Оптимизация структуры формирования капитала с позиций антикризисного управления

          Методика формирования денежного потока прямым и косвенным методами свойственна отечественной практике. Однако прямой метод, несмотря на простоту своего расчета, используется гораздо реже косвенного, поскольку последний дает объективно более полную информацию о денежных средствах в разрезе видов хозяйственной деятельности. Используя косвенный метод, можно определить, какой вид хозяйственной деятельности имеет большую долю в совокупном денежном потоке. На нормально функционирующем предприятии наибольший удельный вес должен приходиться на операционную деятельность. Если же ситуация обратная, то данный метод позволяет выявить факт несоответствия, что позволит топ-менеджерам оперативно принять меры.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.РАСЧЕТ И ОЦЕНКА, ХАПРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Источник формирования  собственных средств

 

           Самостоятельность предприятий в организации собственной производственно-хозяйственной деятельности относится и к источникам формирования оборотных средств. Рациональная организация формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Кроме того, финансовое состояние организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько правильно осуществляется финансовая политика в отношении источников формирования оборотного капитала.

         Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

        Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с позиции конъюнктуры рынка, который постоянно меняется. Потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

        Источники формирования оборотных средств и непосредственно их объем существенно влияют на уровень эффективности использования оборотных средств, а именно:                                                                                                   

1. Излишки оборотных средств показывают, что на предприятии существуют свободные средства, не принимающие участие производственно-хозяйственной деятельности, и соответственно не приносят доход.

2. Дефицит оборотных средств показывает, что недостаток средств тормозит производственно-хозяйственную деятельность, что в конечном итоге замедляет скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Конъюнктура рынка услуг (работ) НПБ постоянно меняется, в соответствии с чем потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Поэтому основной задачей при управлении процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности источников формирования. 

        Источниками формирования оборотных средств являются:

-  собственные средства предприятия;

-  средства, приравненные к собственным средствам предприятия;

-  заемные средства;

-  привлеченные средства.

         Рассмотрим содержание каждого из этих источников формирования оборотных средств. Формирование оборотных средств начинается в момент создания предприятия, при формировании его уставного капитала. Источником формирования являются инвестиционные средства учредителей предприятия.

         В процессе функционирования потребность предприятия в оборотных средствах частично покрывается за счет собственных источников:

-  уставного капитала;

-   прибыли.

           Как правило, за счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

          Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитанных в денежном выражении) учредителей при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

         Прибыль – это чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между учредителями и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, в любой момент готовых к новому обороту.

           Источник формирования средств, приравненных к собственным средствам. К средствам, приравненным к собственным, относятся:

-  добавочный капитал; 

-  резервный капитал; 

-  фонд накопления;

-  фонд целевого  финансирования;

-  устойчивые пассивы.

         Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия. Порядок использования добавочного капитала определяется собственниками в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

        Резервный капитал – это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества.

         Формирование других фондов, в частности фонда накопления (размеры отчислений, порядок использования), должно быть предусмотрено в уставе или учетной политике предприятия.

         Фонд целевого финансирования – это средства, поступающие от других организаций и лиц, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения.

         Устойчивые пассивы – некоторые ресурсы, не принадлежащие предприятию, но постоянно в силу условий расчетов находятся в его обороте.               Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся:

1) минимальная задолженность по заработной плате сотрудникам предприятия;

2) минимальная задолженность по отчислениям на социальные нужды (единому социальному налогу);

3) минимальная задолженность по налогам и сборам;

4) минимальный остаток резерва предстоящих расходов;

5) минимальная задолженность по авансам покупателям.

          Минимальная задолженность сотрудникам предприятия по начисленной заработной плате возникает в силу того, что имеется разрыв во времени между начислением заработной платы и ее выплатой. Размер этой задолженности в течение месяца постоянно изменяется, но на каждом предприятии образуется сумма, ниже которой задолженность не снижается. Сумма минимальной задолженности зависит от фонда заработной платы и установленных сроков ее выплаты сотрудникам предприятия.

         Минимальная задолженность по налогам и сборам представляет собой сумму остатков по отдельным налогам и сборам, уплачиваемым предприятием.

          Минимальный остаток резерва предстоящих расходов определяется в зависимости от характера создаваемых на предприятии резервов, например создание резерва на предстоящую оплату отпусков сотрудников. Размер устойчивого остатка резерва должен определяться в сумме минимального остатка по отчетным данным за последние 12 (двенадцать) месяцев, предшествовавших расчетному периоду, с учетом изменения в расчетном периоде фонда заработной платы.

           Минимальная задолженность по авансам покупателям. В процессе работы НПБ применяют в расчетах с покупателями и заказчиками систему авансовых платежей. Минимальная задолженность по авансам покупателей рассчитывается на основе минимального остатка по отчетным данным за год с учетом планируемого увеличения объема услуг (работ).

Конъюнктура рынка, состояние  расчетов с контрагентами постоянно  меняются, поэтому покрыть потребности предприятия в оборотных средствах только за счет собственных и приравненных к ним источников практически невозможно. В этих условиях важно обеспечить эффективность привлечения заемных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Источник формирования заемных средств

 

         Когда покрыть потребности предприятия в оборотных средствах собственными средствами не представляется возможным, финансовое обеспечение производственно-хозяйственной деятельности осуществляют за счет заемных источников:

1) банковских кредитов;

2) коммерческих кредитов;

3) займов;

4) инвестиционного налогового кредита;

5) отложенных налоговых обязательств.

         Заемные средства представляют собой финансовые инструменты, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

         Банковские кредиты предоставляются в форме долгосрочных и краткосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов – финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей.

          В настоящее время банковское кредитование является одним из наиболее распространенных источников финансирования деятельности предприятия. Получение банковского кредита в основном зависит от правильности обоснования предприятием-заемщиком необходимости получения кредита. Банковское кредитование в основном осуществляется для финансирования текущей финансовой и инвестиционной деятельности.

        Коммерческие кредиты – источник финансирования оборотных средств, могут быть оформлены в виде займов, векселей товарного и авансового платежа.

         Инвестиционный налоговый кредит – кредит, предоставляемый предприятию органами государственной власти, представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия.

Отложенное налоговое  обязательство – часть отложенного  налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Источник формирования привлеченных средств

 

          К источнику формирования привлеченных средств относятся:

-  инвестиционные вклады сотрудников предприятия;

-  привлеченные источники,  кредиторская задолженность.

          Инвестиционный взнос (вклад) сотрудников – денежный взнос сотрудника в развитие экономического субъекта под определенный процент.

Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщиками и подрядчиками.

         Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала должен быть вложен в оборот. А для этого на постоянной основе на каждом предприятии необходимо проводить финансовый анализ. В процессе анализа источников формирования оборотного капитала необходимо оценивать потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивать ее с величиной имеющихся финансовых источников. Анализ источников формирования оборотного капитала должен включать не только оценку их динамики, но и структуры (видам источников), с детализацией внутренней структуры отдельных источников. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности вложений данного вида и стоимости данного источника. Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, соответственно принятие решения данного вопроса оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия.

 

 

 

3. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА С ПОЗИЦИЙ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ

 

         Чтобы наладить и отрегулировать поток денежных средств на предприятии, а значит и объем капитала, необходимо следовать следующим, на мой взгляд, правилам:

а) регулярный мониторинг финансового состояния – «залог успеха», выявляем кризис на ранней стадии;

б) анализируем показатели эффективности финансовой деятельности предприятия, ключевые индикаторы на страже стабильности;

в) выявляем недостатки традиционных подходов в анализе финансовых показателей;

г) финансовая отчетность предприятия – лучший источник информации, анализируем деятельность вашего предприятия по финансовым отчетам.

         Если подходить в этому вопросу более конкретно, рассмотрю более точно способы оптимизации структуры капитала.

1. Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму. Методы определения приемлемого уровня потерь (дисконта) в данной статье не рассматриваются, однако, что потери неизбежны. Сюда входят: продажа краткосрочных финансовых вложений,

продажа дебиторской задолженности.

       Продажа запасов готовой продукции предполагает продажу с убытками. Однако, суть стабилизационной программы заключается в маневре денежными средствами. Убытки в данном случае представляют собой жертвование частью полученных в прошлом денежных средств.