Прибыль как конечный финансово-экономический результат предприятия

 

По данным таблицы 14, на предприятии в 2010 г. доля ДЗ в оборотных активах составляла 39,6%, в 2011 г. – 38,6%, в 2012 г. – 40,7%. Увеличение данного показателя на 3% - отрицательная тенденция. Это говорит о том, что часть оборотных активов, отвлеченных из оборота увеличивается и не возвращается в процесс текущей деятельности предприятия.

На предприятии в 2010 г. доля ДЗ в активах составляла 19,7%, в 2011 г. – 18,4%, в 2012 г. – 16,6%. Общее снижение ДЗ на 16% говорит о том, что лишь небольшая часть средств выводится из процесса производства и у предприятия нет проблем с реализацией товаров.

В 2010 г. ДЗ совершила 7,4 оборотов за 49 дней, в 2011 г. – 8 оборотов за 46 дней, в 2012 г. 6,7 оборотов за 53 дня. Показатель снижается на 9%, что является негативной тенденцией и говорит о сокращении частоты возврата долга предприятиями-контрагентами по ДЗ и сокращении собственном денежных средств в производственном процессе.

В 2010 г. понадобилось 48,6 дней для оплаты ДЗ, в 2011 г. 45,4 дня, в 2012 г. 53,4 дня. В динамике показатель увеличивается на 10%. Это говорит о том, что скорость обращения ДЗ в денежные средства снижается, происходит ослабление финансовой устойчивости, возникает потребность в дополнительных заемных средствах.

Анализ состояния дебиторской задолженности выявил общее ослабление финансовой устойчивости предприятия в динамике  в связи со снижением скорости обращения дебиторской задолженности и возникновением потребности предприятия в дополнительных заемных средствах для продолжения производственной деятельности.

Кредиторская задолженность, суммы денежных средств предприятия, организации или учреждения, подлежащие уплате соответствующим юридическим или физическим лицам.

В таблице 15 представлен анализ состояния кредиторской задолженности предприятия ООО «Прямая линия».

Таблица 15 - Оценка состояния кредиторской задолженности предприятия ООО «Прямая линия»

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютное значение финансовых коэффициентов			Индекс роста
		2010 г.	2011 г.	2012 г.
Доля кредиторских задолженностей в текущих долговых обязательствах	Кредиторская задолженность / Кратскосрочные обязательства	0,688	0,675	0,721	1,048
Риск кредиторских задолженностей	Кредиторская задолженность / Авансированные капитал	0,318	0,312	0,339	1,067
Продолжение табл. 15
Оборачиваемость кредиторских задолженностей	Чистая выручка от продаж / Кредиторская задолженность	4,586	4,675	3,98	0,868
«Дни кредиторов»	360 / Оборачиваемость кредиторской  задолженности	79	77	91	1,152

 

По данным таблицы 15 можно сделать следующий вывод. Показатель доли кредиторской задолженности в текущих долговых обязательствах показывает соотношение краткосрочных обязательств и КЗ (кредиторской задолженности).

По данным таблицы 15 можно сделать следующий вывод. На предприятии доля КЗ в текущих долговых обязательствах в 2010 г. составляет 68,8%, в 25011 г. – 67,5%, в 2012 г. – 72,1%.

В динамике показатель увеличивается на 5%, что отражает положительную тенденцию и говорит о том, что у предприятия возрастает возможность использовать КЗ для покрытия потребности в денежных средствах в текущий момент, ног с другой стороны это негативно сказывается на платежеспособности предприятия.

Риск кредиторских задолженностей показывает соотношение авансированного капитала и КЗ.

На предприятии КЗ составляет в 2010 г. 31,8% от капитала предприятия, в 2011 г. – 31,2%, в 2012 г. – 33,9%. Увеличение показателя на 7% свидетельствует об увеличении риска неплатежеспособности и понижении финансовой устойчивости.

Оборачиваемость кредиторских задолженностей показывает, сколько оборотов требуется компании дл оплаты выставленных ей счетов поставщиков. Чем выше показатель, тем быстрее компания рассчитывается с поставщиками. На предприятии КЗ совершила в 2010 г. 4,6 оборотов за 79 дней, в 2011 г. – 4,7 оборотов за 77 дней, 4 оборотов за 91 день. Показатель снижается на 13,2%. Эта тенденция положительна, т. к. свидетельствует о том, что предприятие активнее использует в обороте относительно дешевый источник финансирования.

Выявленная динамика повлияла и на длительность использования КЗ («дни кредиторов»), которая в 2010 г. составляла 79 дней, в 2011г. 78 дней, в 2012 г. – 91 день. Таким образом, предприятие выстраивает свою платежную дисциплину через удлинение дней кредиторов.

Анализ кредиторской задолженности предприятия выявил тенденцию к понижению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в связи с увеличением доли кредиторской задолженности, однако, за счет удлинения продолжительности использования кредитных средств эффективность их использования в обороте растет.

На схемах 1, 2 и 3 представлена длительность операционного цикла в 2010 г. и в 2012 г. и данные о потребности в источниках финансирования.

Длительность операционного цикла (139 дня)
Длительность производственного цикла 90 дней	Длительность коммерческого цикла 49 дней
Финансовый цикл 60 дней	"Дни кредиторов" 79 дней

Схема 1 - Циклы движения денежных средств 2010 г.

 

Длительность операционного цикла (148 дня)
Длительность производственного цикла 94 дней	Длительность коммерческого цикла 54 дней
Финансовый цикл 57 дней	"Дни кредиторов" 91 дней

Схема 2 - Оценка финансового цикла предприятия 2012 г.

2012 г.	Оборотные активы - денежные средства = 291690 тыс. руб.
потребности
	операционный цикл 148 дней
источники	Финансовый цикл = 57 дней		Дни кредиторов = 91 день
	ТФП 68670 тыс. руб.		КЗ 213570 тыс. руб.
	СОС 13860 тыс. руб.	ДС -54810 тыс.руб.

Схема 3 – Потребности и источники финансирования оборотных средств

По данным схем 1, 2, 3 можно сделать следующий вывод. Оборотные средства в течение полного кругооборота совершают один операционный цикл, в рамках которого выделяют два основных этапа обращения денежных средств - производственный и коммерческий цикл. Производственный цикл - время, в течение которого запасы преобразуются в готовую продукцию. Производственный цикл стремится к минимуму. На предприятии производственный цикл (ПЦ) в 2010 г. составлял 90 дней, в 2012 г. 94 дня. Увеличение цикла на 4 дня равноценно неэкономии оборотных средств и зависимости в наибольшей степени от технологической и производственной дисциплины на предприятии.

Коммерческий цикл - время от отгрузки продукции до поступления денег на расчетной счет предприятия. коммерческий цикл (КЦ) стремится к минимуму. На предприятии КЦ в 2010 г. составлял 49 дней, в 2012 г. 54 дня. Увеличение КЦ на 5 дней отражает негативную тенденцию развития предприятия и означает удлинение продолжительности дебиторской задолженности и необходимости привлечения заемных средств для своевременного обеспечения текущей деятельности предприятия. Сократить коммерческий цикл можно с помощью следующих мер: контролировать состояние расчетов с покупателями, следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, диверсифицировать круг покупателей.

Операционный цикл включает в себя время от момента поступления на склад предприятия товарно-материальных ценностей до поступления денег за отгружённую продукцию. ОЦ стремится к минимуму. Он позволяет определить фактическую потребность в оборотных средствах. На предприятии ОЦ в 2010 г. составлял 139 дня, в 2012 г. 148 дней. Рост ОЦ на 9 дней увеличивает расчетную потребность в оборотных средствах.

Дни кредиторов - срок использования в оборотных средствах предприятия кредиторской задолженности. Предприятию выгодно максимизировать дни кредиторов, т. е. использовать в обороте больше относительно дешевых источников финансирования, сокращая финансовый цикл. За анализируемый период дни кредиторов увеличиваются на 12 дней, что говорит об увеличении эффективности управления заемными средствами.

Финансовый цикл - период времени, в течение которого предприятие вынуждено привлекать для финансирования потребности в оборотных средствах банковские кредиты под проценты и на срок. На предприятии финансовый цикл уменьшается на 3 дня. Сокращение финансового цикла позитивно для предприятия и свидетельствует об усилении устойчивости предприятия и уменьшении финансовых издержек для обслуживания предприятия.

Потребности в источниках финансирования на предприятии (291690 тыс. руб.) для осуществления одного операционного цикла, равного 148 дням, покрываются во время осуществления финансового цикла и дней кредиторов. Основной источник формирования оборотных активов – кредиторская задолженность.

Таким образом, на предприятии происходит удлинение операционного цикла, что говорит о замедлении оборачиваемости товарной продукции, возникновении потребности в дополнительных денежных средствах, что приведет к ослаблению финансовой устойчивости предприятия.

Комплексное управление текущими активами и пассивами, представленное в таблице 16, основывается на взаимосвязи трех категорий: собственных оборотных средств, текущих финансовых потребностей и денежных средств.

Таблица 16 - Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Период	Собственные	Текущие финансовые потребности	Денежные средства
	Текущие оборотные активы – к/с обязательства	Неденежные оборотные средства – кредиторская задолженность	ДС = СОС - ТФП
2010 г.	19008	71808	-52800
2011 г.	8535	73401	-64866
2012 г.	13860	68670	-54810

 

По данным таблицы 16 можно сделать следующий вывод. Собственные оборотные средства (СОС) – часть текущих активов, профинансированных за счет постоянных пассивов. По данным таблицы 16 можно сделать следующий вывод. Значение собственных оборотных средств положительно. Это говорит о том, что часть текущих активов в виде запасов финансируется за счет постоянного капитала. Собственные оборотные средства на предприятии имеют тенденцию к понижению, что говорит об усилении зависимости предприятия от краткосрочных обязательств.

Текущие финансовые потребности (ТВП) – это разница неденежных оборотных средств и кредиторской задолженности предприятия. Значение текущих финансовых потребностей на предприятии положительно, это говорит о том, что накопленные неденежные оборотные активы не покрываются кредиторской задолженностью предприятия и генерируют дефицит финансовых источников. В динамике происходит снижение текущей финансовой потребности, что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от заемных средств.

Денежные средства находятся как разница собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. Отрицательное значение денежных средств предприятия говорит о том, что превышение ТФП над СОС генерирует потребность в источниках финансирования. ДС будут находиться в разделе пассива баланса.

Оценка комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия показала наличие недостатка предприятия в финансовых средствах и усиление его зависимости от внешних заимствований, что ослабляет финансовую устойчивость предприятия.

 

2.4 Прогнозирование вероятности банкротства предприятия ООО «Прямая линия»

 

Банкротство (несостоятельность) - это неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

В зарубежной и отечественной практике используется несколько методик определения вероятности банкротства предприятия. Все системы прогнозирования банкротства включают в себя несколько ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве методик рассчитывают комплексный показатель банкротства – Z-фактор – с весовыми коэффициентами. Критерием оценки риска банкротства выступает рассчитанный экспертным путем показатель или группа показателей, отражающих границы финансовых ситуаций предприятия.

Модель Альтмана построена по данным успешно действовавших, но обанкротившихся предприятий США.

Таблица 17 - Формула Альтмана ( 2010 г.)

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5  = 3,558
К1	ЧОК / Активы	0,036
К2	Нераспределенная прибыль / Активы	0,388
К3	Прибыль от продаж / Активы	0,413
К4	(Уставный капитал + Добавочный капитал) / задолженность	0,251
К5	Выручка / активы	1,458