Роль Центрального банка в денежно-кредитной политике

      ЦБ РФ является единственным органом денежно-кредитного регулирования РФ. В рамках данного правового статуса ЦБР проводит денежно-кредитную политику РФ в целом, основные направления которой ежегодно изменяются. При разработке основных направлений денежно-кредитной политики государства должны быть приняты во внимание изменения, происшедшие в экономическом развитии страны за истекший год или планируемые в ближайшее время.

      Общими для всех экономических ситуаций в стране направлениями денежно-кредитной политики являются следующие семь направлений:

1. Процентная политика заключается в том, что ЦБР определяет учетную ставку Банка России. Основной задачей процентной политики является оказание целенаправленного воздействия на рыночные процентные ставки, установленные кредитными организациями.
2. Политика минимальных резервов (резервная политика) - это утверждение и изменение нормативов минимальных резервов (обязательных нормативов). Под обязательными нормативами подразумеваются вклады коммерческих банков в Центральный Банк Российской Федерации, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к размерам банковских обязательств. Резервная политика направлена на обеспечение постоянного уровня ликвидности и кредитоспособности кредитных организаций.
3. Политика открытого рынка заключается в купле-продаже ЦБ РФ ценных бумаг с целью оказать влияние на денежный рынок. Основная задача ЦБ РФ при проведении политики открытого рынка заключается в регулировании спроса и предложения на выпущенные в обращение ценные бумаги.
4. Рефинансирование - это кредитование кредитных организаций, осуществляемое Центральным Банком в целях их финансового оздоровления.
5. Валютное регулирование - это комплекс мер, осуществляемых Центральным Банком путем валютных интервенций, а также валютный контроль. При этом под валютными интервенциями ЦБ РФ понимаются купля-продажа иностранной валюты на валютном рынке, определение официального курса российской валюты, публикация официальных котировок иностранных валют.
6. Установление прямых количественных ограничений - это установление лимитов рефинансирования банков, а также лимитов на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Прямые количественные ограничения ЦБ с согласия Правительства РФ.
7. Установление ориентиров роста денежной массы.

      Важно отметить существенные особенности правового положения Центрального Банка как участника бюджетного процесса.

      Во-первых, ЦБ - это главный банк в банковской системе РФ, средства которого являются федеральной собственностью. Таким образом, ЦБР как любая другая кредитная организация является юридическим лицом. Однако в отличие от иных кредитных организаций, являющихся коммерческими юридическими лицами, ЦБР не может осуществлять деятельность, направленную на извлечение прибыли. Существует тесная взаимосвязь между ЦБ и государством: с одной стороны, ЦБ обязан направлять 50% полученных доходов в федеральный бюджет, с другой стороны - освобожден от уплаты налогов, сборов, пошлин и иных обязательных платежей, установленных на территории Российской Федерации.

      Во-вторых, ЦБ - это орган государственного управления, обладающий бюджетными полномочиями в области денежно-кредитного регулирования. В продолжение этого установлена независимость ЦБ от иных органов государственной власти и органов местного самоуправления. Вместе с этим ЦБ подотчетен в своей деятельности Государственной Думе РФ, Председатель ЦБ назначается и освобождается от должности по решению Государственной Думы РФ. Кандидатура на должность Председателя ЦБ представляется Президентом РФ. Кроме того, в рамках денежно-кредитного регулирования ЦБ участвует в разработке экономической политики Правительства РФ.   

2.2 Операции ЦБ  РФ и его независимый статус.

      Операции  центрального банка на открытом  рынке состоят из операций  покупки-продажи ценных бумаг,  кредитных ресурсов и валюты. Обычно эта политика используется  центральным банком для сокращения (увеличения) объема денежного предложения  в государстве, поддержания курса  ценных бумаг, цены ресурсов  и валютного курса. Это один  из методов регулирования спроса  и предложения, денежных ресурсов  коммерческих банков.

      Механизм  рефинансирования представляет  собой совокупность каналов снабжения  банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные  средства поступают от центрального  банка нуждающимся коммерческим  банкам (переучет векселей, ломбардные  кредиты, кредитные аукционы и  т.д.).

      Основная  функция центрального банка - это регулирование деятельности  коммерческих банков. Центральным  банком проводится комплекс экономических  и административных мер для  поддержания безопасности и повышения  эффективности работы банковской  системы (лицензирование, введение  экономических нормативов, ограничения  банковской деятельности и т.д.).

      Перечисленные  выше  функции  центрального  банка  проявляются  в   его операциях, которые делятся на пассивные  –  операции  по  созданию ресурсов банка и активные – операции по их размещению.

      Главным источником ресурсов  центрального  банка  в  большинстве  стран является эмиссия банкнот (от 54 до 85% всех пассивов). На современном  этапе выпуск банкнот не обеспечен  золотом. Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально  продолжают действовать законы, ограничивающие пределы такой эмиссии.  Повсеместно отменено официальное золотое содержание денежных единиц.

      Современный  механизм   эмиссии   банкнот   основан   на   кредитовании коммерческих  банков,  государства и увеличении  золотовалютных резервов. Механизм эмиссии предопределяет  характер  кредитного  обеспечения  банкнот. Эмиссия банкнот при  кредитовании  банков  обеспечена  векселями  и  другими банковскими    обязательствами; при    кредитовании     государства – государственными долговременными обязательствами, а  при  покупке  золота  и иностранной валюты – соответственно золотом  и  иностранной  валютой.  Иначе говоря, обеспечением банкнотной эмиссии служат активы центрального банка. В этом, в частности, проявляется взаимосвязь  пассивных  и  активных  операций банка. Размеры  пассивной  операции  центрального  банка  «эмиссия  банкнот» зависят от его активных операций: ссуд банкам, казначейству  (министерству финансов), покупки  иностранной  валюты  и  золота. В этом смысле можно сказать, что перечисленные активные операции центрального банка первичны  по отношению к пассивным операциям.

      Сказанное не означает,  однако,  что  любая  ссуда  центрального  банка кредитной системе или государству связана с новым  выпуском  банкнот.  Такие кредиты могут зачисляться  на  счета  коммерческих  банков  и  казначейства, открытые в центральном банке, в этом  случае  происходит  не  банкнотная, а депозитная эмиссия  центрального  банка.  Источником  ресурсов  центрального банка  служат  вклады  коммерческих  банков  и  их   обязательные   резервы, зачисляемые на специальные счета,  а  также  вклады  казначейства  (средства госбюджета). Обычно не более 4%  пассива  приходится  на  долю  собственного капитала банка.

      К основным активным операциям  центральных  банков  относятся:  учетно-ссудные операции; банковские инвестиции; операции с  золотом  и  иностранной валютой.

      Учетно-ссудные операции представлены двумя видами:

• ссуды коммерческим банкам и государству под залог коммерческих векселей (акцептованных солидными банками),  казначейских  векселей,  государственных облигаций и других ценных бумаг;
• учетные операции – покупка центральным банком векселей у государства  и банков. Покупка векселей у коммерческих банков  называется  переучетом,  так как при этом происходит вторичный учет, вторичная покупка векселей,  которые коммерческие банки купили у своих клиентов. Разница  между  суммой,  которую центральный банк платит коммерческому банку при покупке векселя,  и  суммой, которая будет получена с должника  по  векселю  при  наступлении  срока  его погашения, образует доход банка.

      Ставка, по которой центральный банк  предоставляет  ссуды коммерческим банкам и переучитывает их векселя, называется официальной  учетной  ставкой, или учетной ставкой центрального банка.

      Банковские инвестиции – это покупка  банком  ценных  бумаг. Инвестиции центрального банка состоят из  вложений  в  государственные  ценные  бумаги. Покупка  центральным  банком  государственных  обязательств  в   большинстве промышленно  развитых  стран  служит  главной  и  даже  единственной  формой кредитования   правительства.   Прямое  кредитование   государства, т.е. предоставление банковской ссуды,  в  этих странах  практически  отсутствует (например, в США, Канаде, Японии,  Великобритании,  Швейцарии,  Швеции)  или ограничено законом (в ФРГ, Франции, Нидерландах). Следует обратить  внимание на то, что у Центрального Банка находится  лишь  незначительная часть государственных ценных бумаг, основная их масса  перепродается  банком на рынке ценных  бумаг.  Соответственно  основными  кредиторами  государства выступают не центральные, а коммерческие банки и другие  финансово-кредитные учреждения, компании, население.

      Важной,  а   нередко   главной   целью   покупки   центральным   банком государственных ценных бумаг является регулирование  ликвидности  банковской системы и управление  государственным  долгом  в  ходе  проведения  денежно- кредитной политики.

      В мировой банковской науке и практике и в политических кругах проявляется большой интерес к проблеме независимости центральных банков. Причины такого интереса в каждой стране различны, но есть и общая — необходимость найти для центральных банков такое место в структурах государственной власти и в самой банковской системе и соответственно предоставить такие полномочия, которые бы позволяли им наиболее эффективно выполнять возложенные на них функции и задачи с учетом изменений, происходящих в каждой из стран и в мире в целом.

      По степени независимости центральные банки классифицируются по различным критериям, среди которых выделяются следующие: участие государства в капитале центрального банка и в распределений его прибыли; степень отражения в законодательстве функций (целей) и задач центрального банка, используемого для их решения инструментария; процедура назначения (выбора) руководства банка; формы и методы контроля за деятельностью центрального банка со стороны государства и общества; наличие у государства (исполнительных органов власти) права вмешиваться в денежную и кредитную политику; наличие у центрального банка права или обязанности прямо или косвенно финансировать государственные расходы.

      Анализ ситуации в соответствии с этими и другими критериями показывает, что статус и степень независимости (декларируемая в законах и реальная) центральных банков в разных странах весьма различны, причем такие различия, как правило, обоснованны и объяснимы, отвечают традициям и текущим обстоятельствам соответствующих стран. Другими словами, в этом вопросе не следует искать универсальных стандартов, которые бы устраивали многие страны.

      Так, с точки зрения собственности на капитал центральные банки могут быть полностью государственными (например, в Великобритании, Германии, Франции, Канаде, России); акционерными (в США); смешанными, когда государству принадлежит только часть капитала (в Японии и Бельгии). Всякие попытки разделить эти варианты на «правильные» и «неправильные», «хорошие» и «плохие» безосновательны. Для каждой страны «правильным» будет тот вариант, который подходит ей, отвечает ее традициям и условиям (при этом другая страна может воспринимать его как «неправильный»).

      В любом случае между центральным банком и государством (правительством) обязательны тесные связи уже в силу того, что они действуют на одном экономическом пространстве и экономическая политика государства не может успешно осуществляться без ее четкого согласования с финансовой политикой центрального банка. Более того, в долгосрочном плане политика центрального банка, как представляется, должна следовать приоритетам макроэкономического курса правительства.

Таким образом, с одной стороны, центральный банк и правительство  в силу природы своей деятельности обречены на тесное сотрудничество, согласование своих политик и практических действий. С другой стороны, наличие  тесных связей не означает, что государство  может безгранично влиять на политику центрального банка, предписывать ему  какую-либо политику, потому что в  этом случае центральный банк утратит  свою самостоятельность и будет  не в состоянии хорошо выполнять  возложенные на него специфические  функции и задачи. Следовательно, для эффективной деятельности центральному банку в любом случае необходима существенная степень независимости  от исполнительной власти. Это особенно важно для ограничения возможностей правительства использовать ресурсы  центрального банка для покрытия бюджетного дефицита; для сдерживания  попыток правительства отдавать предпочтение краткосрочным хозяйственно-политическим целям в ущерб целям стратегическим, долгосрочным.

Определяя понятие «независимость ЦБ», можно выделить следующие минимально необходимые параметры: