Управление денежными потоками на примере СХОАО «Белореченское»

 

2. Управление денежными потоками

2.1 Характеристика и принципы  управления денежными потоками

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

В контексте экономических отношений, порождающих движение денежных средств в ходе текущей рутинной деятельности, предприятию противопоставляются дебиторы, т.е. физические и юридические лица, временно пользующиеся средствами данного предприятия, и кредиторы, т.е. физические и юридические лица, средствами которых временно пользуется данное предприятие. В общей совокупности кредиторов особняком стоит бюджет (в данном случае этим термином мы обобщенно характеризуем органы государственной и муниципальной властей, с которыми у данного хозяйствующего субъекта возникают взаимоотношения по налоговым платежам). Дело в том, что с субъектами бизнес-отношений (т.е. с обычными кредиторами и дебиторами) финансовые отношения инициируются, тогда как с бюджетом они предопределяются требованиями налогового законодательства. Несколько иная картина с денежными потоками возникает в результате реализации фирмой проекта финансирования (предполагает единовременный приток денежных средств, за которым в будущем последует распределенный во времени отток) или проекта инвестирования (предполагает единовременный отток денежных средств, за которым в будущем последует распределенный во времени приток). Здесь денежные средства привлекаются или отвлекаются на длительный период и на определенных условиях.

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками потоки требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам [3, с. 483-485]:

1. По масштабам обслуживания  хозяйственного процесса выделяются  следующие виды денежных потоков:

денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия:

денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности  в соответствии с международными  стандартами учета выделяют следующие  виды денежных потоков:

денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса;

денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения  денежных средств выделяют два  основных вида денежных потоков:

положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных ;

отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций ;

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. [10, с. 114].

4. По методу исчисления объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

Валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

Чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

5. По уровню достаточности объема  выделяют следующие виды денежных  потоков предприятия:

избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании;

6. По методу оценки во времени  выделяют следующие виды денежного  потока:

настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. [2, с. 184].

7. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде различают  следующие виды денежных потоков  предприятия:

регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям ;

дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

8. По стабильности временных  интервалов формирования регулярные  денежные потоки характеризуются  следующими видами:

регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

Основная цель управления денежными потоками - обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени.

Управление денежными средствами требует осуществления предварительного анализа, конкретных расчетов и мероприятий.

Для обеспечения постоянной платежеспособности предприятием разрабатывается политика управления денежными активами, которая заключается в оптимизации их величины.[6, с. 11].

На рис. 2.1 представлены составляющие политики управления денежными активами.

Рис. 2.1 - Политика управления денежными активами

Разработка политики управления денежными потоками предприятия основана на общей стратегии развития. Именно на ее основе строится система целей и задач управления денежными потоками на долговременный период: разрабатывается политика действий предприятия на основе показателей эффективности денежных потоков в разрезе отдельных видов деятельности предприятия.

Управление денежными потоками всегда связано с обеспечением платежеспособности предприятия. Платежеспособность предприятия зависит от интенсивности и регулярности мероприятий, обеспечивающих своевременные продажи товаров и услуг. Но если его маркетинговая политика бессистемна и вызывает потерю темпов реализации, то это грозит сбоями в кругообороте финансового потока.

Реализация политики управления денежными потоками тесно связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по всем основным направлениям формирования денежных потоков предприятия.

В процессе управления денежными потоками осуществляется эффективный контроль за ю1ёотоков. Он включает разделение контрольных обязанностей между отдельными службами, определение системы контролирующих показателей и контрольных периодов, оперативное реагирование на результаты контроля.

2.2 Определение финансового цикла  предприятия

Одна из важнейших задач финансового менеджмента - управление денежными потоками. Исследования управления денежными потоками является относительно новым направлением для российского финансового анализа. В России в условиях хронических платежей первостепенное значение приобретает поток денежный средств, поступающих предприятию от различных видов деятельности. Наиболее важные понятия, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия: выручка от продажи товаров, прибыль, приток денежных средств, отток текущей наличности, чистый приток денежных средств.

Управление денежными потоками включает следующие аспекты: учёт движения денежных средств, анализ движения денежной наличности, составление бюджета денежной наличности.

Управление денежными потоками наиболее важно для предприятия с точки зрения необходимости:

регулирование ликвидности баланса;

оптимизация оборотных активов;

управление текущими расходами;

прогноз экономического роста.

Чтобы управлять денежными потоками необходимо знать: какова их

величина за определённое время, каковы их основные элементы, какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

В условиях действующего предприятия денежный поток формируется за счёт текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятельность. Главным источником денежных средств от основной деятельности

являются денежные средства, полученные покупателей и заказчиков. Используются денежные средства на закупку и размещение товарно-материальных запасов, производство, реализацию готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработной платы и уплаты налогов, штрафов и т.д.

Производственная деятельность, как правило, является основным источником прибыли организации, а положительные потоки денежных средств, возникающие в результате этой деятельности, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита, т.е. в остальных двух сферах. (рис. 2.2)

Текущая деятельность
Приток денежных средств	Отток денежных средств
Денежная выручка от реализации продукции, товаров (работ и услуг)	Денежные средства на оплату приобретённых товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
Средства полученный от покупателей и заказчиков	на оплату труда
из них поступление от погашения дебиторской задолженности	на выплату дивидендов, процентов
Полученные бюджетные субсидии	на расчёты по налогам и сборам
Полученное страховое возмещение	на командировочные расходы
Целевое финансирование и поступление	на обучение кадров
Полученные краткосрочные кредиты и займы	Оплата счетов поставщиков и подрядчиков
Прочие поступления	Выплаты подотчётных сумм
-	Погашение краткосрочных кредитов и займов
-	Краткосрочные финансовые вложения
-	Прочие выплаты

Рис.2.2 - Движение денежных средств по текущей деятельности

Инвестиционная деятельность.

В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобретения и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления и уплату процентов по займам, от повторной реализации собственных акций и т.п. Так как в нормальной экономической обстановки предприятие стремиться обычно к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств. (рис.2.3).

Инвестиционная деятельность
Приток денежных средств	Отток денежных средств
1. Выручка от продажи  объектов основных средств и  иных внеоборотных активов	1. Приобретение дочерних  организаций
2. Выручка от продажи  ценных бумаг и иных финансовых  вложений	2. Приобретение объектов  основных средств, доходных вложений  в материальные ценности и  нематериальных активов
3. Полученные дивиденды	3. Приобретение ценных  бумаг и иных финансовых вложений
4. Полученные проценты	4. Займы, предоставленные  другим организациям
5. Поступления от погашения  займов, предоставленных другими  организациями	5. Капитальные вложения
6. Прочие поступления	6. Прочие расходы

Рис.2.3 - Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Финансовая деятельность. Источниками денежных средств здесь выступают: поступления от эмиссий акций, полученные кредиты, положительные курсовые разницы. Используются денежные средства на возвращение задолженности кредиторам, выплату дивидендов и т.д.. Финансовая деятельность на предприятии ведётся с целью увеличения его денежных средств и служит для финансового обеспечения производственно-хозяйственной деятельности. (рис.2.4).

Финансовая деятельность
Приток денежных средств	Отток денежных средств
1. Поступления от эмиссии  акций или иных долевых бумаг	1. Выдача авансов
2. Поступление от займов  и кредитов, предоставленных прочими  организациями	2. На краткосрочные финансовые  вложения
3. Бюджетное и иное  финансирование краткосрочного  характера	3. На оплату процентов  по полученным краткосрочным  кредитам и займам
4. Дивиденды и проценты  по краткосрочным финансовым  вложениям	4. Возврат краткосрочных  кредитов
5. Прочие поступления	5. Прочие выплаты