Кредитоспособность предприятия

 

 

 

 

 

 

 

Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока.

Таблица 2. Анализ результативного чистого денежного потока

№ п/п	Показатель	2012		2013		Абсолютные отклонения
		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1	Чистый денежный поток от текущей деятельности	195	487,50%	192	274,30%	-3	-10,00%
2	Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	-115	-287,50%	-212	-302,90%	-97	-323,30%
3	Чистый денежный поток от финансовой деятельности	-40	-100,00%	90	128,60%	130	433,30%
4	Результативный чистый денежный поток (п/п. 1+2+3)	40	100,00%	70	100,00%	30	100,00%

 

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток вырос на 30 тыс. рублей, что является безусловно позитивным моментом. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока объясняется увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. рублей при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. рублей и от инвестиционной деятельности на 97 тыс. рублей.

Стоит отметить что, при этом снизился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 213,2% (487,5% - 274,3%), что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока. Кроме того, если за аналогичный период прошлого года положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (195 тыс. рублей) полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-115 тыс. рублей), то в отчетном году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности не покрывает отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности. Однако сумма чистых денежных потоков от текущей и финансовой деятельности 282 тыс. рублей покрывает отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. рублей). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

 

Далее проанализируем чистый денежный поток от текущей деятельности.

Таблица 3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности

№ п/п	Показатель	2012		2013		Абсолютное отклонение
		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1 1	Суммарный денежный приток от текущей деятельности:	4 426,00	100,00%	5 466,00	100,00%	1 040,00	100,00%
11.1	От продажи продукции, товаров, работ и услуг	4 342,00	98,10%	5 361,00	98,10%	1 019,00	98,00%
11.2	Прочие доходы	84	1,90%	105	1,90%	21	2,00%
2 2	Суммарный денежный отток от текущей деятельности:	4 231,00	100,00%	5 274,00	100,00%	1 043,00	100,00%
22.1	Оплата товаров, работ, услуг	3 095,00	73,20%	3 796,00	72,00%	701	67,20%
22.2	Оплата труда	580	13,70%	792	15,00%	212	20,30%
22.3	Выплата дивидендов, процентов	222	5,20%	198	3,80%	-24	-2,30%
22.4	Расчеты по налогам и сборам	210	5,00%	284	5,40%	74	7,10%
22.5	Прочие расходы	124	2,90%	204	3,90%	80	7,70%
3       3	Чистый денежный поток от текущей деятельности (п/п 1-2)	195		192		-3

 

Как видно из приведенных результатов, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности уменьшилась на 3 тыс. рублей, что само по себе не может быть оценено положительно. Указанное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1043 тыс. рублей, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 1040 тыс. рублей.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности лишь на 1040 тыс. рублей, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи продукции, товаров, работ и услуг на сумму 1019 тыс. рублей, или на 23,5%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. рублей, или на 25,0%.

Рост суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1043 тыс. рублей, или на 24,7%, вызван ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. рублей, или на 22,6%, с оплатой труда – 212 тыс. рублей, или на 36,6%, с расчетами по налогам и сборам – 74 тыс. рублей, или на 35,2%, с ростом прочих расходов на сумму 80 тыс. рублей, или на 64,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов, на сумму 24 тыс. рублей, или на 10,8%.

В составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные.

Необходимо особо отметить денежного притока от этого вида деятельности,которое на первый взгляд незначительно, но отражает тенденцию к формированию дефицита денежных средств от текущей деятельности и, следовательно, к ухудшению платежеспособности коммерческой организации и поэтому может рассматриваться как безусловно негативное явление.

Следующим этапом выполним анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности.

Таблица 4. Анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности

№ п/п	Показатель	2012		2013		Абсолютное отклонение
		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1	Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности, в том числе:	30	100,00%	100	100,00%	70	100,00%
1.1.	Выручка от продажи объектов основных средств и иного имущества	20	66,70%	60	60,00%	40	57,10%
1.2.	Дивиденды, проценты по финансовым вложениям	10	33,30%	40	40,00%	30	42,90%
1.3.	Прочие поступления	0	0,00%	0	0,00%	0	0,00%
2	Направлено денежных средств - всего:	145	100,00%	312	100,00%	167	100,00%
2.1.	Приобретение объектов основных средств и нематериальных активов	110	75,90%	292	93,60%	182	109,00%
2.2.	Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений	35	24,10%	20	6,40%	-15	-9,00%
2.3.	Прочие выплаты, перечисления	0	0,00%	0	0,00%	0	0,00%
3	Результат движения денежных средств от инвестиционной деятельности	-115		-212		-97

 

Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 97 тыс. рублей, или на 84,3%, что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. рублей, или на 115,2%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 70 тыс. рублей, или на 233,3%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности лишь на 70 тыс. рублей, или на 233,3%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 40 тыс. рублей, или на 200,0%, и ростом полученных процентов на сумму 30 тыс. рублей, или на 300,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств и нематериальных активов, на сумму 182 тыс. рублей, или на 165,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на сумму 15 тыс. рублей, или на 42,9%.

При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился удельный вес денежных поступлений (выручки) от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов и соответственно возрос удельный вес полученных процентов на 6,7%, что обусловлено превышением темпа роста полученных процентов (400,0%) над темпом роста выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов (300,0%). В составе же суммарного денежного оттока от этого вида деятельности возрос удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, и соответственно снизился удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на 17,7%, что обусловлено превышением темпа роста денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, составившего 265,5%, над темпом роста денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, составившим всего 57,1%.

Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 333,3%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 215,2%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности.

 

 

Таблица 5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности.

№ п/п	Показатель	2012		2013		Абсолютное отклонение
		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1	Суммарный денежный приток от финансовой деятельности, в том числе:	650	100,00%	840	100,00%	190	100,00%
1.1.	Поступления от займов и кредитов	650	100,00%	840	100,00%	190	100,00%
2	Суммарный денежный отток от финансовой деятельности, в том числе:	690	100,00%	750	100,00%	60	100,00%
2.1.	Погашение займов и кредитов	690	100,00%	750	100,00%	60	100,00%
3	Результат движения денежных средств от финансовой деятельности	-40		90		130

 

Как видно из результатов расчетов, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -40 тыс. рублей до положительного значения 90 тыс. рублей, т.е. на 130 тыс. рублей, или на -325,0%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. рублей, или на 29,2%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 60 тыс. рублей, или на 8,7%. В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. рублей, или на 29,2%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 190 тыс. рублей, или на 29,2%.