Мировые финансовые центры

Вместе с тем, нельзя обойти стороной факторы, усиливающие экономический потенциал Шанхая и благоприятствующие процессу превращения города в финансовый центр мирового уровня. К их числу следует отнести хорошее географическое расположение, относительно развитую экономику и инфраструктуру. Шанхайский регион приносит 25% национального ВВП и дает 38% от объема внешней торговли, привлекает 40% общего объема прямых иностранных инвестиций. Одним словом, располагаясь в сердце дельты Янцзы, и примыкая к материковому Китаю, Шанхай обладает огромными возможностями для развития финансовой индустрии.

Достижение цели свободной конвертируемости женьминьби (RMB), поставленной китайским руководством, служит катализатором в переходе Шанхая от статуса «китайского финансового центра» к «мировому финансовому центру». С интернационализацией женьминьби китайская валюта приобретет свободную конвертируемость и в будущем превратится в важную и значимую мировую валюту.

Превращение Шанхая в мировой финансовый центр - одна из ключевых стратегий государства, но первый шаг на этом пути - это достижение конвертируемости женьминьби, таким образом, последнее станет играть важную роль в продвижении первого. По этой причине Китай объединил задачи превращения Шанхая в мировой финансовый центр и интернационализацию женьминьби.

Таким образом, свободная конвертируемость женьминьби, по мнению китайского руководства, в первую очередь ведет к превращению Шанхая в финансовый центр. Свободная конвертируемость женьминьби также поможет Шанхаю извлечь преимущества, связанные с ускорением процесса создания инновационного и торгового центра для финансовых продуктов, и послужит посредником в привлечении мирового капитала на китайский рынок. Кроме того, свободная конвертируемость женьминьби поможет Шанхаю в развитии его финансового рынка путем использования внутренних и иностранных ресурсов, в увеличении масштабов участия и числа офшорных инвесторов, во внедрении передовых иностранных нововведений и норм, с тем чтобы ускорить интернационализацию Шанхая.

Шанхай обладает потенциалом, благодаря которому он вполне способен стать мировым финансовым центром. Однако сможет ли это осуществиться на практике, зависит, главным образом, от институциональных реформ. Поскольку начатая правительством реформа в Шанхае является неотъемлемой частью всеобщей экономической реформы в Китае, она может проводиться и углубляться на основе существующих законов и норм.

2.3 Рейтинги мировых финансовых центров и их развитие во взаимосвязи с развитием национальных экономик

Индикаторами развития финансовой системы в том или ином регионе, позволяющими идентифицировать их как мировые финансовые центры, являются показатели фондового, банковского, страхового рынков, инвестиционной активности в целом, степени освоения новых инструментов управления финансовыми ресурсами и вовлеченности региона в глобальные финансовые потоки.

Как свидетельствует табл. 2, крупнейшие в мире фондовые биржи размещены в основных финансовых центрах мира (табл. 2).19

Таблица 2

Дислокация основных бирж мира и их основные показатели

Безусловным лидером по рыночной капитализации и объему торгов является объединение Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и панъевропейской фондовой биржи Euronext. Второй по величине по обоим показателем является NASDAQ ОМХ (объединение американской биржи высокотехнологичных компаний NASDAQ и 8 европейских бирж, а также скандинавского и балтийского подразделений компании ОМХ). Третье место по капитализации занимает Лондонская фондовая биржа, а по объему торгов - Токийская фондовая биржа.

Основной биржевой оборот приходится на долевые и долговые ценные бумаги. Наибольшее количество листингуемых акционерных компаний на Бомбейской фондовой бирже (5195 на конец 2012 года), однако все это компании национальные. Аналогичным образом обстоят дела на Шанхайской, Шэньчжэньской биржах в Китае, ММВБ в России и большинстве бирж стран с развивающимися экономиками: торговля иностранными ценными бумагами на них отсутствует.

Лидером по абсолютному количеству иностранных компаний, чьи акции продаются на бирже, на сегодняшний день является Лондонская фондовая биржа (585 в листинге 2012 года, что составляло пятую часть всех зарегистрированных на бирже компаний). Далее идет объединение NYSE Evronext (521 компании), уступившее в 2012 году пальму первенства Лондону. Почли в 2 раза меньше иностранных компаний входит в листинги фондовой биржи NASDAQ ОМХ (292).

По количеству зарегистрированных облигаций первые места в мире занимают Люксембургская, Фракфуртская и Ирландская (г. Дублин) биржи, у них же высока доля зарубежных эмитентов в листинге, однако рыночная стоимость обращающихся бумаг на них незначительна.

Лидером в торговле национальными долговыми инструментами в 2012 году стала испанская биржа ВМЕ Spanish Exchanges (Мадрид), на которую пришлось более 48,7% мировой торговли корпоративными облигациями национальных эмитентов и чуть более 35% мирового внутреннего оборота облигаций национального общественного сектора. В торговле иностранными облигациями 64% всего объема в 2012 году пришлось на две биржи - Лондона (35%) и Цюриха (29%).

Согласно данным таблицы 2, наибольшими темпами в 2012 году росли фондовые рынки США (28,1% для NYSE Evronext и 14,9% для NASDAQ ОМХ), Европы (20,8% и 18,8% для Германии и Швейцарии соответственно) и Азии (20,1% в Гонконге и 17,6% в Шэньчжэне).

Другим таким индикатором является рынок банковских услуг. Как демонстрирует таблица 320, крупнейшие по активам банки также размещены в мировых финансовых центрах. Небывалыми темпами после кризиса растут активы китайских банков, штаб квартиры которых находятся в столице страны. Это выводит Пекин в разряд крупнейших финансовых центров мира. Китайским банкам присуща высокая капитализация.

Таблица 3.

Крупнейшие банки мира

Из представленной таблицы видно, что лидирующие места в банковском секторе занимают европейские банки, представленные крупнейшими европейскими экономики – Германии, Великобритании и Франции.

Следом идут 2 банка азиатского региона – Китая и Японии, отметим при этом стремительный их рост за 2011 год – Индустриально-коммерческий банк Китая поднялся на 5 мест, а Финансовая группа Mitsubishi UFJ смогла сделать рывок на семь мест вверх.

Также отметим, что банки США в данном рейтинге потеряли свои позиции – Банки JPMorgan Chase и Bank of America потерял соответственно одно и 4 места.

Успехи в финансовой сфере стран с развивающимися рынками подкрепляются ростом реального сектора экономики и активными инвестиционными процессами внутри страны. В растущих мировых финансовых центрах отмечается высокий удельный вес внутренних инвестиций в основной капитал (рис. 1).

Рисунок 1. Валовые инвестиции в основной капитал в % к ВВП в некоторых странах мира (по данным СIА на 2012 г.)21

Последнее является необходимым, но не достаточным условием развития мирового финансового центра. Например, в Республике Беларусь уровень внутренних инвестиций высок, однако нет речи о превращении Минска в мировой финансовый центр. Для этого должны быть созданы политические, правовые, экономические и финансовые условия. Это, прежде всего, открытость экономики и общества в целом, соответствие мировым стандартам во всех сферах жизни, политическая стабильность, либеральное законодательство и пр.

Общий уровень финансового развития отдельных регионов оценивается с помощью различных интегральных показателей (индексов). Эти индексы позволяют выявить место стран и городов в мировой финансовой системе, их относительную значимость как мировых финансовых центров. Наиболее известным показателем является «индекс финансового развития стран» (The financial development index - FDI) Всемирного экономического форума, впервые рассчитанный в 2008 году и с тех пор публикуемый ежегодно. В 2012 году вышло его пятое издание. С помощью FDI оценивается 62стран с развитыми финансовыми системами и рынками капитала22.

Для построения индекса используется 7 групп показателей:

1. институциональная среда (Institutional Environment) - оценивается качество законодательства и регулирования финансовых рынков (в том числе с точки зрения открытости рынков капитала и либерализации финансового сектора), а также качество управления и приведение в действие договоров (contract enforcement);
2. среда бизнеса (Business Environment) - доступность высококвалифицированных специалистов в финансовом секторе, состояние физической инфраструктуры, уровень налогообложения и издержки ведения бизнеса для финансовых посредников;
3. финансовая стабильность (Financial Stability) - оценивается риск валютного, банковского и внутреннего долгового кризисов;
4. банковские финансовые услуги (Banking Financial Services) - учитываются масштабы банковского рынка, операционная эффективность и прибыльность банковской деятельности, доля государственной собственности в банковском капитале, степень раскрытия информации;
5. небанковские финансовые услуги (Non-banking Financial Services) - активность брокеров, дилеров, управляющих активами, страховых компаний с точки зрения мобилизации финансовых ресурсов и масштаба операций. Оцениваются четыре сферы деятельности небанковских посредников: IPO, слияния и поглощения (М&А), секьюритизация, страхование;
6. финансовые рынки (Financial Markets) - оцениваются масштабы четырех рынков: рынка акций, рынка корпоративных и публичных облигаций, рынка деривативов и рынка иностранной валюты;
7. доступ к финансовым услугам (Financial Access) - выявляется доступность как корпоративных финансовых услуг (венчурного капитала, коммерческого кредита, развитость локальных рынков акций), так и розничных финансовых услуг (степень проникновения банковских счетов, распространенность банкоматов, доступность микрофинансирования).