Управление финансовыми результатами деятельности предприятия на примере ООО«Хлебокомбинат Сернурского райпо», п.Сернур

Подводя черту под выполнением  анализа финансовых результатов  ООО «Хлебокомбинат Сернурского райпо» по данным отчета о прибылях, можно констатировать увеличение всех ее финансовых результатов в 2011 году по сравнению с данными 2009 года в большей или меньшей степени, что является, безусловно, позитивным явлением, свидетельствующим о достаточной успешности финансово-хозяйственной деятельности данной коммерческой организации.

Согласно факторному анализу  рентабельности активов можно сказать  что организация для дальнейшей успешной деятельности должна стремится  увеличить рентабельность продаж и повышать ликвидность активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Совершенствование  управления финансовыми результатами  деятельности предприятия

3.1 Управление издержками предприятия  на основе операционного анализа  «издержки-объем-прибыль»

Главная задача определения рентабельности заключается в том, чтобы определить точку, для которой денежные доходы равны денежным расходам. Для этого  необходимо знать постоянные издержки, переменные издержки, объем продаж, отношение переменных издержек к  объему выпуска, объем выпуска и  общий объем сбыта. Если эти величины известны, то можно построить график и быстро определить прибыль и  убытки. Точка безубыточности может  быть также определена аналитическим  путем.

Необходимым условием получения  прибыли является определенная степень  развития производства, обеспечивающая превышение выручки от реализации продукции  над затратами (издержками) по ее производству и сбыту. Главная факторная цепочка, формирующая прибыль, может быть представлена схемой:

 

 

Рисунок 5 – Схема факторной цепочки, формирующей прибыль предприятия

 

Составляющие этой схемы  должны находиться под постоянным вниманием  и контролем. Операционный анализ является одним из самых простых и эффективных  методов оперативного и стратегического  планирования. Он основан на отслеживании зависимости финансовых результатов  деятельности фирмы от издержек и  объемов производства (сбыта) продукции. Изменения в структуре себестоимости  могут существенно повлиять на величину прибыли, поэтому операционный анализ называют также анализом «Издержки  – Объем – Прибыль». Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами  на единицу продукции, постоянными  издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без  разделения издержек на постоянные и  переменные.

Постоянные издержки в  краткосрочном периоде в целом  не меняются с изменением объема производства. Они включают в себя амортизационные  отчисления, арендную плату, налог на имущество, проценты за кредит, административно-управленческие расходы и прочие. Уровень операционного  рычага определяется удельным весом  постоянных затрат в общей сумме  затрат.

Переменные затраты меняются в целом прямо пропорционально  изменениям объема производства товаров, работ и услуг. К ним относятся  расходы на приобретение сырья и  основных материалов, покупных полуфабрикатов для производственных целей, заработная плата рабочих при сдельной системе  оплаты труда, часть расходов на реализацию продукции, оплата электроэнергии, отопления, коммунальных услуг и других затрат.

Зная величину и соотношение  постоянных и переменных затрат, финансовый менеджер может определить влияние  изменения выручки от реализации на величину прибыли. Важным моментом является также контроль за особенностями  поведения издержек (как суммарных, так и на единицу продукции) при  изменении объемов продаж продукции  в релевантном периоде.

Ключевыми моментами операционного  анализа служат операционный рычаг, порог рентабельности и запас  финансовой прочности. В экономике  рычаг трактуется как некоторый  фактор, небольшое изменение которого ведет к существенному изменению  результативных показателей (прибыли, выручки от реализации) и определяется как сила воздействия операционного  рычага (ЭПР = Маржинальный доход / Валовая прибыль). Проведем операционный анализ результатов деятельности ООО «Хлебокомбинат Сернурского райпо».

 

Таблица 15 - Показатели операционного анализа результатов деятельности предприятия

Показатели	Единицы измерения	2009 г.	2010 г.	2011 г.
1. Критическая выручка (порог рентабельности)	тыс.руб.	14168,76	15231,59	17210,87
2. Маржинальный доход	тыс.руб.	9951	9837	11141
3. Уровень операционного рычага (ЭПР)		3,51	3,97	3,78
4. Запас финансовой прочности	%	29,28	25,17	26,38

 

Сила операционного рычага зависит от соотношения постоянных затрат и прибыли, т.е. от структуры  маржинального дохода. Данное положение выявило целесообразность введения нового коэффициента, характеризующего структуру валовой маржи: коэффициента структуры валовой маржи. Коэффициент структуры маржинального дохода – есть доля постоянных затрат в валовой марже.

Уровень операционного рычага за период увеличился. ЭПР = 3,78 в 2011 году означает, что вследствие увеличения объема реализованной продукции на 10%, прибыль будет увеличиваться на 37,8%. Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск. Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага и снижение деловой активности выливаются в умноженные потери прибыли. А в случае снижения доходов предприятия (финансовый кризис, изменение покупательского спроса и т.д.) постоянные затраты уменьшить весьма трудно – это говорит об ослаблении гибкости предприятия. В случае необходимости выйти из своего бизнеса или перейти в другую сферу деятельности предприятию будет весьма сложно и в организационном и в финансовом смысле.

Порог рентабельности (ПР) –  это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже  не имеет убытков, но еще не имеет  и прибылей. Валовой маржи хватает  на покрытие постоянных затрат, и прибыль  равна нулю.

Таким образом, чем больше коэффициент структуры валовой  маржи, тем сила операционного рычага больше или, чем больше доля постоянных затрат в валовой марже, тем сила операционного рычага больше.

Действие операционного  рычага проявляется в том, что  любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное  изменение прибыли. В 2011 году при достижении выручки от реализации 17210,87 тыс. руб. предприятие достигает окупаемости и постоянных и переменных затрат и дальнейшая реализация будет «работать» на увеличение прибыли.

Зная порог рентабельности, определили запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия. Он за период уменьшился. ЗФП = 26,38% в 2011 году означает, что предприятие способно выдержать снижение выручки от реализации на 26,38% без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Запас финансовой прочности  имеет обратно пропорциональную зависимость от коэффициента структуры  валовой маржи.

Существует аналитическая  взаимозависимость между силой  операционного рычага и запасом  финансовой прочности предприятия. Эту взаимосвязь характеризует  универсальное уравнение, показывающее, что произведение запаса финансовой прочности, выраженное в долях единицы, и силы операционного рычага в  результате всегда будет давать единицу:

 

ЗФП×ЭПР = 1,

ЗФП× ЭПР = 3,78 × 0,2638 = 1.

 

Один из путей уменьшения силы воздействия операционного  рычага и тем самым увеличения величины валовой прибыли – это  постоянные затраты перевести в  разряд переменных. Например, зарплату рабочих на предприятии увязать с объемом реализуемой продукции.

 

3.2 Обоснование увеличения финансовых результатов за счет использования банковского кредитования

Бизнес будет развиваться эффективно, если фирма увеличивает оборотные  средства за счет привлечения займов. Появится эффект «финансового рычага». Предприятие, использующее только собственные ресурсы, ограничивает их оборачиваемость на треть. Кредит увеличивает поступление чистой прибыли от использования «своих» средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных денег в пассиве и от величины процентной ставки. Эффект финансового рычага можно рассчитать по следующей формуле:

ЭФР = (ЗК/СК)× (Rэк – r) × (1-Нпр),

где Rэк – экономическая рентабельность,

r – средняя расчетная ставка процента;

ЗК – заемный капитал; СК –  собственный капитал;

(Rэк – r) – дифференциал,

ЗК/СК – плечо финансового рычага.

Для более подробного анализа изменения  значения эффекта финансового рычага и факторов, повлиявших на это, используют методику пятифакторного анализа эффекта  финансового рычага.

Рассмотрим на ООО «Хлебокомбинат Сернурского райпо» две ситуации формирования собственного капитала за 2011 год. Первая ситуация – та которая  уже  сложилась на предприятии, весь совокупный капитал в сумме 6692 тыс.руб. сформирован за счет собственных  средств и кредиторской задолженности. Вторая – рассмотрим вариант если бы был взят кредит в сумме 500 тыс.руб. под 19% годовых, т.е. совокупный капитал в сумме 6692 тыс.руб. сформирован за счет собственного капитала – 5595 тыс.руб. и заемного капитала – 500 тыс.руб. и кредиторской задолженности.

Рассчитаем рентабельность собственного капитала и эффект финансового рычага (ЭФР).

Согласно расчетам, рентабельность капитала при условии, что совокупный капитал предприятия складывается из собственных и заемных средств, выше, чем у этого же предприятия, использующих только собственные средства. Это говорит о том, что привлечение дополнительных заемных средств выгодно предприятию, с точки зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала рентабельности заемного.

 

Таблица 16 – Расчет чистой рентабельности собственных средств на конец года

Показатели	2011 г.	2011 г. с привлечением заемных средств
Совокупный капитал, тыс.руб.	6692	6692
Собственный капитал, тыс.руб.	6095	5595
Заемный капитал – Кредиторская задолженность, тыс.руб.	0	500
Финансовые издержки по заемным средствам, тыс. р.	0	95
Чистая прибыль, тыс. руб.	2000	1905
Чистая рентабельность собственных средств, (ЧРСС), %	32,81	34,05
Рентабельность экономическая, %	29,89	28,47
ЭФР,%	-	0,76
Увеличение ЧРСС за счет ЭФР,%	-	1,24

 

Сила воздействия финансового  рычага (СВФР) – процентное (индексное) изменение чистой прибыли к процентным изменениям валовой прибыли определяется следующим образом:

 

СВФР = ЧП_a(%) / ВП (%)                                                        (10)

 

СВФР  = 1,03 / 12,59 = 0,08%,

где ВП – валовая прибыль в  процентном выражении;

ПК – проценты по кредиту, ПК = ЗК * Цзк;

ЧП_a = ВП / (ВП – ПК).

При СВФР = 1 – предприятие не имеет  заемных средств.

Итак, чем больше сила воздействия  операционного рычага (постоянные затраты), тем более чувствителен финансовый результат эксплуатации заемного капитала к изменениям объема продаж и выручки  от реализации; чем выше уровень  эффекта финансового рычага, тем  более чувствительна чистая прибыль  к изменениям финансового результата эксплуатации инвестиций. Сопряженный  эффект операционного и финансового  рычагов (УСЭО и ФР) вычисляется по формуле:

 

УСЭО и ФР = ЭПР * СВФР                                                        (11)

 

УСЭО и ФР = 3,78*0,08 = 0,3%.

Результат вычислений указывает на уровень совокупного риска и  показывает, что на 0,3% изменится чистая прибыль при изменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.

Таким образом, задача снижения совокупного  риска, связанного с предприятием, сводится к выбору одного из трех вариантов:

1) высокий уровень ЭФР в сочетании  со слабой силой воздействия  операционного рычага;