Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Мая 2012 в 14:04, курсовая работа
В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев, когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость имущества предприятий. Без нее не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д. Отсюда возникает потребность в специалистах по оценочной деятельности. Оценочная деятельность является основной частью процесса реформирования экономики и создания правового государства. В условиях развития рыночной экономики оценка предприятий приобретает все большее значение. Важность этого вида оценочной деятельности обуславливается как расширением сектора частной собственности, так и необходимостью роста инвестиций.
Введение
Глава 1. Оценка стоимости предприятия затратным подходом………………………….4 стр.
Глава 2. Оценка стоимости предприятия доходным подходом…………………………………11 стр.
Глава 3. Согласование результатов оценки и заключение о рыночной стоимости предприятия………………………………………………................................................................21 стр.
Заключение…………………………………………………………………………………........25 стр.
Список используемой литературы……………………………………………………………...26 стр.
Приложение №1…………………………………………………………………………………27 стр.
Приложение №2…………………………………………………………………………………28 стр.
Определение прогнозного периода
Поскольку все расчеты в методе дисконтированных денежных потоков основаны на прогнозных данных, то очень важно определить длительность прогнозного периода. Ожидаемый предстоящий срок владения был разделен на два периода: прогнозный и постпрогнозный. В качестве прогнозного берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста не стабилизируются (предполагается, что в постпрогнозный период должны иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечный поток доходов).
В странах со стабильной экономикой прогнозный период может составлять до десяти лет, однако практика оценки показывает, что для России нецелесообразно разрабатывать прогнозы на срок более трех-пяти лет вследствие нестабильности экономической ситуации.
При определении прогнозируемого объема денежного потока, генерируемого предприятием, в качестве прогнозного, выбран период продолжительностью 3 года.
Прогнозирование результатов деятельности предприятия на более продолжительный период, представляется малоэффективным, по причине отсутствия долгосрочных прогнозов изменения основных составляющих денежного потока и невозможности достаточно точно спрогнозировать появление прочих (изменение значений имеющихся) рисков, связанных с деятельностью предприятия.
Прогноз денежного потока
При выборе параметров денежного потока, выбирается денежный поток для собственного капитала, выраженного в рублях.
Данные для прогноза выбираются в соответствие с вариантом.
В основе построения прогноза выручки и себестоимости лежит сложившаяся тенденция в деятельности предприятия, а в последние периоды - математическая аппроксимация ретроспективных данных в виде линейных трендов, основанных на использование среднего абсолютного прироста.
Таблица 7
Расчет показателей трендовой модели для прогноза выручки
Годы | Фактор времени | Выручка тыс.руб. | Абсолютный прирост тыс.руб | |
1 | 2 | 3 | 4 | |
- | T | Yt | базисный | цепной |
2008 | 1 | 45984 | - | - |
2009 | 2 | 53490 | 7506 | 7506 |
2010 | 3 | 67890 | 21906 | 1440 |
Средний абсолютный прирост определяется:
Составим прогноз выручки на 2011-2014 гг. с применением модели линейного тренда, которая имеет следующий вид:
Y – уровни, освобожденные от колебаний, выровненные по прямой
Y0 – начальный уровень тренда в момент или период, принятый за начало отсчета времени t
- среднегодовой абсолютный прирост
Прогноз на основе среднего абсолютного прироста:
l – шаг прогноза или период упреждения
L – длина прогноза
T –предыстория, L – прогноз
Занесем данные прогноза в табл. 8.
Таблица 8
Выручка предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды
Годы | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
Выручка, тыс. руб. | 45984 | 53490 | 67890 | 78843 | 89796 | 100749 | 111702 |
По аналогии с прогнозированием выручки, составляется прогноз себестоимости, управленческих, коммерческих и прочих расходов, прочих доходов на 2011-2014 гг.
После получения прогнозных значений заполняется таблица 9.
Таблица 9
Расчет показателей трендовой модели для прогноза себестоимости
Годы | Фактор времени | Выручка тыс.руб. | Абсолютный прирост тыс.руб | |
1 | 2 | 3 | 4 | |
- | T | Yt | базисный | цепной |
2008 | 1 | 33987 |
|
|
2009 | 2 | 44298 | 10311 | 10311 |
2010 | 3 | 51834 | 17847 | 7536 |
Таблица 10
Себестоимость предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды
Годы | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
себестоимость, тыс. руб. | 33987 | 44298 | 51834 | 60757,5 | 69681 | 78604,5 | 87528 |
Таблица 11
Расчет показателей трендовой модели для прогноза управленческих расходов
Годы | Фактор времени | Выручка тыс.руб. | Абсолютный прирост тыс.руб | |
1 | 2 | 3 | 4 | |
- | T | Yt | базисный | цепной |
2008 | 1 | 1045 |
|
|
2009 | 2 | 1456 | 411 | 411 |
2010 | 3 | 1987 | 942 | 531 |