Источники финансирования предприятия

Введение

     Трансформационные процессы, происходящие в экономике, и появление разнообразных форм собственности определили многообразие хозяйственного поведения экономических субъектов. Но конечный результат их деятельности всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема финансовых средств и от источников финансирования.

     Любая организация является самоокупающейся  или самофинансируемой системой, которая должна обеспечивать рентабельную работу. В связи с этим особое значение приобретают источники  финансирования организации.

     В курсовой работе попытаемся рассмотреть  основные источники финансирования и постараемся выделить существующие проблемы финансирования деятельности предприятий в нашем государстве. Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное  использование, предопределяют хорошее  финансовое положение предприятия  платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей  задачей предприятий является изыскание  резервов увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное  их использование в целях повышения  эффективности работы предприятия  в целом, чем и обусловлена  актуальность темы исследования.

     Руководство организации должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Таким  образом, тема моей курсовой работы является актуальной и важной, так как от того, каким капиталом располагает  субъект хозяйствования, насколько  оптимальна его структура и насколько  целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовое благополучие организации  и результаты её деятельности.

     Главной целью курсовой работы является проведение теоретических исследований механизма  формирования, размещения и использования  источников финансирования предприятия. Курсовая работа предусматривает решение  следующих важнейших задач:

- изучение  сущности источников финансирования  организации;

-исследование  классификации источников финансирования  предпринимательской деятельности;

-изучение  основных способов формирования  и наращивания источников финансирования  организации;

-исследование  основных форм и методов привлечения  заёмных средств в организации.

 

Глава 1. Особенности источников финансирования предприятия

1. Понятие и сущность источника финансирования

 

     Результаты  в любой сфере бизнеса зависят  от наличия и эффективности использования  финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность организации.

     Поэтому забота о финансах является отправным  моментом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют  первостепенное значение.

     Основными источниками информации для анализа  формирования и размещения финансовых ресурсов организации служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, об изменении капитала, о движении денежных средств, о целевом  использовании полученных средств, приложение к балансу и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса (Приложение 1).

     Каждая  статья пассива означает, по сути, вклад  соответствующего лица (собственники, кредиторы, государственные органы, банки и др.) в финансирование активов данной организации.

     При нормальном функционировании организации  те, кто профинансировал её деятельность, смогут получить вложенные ими средства в объеме, означенном в балансе  или даже превышающем его. Обособление  источников средств в балансе  предопределяется сутью и природой двойной записи.

     Как правило, источники средств появляются как результат целенаправленных действий - например, получение банковского  кредита означает приток денежных средств  на расчетный счет и одновременно появление в пассиве баланса  источника этих средств в виде задолженности перед банком.

     Вместе  с тем источники могут возникать  в известном смысле спонтанно  как результат финансово-хозяйственной  деятельности - например, выявление  финансового результата за отчетный период сопровождается необходимостью начисления и уплаты налога на прибыль, что выражается в обособлении  в пассиве баланса статьи «Задолженность по налогам и сборам», т. е. в составе  источников появляется новый источник.

     Внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в обшей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств.

     Внутренний  анализ структуры источников имущества  связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия  его использования, срок уплаты долга  и др.

     Альтернативные  источники финансирования, доступные  для организации, предполагают различную  степень незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над  организацией.

     При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные фонды и в другие внеоборотные активы или в мобильные  оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных  средств в имуществе и благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств.

     Затем проводятся сравнение векторов структурной  динамики актива и пассива баланса  и оценка факторов, влияющих на соотношение  собственных и заемных источников, а, следовательно, и на финансовую устойчивость организации.

     К числу важнейших факторов, обусловленных  внутренними и внешними условиями  работы организации, как правило, относят:

-различия  величин процентных ставок за  кредит и ставок дивидендов. Если  процентные ставки за кредит  ниже ставок дивидендов, то следует  повышать долю заемных средств.  Долю собственных средств целесообразно  увеличить тогда, когда ставка  дивиденда ниже процентной ставки  за кредит;

-сокращение  или расширение деятельности  организации, в связи с чем  сокращается или увеличивается  потребность в привлечении заемных  средств для образования необходимых  товарно-материальных запасов;

-накопление  излишних или слабо используемых  запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров  для продажи, отвлечение средств  в образование сомнительной дебиторской  задолженности, что также приводит  к привлечению дополнительных  заемных средств;

-использование  факторинговых операций (продажа  долгов дебиторов банку).

     Итогом  совершенных расчетов является сравнение  привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования.

     Сравнение показателей статей пассива баланса  позволяет оценить суммы привлеченных дополнительно средств из внешних  источников. Анализ распределения прибыли  вместе со сведениями о начисленной  амортизации за отчетный период позволяет  исчислить средства, привлекаемые в  оборот организации за счет внутренних источников.

     Заключительным  этапом анализа является проверка правильности размещения имущества организации.

     Таким образом, на современном этапе существенно  возрастает приоритетность исследования механизма формирования, размещения и использования источников финансирования. Таким образом, важным для обеспечения  финансовой стабильности и финансовой безопасности любой организации  является изучение классификации источников финансирования. 
 

2. Классификация источников финансирования предпринимательской  деятельности

 

     Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники  финансирования. Классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной.

     Разделение  источников по срочности, означающей, что по истечении того или иного  срока привлеченные средства должны быть возвращены их поставщику, важно  для понимания в том смысле, что чем длительнее период пользования  источником, тем в более медленно оборачивающиеся активы могут быть инвестированы средства.

     Разделение  источников на внутренние (внутрифирменные) и внешние (внефирменные) означает, что некая инвестиция может быть профинансирована либо за счет ресурсов, накопленных фирмой, либо за счет привлечения  внешних источников. Первый вариант  предполагает наличие внутренних резервов фирмы и определенную их мобилизацию, второй - отсутствие таких резервов или желание топ-менеджеров фирмы  расширить свою деятельность не в  ущерб финансированию уже сложившихся  направлений.

     Выделение источников собственных и привлеченных средств отграничивает две принципиально  разнящиеся группы финансовых доноров: собственники фирмы и прочие доноры. Каждая из этих групп имеет свои плюсы и минусы в плане взаимоотношений  с фирмой; точно так же и фирме  не безразлично, какая из групп (и  в какой пропорции) участвует  в финансировании ее деятельности (Приложение 2).

     Капитал собственников фирмы - это стоимостная  оценка совокупных прав собственников  фирмы на долю в ее имуществе (синоним  собственный капитал). В балансовой оценке численно равен величине чистых активов; в рыночной оценке (для листинговой  компании) совпадает с понятием «рыночная капитализация». Как источник средств представлен разделом «Капитал и резервы» в пассиве баланса, а основными его компонентами являются уставный, добавочный и резервный капитал, а также нераспределенная прибыль.

     Термином - уставный капитал, характеризуется  совокупная номинальная стоимость  акций общества, приобретенных его  акционерами. Уставный капитал организации  рассматривается как гарантия интересов  кредиторов, а потому в России для  некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный  уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000-кратного МРОТ на дату его  регистрации, а ЗАО - не менее 100-кратного МРОТ.

     При учреждении акционерного общества все  его акции должны быть размещены  среди учредителей и оплачены в течение срока, определенного  в уставе. Согласно российскому Федеральному закону «Об акционерных обществах» не менее 50% акций, распределенных при  учреждении общества, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента  его государственной регистрации, а оставшиеся - в течение года, если иное не предусмотрено уставными  документами. Неоплаченная часть уставного  капитала отражается в активе баланса  по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал».

     Уставный  капитал нередко состоит из двух частей: долевого капитала в виде привилегированных  акций и долевого капитала в виде обыкновенных акций. Чаще всего привилегированные  акции составляют незначительную часть  уставного капитала и с течением времени либо погашаются фирмой, либо конвертируются в обыкновенные акции.

     Добавочный  капитал - это условное название источника  финансирования, представленного самостоятельной  статьей в пассиве баланса. За этим источником фактически стоят владельцы  обыкновенных акций.

     Резервный капитал - это источник финансирования, представленный самостоятельной статьей  в пассиве баланса, отражающей сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. В балансе резервный капитал  представлен двумя основными  статьями: резервами, образованными  в соответствии с законодательством, и резервами, образованными в  соответствии с учредительными документами. Первые создаются в обязательном порядке, вторые - на усмотрение руководства  фирмы.

     Прибыль - этот источник принципиально отличается от рассмотренных. Дело в том, что  все вышеприведенные источники  входят в группу так называемых нераспределяемых фондов и резервов, т.е. их нельзя использовать для начисления дивидендов, тогда  как прибыль потенциально доступна для подобной операции. В балансе  прибыль может отражаться разными  способами; в частности, в рекомендованном  Минфином России формате баланса  прибыль представлена лишь в части  кумулятивной нераспределенной прибыли; прибыль отчетного периода можно  видеть лишь в отчете о прибылях и убытках.