Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

При описании системы финансового  управления на предприятии надо указать  отделы и службы, связанные с осуществлением функций финансового управления, охарактеризовать выполняемые ими  функции в области финансового  планирования, анализа, контроля, ведения  учета и расчетов и других видов  деятельности, а также взаимоотношения  между ними, систему документооборота.

Методы анализа финансового  состояния предприятия:

Для анализа финансового состояния  можно использовать как общие, так  и специальные методы анализа. К  общим методам относятся методы абсолютных и относительных величин, метод средних величин, метод  группировок, факторный анализ, экономико-математические методы и др. Среди специальных  методов – горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ финансовой отчетности, метод финансовых коэффициентов.

Применение финансовых коэффициентов  позволяет в значительной степени  элиминировать влияние инфляции на стоимостные показатели. С их помощью возможно изучение финансового  состояния в динамике, сравнение  показателей данной фирмы с аналогичными коэффициентами других предприятий  отрасли.

Для оценки полученных в результате расчетов финансовых коэффициентов  их необходимо сравнить с нормативными данными, либо со среднеотраслевыми  показателями, либо с показателями передовых предприятий отрасли, а также с показателями исследуемого предприятия за прошлые периоды. Все существенные изменения или  отклонения показателей должны быть объяснены. При оценке полученных в  результате расчета показателей  следует иметь в виду, что немаловажное значение для определения нормального  и критического уровней показателей  финансового состояния предприятия  имеет его отраслевая принадлежность.

Подготовка данных финансовой отчетности для проведения анализа

В процессе проведения финансового  анализа данные отчетности могут  быть подвергнуты обработке. Так, для  исследования финансового состояния  фирмы следует провести перегруппировку и агрегирование статей баланса, а затем осуществить анализ финансового состояния предприятия.

Исходной информацией для проведения анализа финансового состояния  являются данные финансовой отчетности: форма № 1 «Бухгалтерский баланс», форма  № 2 «Отчет о прибылях и убытках», форма № 5 «Приложение к балансу».

Обработка исходной информации осуществляется поэтапно по двум направлениям:

1. Корректировка статей баланса  (форма № 1) с целью устранения  влияния регулирующих и других  статей на валюту и структуру  баланса. Структура пассива корректируется  за счет уменьшения краткосрочных  пассивов на суммы по статьям: - «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Резервы предстоящих расходов»  (стр. 650). На соответствующие суммы  увеличивается размер собственного  капитала.

Таблица 1 – агрегированный баланс предприятия

Наименование статей

ВА – всего, в т.ч.: ОС, нематериальные активы, другие ВА II. Оборотные активы – всего,  в т.ч.: запасы дебиторская задолженность (более   12 мес.) дебиторская задолженность (до 12 мес.) краткосрочные финансовые вложения денежные средства прочие оборотные активы Итого активов

III. Капитал и резервы (собственный  капитал) IV. Долгосрочные пассивы  V. Краткосрочные пассивы Заемные средства Кредиторская задолженность Другие пассивы     Итого пассивов

2. Построение уплотненного аналитического  баланса путем агрегирования  статей. Форма агрегированного баланса  с учетом ранее проведенной  корректировки представлена в  таблице 1.

Данные уплотненного аналитического баланса можно использовать для  оценки финансового состояния по следующим направлениям:

- анализ имущественного положения; анализ финансовой устойчивости; анализ ликвидности; анализ деловой активности и эффективности использования капитала.

 

9 АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ. АНАЛИЗ РЫНОЧНОЙ АКТИВНОСТИ

Имущественное положение  предприятия характеризуется рядом  показателей уровня, динамики и состояния  активов, уровня и динамики объема реализованной  продукции и прибыли, а также  соотношением отдельных показателей.

Для анализа имущественного положения используются данные уплотненного аналитического баланса, а также  данные Формы № 5 «Приложение к  Балансу».

Основные показатели имущественного положения:

Расчет показателей производится по следующим формулам:

Кизноса = износ ОС/среднегод.стоимость ОС

Собственные оборотные  средства = (Собственный капитал - внеоборотные активы).

Для оценки полученных показателей  необходимо иметь в виду следующие  критерии:

1. Положительно оценивается  увеличение валюты баланса. Реальное  увеличение сумм активов происходит, если темпы их роста выше  темпа роста цен за соответствующий  период.

2. Отрицательно характеризует  имущественное положение и в  целом финансовое со-стояние предприятия наличие остатков по таким больным статьям, как «Убытки».

3. Отрицательно оценивается  относительно высокое значение  коэффициента износа ос-новных средств (свыше 50 %) и тенденция к росту этого показателя.

4. Величина собственных  оборотных средств должна быть  положительной (для промышленного  предприятия), также положительно  оценивается рост суммы собственных  оборотных средств

Рыночная активность анализируется  на основе оценки стоимости акций  предприятия. Простая акция компании имеет номинальную, эмиссионную, балансовую, рыночную и реальную (пересчитанную  с учетом временной стоимости  денег) стоимость. Для эффективно функционирующей  компании эти стоимости должны возрастать от номинальной до реальной.

1. Прибыль на одну акцию  характеризует, долю чистой прибыли,  приходящуюся на одну обыкновенную  акцию в обращении.

К1 = (чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций в обращении

Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных акций и собственными акциями в портфеле. Нужно отметить, что этот показатель в условиях рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

2. Соотношение рыночной  цены акции и прибыли на  одну акцию отражает отношения  между компанией и ее акционерами.  Этот коэффициент показывает, сколько  денежных средств согласны заплатить  акционеры за одну денежную  единицу чистой прибыли компании.

К2 = рыночная стоимость акции / прибыль на акцию

Наиболее важной характеристикой  является не абсолютное значение данного  коэффициента, а его динамика в  сравнении с динамикой данного  показателя других компаний и с общей  динамикой рынка.

3. Балансовая стоимость  одной акции показывает стоимость  чистых активов (собственного  капитала) предприятия, которая приходится  на одну обыкновенную акцию  в соответствии с данными бухгалтерского  учета и отчетности.

К3 = (стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных  акций) / число обыкновенных акций  в обращении

4. Соотношение рыночной  и балансовой стоимости одной  акции показывает рыночную стоимость  одной акции в сравнении с  ее балансовой стоимостью.

К4 = рыночная стоимость акции / балансовая стоимость акции

5. Доходность акции рассчитывается  через коэффициенты текущей и  совокупной доходности. Под текущей  доходностью понимают, прежде всего,  дивиденды, которые получит владелец  акции. Этот коэффициент называется  дивидендным доходом или нормой  дивиденда и рассчитывается:

К5 = дивиденд на акцию / рыночная стоимость акции

Помимо анализа данного  коэффициента в сравнении с аналогичными показателями других компаний, важно  оценить уровень нормы дивиденда  по сравнению с номинальной (объявленной) нормой дивиденда, который представляет собой отношение суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости  акций.

6. Доходность акции может  быть рассчитана также с учетом  курсовой разницы, которую владелец  может получить при продажи акции.

К6 = (дивиденд + (цена покупки акции - цена продажи)) / цена покупки акции

7. Доля выплачиваемых  дивидендов (коэффициент выплаты  дивидендов) указывает, какая часть  чистой прибыли была израсходована  на выплату дивидендов.

К7 = дивиденд на одну акцию / чистая прибыль на одну акцию

Особенностью данного  коэффициента является то, что не существует его «хорошего» или «плохого»  уровня. Наиболее общим критерием  является то, что он должен превышать 1.

Если это условие соблюдается, то делается вывод о том, что прибыль  организации в отчетном году обеспечивает выплату дивидендов акционерам компании. Превышение данным коэффициентом единицы  свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политики компании, либо о ее финансовых затруднениях (компания вынуждена заимствовать деньги из своих финансовых резервов).

 

10. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость предприятия  – это характеристика его относительной  независимости от кредиторов, оценивается  на основе его способности покрыть  все свои обязательства.

Финансовая устойчивость может  быть оценена, с помощью показателей  структуры источников финансирования, то есть соотношением собственного капитала и заемного капитала.

1. В наиболее общем виде финансовая  устойчивость оценивается с помощью  коэффициента автономии:                               Ка = собственный капитал / валюта баланса

Этот коэффициент характеризует  удельный вес собственных средств  в активах предприятия. По нормативу  должен быть не менее 0,5. В этом случае все обязательства фирмы могут  быть удовлетворены за счет собственных  средств. Рост коэффициента автономии  свидетельствует об усилении финансовой независимости предприятия.

2. Финансовая устойчивость определяется  также направлениями использования  собственных и заемных средств.  С этой точки зрения финансовая  устойчивость может быть оценена  с помощью коэффициента обеспеченности  запасов и затрат собственными  средствами (Ко.з.), который характеризует долю запасов и затрат предприятия, финансируемую за счет собственных источников:                              Ко.з.= собственные оборотные средства / запасы

По нормативу не менее 0,8 - 1,0. Более  низкое значение данного коэффициента означает низкую финансовую устойчивость фирмы. В то же время превышение этим показателем значения 1,0 свидетельствует  об относительно неэффективном использовании  предприятием финансовых ресурсов.

3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (Ко.с.) характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия:

Ко.с.= собственные оборотные средства / оборотные активы

Нижняя граница нормального  значения этого коэффициента – 0,1.

4. Еще один подход к оценке  финансовой устойчивости возможен  с помощью коэффициента маневренности  (Км.). Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее ликвидные активы:  Км.= собственные оборотные средства / собственный капитал

Чем больше значение этого коэффициента, тем более устойчивым в финансовом отношении является предприятие. Оценить  значение этого показателя можно  лишь в сравнении с аналогичными предприятиями в динамике.

Ликвидность предприятия можно  оценить на основе показателей ликвидности  баланса.

Ликвидность баланса предприятия  отражает способность предприятия  вовремя погашать свои текущие обязательства. Баланс считается ликвидным, если структура  активов фирмы соответствует  структуре обязательств как по суммам, так и по временным параметрам.

1. Наиболее важным для оценки  ликвидности фирмы является коэффициент  текущей ликвидности (Кт.л.). Этот коэффициент показывает, в какой степени текущие обязательства предприятия обеспечены текущими активами: Кт.л.= текущие активы / текущие обязательства

Для обеспечения ликвидности баланса  значение Кт.л должно быть не менее 2. Следует иметь в виду, что нормальное значение этого коэффициента в значительной степени зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Чем больше длительность производственного цикла, тем выше должно быть значение данного коэффициента для нормально работающего предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности  (Кб.л.) показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечены наиболее ликвидным текущими активами, то есть оборотными средствами за вычетом запасов: Кб.л.= (ОА – запасы) / краткосрочные пассивы

Для ликвидности баланса предприятия  значение Кб.л. должно быть не менее 1.

3. Наиболее «жестким» показателем  ликвидности является коэффициент  абсолютной ликвидности, который  показывает, какая часть текущих  обязательств фирмы может быть  погашена «мгновенно», т. е.  за счет самой ликвидной части  активов фирмы – денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений: Ка.л.= (ДС + кратк.фин.влож.) / краткосрочные пассивы.