Государство на рынке ценных бумаг

Содержание

		Стр.
1.	ВВЕДЕНИЕ	2
2.	1 РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ	5
3.	1.1 Финансовые и регулятивные  задачи государства на рынке  ценных бумаг	6
4.	1.2 Характеристика государственных  ценных бумаг в России	10
5.	1.3 Зарубежный и российский исторический опыт функционирования государства на рынке ценных бумаг	22
6.	2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГОСУДАРСТВА КАК ЭМИТЕНТА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ	30
7.	2.1 Порядок эмиссионного финансирования  государственных расходов	30
8.	2.2 Анализ выпуска и обращения государственных ценных бумаг на современном этапе	33
9.	3 ПРОБЛЕМЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ	45
10.	ЗАКЛЮЧЕНИЕ	53
11.	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ	55

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В условиях рыночной экономики финансовое здоровье государства, его перспективы определяются, прежде всего, состоянием государственного бюджета, величиной его дефицита, а также величиной государственного долга - агрегированной характеристикой этого дефицита.

В развитых странах мира накоплен большой опыт в управлении государственным долгом, прежде всего рыночными методами, связанными с использованием различных финансовых инструментов, призванных обеспечивать результативное воздействие на величину государственного долга и его структуру. Одним из таких инструментов являются государственные ценные бумаги. Рынок государственных ценных бумаг - это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой - одна из болевых точек, воздействие на которую может замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований.

Рынок государственных ценных бумаг  – важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и  наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и  население, используются как эталон свободного от риска дохода, как альтернатива другим вложениям капитала.

Задача развития рынка государственных ценных бумаг всегда стояла в центре внимания Правительства Российской Федерации, как одна из приоритетных в комплексе мер государственной экономической политики. С 2006 года развитие рынка ценных бумаг и деятельность ФСФР России осуществляется в рамках Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы, утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации № 793-р от 1 июня 2006 года (далее – Стратегия). Но сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, а также рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж к российскому фондовому рынку требовали скорейшего завершения работ по реализации Cтратегии, закрепления достигнутых в ходе реализации Cтратегии результатов, критического переосмысления отдельных ее положений и формулирования среднесрочных на 2008-2012 годы и долгосрочных до 2020 года мер по совершенствованию регулирования и развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

Государственная политика на рынке ценных бумаг требует от государственных органов принятия конкретных регулятивных и инвестиционных решений, направленных на:

- создание полноценной регулятивной  инфраструктуры, обеспечивающей максимальное раскрытие информации на рынке ценных бумаг, повышение качества корпоративного управления компаний-эмитентов, защиту прав и законных интересов инвесторов и акционеров;

- повышение эффективного управления портфелем государственных инвестиций в акции акционерных обществ в целях достижения экономических и социальных интересов государства;

- содействие выходу компаний-эмитентов на организованный рынок ценных бумаг с целью привлечения ресурсов для финансирования собственных инвестиционных проектов;

- создание экономических стимулов и предпосылок для приведения деятельности компаний-эмитентов в соответствие с требованиями действующего законодательства по ценным бумагам, а также в соответствие со сложившимися стандартами рынка ценных бумаг;

- финансирование дефицита государственного бюджета, поддержание ликвидности банковской системы, финансирование перспективных государственных инвестиционных проектов.

Мы видим, что перечисленные  задачи деятельности государства на рынке ценных бумаг взаимосвязаны, взаимозависимы, тесно переплетаются и имеют общую цель - повышение доходной части бюджета, поддержание социальной и экономической стабильности в обществе, стимулирование развития рыночных процессов в экономике.

Как видно из выше изложенного, тема моей курсовой работы очень актуальна, так как затрагивает важный сегмент финансового рынка – рынок государственных ценных бумаг. Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования государства на рынке ценных бумаг.

Задачи: во-первых, выявить роль и значение государства на рынке ценных бумаг; определить основные задачи государства на рынке ценных бумаг; во-вторых, ознакомиться с видами государственных ценных бумаг и дать им краткую характеристику; в-третьих, провести анализ деятельности государства на рынке ценных бумаг.

Работа состоит из трех глав. В первой главе рассматривается роль и значение государства на рынке ценных бумаг, зарубежный и российский опыт функционирования государства на рынке ценных бумаг. Вторая глава посвящена анализу деятельности государства как заемщика на рынке ценных бумаг. В третьей главе основное место отводится проблемам деятельности государства на рынке ценных бумаг и путям их решения. Также приведены стратегические задачи, которые необходимо решить государству для усиления РЦБ в будущем.

В разделе «Заключение» подведены итоги развития рынка ценных бумаг на современном этапе, а также дана оценка деятельности государства на РЦБ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

Глава 1 РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Государство на рынке ценных бумаг  создает систему регулирования  и обеспечивает ее жизнедеятельность, разрабатывает нормы, стандарты  и правила функционирования РЦБ  и его участников, а также контролирует их соблюдение.

С помощью фондового рынка государство может управлять денежными потоками в соответствии с приоритетами своей экономической политики. В основе рынка государственных ценных бумаг в экономически развитых странах лежат следующие функциональные составляющие:

- мобилизация временно свободных  денежных средств коммерческих банков, различных организаций, предприятий, небанковских кредитно-финансовых учреждений и населения (сосредоточение посредством государственных ценных бумаг на уровне государства денежных ресурсов главным образом способствует снижению дефицита бюджета);

- использование государственных  ценных бумаг в качестве активного  регулятора денежно-кредитных отношений  (в частности, центральные банки  на их основе формируют денежно-кредитную  политику, координируют денежное  обращение);

- обеспечение ликвидности балансов кредитно-финансовых институтов за счет эффективной реализации потенциала, заложенного в государственные ценные бумаги.

Роль государства в регулировании  рынка ценных бумаг сводится к  следующим функциям:

1. идеологическая и законодательная функции (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные и нормативные акты для запуска и развития рынка, установление требований к участникам, операционных и учетных стандартов);

2. стимулирующая функция (создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые секторы экономики);

3. административная функция (прямое административное регулирование рынка, применение санкций);

4. контрольная и надзорная функции  (контроль за экономической безопасностью рынка, регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм);

5. арбитражная функция (разрешение споров между участниками рынка через систему судебных органов).

Таким образом, являясь одним из основных регуляторов фондового  рынка, государство способствует выполнению таких задач, как:

- создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаги обеспечение ее открытости для инвесторов;

- формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);

- предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

- предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг, отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства.

Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором  инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы  народного хозяйства, их получат  наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

1. Финансовые и регулятивные задачи государства на рынке ценных бумаг

Под регулированием рынка ценных бумаг  понимают упорядочение деятельности на нем всех участников и сделок между  ними со стороны уполномоченных организаций.

Различают следующие виды регулирования:

- государственное регулирование;

- общественное регулирование;

- рыночный надзор;

- саморегулирование.

Цель государственного регулирования заключается в обеспечении надежности и роста ценных бумаг, выработке его национальной модели, которая, с учетом существующих в стране условий, в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.

Задачи государства в развитии системы регулирования рынка ценных бумаг сводится в основном к следующему:

• разработке идеологии и законодательной базы работы рынка;
• концентрации финансовых ресурсов (государственных и частных) для достижения определенных (в основном макроэкономических) целей;
• установлению «правил игры» для участников рынка;
• контролю за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка для его профессионалов и их клиентов;
• созданию системы информации о состоянии рынка и обеспечению ее открытости для инвесторов;
• формированию системы страхования инвесторов от возможных потерь;
• предотвращению негативного воздействия на рынок ценных бумаг других видов государственного регулирования (денежно-кредитного, валютного);

К основным принципам регулирования  относятся:

1. Принцип государственного регулирования рынка ценных бумаг, который заключается в том, что вся система регулирования рынка (включая систему саморегулирования) создается государством, выполняющим универсальную функцию по защите граждан и их интересов, осуществляющим меры по защите прав участников рынка ценных бумаг на основе лицензирования и регулирования всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

2. Принцип единства нормативной базы, режима и методов регулирования рынка на всей территории Российской Федерации.

3. Принцип минимального государственного вмешательства и принцип максимального саморегулирования, который означает, что государство регулирует деятельность субъектов рынка лишь в тех случаях, когда это абсолютно необходимо, и делегирует часть своих нормотворческих и контрольных функций профессиональным операторам рынка ценных бумаг, организованным в саморегулируемые организации.

4. Принцип равных возможностей, означающий:

- стимулирование государством  конкуренции на рынке ценных  бумаг через отсутствие преференций  для отдельных участников рынка;

- равенство всех участников  рынка ценных бумаг перед органами  регулирования рынка;

- гласное и конкурсное распределение государственной поддержки различных проектов на рынке ценных бумаг;

- отсутствие преимуществ для  государственных предприятий, функционирующих  на рынке ценных бумаг, перед  коммерческими;

- запрет для государственных  органов давать публичные оценки профессиональных участников рынка;