Анализ финансового состояния, оценка и разработка направлений по совершенствованию деятельности ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “

Ценность результатов  горизонтального анализа существенно  снижается в условиях инфляции. Тем  не менее эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Вертикальный  и горизонтальный анализы взаимодополняют друг друга.

Для получения  общей оценки динамики финансового  состояния за отчетный период производится солоставление изменения итога  баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период, например с изменением выручки от реализации продукции, информация о которой содержится в форме № 2 годовой отчетности.

Сопоставление осуществляется путем сравнения  коэффициентов KN и KB, которые показывают прирост соответственно выручки  от реализации продукции и среднего значения итога баланса за отчетный период.

KN = 67,13, KB = 96,86

67,13 < 96,86

KN < KB

Если KN < KB, то в отчетном периоде - 1998 году, использование  финансовых ресурсов предприятия было менее эффективным, чем в предше

ствующем периоде, то есть в 1997 году.

2.2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  ПОЛОЖЕНИЯ 

Анализ финансовой устойчивости предприятия 

После общей  характиристики финансового состояния  и его изменения за отчетный период, следующей важной задачей финансового  состояния является исследование показателей  финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее знечение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид :

F + Z + Ra = Иc + KT + Kt + Ko + Rp ,

где условные обозначения  имеют тот же смысл, что и в  таблице 2.6, т. е. :

F - основные  средства и вложения ;

Z - запасы и  затраты ;

Ra - денежные  средства, краткосрочные финансовые  вложения, расчеты ( дебиторская задолженность ) и прочие активы ;

Иc - источники  собственных средств ;

Kt - краткосрочные  кредиты и заемные средства ;

KT - долгосрочные  кредиты и заемные средства ;

Ko - ссуды, не  погашенные в срок ;

Rp - расчеты ( кредиторская задолженность ) и  прочие пассивы.

По сути дела, модель предполагает определенную перегруппировку  статей бухгалтерского баланса для  выделения однородных, с точки  зрения сроков возврата, величин заемных  средств.

Таблица 2.6

БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ ( в агрегированном виде )

АКТИВ	Условные  обозначен.	ПАССИВ	Условные  обозначен
I. Основные средства  и  вложения	F	I. Источники собственных  средств	Ис
II. Запасы и затраты	Z	II. Расчеты и прочие  пассивы	Rp
III. Денежные средства, расчеты и прочие активы	Ra	III. Кредиты и другие заемные средства	K
в том числе : денежные средства и  крат- косрочные финансовые вложения	Д	в том числе : краткосрочные кредиты  и  заемные средства	Kt
расчеты и прочие активы	ra	долгосрочные кредиты  и  заемные средства	KT
		ссуды, не погашенные в срок	Ko
БАЛАНС	B	БАЛАНС	B

Таблица 2.7

Данные для  анализа финансовой устойчивости предприятия 

Показатель	Конец 1997 года	Конец 1998 года	Изменение
F	58619	57169	-1450
Z	24349	33863	9514
Ra	239971	209912	-30059
Д	208694	105081	-103613
ra	31277	104831	73554
Ис	74759	74759	0
Rp	383172	368781	-14391
K	0	0	0
KT	0	0	0
Kt	0	0	0
Ko	0	0	0
B	457931	443540	-14391

Учитывая, что  долгосрочные кредиты и заемные  средства направляются преимущественно  на приобретение основных средств и  на капитальные вложения, преобразуем  исходную балансовую формулу :

Z + Ra = [ ( Ис + KT ) - F ] + [ Kt + Ko + Rp ] .

Отсюда можно  сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат величиной [ ( Ис + KT ) - F ] :

Z £ ( Ис + KT ) - F,

будет выполняться  условие платежеспособности, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения ( ценные бумаги ) и активные рассчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия ( Kt + Ko + Rp ) :

Ra ³ Kt + Ko + Rp.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

Обеспеченность  запасов и затрат источниками  формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками  есть причина той или иной степени, платежеспособности ( или неплатежеспособности ), выступающей как степень обеспеченности.

Для 1997 года:

24349 = ( 74759 + 0 ) - 58619

24349 > 16140

Для 1998 года:

33863 = ( 74759 + 0 ) - 57169

33863 > 17590

Ни в 1997 году, ни в 1998 году данное условие платежеспособности предприятия не выполняется. Денежные средства и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников ( включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы ) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов и затрат Z предприятия  равна итогу раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников :

наличие собственных  оборотных средств, равное разнице  величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Ес = Ис - F

Ес97 = Ис97 - F97 = 74759 - 58619 = 16140

Ес98 = Ис98 - F98 = 74759 - 57169 = 17590

В 1998 году собственные  оборотные средства возросли, хотя источники собственных средств  не увеличились, но снизились иммобилизованные активы.

наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением  на сумму долгосрочных кредитов и  заемных средств:

ЕТ = Ес + КТ

ЕТ97 = Ес97 + КТ97 = 16140 + 0 = 16140

ЕТ98 = Ес98 + КТ98 = 17590 + 0 = 17590

общая величина основных источников формирования запасов  и затрат, равная сумме предыдущего  показателя и величины краткосрочных  кредитов и заемных средств ( к  которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок ):

Es = ET + Kt

Так как, ни в 1997, ни в 1998 году предприятие ОАО “  ЭКСПО - СЕРВИС “ не получало кредитов и заемных средств, то:

ET97 = Ec97 = Es97 = 16140

ET98 = Ec98 = Es98 = 17590

Каждый из приведенных  показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих ( раздел II пассива ). Иммобилизация также может скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. При анализе баланса ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “ нет необходимости проводить данные корректировки.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия ЕТ отражает скорректированную величину собственных оборотных средств, поэтому название “ наличие собственных и долгосрочных заемных источников “ указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств Ес увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек ( + ) или  недостаток ( - ) собственных оборотных  средств:

± Ес = Ес - Z

± Ес97 = Ес97 - Z97 = 16140 - 24349 = -8209

± Ес98 = Ес98 - Z98 = 17590 - 33863 = -16273

В 1997 году, так же, как и  в 1998 году, имеется недостаток собственных  оборотных средств. Причем в 1998 году он увеличился более чем в полтора  раза.

излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± ЕТ = ЕТ - Z = ( Ес + КТ ) - Z,

излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Es = Es - Z = ( Ес + КТ + Кt ) - Z .

Так как, ни в 1997, ни в 1998 году предприятие ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “ не получало кредитов и заемных средств, то:

± ЕТ97 = ± Ес97 = ± Es97 = -8209

± ЕТ98 = ± Ес98 = ± Еs98 = -16273

Вычисление трех показателей  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его  постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой - либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшится или ухудшится. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы “ возмутителем “ определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Возможно выделение четырех  типов финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость  финансового сотояния, встречающаяся  редко и являющая собой крайний  тип финансовой устойчивости. Она  задается условиями:

Z < Ес + Скк, 

где Скк - кредиты банков под товарно - материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные  и части кредиторской задолженности  при кредитовании.

2) нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность,

Z = Ес + Скк, 

3) неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности, при котором  тем не менее сохраняется возможность  вос-становления равновесия за  счет пополнения источников собственных  средств и увеличения собственных оборотных средств,

Z = Ес + Скк + Со,

где Со - источники, ослабляющие  финансовую напряженность. Сюда относятся: временно свободные собственные  средства резервного и специального фондов, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской, кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие.

В ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “ имеются источники, ослабляющие  финансовую напряженность, хотя в 1998 году они уменьшелись:

Со97 = 348172 - 31277 = 316895

Со98 = 333665 - 104771 = 228894

4) кризисное  финансовое состояние, при котором  предприятие находится на грани  банкротства, поскольку в данной  ситуации денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская  задолженность предприятия не  покрывают даже его кредиторской  задолженности и просроченных ссуд,

Ез > Ес + Скк.

Рассмотрим  степень неустойчивости финансового  состояния ОАО “ЭКСПО - СЕРСИС “ :

Z < Ес + Скк  + Со 

В 1997 году: 24349 < 16140 + 0 + 316895

24349 < 333035

В 1998 году: 33863 < 17590 + 0 + 228894

33863 < 246484

Данная финансовая неустойчивость в 1997 и 1998 годах приемлема и нормальна, поскольку источники, ослабляющие  финансовую напряженность предприятия  достаточно велики.

Каждый из четырех типов  финансовой устойчивости характеризуется  набором однотипных показателей, дающих более полную картину финансового состояния предприятия ( табл. 2.8 ).

К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов  и затрат источниками средств; излишек ( недостаток ) средств для формирования запасов и затрат; излишек ( недостаток ) средств на 1 руб. запасов.

Таблица 2.8

Анализ финансового состояния ( на конец 1998 года )

Тип ситуации ( критерий  оценки )	Коэффициент обеспеченности  запасов и затрат источниками средств	Излишек ( + ) или  недостаток ( - ) средств	Излишек или  недостаток  средств на 1 руб. запасов
1. Абсолютная	Ес + Скк		Da
устойчивость	Ка = ------------->1	Da = Ес + Скк - Ез	Za = ----------
Z < Ес + Скк	Z		Z
2. Нормальная	Ec + Cкк		Dн
устойчивость	Кн = ------------ =1	Dн = Ес + Скк - Ез	Zн = ----------
Z = Ес + Скк	Z		Z
3. Неустойчивое	Ес + Скк + Со		Dn
состояние	Кn= -------------=1	Dn = Ес+ Скк+ Со- Z	Zn = -----------
Z = Ес + Скк + Со	Z		Z
4. Кризисное	Ес + Скк		Dк
состояние	Кк = ------------< 1	Dк = Ес + Скк - Z	Zк = -----------
Ез > Ес + Скк	Z		Z
У ОАО “ ЭКСПО - СЕРВИС “ в целом  неустойчивое  состояние	Кn = (17590 + +228894)/ 33863= = 7,27	Dn = 17590 + 0 + + 228894 - 33863 = = 212621	Zn = 212621 / / 33863 = 6,28