Кредитование в мире

Вторым источником формирования финансовых ресурсов предприятия являются средства, полученные на финансовых рынках, в том числе вырученные от размещения собственных ценных бумаг (акций и облигаций), привлеченные кредиты и пр. При этом начинающему предприятию лучше использовать средства, полученные за счет размещения собственных ценных бумаг, а стабильно функционирующему предприятию — за счет привлечения кредитов.

Третьим источником формирования финансовых ресурсов предприятий служат выплаты страхового возмещения, бюджетные и отраслевые источники, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, прибыль от проведения финансовых операций и др.

Экономическая природа финансов предприятий, их общественное назначение и механизм функционирования проявляются в выполняемых ими функциях: распределительной, контрольной и воспроизводственной.

Распределительная функция связана с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств. Распределение является связующим звеном между производством и потреблением. В рыночных условиях распределение совокупного общественного продукта и национального дохода осуществляется с помощью финансов. Этот процесс начинается с распределения выручки от реализации, часть которой идет на возмещение израсходованных средств производства, другая поступает в централизованные (бюджет и внебюджетные фонды) и децентрализованные (фонд оплаты труда, фонды экономического стимулирования и финансирования затрат в расширение и развитие производства) фонды.

Контрольная функция проявляется в контроле над формированием, распределением и использованием фондов денежных средств. Как и во всех других случаях, контрольная функция финансов предприятий возникает и действует только одновременно с распределительной. В контрольной функции финансов предприятий проявляется внутренне присущая им способность объективно отражать и контролировать финансовое состояние предприятия, отрасли, экономики в целом. С помощью финансов предприятий контролируется выполнение производственных планов и соблюдение режима экономии в использовании материальных и трудовых ресурсов общества. Контрольная функция способствует выбору более рациональною режима производства и распределения как на отдельном предприятии, так и в экономике в целом.

Воспроизводственная функция обеспечивает постоянный кругооборот средств как на отдельном предприятии, так и в экономике в целом. Посредством выполнения этой функции финансы предприятий влияют на темпы развития экономки, складывающие пропорции, изменение отраслевой и территориальной структуры.

Как уже было сказано выше, финансы предприятий  являются категорией, входящей в состав экономического базиса. Они непосредственно связаны с общественным производством и отражают закономерности экономического развития общества.

Общественное  производство включает две основные сферы: материального и нематериального  производства. Обслуживая общественное производство, в котором создаются материальные и нематериальные блага, а также формируется большая часть финансовых ресурсов страны, финансы предприятий составляют основу финансовой системы государства.

Финансы предприятий  обладают как чертами, присущими  экономической категории «финансы» в целом, так и специфическими чертами, обусловленными их функционированием в сфере материального и нематериального производства, где органически связаны все стадии процесса воспроизводства (производство, распределение, обмен и потребление), в том числе: отличаются многогранностью и разнообразием форм финансовых отношений; опосредуют процессы формирования, постоянного восполнения и увеличения производственных фондов; служат исходной основой и оказывают влияние на состояние финансовой системы страны.

На организацию и содержание финансов предприятий оказывают влияние различные факторы, в том числе организационно-правовая форма и отраслевые особенности.

Организационно-правовая форма определяет порядок формирования уставного фонда предприятия. Отраслевая специфика оказывает влияние на: источники финансирования простого и расширенного воспроизводства; состав и структуру производственных фондов; длительность производственного цикла; особенности кругооборота средств и пр.

По социально-экономической  природе финансы предприятий едины, что обеспечивается единой правовой базой, единством денежной системы и единством форм финансовой документации.

1.  По отраслевой  принадлежности выделяют финансы: промышленности; сельского хозяйства; транспорта; связи; строительства; снабжения;  торговли; жилищно-коммунального хозяйства; дорожного хозяйства и т.д.

2. По организационно-правовой  форме, определяющей специфику формирования уставного фонда, различают: государственные предприятия и муниципальные предприятия;   индивидуальные (семейные) частные предприятия; полные товарищества; смешанные товарищества; товарищества с ограниченной ответственностью (акционерные общества закрытого типа);  акционерные общества открытого типа.

3. По целям  деятельности разделяют финансы коммерческих предприятий, ставящих своей основной целью извлечение прибыли, и финансы некоммерческих предприятий, не ставящих своей основной целью извлечение прибыли.

Финансовая  самостоятельность. В условиях рыночной экономики хозяйствующие субъекты самостоятельно выбирают направления деятельности и решают, в каких объемах производить свою продукцию. Финансовая самостоятельность проявляется в том, что предприятие имеет собственные источники доходов, самостоятельно выбирает направления расходов и может участвовать в совместной деятельности с другими предприятиями.

Самофинансирование является обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Самофинансирование подразумевает полную окупаемость затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы предприятия за счет собственных средств.

При этом каждое предприятие покрывает за счет собственных  источников как свои текущие, так  и капитальные затраты. Средства предприятия, направляемые на его развитие, формируются за счет: амортизационных отчислений; прибыли, получаемой от всех видов деятельности; дополнительных паевых взносов участников; выпуска ценных бумаг.

Однако предприятия, выпускающие необходимую потребителям продукцию с высокими затратами на ее производство, но не обеспечивающие при этом достаточный уровень рентабельности, не могут профинансировать все расходы за счет собственных источников доходов. К таким предприятиям относятся предприятия инфраструктуры, в том числе предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, сельскохозяйственные, оборонные и др. В этом случае возможно бюджетное финансирование деятельности предприятий, в том числе получение ими бюджетных ссуд.                        

Заинтересованность в результатах финансово-хозяйственной деятельности. В условиях рыночной экономки предприятия всех форм собственности должны проявлять заинтересованность в результатах своей деятельности, что выражается в получении прибыли. Продолжение деятельности предприятия возможно только в случае получения прибыли в объеме, позволяющем не только возместить себестоимость реализованной продукции, уплатить налоги и покрыть другие хозяйственные расходы, но и начать новый цикл производства продукции, а также профинансировать развитие своей социальной инфраструктуры. Предприятие должно работать с прибылью, чтобы продолжать свою деятельность. Государство поддерживает не всех свободных хозяйствующих субъектов, однако, являясь заинтересованным в их деятельности, создает такую экономическую среду, в которой выгодно производить товары и возможно получать прибыль и снижать издержки.

Принцип ответственности  предприятий за результаты своей  деятельности. Убыточное предприятие, не имеющее возможности продолжать свою деятельность, должно, насколько возможно, погасить обязательства перед поставщиками и кредиторами. В стране должен существовать отлаженный механизм процедуры банкротства, позволяющей защитить интересы лиц инвесторов, кредиторов и вкладчиков.

1.3.  Формы и методы финансирования и кредитования

В основе экономики  рыночного типа на микроуровне лежит  пятиэлементная система финансирования ее системообразующих компонентов (предприятий): самофинансирование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование. В этом случае речь идет о финансировании деятельности фирмы, за счет генерируемой ею прибыли. Суть этого варианта заключается в следующем. Собственники предприятия всегда имеют выбор между: (а) полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или инвестирования в другие проекты, (б) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия, поскольку такое приложение полученного дохода представляется им наиболее пред почтительным, и (в) комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученного дохода на две части — реинвестированная прибыль и дивиденды.

Именно последний  вариант является наиболее распространенным.  Он позволяет найти компромисс между  текущим и отложенным потреблениями,  обеспечить  наращивание объемов  финансово-хозяйственной деятельности, получить выгоды в случае различий в налогообложении реализованного и капитализированного доходов (если это  предусмотрено действующим налоговым законодательством) и др.       Самофинансирование — наиболее очевидный способ мобилизации  дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем  в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому любое стратегическое направление развития бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников финансирования.  Финансирование через механизмы рынка капитала Достаточно очевидно, что никакое предприятие не ограничивается самофинансированием. Дело в том, что жить в долг выгодно; правда, в том случае,  если  этот долг обоснован.  Поэтому предприятие прибегает к привлечению средств из других источников. Наиболее значимый источник — рынки капитала.

Существуют  два  основных   варианта  мобилизации  ресурсов  на рынке капитала: долевое  и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т. е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и  продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически  «бездонен».  Если условия  вознаграждения потенциальных инвесторов привлекательны в долгосрочном плане, можно удовлетворить инвестиционные запросы в достаточно больших объемах. Однако подобное развитие событий возможно лишь теоретически, а на практике далеко не каждая компания может воспользоваться рынком капитала  как средством   мобилизации дополнительных источников финансирования. Функционирование рынков, в том числе и требования, предъявляемые к его участникам, в известной степени регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. В частности, роль государства проявляется в антимонопольном законодательстве, препятствующем суперконцентрации финансового и производственного капиталов; что касается рыночных механизмов,  ограничивающих   возможность  привлечения  необоснованно больших объемов финансирования, то здесь следует упомянуть о зависимости структуры капитала и финансового риска и эффекте резервного заемного потенциала предприятия.

Банковское  кредитование. Рассмотренные выше два метода финансирования деятельности компании не свободны от недостатков: первому методу свойственна ограниченность привлекаемых финансовых ресурсов, второму — сложность в реализации и недоступность для многих представителей малого и среднего бизнеса. В этом смысле банковское кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского кредита, в принципе, не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как это учитывается при мобилизации средств на финансовых рынках; объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки. и т. п. Главная проблема заключается в том, как убедить банкира выдать долгосрочный кредит на приемлемых условиях.

Для нормального  функционирования экономики крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку им в известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала (напомним, что традиционно банк понимается как организация, занимающаяся ссудозаемными и сберегательными операциями; инвестиционный банк —это компания, специализирующаяся на организации эмиссии, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами).

Неудовлетворительное  текущее положение с инвестиционным климатом в России, проявляющееся, в  том числе и в отсутствии инвестиционных банков, отчасти объясняет достаточно узкий спектр операций, выполняемых отечественными банками и сводящихся в основном к обслуживанию текущих платежей своих клиентов.

Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что за годы советской власти руководители предприятий привыкли к тому, что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется. В силу ряда объективных причин доступ к этому источнику постоянно сужается.

Взаимное  финансирование хозяйствующих субъектов. Поскольку в ходе осуществления  хозяйственных связей предприятия  поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование. Величина средств, «омертвленных» в расчетах, в значительной степени зависит от многих факторов, в том числе и развётвленности и гибкости банковской системы. Принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическую значимость.