Определение рыночной стоимости открытого акционерного общества «ПЗСП»

3.  Макроэкономические риски 

3.1. Правовые  –  изменения   законодательства.  Основными   факторами  риска  данной  группы  являются  возможные   законодательные  изменения,  учитывая  с  одной стороны   заявленную  политику  на  поддержание  бизнеса  и  рост  ВВП,  а  с  другой реальные действия законодателей. Данная группа рисков значительна.

3.2. Финансовые.  Группу  макроэкономических  финансовых  рисков  отражают  изменения  таких  показателей   как:  инфляция;  объѐм  и структура ВВП;    уровень доходов населения;  уровень безработицы,  изменение данных  показателей в течение 2010 года свидетельствуют о спаде экономики. 

Состав производимой продукции  и оказываемых услуг ОАО «ПЗСП» с точки зрения эластичности разнороден. Однако основные товары и  услуги относятся к неэластичным следовательно,  основные  показатели,  определяющие  степень  влияния макроэкономических рисков, это -  уровень доходов населения и  инфляция.

2.5. Финансовый анализ  ОАО «ПЗСП».

Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерских балансов, отчетов о финансовых результатах и дополнительных данных оцениваемого предприятия за исследуемый период и расчет ряда основных финансовых коэффициентов и показателей в целях выявления тенденций его деятельности. Финансовый анализ – это ключевой этап оценки, т.к. он служит основой понимания истинного положения предприятия.

Анализ финансового  состояния основывался на финансовой информации и данных по операциям, проверка которых оценщиками не проводилась. Оценщики полагались на эти данные без их проверки и подтверждения.

Настоящий анализ выполнен за 2010 год на основании представленных документов:

- баланс предприятия   за 2010 год.

- отчет о прибылях  и убытках за 2010 год.

В данном случае были произведены:

• горизонтальный анализ - анализ динамики показателей за прошедший период
• вертикальный анализ – представление различных статей баланса и отчета о финансовых результатах в процентах к итогу; направлен на исследование структурных сдвигов в имуществе и источниках финансирования деятельности;
• коэффициентный анализ, который сводится к изучению уровня и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей и других показателей, представленных в следующих группах:

ликвидности;

финансовой устойчивости;

оборачиваемости (деловой  активности);

рентабельности.

Помимо финансовых коэффициентов, в анализе финансового состояния  большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие как чистые активы, собственные оборотные средства.

Выводы и заключения финансового анализа кратковременны в силу постоянного изменения  финансового состояния.

Для проведения анализа был составлен  ряд аналитических таблиц, каждая из которых дает представление о различных аспектах финансового состояния предприятия.

2.5.1. Структура баланса предприятия.

Таблица 3 Горизонтальны анализ структуры  активов баланса

Таблица 4 Горизонтальны анализ структуры пассивов баланса

Горизонтальный  анализ структуры баланса

Активы Из структуры активов видно, что баланс предприятия увеличился на 11,75 %, при этом внеоборотные активы увеличились на 21,29, а оборотные на 7,18 %, что говорит о явном преобладании оборотных активов, что характерно для производственных предприятий. Соотношение оборотных и внеоборотных активов покажет вертикальный анализ. В составе внеоборотных активов существенный прирост осуществлен в абсолютных значениях произведен по статьям нематериальные активы и основные средства, но в случае с основными средствами прирост составил 11,36 %, в то время как поставленный на баланс патент на конвейерную линию, стоимостью более 82 миллионов рублей произвел существенный рост данной статьи в относительной шкале. Стоит отметить увеличение на 72,10 % долгосрочных финансовых вложений.

В структуре оборотных активов  запасы сократились на 39,08 %, а дебиторская  задолженность увеличилась, как  долгосрочная, так и краткосрочная  – 42,07%, и 7,15%  соответственно. Однако стоит отметить, что при росте дебиторской задолженности по наиболее существенной статье «покупатели и заказчики» - в краткосрочной перспективе наблюдается сущесвтеное падение на 57,84 %, а в долгосрочной стабильная ситуация – рост на 1,39 %. Наиболее существенный прирост в относительных показателях показывают статьи «краткосрочные финансовые вложения» (260,46%) и «прочие оборотные активы» (291,49%). Изменение последних в абсолютном значении составляет 421 620 тысяч рублей, что и оказало существенное увеличение оборотных активов и баланса предприятия. 

Пассивы Из структуры пассивов видно, что увеличение баланса производилось преимущество за счет заемных средств. Увеличение по разделу III всего 1,26 %, резервов предстоящих расходов у предприятия нет, а доходы будущих периодов сократились почти на 30% в относительных значения, но их абсолютное значение практически не оказывает ни какого влияние на баланс предприятия (уменьшение на 59 тысяч рублей). Долгосрочные обязательства уменьшились на 10,29%, в то время как краткосрочные увеличились на 41,02%. В структуре краткосрочных обязательств займы и кредиты увеличились на 27,77 %, кредиторская задолженность увеличилась на 41,96%. В абсолютных значениях кредиторская задолженность увеличилась на 394159 тыс. рублей основной причиной роста является увеличенная на 446 845 тысяч рублей (168,23 %) задолженность перед прочими кредиторами, которая на конец отчетного периода составляет более миллиарда. Задолженность перед персоналом организации увеличилась на 35,41 % и составляет 16 670 тысяч рублей. 

Вертикальный  анализ структуры баланса

Таблица 8