностей арендаторов; 

- многие  арендаторы имеют долгосрочные  финансовые планы в течение  реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

- при  лизинге вопросы приобретения  и финансирования активов решается  одновременно;

- приобретение  активов посредством лизинга  выполняет «золотое правило финансирования»,  согласно которому финансирование  должно осуществляться в течение  всего срока использования актива. Если при покупке актива используется  заемный капитал, то обычно  требуется более быстрое погашение  ссуды, чем срок эксплуатации  актива;

- лизинг  повышает гибкость арендатора  в принятии решений. В то  время, как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

- в виду  того, что лизинговые платежи  осуществляются по фиксированному  графику, арендатор имеет больше  возможности координировать затраты  на финансирование капитальных  вложений и поступления от  реализации продукции, обеспечивая  тем самым большую стабильность  финансовых планов, чем это имеет  место при покупке оборудования;

- в виду  того, что частью обеспечения  возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

- при  использовании лизинга, арендатор  может использовать больше производственных  мощностей, чем при покупке  того же актива. Временно высвобожденные  финансовые ресурсы арендатор  может использовать на другие  цели;

- так  как лизинг долгое время служит  средством реализации продукции  производства, то государственная  политика, как правило, направлена  на поощрение и расширение  лизинговых операций;

- в случае  низкой доходности арендатора  последний может воспользоваться  возвратным лизингом, дающим возможность  получения льготного налогообложения  прибыли; 

- лизинг  позволяет арендатору, не имеющему  значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

- возможность  получения высокой ликвидационной  стоимости предмета лизинга в  конце контракта является во  многих случаях определяющим  для принятия лизинга арендаторами.

Помимо  перечисленного, арендатор имеет  ряд преимуществ в учете арендуемого  имущества. Среди них:

- лизинговые  платежи, уплачиваемые арендатором,  учитываются у него в себестоимости,  то есть средства на их уплату  формируются до образования облагаемой  налогом прибыли; 

- лизинг  не увеличивает долг в балансе  арендатора и не затрагивает  соотношений собственных и заемных  средств, то есть возможности  лизингополучателя по получению  дополнительных займов не снижается; 

- учет  и амортизация лизингового имущества  производится на балансе лизингодателя.  Срок лизинга, как правило,  соответствует периоду амортизации  предмета лизинга, но срок лизингового  контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и  соответственно, ниже остаточная  стоимость имущества, тем свободнее  условия эксплуатации имущества  и дальнейшего его использования. 

Преимущества  лизинга для лизинговых компаний:

- право  собственности на передаваемое  в лизинг имущество дает существенные  налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

- поскольку  передаваемое в лизинг имущество  остается в собственности лизингодателя,  последний может использовать  это имущество в непроизводственных  целях (например, в качестве дополнительного  обеспечения возвратности кредитных  средств);

- высокая  ликвидационная стоимость после  ускоренной амортизации предмета  лизинга. Возврат ее части после  реализации предмета лизинга  может принести достаточно большую  прибыль; 

- помощь  в продаже продавцу предмета  лизинга со стороны лизингодателя.  В соответствии с такими соглашениями  продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

- инвестиции  в форме имущества, в отличие  от денежного кредита, снижают  риск не возврата средств, так  как лизингодатель сохраняет  право собственности на переданное  в лизинг имущество; 

- основная  роль при подготовке и проведении  лизинговой операции остается  за лизингодателем. Стоимость этих  услуг занимает не малую долю  комиссионного вознаграждения лизингодателя; 

- лизингодатель  имеет возможность изыскивать  дополнительные финансовые ресурсы  для продолжения и расширения  деятельности, закладывая сданное  в лизинг имущество или уступая  право требования лизинговых  платежей;

- лизинг  направляет финансовые ресурсы  непосредственно на приобретение  материальных активов, тем самым,  снимая проблему не целевого  использования кредитных средств; 

- инвестиции  в производственное оборудование  посредством лизинга гарантирует  генерирование дохода, покрывающего  обязательства по лизингу. 

Преимущества  лизинга для продавца лизингового  имущества:

- продавец  предмета лизинга получает дополнительные  возможности сбыта своей продукции; 

- сделка  для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков участвующих в лизинговых операциях  возможны следующие преимущества:

- первое, на что указывают банки, –  это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно  снизить стоимость сделки. Именно  этот фактор способствовал развитию  лизинга в западных странах.  Более низкая стоимость сделки  дает возможность повысить вероятность  осуществления проектов и снижает  бремя долгов для заемщиков,  и, как результат, повышает  качество предоставляемых займов;

- второе  преимущество, действующие на территории  России в настоящее время, заключается  в том, что законодательные  акты недостаточно проработаны  для того, чтобы принятая процедура  по обращению взыскания на  обеспечение не превращалась  в затруднительный процесс, занимающий  подчас долгое время и в  итоге не приносящий ощущения  полной уверенности в положительном  результате. Лизинг, отчасти, может  устранить указанную проблему, поскольку  кредитор сохраняет за собой  право собственности на обеспечение.  Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;