Фондовий ринок України і перспективи його розвитку

  Фондовий ринок України і перспективи його розвитку

 

ПЛАН

 

Вступ

Розділ 1.Теоретично-економічні аспекти функціонування фондового  ринку.

1.1. Призначення та функції фондового ринку.

1.2. Структура, об'єкти та суб'єкти фондового ринку.

1.3. Роль фондового ринку в розвитку ринкової економіки.

Розділ 2.  Аналіз функціонування фондового ринку України.

2.1.Становлення  та розвиток фондового ринку  України.

2.2. Аналіз сучасного стану фондового ринку України.

2.3. Державне регулювання фондового ринку України.

Розділ  3.  Перспективи розвитку фондового ринку України.

3.1.Дослідження  зарубіжного досвіду функціонування  фондового ринку.

3.2.Шляхи підвищення  ефективності функціонування українського  фондового ринку.

Висновки

Список використаних джерел

 

Зміст

 

Вступ………………………………………………………………………….2

Розділ 1. Теоретично-економічні аспекти функціонування фондового ринку…………………………………………………………………………5

1.1. Призначення  та функції фондового ринку…………………….5

1.2. Структура, об'єкти та суб'єкти фондового ринку……………..9

1.3. Роль фондового ринку в розвитку ринкової економіки………13

Розділ 2.  Аналіз функціонування фондового ринку України……17

2.1.Становлення  та розвиток фондового ринку  України…………17

2.2. Аналіз сучасного стану фондового ринку України………….25

2.3. Державне регулювання фондового ринку України………….30

Розділ  3.  Перспективи розвитку фондового ринку України……36

3.1.Дослідження  зарубіжного досвіду функціонування  фондового ринку………………………………………………………………………..36

3.2.Шляхи підвищення  ефективності функціонування українського  фондового ринку………………………………………………………….41

Висновки………………………………………………………………….49

Список використаних джерел……………………………………………51

 

Вступ

Актуальність  теми. Розвиток ринкової економіки постійно вимагає мобілізації, розподілу та перерозподілу ресурсів. До основних видів економічних ресурсів відносять працю, засоби виробництва, товари і сировину. А також фінанси. Відповідно до названих ресурсів формуються ринок праці, ринок товарно-сировинних ресурсів і фінансовий ринок, зокрема, ринок цінних паперів.

Становлення ефективного  ринку цінних паперів в Україні повинно розглядатись у контексті загальних процесів соціально-економічних та політичних реформ, які сьогодні впроваджуються.

Будь-які масштабні  економічні перетворення залишаться незавершеними  без створення конкурентноспроможного фінансового сектора, здатного мобілізувати та надавати реформованій економіці інвестиційні ресурси.

Для вирішення  цих питань в Україні створено єдиний орган, що впроваджує політику держави в сфері розвитку фондового  ринку. Це - Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку.

Україні в основному  завершується процес розробки нормативної  бази, яка регламентує діяльність учасників ринку цінних паперів, і розпочинається етап вдосконалення  окремих законодавчих актів на підставі аналізу практичної діяльності емітентів, інвесторів та професійних учасників

Успіх економічної  реформи в Україні тісно пов`язується зі функціональною роботою фондового  ринку аналізу і розробки ефективності.

В умовах глобалізації економічного розвитку фондовий ринок  повинен забезпечувати фінансово-економічну стабільність країни на базі ефективного використання реальних інвестиційних потоків. Це дасть змогу оптимізувати всі основні складові єдиного народногосподарського комплексу. Покращуючи внутрішні властивості самих інвестицій, завжди необхідно звертати увагу на фактор зміни взаємодії фондового ринку та соціально-економічних і екологічних чинників. Таким чином, обрана проблема для дослідження є актуальною і своєчасною.

Метою даної  роботи є аналіз проблем розвитку фондового ринку сучасними науковими методами у просторі єдиної економічної системи, що дозволяє визначити оптимальний рівень ринку як фактор розвитку економічних соціально-політичних, демографічних та екологічних чинників геополітичного комплексу.

У сучасній світовій фінансовій системі фондовий ринок відіграє визначну роль, оскільки він одночасно сегментом грошового ринку та ринку капіталів. До того ж фондовий ринок може розглядатися як один з най ефективніших механізмів регулювання переливу фінансових ресурсів за допомогою різних інструментів. Саме операції на відкритому ринку є основним інструментом грошово-кредитної політики для будь-якого центрального банку, незалежно від того, який у нього цільовий орієнтир – рівень процента чи обсяг грошової пропозиції. Водночас існування ринку державних цінних паперів дає орієнтири для визначення рівня без ризикової процентної ставки. Залучення коштів на фінансових ринках за допомогою державних боргових зобов’язань є також загальновизнаним способом фінансування дефіциту державного бюджету. Тому дослідження розвитку фондового ринку слугують тією основою, яка сприяє визначенню певних напрямів у розбудові економіки, а від так увага дослідників до тенденцій функціонування фондових ринків взагалі та фондових ринків країн, що перетворюють свої економіки, зокрема, є суттєвою.

 

Розділ 1

Теоретично-економічні аспекти функціонування фондового ринку

1.1. Призначення  та функції фондового ринку

Фондовий ринок –  це сегмент фінансового ринку, на якому здійснюється емісія, купівля  та продаж цінних паперів. Фондовий ринок являє собою багатогранну своєрідну економічну систему, вагому складову національної економіки країни. Він сприяє акумулюванню капіталу для інвестицій у виробничу і соціальну сфери, структурній перебудові економіки, позитивній динаміці соціальної структури суспільства, підвищенню добробуту кожної людини шляхом володіння і вільного розпорядження цінними паперами, психологічній готовності населення до ринкових відносин.

Дослідженню проблеми функціонування та розвитку фондового ринку в  Україні присвячено чимало праць вітчизняних науковців та провідних економістів, а саме: М. О. Бурмаки, В. В. Корнєєва, А. С. Криклія, О. А. Білоус, В. В. Оскольського, Є. П. Григоренка, О. М. Мозгового, Г. М. Терещенка та інших. Проте, незважаючи на значні теоретичні досягнення у вивченні даної проблеми, у вітчизняній практиці вона й досі залишається актуальною.

Ринок цінних паперів  являє собою досить широку сукупність суспільних відносин, які виникають  і існують з приводу цінних паперів, включаючи державне та інституційно-правове їх регулювання.

Відповідно  до законодавства України, цінні  папери являють собою грошові  документи, які:

• засвідчують право володіння або відносини позики;
• визначають взаємовідносини між особою, яка їх випустила, та їх власником;
• передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або відсотків;
• передбачають можливість передачі грошових та інших прав, пов'язаних з володінням цими документами, іншим особам.

Головним критерієм, у відповідності до якого одні грошові документи вважають цінними паперами, а інші ні, є законодавче закріплення переліку цінних паперів.

Ринок цінних паперів  можна структурувати за такими двома  ознаками: стадіями та місцем торгівлі. За стадіями торгівлі виділяється первинний  та вторинний ринок. Первинний ринок – це випуск цінних паперів в обіг, який здійснюється на основі оголошення про емісію. Торгівля ведеться між емітентами, з одного боку, та інвесторами і фінансовими посередниками - з іншого. Первинний ринок являє собою ринок, який складається в процесі випуску цінних паперів. На такому ринку учасниками завжди виступають емітенти та інвестори. Ринкова взаємодія між ними може бути безпосередньою або вона може здійснюватися через брокерів та ділерів і являє собою безпосередні або за допомогою посередників продаж цінних паперів емітентом та придбання вказаних паперів інвесторами або посередниками.

Емітенти випускають цінні папери, а інвестори їх купують, тобто виникають первинні угоди  купівлі-продажу. У процесі випуску  цінних паперів, у результаті зазначених угод цінні папери, що випускаються, купуються інвесторами або дилерами вперше. Тому й ринкові відносини, які виникають в процесі випуску цінних паперів називають первинним ринком.

Первинні ринки  цінних паперів існують як відносно нетривкі ринкові відносини з приводу конкретних цінних паперів, тобто вони є тимчасовими ринками. Сторонами таких угод завжди є емітент та інвестор. Доходи від випуску належать емітенту. Поруч з тим, первинні ринки виникають кожного разу, коли випускаються нові цінні папери, і в цьому розумінні вони існують постійно.

У більшості  випадків первинні ринки цінних паперів  не є біржовими, але в окремих  випадках вони також можуть мати місце  і на фондових біржах. При відкритих  випусках цінних паперів, особливо при  створенні відкритих акціонерних товариств, на первинних ринках ринкові відносини складаються шляхом підписки на цінні папери, що випускаються.

Вторинний ринок  характеризується операціями перепродажу  цінних паперів, які здійснюються між  окремими інвесторами, інвесторами  і фінансовими посередниками та між фінансовими посередниками.

Подальший перехід  випущених цінних паперів із власності  одних інвесторів у власність  інших інвесторів або із власності  дилерів, що придбали цінні папери в  процесі їх випуску, у власність  інвесторів називають обігом цінних паперів. Взаємодію, яка виникає у процесі обігу цінних паперів, називають вторинним ринком. Між первинним і вторинним ринками цінних паперів є вторинному ринку є цінні папери, які були придбані раніше в процесі випуску. Тобто на вторинному ринку здійснюються наступні за первинними угоди купівлі-продажу. Доход від продажу цінних паперів на вторинному ринку належить не емітенту, як це має місце на первинному ринку, а власникам згаданих паперів (інвесторам або дилерам), які виступають на вторинному ринку в ролі продавців. Нарешті, ще одна розбіжність між ними полягає у тому, що на вторинному ринку купівля-продаж цінних паперів не може здійснюватися шляхом підписки. До вторинного ринку належать біржовий та позабіржовий, ринки цінних паперів.

За місцем торгівлі ринок цінних паперів поділяється на біржовий та позабіржовий. Біржовий включає угоди, що вкладаються на фондовій біржі, й охоплює, насамперед, вторинний ринок, хоча в окремих випадках і первинне розміщення цінних паперів може здійснюватись через фондову біржу.

В останні десятиріччя  значна частина операцій із цінними  паперами, здійснюваних раніше на біржі, відбувається безпосередньо між  банками, між банками і корпораціями, на позабіржовому ринку. Позабіржовий відображає угоди, які укладаються  і здійснюються поза біржею. Він стосується, насамперед, первинного ринку, однак позабіржові операції можуть здійснюватись і на вторинному ринку.

Фондова біржа  є особливим посередником на ринку  цінних паперів, виступаючи центром  торгівлі ними. Іншими словами, фондова біржа – це ринок, який регулярно функціонує і на якому здійснюється торгівля цінними паперами. При цьому саме оформлення і передача цінних паперів провадяться за її межами.

Відповідно  до Правил Української фондової біржі  та Положення про брокерські місця Української фондової біржі, учасниками торгівлі акціями на УФБ можуть бути:

• брокери, що діють на підставі доручень від брокерських контор, відкритих при біржі;
• спеціалісти, які є представниками апарату біржі і ведуть торги та реєструють угоди;
• помічники спеціалістів;
• торгівці цінними паперами, які не є членами УФБ і які оплатили разовий чи строковий абонемент з правом укладання угоди.

Брокерські  контори при УФБ являють собою  товариства з обмеженою відповідальністю або закриті акціонерні товариства, створені з метою здійснення операцій з цінними паперами, включаючи акції, на Українській фондовій біржі. Учасники акціонерного товариства «Українська фондова біржа», тобто члени УФБ, можуть відкривати брокерські контори при УФБ, зареєструвавши їх у Правлінні біржі. Для реєстрації вони подають такі документи: заяву про реєстрацію брокерської контори; ксерокопію ліцензії на здійснення посередницької діяльності з акціями; ксерокопію документу, що підтверджує участь в УФБ; нотаріально засвідчену копію статуту; список засновників; список філій та представництв; реєстраційну картку брокерської контори в 2 примірниках; список брокерів-працівників брокерської контори в 2 примірниках; заяву про видачу дозволу кожному брокеру працювати на УФБ; анкету кожного брокера; дві фотокартки на кожного брокера; витяги із їх трудових книжок; копії їхніх дипломів про вищу освіту, а також копію диплома про закінчення школи брокерів при УФБ на кожного працівника контори.

Головними фінансовими  інструментами для залучення  довгострокових інвестицій у найближчій перспективі будуть цінні папери – акції та облігації. Фінансування інвестицій в реальний сектор економіки за допомогою ринку цінних паперів, залучення на такі цілі через фондовий ринок не спекулятивних вітчизняних та іноземних капіталів мають стати найважливішим джерелом нового економічного зростання. Завдяки цінним паперам буде створено фінансовий механізм для запуску інвестицій, які забезпечать виживання і відновлення промисловості.

 

1.2. Структура, об'єкти та суб'єкти фондового ринку