Реальная рыночная ситуация лизинговых операций

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества возникают только после реализации договора купли-продажи.

Общая схема лизинговой сделки с участием трех сторон и дополнительно привлекаемых участников, а также возникающих при этом финансовых потоков, приведена на рис. 2.

 Выбор имущества

                                     Поставка имущества

Договор  Договор  Лизин-

                              купли - лизинга говые

продажи платежи

                      Кредитный Плата за                             Договор           Страховые   

 договор кредит                             страхования            взносы  

 

 

 

Рис. 2. Схема лизинговой сделки и финансовых потоков

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства, порядок приемки и т.д.) решаются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. При этом отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем, так как продавец имущества, хотя и заключал договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность по качеству оборудования перед пользователем.

По экономической природе лизинг имеет существенное сходство с кредитными отношениями и инвестициями. Так, к одним из основных принципов кредита относятся срочность, возвратность и платность. Также и при лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает вознаграждение в виде лизинговых платежей. Таким образом, здесь безусловно присутствуют элементы кредитных отношений, только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом в виде основного капитала. В связи с этим лизинг можно идентифицировать как товарный кредит в основные фонды, а по форме его можно уподобить инвестиционному финансированию.

В общепринятой практике в качестве основных признаков, на основании которых лизинг классифицируется по различным видам, выступают:

- количество участников сделки;

- тип имущества;

- сектор рынка;

- форма лизинговых платежей;

- объем обязанностей (объем обслуживания);

- срок использования имущества  и связанные с ним условия  амортизации.

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают двухсторонний (прямой) лизинг и многосторонний (косвенный) лизинг. В первом случае поставщик и лизингодатель выступают в одном лице. Схема многосторонней лизинговой сделки показана выше на рис.2.

По типу имущества, предоставляемого в лизинг, выделяют:

1) лизинг движимого имущества (рабочие  машины и оборудование, средства  вычислительной техники, оргтехника, транспортные средства и т.д.);

2) лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения, предприятия, цехи).

В зависимости от сектора рынка, где производятся лизинговые операции, различают:

1) внутренний лизинг, при котором  все участники сделки представляют  одну страну;

2) внешний (международный) лизинг, при  котором лизингодатель и лизингополучатель  находятся в разных странах.

Международный лизинг, в свою очередь, может быть экспортным либо импортным. В международной сделке лизингополучатель участвует в импортном лизинге, а лизингодатель, соответственно, в экспортном.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на чистый и мокрый.

Чистый лизинг – это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. По этой причине расходы по обслуживанию оборудования не включаются в состав

лизинговых платежей.

Мокрый лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание объекта лизинга, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель.

По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

- лизинг с полной окупаемостью  и соответственно с полной  амортизацией имущества, когда срок  договора равняется нормативному  сроку службы имущества и происходит  полная выплата лизингодателю  стоимости объекта лизинга;

- лизинг с неполной окупаемостью  и соответственно неполной амортизацией  имущества, при котором срок договора  меньше нормативного срока службы  имущества; в течение срока действия  договора окупается только часть  стоимости объекта лизинга.

Последний признак – срок договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества – является главным критерием разграничения лизинга на его основные виды. При этом различными авторами лизинг классифицируется по-разному. В некоторых случаях в качестве самостоятельных видов выделяют оперативный, финансовый и возвратный лизинг [35, С. 345]. В то же время более традиционной точкой зрения является разделение лизинга на оперативный и финансовый, при этом возвратный лизинг считается разновидностью финансового лизинга [33, С. 16].

Оперативный (операционный) лизинг – это комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество передается лизингодателем лизингополучателю в кратковременное пользование на срок, который меньше нормативного срока службы имущества. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору не покрывают полной стоимости объекта лизинга. Лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, что значительно повышает уровень риска по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него.

Основными признаками оперативного лизинга являются:

1) срок договора значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость  имущества за счет поступлений  от одного договора; имущество  в лизинг сдается многократно;

2) лизинговая сделка носит двухсторонний  характер (лизингодатель – лизингополучатель);

3) объектом лизинга является  не специально приобретаемое  по заявке лизингополучателя  имущество, а имущество, уже имеющееся  у лизинговой компании;

4) обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  имущества лежат на лизинговой  компании;

5) сделка может быть расторгнута  в любой момент как лизингодателем  в случае несоблюдения условий, режима, места эксплуатации, выявленных  на правах контроля, так и лизингополучателем  в случае неудовлетворенности  качеством арендованного имущества  и возможности приобретения аналогичного, но более совершенного или  дешевого имущества;

6) по окончании срока договора  лизингополучатель имеет право  вернуть объект лизинга лизингополучателю, продлить срок лизинга либо  приобрести имущество в собственность.

Объектами оперативного лизинга являются инвестиционные товары наиболее высокого спроса. Лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества – как нового, так и бывшего в употреблении.

Финансовый лизинг – это комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингополучателю во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества.

Основными признаками, характеризующими финансовый лизинг, являются:

- обязательное участие третьей  стороны – продавца (поставщика  или производителя объекта лизинга), совершающего сделку купли-продажи  с лизингодателем в соответствии  с заключенным контрактом и  теряющего право собственности  на объект сделки;

- договор лизинга носит среднесрочный  и долгосрочный характер, что  составляет по крайней мере более половины экономически обоснованного срока службы имущества;

- лизингодатель приобретает имущество  специально для передачи в  лизинг по заявке лизингополучателя; право выбора имущества и его  продавца принадлежит лизингополучателю (лизингодатель не несет ответственности за выбор объекта лизинга и продавца);

- невозможность расторжения договора  лизинга в период основного  срока договора, т.е. времени, необходимого  для возмещения расходов лизингодателя;

- претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению  дефектов в период гарантийного  срока лизингополучатель направляет  непосредственно продавцу имущества.

Финансовый лизинг, кроме своей классической формы, имеет еще несколько разновидностей, среди которых можно выделить следующие:

- возвратный лизинг;

- раздельный лизинг, или лизинг  с дополнительным привлечением средств;

- лизинг "помощь в продажах";

- сублизинг.

Раздельный лизинг (леверидж-лизинг) характеризуется многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов. Отличительной особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель, приобретая оборудование, выплачивает из своих средств только часть необходимой суммы, привлекая дополнительное финансирование от одного или нескольких кредиторов. Основной риск по сделке несут кредиторы (банки и другие финансово- кредитные учреждения), а обеспечением возврата кредита или займа служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.

Лизинг "помощь в продажах" представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключаемого между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией.

Сублизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. При этом основной лизингодатель сдает имущество в лизинг лизингополучателю через посредническую, как правило, тоже лизинговую компанию. Данная схема обычно используется в тех случаях, когда основной лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных регионах. В этом случае удобнее, чтобы наблюдением за правильностью использования имущества и решением возникающих текущих вопросов занималась местная лизинговая компания.

Возвратный лизинг представляет собой разновидность двухсторонней лизинговой сделки. Сутью этого вида является то, что предприятие, имеющее определенное имущество, но испытывающее недостаток финансовых средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. Договор возвратного лизинга составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупа имущества, восстанавливая на него право собственности. Принципиальная схема возвратного лизинга представлена на рис.3.

 

           Контракт на  Стоимость                             Договор Лизинговые

          покупку активов активов                                  возвратного  платежи

                                                                                                    лизинга

 

Договор Страховой                                    Кредитный Процент за

страхования взнос договор кредит

 

 

Рис.3. Схема возвратного лизинга

По данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Возвратный лизинг в первую очередь интересен предприятиям, испытывающим трудности с финансовыми ресурсами. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой компании, заключив с ней лизинговый договор и продолжая пользоваться имуществом.

При необходимости осуществления инвестиций предприятие обычно стоит перед тройственным выбором:

1) финансирование инвестиций за  счет собственных средств;

2) привлечение долгосрочного кредита;

3) использование лизинга.

Приобретение имущества за собственные средства имеет смысл только при наличии достаточной неиспользованной прибыли прошлых лет и при условии льготного налогообложения прибыли, расходуемой на инвестиции. В остальных случаях, как показывает опыт, для принятия обоснованного решения обычно сравнивают два альтернативных источника: долгосрочное кредитование или схему лизинга.