Правовые аспекты применения лизинга как источника финансирования инвестиций

- лизинговая компания - финансовая, которая специализируется  лишь на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальная, которая оказывает не только  финансовые, но и иные виды  услуг, например обучение, консультации, техническое обслуживание и т. п.;

- фирма, учредительные  документы которой предусматривают  лизинговую деятельность, а также  имеющая определенное (достаточное) количество денежных средств.

Любая лизинговая деятельность требует обязательного лицензирования в Министерстве экономики России (согласно постановления "Положение о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации" Правительства РФ от 26.02.1996 г. ) Оно  определяет порядок, а также условия выдачи лицензии, срок ее действия (максимум пять лет). Лицензирование лизинговой деятельности не касается банков, особенности лизинговой деятельности которых предусмотрены законом "О банках и банковской деятельности в РФ".

Лицензия выдается с целью осуществления деятельности только в области финансового лизинга. Лизинговая деятельность для лизинговой компании должна являться основной, а также давать по итогам хозяйственной деятельности не меньше 40% доходов. 

Для лизингополучателя законодательство предусматривает такие требования: юридическое лицо должно иметь любую организационно – правовую форму, осуществлять предпринимательскую деятельность,  
физическое лицо - занимаются предпринимательской деятельностью, без образования юридического лица и быть зарегистрированным в качестве индивидуального предпринимателя [14,с.112].

Продавец лизингового имущества - это торговая организация, предприятие - изготовитель, или иное юридическое лицо, а также физическое лицо, которое продает имущество, являющееся объектом договора лизинга. 
Субъектами лизинга являются тоже и предприятия с иностранными инвестициями, которые осуществляют свою деятельность согласно закону РФ "Об иностранных инвестициях в РФ".

 

 

1.3 Роль лизинга  в инвестиционной деятельности

 

 

В настоящее время в РФ лизинг считается одним из самых эффективных инструментов инвестиционной деятельности предприятия.

Лизинг - это финансовый инструмент (способ), созданный для того, чтобы воспользоваться налоговыми льготами, следующими из факта инвестирования.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:

- инвестирование  в форме имущества в отличие  от денежного кредита снижает  риск невозврата средств, так  как за лизингодателем сохраняются  права собственности на переданное  имущество;

- лизинг предполагает 100-процентное кредитование и  не требует немедленного начала  платежей, что позволяет без резкого  финансового напряжения обновлять  производственные фонды, приобретать  дорогостоящее имущество;

- часто предприятию  проще получить имущество по  лизингу, чем кредит на его  приобретение, так как лизинговое  имущество выступает в качестве  залога;

- лизинговое соглашение  более гибко, чем кредит, так как  предоставляет возможность обеим  сторонам выработать удобную  схему выплат. По взаимной договоренности  сторон лизинговые платежи могут  осуществляться после получения  выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в  кредит оборудовании. Ставки платежей  могут быть фиксированными и  плавающими;

- для лизингополучателя  уменьшается риск морального  и физического износа и устаревания  имущества, так как имущество  не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу  не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях  лизингополучатель имеет дело  с ускоренной амортизацией имущества;

- лизинговое имущество  не числится у лизингополучателя  на балансе, что не увеличивает  его активы и освобождает от  уплаты налога на это имущество;

- лизинговые платежи  относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя  и соответственно снижают налогооблагаемую  прибыль;

- производитель  получает дополнительные возможности  сбыта продукции, так как ограниченное  финансирование инвестиций часто  не позволяет предприятиям своевременно  обновлять технологическую систему;

- быстрое накопление  амортизационного фонда ведет  к более оперативному восстановлению  и обновлению машин и механизмов (при лизинге может использоваться  коэффициент амортизации, равный  трем);

- платежи за аренду  лизингового оборудования вносятся  лишь после получения выручки  от реализации товаров, производимых  на оборудовании;

- лизинговые платежи  относятся на себестоимость продукции (работ, услуг). На сумму платежей  уменьшается размер облагаемой  налогом прибыли.

Инвестиционные лизинговые проекты крайне сложны. Они предполагают разработку специальных схем финансирования, обеспечения, предоставления гарантий, участия банков, страховых компаний, но это позволяет самым выгодным образом согласовывать интересы производителей и потребителей, банков и лизинговых компаний [18,с.98].

В настоящее время объем нового бизнеса на рынке лизинговых услуг в России по подсчетам рейтингового агентства «Эксперт РА» за 1 полугодие 2013 года продолжает расти. Так сумма новых сделок за 1 полугодие 2013  удвоилась по сравнению с прошлым годом. Объем нового бизнеса вырос в 2,07 раза по сравнению с 1 полугодием 2012 года и составил 530 млрд. руб. Совокупный лизинговый портфель увеличился на 31% и составил 1,36 трлн. руб. Рост рынка был обусловлен отсутствием шоков в экономике, улучшением финансового состояния лизингополучателей и размораживанием ими приостановленных инвестиционных программ [28].

Рейтинговым агентством «Эксперт РА» был составлен Топ – 15 лизинговых компаний России по объему лизинга по итогам 1 полугодия  2013 года.

 

Таблица 1 - Топ-15 лизинговых компаний России по объему лизинга по итогам 1 полугодия 2013 года

Место	Компания	Объем лизинга (млн.руб)
1	«ВЭБ-лизинг»	85775,5
2	ГЛК «СБЕРБАНК ЛИЗИНГ»	81 507,3
3	ВТБ Лизинг	76 473,0
4	«Государственная транспортная лизинговая компания»	29 750,1
5	«Газтехлизинг»	27 086,3
6	«Лизинговая компания УРАЛСИБ»	16 411,7
7	Europlan	14 492,2
8	ГЛК «Газпромбанк Лизинг»	11 594,8
9	ГЛК «ТрансКредитЛизинг»	11 521,1
10	ГЛК «Балтийский лизинг»	8 909,9
11	Carcade Лизинг	7 585,2
12	Брансвик Рейл	5 928,0
13	ГК «КАМАЗ-ЛИЗИНГ»	5 708,3
14	Сименс Финанс	4 925,7
15	Альфа-Лизинг	4 827,0

 

Таким образом, из таблицы 1 видно, что ОАО «ВЭБ-лизинг» - крупнейшая лизинговая компания России, которая осуществляет деятельность в сфере железнодорожного, авиационного, водного и автомобильного транспорта. 

Рассмотрев сегменты российского рынка лизинга можно сказать, что наибольшую долю в структуре лизингового рынка занимает сегмент лизинга железнодорожного транспорта – 24,4%.

Рисунок 1 – Крупнейшие сегменты рынка лизинга по объему сделок

 

В 2013 году объем сделок с предметами строительной техники вырос на 3,7 %, которая пользовалась огромным спросом вследствие значительных объемов строительства в растущей российской экономике.  Высокие темпы прироста показал сегмент лизинга в сфере сельского хозяйства, доля которого увеличилась в 2,5 раза (с 1,51% до 3,8%). Это связано, в частности, с реализацией компанией "Росагролизинг" приоритетного национального проекта "Развитие АПК".

Специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА» провели анализ доли рынка по предметам лизинга.

 

Таблица 2 – Сегментация рынка по предметам лизинга

Предметы лизинга	Доля в объеме рынка
Железнодорожная техника	24.4%
Грузовой автотранспорт	13.5%
Строительная техника, вкл. строительную спецтехнику на колесах	6.6%
Энергетическое оборудование	6.2%
Авиационный транспорт (воздушные суда, вертолеты)	5.9%
Легковые автомобили	5.8%
Оборудование для нефтедобычи и переработки	4.5%
Сельскохозяйственная техника	3.8%
Машиностроительное, металлообрабатывающее оборудование	3.2%
Дорожно-строительная техника	3.0%
Телекоммуникационное оборудование	2.6%
Автобусы и микроавтобусы	2.1%
Металлургическое оборудование	2.0%
Здания и сооружения	1.5%
Оборудование для пищевой промышленности, вкл. холодильное	1.3%
Полиграфическое оборудование	1.2%
Упаковочное оборудование и оборудование для производства тары	1.1%
Погрузчики и складское оборудование	1.1%
Оборудование для ЖКХ	1.1%
Торговое оборудование	0.9%
Лесозаготовительное оборудование и лесовозы	0.5%
Деревообрабатывающее оборудование	0.5%
Оборудование для производства химических изделий, пластмасс	0.4%
Суда (морские и речные)	0.4%
Геологоразведочная техника	0.3%
Оборудование для развлекательных мероприятий	0.2%
Оборудование для производства бумаги и картона	0.2%
Медицинская техника и фармацевтическое оборудование	0.1%
Текстильное и швейное оборудование	0.1%
Банковское оборудование	0.1%
Авторемонтное и автосервисное оборудование	0.1%
Оборудование для спорта и фитнес-центров	0.03%

 

Наиболее быстро растущими сегментами лизингового рынка, по мнению рейтингового агентства, в 2014 году останутся автомобильный и железнодорожный транспорт, авиатехника, строительное и дорожно-строительное оборудование. Высокий спрос и привлекательность прогнозируется на объекты энергетики, а также оборудование для жилищно-коммунального хозяйства [27].

В 2012 году многие лизинговые компании проводили расширение регионального присутствия на рынке. На конец года 170 компаний-участников исследования имели более 570 филиалов и представительств. Структуры экономик многих регионов значительно отличаются друг от друга, также как и факторы роста этих экономик. Поэтому присутствие в широком географическом пространстве позволяет компаниям нарастить портфель, диверсифицировать его по отраслям и обезопасить себя от потенциальных внешних шоков в отношении одной отдельной отрасли или одного отдельного региона.

В географическом распределении объема лизинга в 2013 году увеличилась доля Москвы, Центрального и Уральского Федеральных округов, за счет уменьшения доли Приволжского, Сибирского, Дальневосточного ФО и Санкт-Петербурга. Однако указанная разбивка не содержит информацию по компании Росагролизинг, у которой подавляющее количество предметов лизинга предоставляется клиентам за пределами Москвы. Если учесть показатели деятельности ЛК "Росагролизинг", доля нового бизнеса, приходящегося на Москву, в 2013 году почти не изменилась и составляет примерно 41,5%.

Очевидно, потенциал Москвы с точки зрения развития лизинга не исчерпан. Сегодня темпы роста объемов лизинговых услуг одинаково высоки как в регионах, так и в столице. Однако через год-два темпы прироста лизингового рынка в Москве снизятся, а доля столицы на рынке составит менее 40%. При этом темпы прироста лизинга в регионах будут примерно на 20-30 % выше столичных. В этот период вновь открытые филиалы начнут работать в полную силу, а значит, произойдет ускорение темпов роста бизнеса в регионах [27].

 Лизингу присущ и ряд негативных сторон:

- на лизингодателя  ложится риск морального старения  оборудования (особенно, если договор  лизинга заключается не на  полный срок его амортизации);

- для лизингополучателя  стоимость лизинга выходит более  высокой, чем цена покупки оборудования;

- в случае выхода  из строя оборудования, платежи  производятся в установленные  сроки независимо от состояния  оборудования.

- налоговые риски  при применении возвратного лизинга, при котором предприятие сначала  продает оборудование лизингодателю, а потом берет его в аренду.