Организационные аспекты управления инвестиционным процессом

Федеральное государственное  автономное

образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

Институт управления бизнес-процессами и экономики

 

 

 

 

 

 

 

РЕЕРАТ ПО ТЕМЕ:

ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЦЕССОМ

 

 

 

 

 

Преподаватель                               _________________      Ю.В.Улас

                                                   

 

Студент  УБ10-02     431017100          _____________       А.В. Борисенко

                         

 

 

 

 

Красноярск, 2012

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1.Управление инвестиционным процессом в организации…………………….4

2.Риск как неотъемлемый  элемент инвестиционной деятельности…………...6

3.Стратегическое управление инвестированием………………………………..8

3.1.Содержание и основные этапы стратегического управления……….9

3.2.Виды инвестиционных стратегий……………………………………12

4.Портфели ценных бумаг………………………………………………………15

4.1.Формирование и управление портфелем ценных бумаг…………...15

4.2.Управление портфелем……………………………………………….18

Заключение……………………………………………………………………….26

Список использованной литературы…………………………………………...27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Инвестиционная деятельность на предприятии – это наиболее сложный вид управленческой деятельности, так как связан с будущим состоянием фирмы, которое необходимо правильно  спрогнозировать или предвидеть. Инвестиции представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Осуществление инвестиций – протяженный  во времени процесс. Поэтому для  наиболее эффективного применения финансовых ресурсов предприятие формирует  свою инвестиционную политику. Политика представляет собой общее руководство  для действий и принятия решений, которое облегчает достижение целей  предприятия.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время  – время укрупнения субъектов  рыночных отношений и передела собственности.

Целью данного реферата является изучение теоретических основ аспектов управления инвестиционными процессами.

Достижение поставленной цели требует решения следующих  задач:

• изучить процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия в современных условиях;
• выявить риски;
• проанализировать различные виды стратегий;
• рассмотреть основные проблемы управления инвестиционной деятельностью организации;
• рассмотреть портфели ценных бумаг.

 

Управление инвестиционным процессом в организации

Все предприятия в той  или иной степени связаны с  инвестиционной деятельностью. Любая  фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в свое развитие. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест. Однако принятие управленческих решений по инвестированию осложняется такими факторами, как:

1.множественность доступных проектов;

2.ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования;

3.риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию.

Структура инвестиций по основным направлениям развития зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда  продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста  износа основных фондов возникает необходимость  в их реконструкции, техническом  перевооружении. Степень ответственности  за принятие инвестиционного проекта  в рамках основных направлений развития различна. Если речь идет о замене имеющихся  производственных мощностей, решение  может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, задача осложняется, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения группы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. Важным также является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Многие фирмы практикуют дифференциацию права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

Достаточно часто решения  принимаются в условиях, когда  имеется ряд альтернативных или  взаимно независимых проектов. В  этом случае необходимо сделать выбор  одного или нескольких проектов, основываясь  на каких-то критериях. Можно выделить следующие критерии принятия инвестиционных решений:

1.Отсутствие более выгодных альтернатив.

2.Минимизация риска потерь от инфляции.

3.Краткость срока окупаемости затрат.

4.Относительно небольшая по отношению к стоимости инвестиционного портфеля сумма инвестиций.

5.Обеспечение концентрации (стабильности) поступлений.

6.Высокая рентабельность с учетом дисконтирования.

Очевидно, что таких критериев  может быть несколько, а вероятность  того, что какой-то проект будет предпочтительнее других, как правило, меньше единицы.

В условиях рыночной экономики  возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие  имеет, как правило, ограниченные свободные  финансовые ресурсы, доступные для  инвестирования. Поэтому, необходимо выбирать оптимальный инвестиционный проект.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно  варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств очень  трудно предсказать экономических  эффект этой операции. Поэтому, решения  принимаются на интуитивной основе, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом.

 

Риск как неотъемлемый элемент инвестиционной деятельности

Так как реализация инвестиционных программ характеризуется достаточно высокой степенью неопределенности в получении запланированных  результатов, то неотъемлемым элементом  инвестиционной деятельности является риск.

Риск неплатежеспособности в значительной мере связан с выполнением партнерами по бизнесу договорных обязательств, а также со снижением уровня ликвидности оборотных средств. Тот факт, что значительная часть российских предприятий имеет неудовлетворительную структуру баланса, что система неплатежей по-прежнему выступает в качестве постоянного атрибута взаимоотношений как между хозяйствующими субъектами, так и между хозяйствующими субъектами и государством, свидетельствует о том, что по финансовым последствиям риск неплатежеспособности относится к наиболее значимым.

Риск финансового  обеспечения проекта связан с несвоевременным поступлением инвестиционных ресурсов из отдельных источников, с опасностью недофинансирования в связи с возрастанием стоимости капитала, необходимого для осуществления проекта.

Риск финансовой неустойчивости предприятия характеризуется несбалансированностью потоков собственного и заемного инвестированного капитала, а также потока поступлений и выплат по инвестиционному проекту. Данный вид риска наряду с риском неплатежеспособности выступает в качестве главного генератора риска банкротства предприятия. Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные – 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача – сократить расходы, связанные с инвестированием.

В современных условиях России налоговый риск оказывает существенное влияние на инвестиционные процессы ввиду непредсказуемости налоговой политики не только в части состава, уровня ставок, налогов, сборов, пошлин, но и в части порядка осуществления отдельных платежей (сроков, условий), а также введения и отмены тех или иных налоговых льгот в сфере реального инвестирования. Так по результатам налоговой проверки в конце 2007 года компанию SUN InBev обязали выплатить 48 млн руб.

Инфляционный  риск связан с возможностью обесценения ожидаемых доходов от инвестиционного проекта и удорожания капитальных затрат в номинальном исчислении. Инфляционный риск в современных условиях имеет постоянный характер и затрагивает большинство операций, связанных с реализацией проекта. Влияние инфляции – один из факторов, который всегда должен учитываться в инвестиционных расчетах, даже если темпы роста и невысоки. Тем более остра эта проблема для России, в экономике которой долгое время наблюдалась галопирующая инфляция. Инфляция заметно влияет на выгодность тех или иных проектов, как ориентированных на внутренний рынок, так и делающих ставку на экспорт продукции российских предприятий.

Процентный риск взаимосвязан с инфляционным риском. В России он имеет свои особенности, обусловленные спецификой формирования финансового рынка, его неразвитостью.

Маркетинговый риск – это риск недополучения инвестиционного дохода на стадии эксплуатации проекта в связи с различными обстоятельствами, влияющими на объемы реализации и эксплуатационные издержки. Чем более продолжительны сроки реализации проекта, тем больше вероятность возрастания данного вида риска.

Криминогенный риск в российских условиях прежде всего обусловлен отсутствием должной защиты прав частной собственности инвестора, что наиболее часто проявляется в незаконном уменьшении в десятки раз их доли в уставном капитале предприятий, в силовом захвате предприятий, в переводе активов предприятий в другие структуры и т.п. Другими словами, этот риск связан с процессами «передела» собственности в России.

Анализ эффективности  инвестиций создает предприятию  возможность свободного выбора такого варианта распределения расходов в  пространстве и времени, который  в будущем может дать максимальную прибыль или доход на вложенный  капитал. Поэтому при осуществлении  инвестиционной деятельности необходимо комплексно подходить к проблеме управления инвестиционным процессом. Менеджерам компаний следует проводить  более глубокий анализ инвестиционных проектов, учитывать внешние и  внутренние риски при принятии инвестиционных решений.

 

Стратегическое управление инвестированием

Успешная деятельность предприятия  в условиях современной  экономической  ситуации  в России  во многом зависит  от  способов  и методов  управления,  от менеджеров-специалистов  в  области  делового (бизнес) администрирования.

Становясь  объектом  товарно-денежных  отношений, обладающим  экономической  самостоятельностью  и  полностью  отвечающим  за  результаты  своей  хозяйственной деятельности, предприятие  обязано сформировать у себя такую  систему  управления,  которая  обеспечила  бы  ему высокую  эффективность  работы,  конкурентоспособность  и устойчивость положения на рынке.

Современный  менеджмент  –  это  управление,  полностью  отвечающее  потребностям  рыночной  экономики. Необходимо отметить, что  менеджмент, как администрирование  бизнеса имеет не только организационный, но и экономический, финансовый  аспект. Ведь  цель  хозяйственной  деятельности  любого  предприятия –  это  получение  финансового  результата –  прибыли,  как  гарантии успешного и стабильного развития. В этой связи финансово-экономический аспект менеджмента выдвигается на первое  место.  Рациональное  управление  финансовыми потоками,  максимизация  прибыли  при  минимуме  затрат – вот основа жизнедеятельности предприятия.

Одним из источников максимизации прибыли является  получение  дополнительного  дохода  от   вложения финансовых средств предприятия в рынок ценных бумаг и  эффективного управления его инструментами. Современные методы управления предполагают также и привлечение  персонала  предприятия  в  качестве  инвесторов  на  рынке  ценных  бумаг. Они,  являясь  обладателями  акций  предприятия,  заинтересованы  в  успешной хозяйственной  деятельности.  Благополучие  фирмы  становится их благополучием.

Бурное  развитие  отечественного  фондового  рынка требует  творческого  изучения  и  критического  анализа  зарубежного опыта. Практика развитых стран показывает, что действенным  инструментом приспособления к изменениям  внешней  среды  является  система  стратегического  управления.  Поскольку  наиболее  перспективной частью  отечественного  фондового  рынка  являются  операции  с  корпоративными  акциями,  основное  внимание было нами уделено именно этому сегменту.