Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Более широким является определение Ю.С. Цал-Цалко, который под ликвидностью активов понимает возможность предприятия свободно маневрировать и перемещать их из товарной формы в денежную, и наоборот, изменяя структуру платежных средств, запасов и дебиторской задолженности с таким расчетом, чтобы каждая денежная единица предприятия находилась в обороте и давала максимальную отдачу в форме дохода или экономии [22, с.166].

В.В. Ковалев под ликвидностью какого-либо актива понимает «способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными» [12, с.303]. Важность фактора времени в определении ликвидности активов подчеркивается и О.Д. Василиком: «ликвидность активов - это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги; чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги - тем они более ликвидны» [7, с.390]. Б. Колас считает, что «чем быстрее актив может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность» [15,с.45]. По мнению ИА. Бланка, ликвидность активов - это «характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрой конверсии в денежную форму без потери своей балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия» [5, с.422].

В целом фактор времени учитывается в показателе «степень ликвидности», который является итоговым показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, и определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, требуемое для перевода определенного вида актива в денежную форму, тем выше его ликвидность. Выделяют несколько степеней ликвидности и, соответственно, финансового состояния предприятия: 1) недостаточная ликвидность - предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами ценовых скидок и выгодными коммерческими предложениями; 2) дефицит ликвидности - предприятие не способно вовремя погасить свои обязательства, что может привести к продаже долгосрочных вложений и необоротных активов, а в самом худшем случае - к банкротству.

Таким образом, ухудшение платежеспособности и ликвидности предприятия, оцененное со всех вышерассмотренных позиций, является ранним и первым симптомом наступления финансового кризиса, следствием которого может быть банкротство. Для его своевременного предотвращения необходимым является разработка системы оценки уровня платежеспособности и ликвидности, позволяющая получить достоверную информацию о финансовом состоянии предприятия, выявить причины его ухудшения и определить направления выхода из финансового кризиса.

1.2 Абсолютные показатели  платежеспособности и ликвидности

Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние страховщика с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение страховщика можно расценивать как неустойчивое: вполне возможна ситуация, когда денежных средств не хватит для расчета по обязательствам и страховщику придется либо нарушать естественный технологический процесс, либо распродать часть долгосрочных активов.

Следует иметь в виду, что наибольший удельный вес в структуре источников оборотных активов страховщика имеют среднесрочные пассивы (страховые резервы). Уровень ликвидности оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств с краткосрочными и среднесрочными пассивами.

Ликвидность как способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам по своему смыслу близка с понятием «платежеспособность», но они не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды (активы, которые вряд ли будут использованы в текущем процессе и которые нельзя реализовать (как товар) на рынке вообще или без существенной финансовой потери), а иногда и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристике оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций активы, фактическая ценность которых сомнительна, также используются для оценки ликвидности. Формально при составлении баланса активы, потенциально не обещающие дохода, должны списываться на убытки, однако на практике это делается не всегда, да и трудно предсказать заранее долю сомнительной дебиторской задолженности.

Таблица 1.1

 Углубленная  группировка скорректированных  статей  бухгалтерского баланса  сельскохозяйственного предприятия

Группа		Порядок расчета
наименование	обозн.
Активы   с краткосрочной ликвидностью	АКЛ	Денежные средства (Ф. 1, с. 1260) +  Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) +  Краткосрочные финансовые  вложения, имеющие текущую рыночную  стоимость (Ф. 5, с. 4) +  Краткосрочная дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты) (Ф. 1, с. 1240) –  Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) –  Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) +  Готовая продукция и товары  для перепродажи (Ф. 1) –  Авансы полученные (Ф. 5, с. 5) +  Товары отгруженные (Ф. 1)
Активы   со среднесрочной ликвидностью	АСЛ	Долгосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожи-даются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (Ф. 1, с. 1230) +  Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) +  Прочая задолженность (краткосрочная  дебиторская задолженность) (Ф. 5, с. 5) + Долгосрочные финансовые вложения (Ф. 1, с.1140) –  Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) +  Краткосрочные финансовые  вложения (Ф. 1, с. 1250) –  Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость (Ф. 5, с. 4) +  Запасы (Ф. 1, с. 1210) –  Готовая продукция и товары для перепродажи (Ф. 1) –  Товары отгруженные (Ф. 1) –  Резервы предстоящих расходов (Ф. 1, с. 1650) +  Прочие оборотные активы (Ф. 1, с. 1270)
Активы   с долгосрочной ликвидностью	АДЛ	Внеоборотные активы (Ф. 1, с. 1190) –  Долгосрочные финансовые вложения (Ф. 1, с.1140)
Текущие пассивы	ТП	Краткосрочные займы и кредиты (Ф. 1, с.1 610) +  Кредиторская задолженность (Ф. 1, с. 1620) –  Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям   (Ф. 1, с. 1220) +  Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (Ф. 1, с. 1630) +  Прочие краткосрочные обязательства (Ф. 1, с. 1660) –  Авансы полученные (Ф. 5, с. 5)
Постоянные пассивы	ПП	Капитал и резервы (Ф. 1, с. 1490) +  Долгосрочные обязательства (Ф. 1, с. 1590) +  Доходы будущих периодов (Ф. 1, с. 1640)

Коэффициент операционной ликвидности предприятия (КОЛ) рассчитывается по формуле:

;  ( 1 )

где КДЗ – Краткосрочная дебиторская задолженность; ДС – Денежные средства; ГП – Готовая продукция и товары для перепродажи; Тотг – Товары отгруженные; ДФР – Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; КФР – Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; АВКДЗ – Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность); ПрЗКДЗ – Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность); КЗиК – Краткосрочные займы и кредиты; КрЗ – Кредиторская задолженность; Зуч – Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; ПрКЗ – Прочие краткосрочные обязательства; НДС – Налог на добавлен-ную стоимость по приобретенным ценностям; АП – Авансы полученные.

Данный коэффициент отражает отношение краткосрочно-ликвидных активов предприятия, трансформирующихся в платежные ресурсы в течение 3 месяцев «естественным» путем в ходе производственно-коммерческой деятельности, к текущим пассивам хозяйства. Он характеризует возможности предприятия обеспечивать текущие платежные обязательства в кратко-срочном периоде без принудительной мобилизации платежных средств. 1

При значении коэффициента не менее единицы предприятие, с точки зрения диссертанта, может быть признано ликвидным. Это позволило диссертанту рассматривать коэффициент операционной ликвидности в качестве основного при оценке ликвидности предприятия.

В случае недостатка «естественно» поступающих платежных ресурсов предприятия для обеспечения платежеспособности имеют возможность проводить принудительную мобилизацию платежных средств. Для оценки степени этой возможности диссертант предложил использовать коэффициент резервной ликвидности предприятия.

Коэффициент резервной ликвидности предприятия (КРЛ) рассчитывается по формуле:

; ( 2 )

где З – Запасы; ДДЗ – Долгосрочная дебиторская задолженность; ДФ – Долго-срочные финансовые вложения; КФ – Краткосрочные финансовые вложения; ПрОА – Прочие оборотные активы; РПР – Резервы предстоящих расходов;

ГП – Готовая продукция и товары для перепродажи; Тотг – Товары отгруженные; ДФР – Долгосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; КФР – Краткосрочные финансовые вложения, имеющие текущую рыночную стоимость; АВКДЗ – Авансы выданные (краткосрочная дебиторская задолженность); ПрЗКДЗ – Прочая задолженность (краткосрочная дебиторская задолженность); КЗиК – Краткосрочные займы и кредиты; КрЗ – Кредиторская задолженность; Зуч – Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; ПрКЗ – Прочие краткосрочные обязательства; НДС – Налог на добавлен-ную стоимость по приобретенным ценностям. АП – Авансы полученные

Данный коэффициент отражает отношение среднесрочно-ликвидных активов предприятия, которые могут быть принудительно трансформированы в денежные средства в короткие сроки, к текущим пассивам хозяйства. Он характеризует потенциальные возможности предприятия по покрытию нехватки платежных средств, выявленной при расчете операционной ликвидности, путем их дополнительной мобилизации (реализации среднесрочно-ликвидных активов), что может сопровождаться «сжатием» производственно-коммерческой деятельности. Это позволило диссертанту рассматривать коэффициент резервной ликвидности как дополнительный при оценке ликвидности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Оценка платежеспособности и ликвидности заемщика (на материалах ООО «Трон»)

2.1 Технико-экономическая  характеристика предприятия

Наименование организации: ООО «ТРОН».

      Организационно-правовая форма: общество  с ограниченной ответственностью.

Форма собственности: частная.

Местоположение: г. Москва,Беловежская, 5

«ТРОН» на рынке РБ с 2005 года, является официальным представителем завода ЗАО «Профсталь», качество продукции которого подтверждено международнымсертификатом качества ISO 9001-2000.

Проведем вертикальный и горизонтальный анализ нашего предприятия. Исходной информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1) (Приложение 1).

А так же для наглядности представим имущество и источники формирования имущества организации на 2011, 2012 и 2013 года  в виде диаграммы на рис. , 2.2., 2.3., 2.4., 2.5, 2.6.

Рис. 2.2 Имущество ООО «ТРОН» на 2011 г.

Рис.2.3.  Имущество ООО «ТРОН» на 2012 г.

Рис. 2.4.   Имущество ООО «ТРОН» на 2013 г.

Рис.2.5. Источники формирования имущества ООО «ТРОН» на 2011 г.

Рис.2.6. Источники формирования имущества ООО «ТРОН» на 2012 г.

Рис. 2.7. Источники формирования имущества ООО «ТРОН» на 2013 г.

В результате горизонтального исследования баланса, проведенного в таблице 2.1, было выявлено, что в течение отчетного периода имущество предприятия выросло в 2013 году с 2012г. на 22 122 млн.руб., в 2013г. на 18 361 млн.руб. Данный рост продиктован тем, что в 2012грастут внеоборотные активы, так как их темп роста в этом году составляет 52,1%.

В 2013г. произошел  рост имущества связано с увеличением оборотных активов, их темп роста равняется  79%. Увеличение доли внеоборотных активов происходит благодаря увеличению основных средств на 11 400 млн.руб. в 2012 году и в 2013г. на 3 870 млн.руб. и появлению статьи «нематериальные активы». Также следует отметить. что рост оборотных активов происходит в основном за счет увиличения краткосрочной дебиторской задолженности в 2012г. на 14 453млн.руб. и в 2013г. на 18 454 млн.руб..

Увеличение дебиторской задолженности в 2012г. равняется 102,2%, а в 2013г. данный показатель снижается до 64,5%, что говорит о неэффективности проводимых мер по возврату задолженности покупателей за отгруженную им продукцию. В 2012г. запасы возрасли  на 1 863 млн.руб., а в 2013г. на 314 млн.руб., это объясняется ростом статьи «сырье и материалы» в 2012г. на 1 368 млн.руб., в 2013г. на 218 млн.руб. Данные показатели свидетельствуют о перенакоплении материалов на складе.

В ходе анализа так же было выяснено, что нераспределенная прибыль согласно данным таблицы 2.1 в 2012г. возрастает на 24 359 млн.руб. или 110,1%, а в 2013г. на 8 899 млн.руб. или 48,5%. Кредиторская задолженность в 2012г. падает на 1 812 млн.руб., а в 2013г. наблюдается рост на 8 094 млн.руб. Динамика роста по данной статье в 2013г. составил 720,1%.

Вертикальный анализ баланса показал, что на протяжении всего 2011-20133 годов доля оборотных активов больше доли внеоборотных активов. Данное обстоятельство объясняется из-за роста краткосрочной дебиторской задолженности, в 2012г. ее доля в структуре возрастает на 11,4%, а в 2013г. на 12,2%. В 2013г. дебиторская задолженность составила 49,3% от общих активов, 79,8% от оборотных активов и 17,1% от выручки организации. Таким образом, 17% выручки от продаж продукции предприятия заключена в дебиторской задолженности. Также в течение 2012-2013 гг.. наблюдается уменьшение удельного веса денежных средств (20,6% в 2011г., 6,8% в 2012г. и 1,6% в 2013г.) в общей сумме активов предприятия, что отрицательно отражается на таком показателе, как абсолютная ликвидность организации.

В 2011г. и в 2012г. в активах баланса наибольший удельный вес имеют основные средства (37,6% и 41,6% соответственно), а в 2013г. удельный вес основных средств уменьшился на 3,9% и составляет 37,6%. Так как значительная часть внеоборотных активов представлена основными средствами (в 2012г. 98,3%, в 2013г. 98,5%) и незавершенным строительством, то можно говорить, что предприятие нацелено на создание материальных условий увеличения производственной деятельности.

Далее произведем анализ пассива баланса. Структура пассивов указывает, что начинание в 2011 г. на 89,3% анонсирует производственную активность за счет личных средств, а в 2012 г на 95,3%, однако в 2013 г. их порция в общем объеме миниатюризируется на 9% и равняется 86,3%..