Курс лекций по "Финансам"

Анализ  ликвидности баланса

Смысл ликвидного баланса  в том, что элементы каждой группы должны покрываться друг другом.

А1 и П1

А1 > П1 – излишек платежных средств

А1 < П1 – недостаток платежных средств.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если А1 >= П1, А2 >= П2, А3 >= П3, А4 =< П4. выявляется наличие или  отсутствие собственного капитала. Если нарушается хотя бы одно неравенство, то баланс считается неликвидным.

 

 

 

43. Показатели  ликвидности предприятия. Анализ  коэффициентов     ликвидности  и чистых ОБА по данным отчётности.                                                                                                              

Показатель	Экономическое содержание	Иные наименования показателя, встречающиеся в экономической  литературе
1 . Коэффициенты платежеспособности и ликвидности
1.1. Коэффициент текущей платежеспособности	Характеризует, в какой  степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами	Общий коэффициент покрытия               Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент общей ликвидности Коэффициент покрытия  Коэффициент общей (текущей) ликвидности                Текущий коэффициент ликвидности Коэффициент покрытия или платежеспособности
1.2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности	Каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности	1. Коэффициент срочной  ликвидности 2. Коэффициент строгой ликвидности 3. Коэффициент промежуточной платежеспособности 4. Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности   5. Промежуточный коэффициент покрытия 6. “Быстрый” коэффициент ликвидности (коэффициент “лакмусовой бумажки”) 7. Ликвидность текущая 8. Коэффициент “критической” оценки (быстрой ликвидности) 9. Коэффициент быстрой ликвидности
1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности	Какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями	1. Коэффициент абсолютной  платежеспособности (“кислотный тест”) 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
2. Показатели качественной  характеристики платежеспособности и ликвидности
2.1. Структура активов  по их ликвидности	Позволяет оценить реальную платежеспособность в зависимости  от возможного обращения активов  в деньги
2.2. Чистый оборотный  капитал	Превышение оборотных  активов над краткосрочной кредиторской задолженностью. Часть оборотных активов, которая финансируется собственным капиталом и долгосрочными заемными ресурсами.	1 . Чистый оборотный  капитал (чистый рабочий капитал) 2. Чистый рабочий капитал (рабочий  капитал)    3. Чистые оборотные средства             4. Функционирующий капитал (работающий капитал, собственные оборотные средства) 5. Чистый оборотный капитал (свободные средства в обороте) 6. Величина собственных оборотных средств
2.3. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала	Характеризует долю чистого  оборотного капитала в денежных средствах	Маневренность функционирующего капитала
2.4. Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала	Характеризует долю чистого  оборотного капитала, связанного в нереализованных запасах	1. Коэффициент “Запасы  / Чистый оборотный капитал” 2. Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала
2.5. Коэффициент ликвидности  при мобилизации запасов	Характеризует степень  зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств	Коэффициент “Текущая задолженность / Запасы”
2.6. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности	Характеризует общее  соотношение расчетов по видам задолженности предприятия
2.7. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности  по коммерческим операциям	Характеризует cоотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию

При исчислении финансовых показателей платежеспособности и ликвидности за базу для расчета принимается сумма краткосрочных обязательств предприятия. Расчет показателей оценки платежеспособности и ликвидности и рекомендуемые значения коэффициентов

Коэфф-т текущей платеж-и  расс-ся как отношение фак-й стоимости оборотных активов предприятия в виде денежных средств, краткосрочных фин вложений, запасов, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к сумме срочных обязательств предприятия, включающих краткосрочные кредиты, займы, различную кредиторскую задолженность. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств. Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей платежеспособности и ликвидности предприятия, так как он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными активами, способными, как предполагается; превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов. Предприятие, испытывающее финансовые трудности, начинает медленнее погашать имеющиеся у него долги, “проедать” выручку от текущей деятельности, по возможности прибегать к использованию заемных средств. Краткосрочная задолженность в связи с этим может расти более быстро, чем оборотные активы, что приведет к снижению коэффициента платежеспособности и ликвидности. Если у предприятия из года в год наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуация носит рискованный характер. Это может говорить, например, об иммобилизации оборотных средств для инвестиционной деятельности. Иммобилизация оборотных средств оправдана в размерах, не приводящих к сокращению основной деятельности, в противном случае, она приводит к снижению платежеспособности предприятия и сложностям в осуществлении им операционной деятельности. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов их наиболее ликвидную часть. Он рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Запасы, вынужденная продажа которых может принести убытки, при расчете этого коэффициента исключаются.

 

 

 

 

 

 

 

 

44

Оборотные средства - это часть капитала предприятия, вложенного  в его  текущие  активы (сырье,  материалы,  топливо, готовая продукция;  товары  для  перепродажи, денежные средства в расчетах). Избыток  оборотных  средств означает, что часть капитала предприятия бездействует  и  не  приносит дохода. Недостаток   тормозит  производственный процесс.

Структура источников формир-ия оборотных средств:

- собственные источники  (уст, резервный капиталы, фонд накопления и  целевого  финансирования);

- заемные источники  (банковских  и   коммерческих   кредитов, займов,   инвестиционного   налогового   кредита,   инвестиционного   вклада работников   предприятия,   облигационных   займов).   

- дополнительно привлеченные источники.

Оборотные должны  обеспечивать  непрерывность  процесса  производства.

Поэтому состав  и  размер  потребности  предприятия  в  оборотных  средствах определяется  не  только  потребностями  производства,  но  и  потребностями обращения.

      Потребность предприятия в оборотных  средствах  зависит от  множества факторов:

- объемов производства  и реализации

- вида бизнеса

- масштаба деятельности

- длительности производственного  цикла

- структуры капитала  предприятия

- учетной политики предприятия и системы расчетов

 И др.

       Время  пребывания оборотных средств  в производстве  охватывает:  время,  в течение которого оборотные   средства  производства  находятся   в  процессе непосредственного   функционирования;  время,  в   течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.

      Время  пребывания оборотных средств  в сфере обращения охватывает  время нахождения их в форме  остатков нереализованной продукции,  денежных  средств в кассе предприятия,  на  четах  в  банках  и  в  расчетах  с  хозяйствующими субъектами.

Чем выше скорость  оборота, тем меньше потребности предприятия  в оборотных  средствах.  Это  может  быть достигнуто как за счет ускорения процессов реализации продукции,  так  и  за счет уменьшения затрат на производство и снижения себестоимости продукции.

Методы расчета нормативов  оборотных средств:  Аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод.

Сущность в том, что  при анализе имеющихся товарно-материальных  ценностей корректируются их фактический  запасы  и  исключаются  излишние  и  ненужные ценности.

Метод прямого счета  предусматривает научно обоснованный  расчет  запасов  по каждому элементу оборотных средств в условиях  достигнутого  организационно-технического уровня предприятий с  учетом  всех  изменений,  происходящих  в развитии техники и технологий, в организации  производства,  транспортировке товарно-материальных ценностей в области расчетов.

При коэффициентном расчете  в  свободный  норматив  предшествующего  периода вносятся  поправки  на  планируемое  изменение  объема  производства  и   на ускорение    оборачиваемости    средств.   

 

 

 

 

 

45. Чистые активы: понятие, методика исчисления  и анализа.

ЧА – это реальные в данный момент собственные средства организации. Появление показателя «ЧА» связано с введением в действие первой части ГКРФ  и ряда других ФЗ, опред-х требования сравнения пок-ля  ЧА с зарег-й величиной уставного капитала при принятии различных решений. Например, для оценки ликвидности и фин уст-ти орг-и. В нормативных док-х ЧА определ-ся как «наличие активов, не обр-х обязательствами», «степень обес-ти обяз-в должника перед его кредиторами и т.д.». Методика расчётов ЧА в 2003 году совмест-м приказом Минфина и ФК по ЦБ изменения. В настоящее время ЧА (СЧА) = (∑А(стр 300) – зад-ть по взносам в УК) – (ДО+КрО-ДБП)

ЧА = (∑А(стр 300) – зад-ть по взносам в УК) – (ДО(590)+КрКр(610)+КрЗ(620)+Зад-ть уч-в по дох-ти(630)+Резер-вы пред рас-в(650)+ПрО(660)). ЧА расчит-ся всеми орг-ми независимо от формы собств-ти и ОПФ. По прив-м методикам исчисления ЧА их величина кол-но должна быть равна СК орг-и или выше его на вел-ну дох-в буд-х периодов. Величина ЧА пок-ся в ф3 «Отчёт об изм-и кап-ла» (справки). В соотве-и с действ-м зак-м величина ЧА не должна быть ниже его УК (ГКРФ 1 часть)+(ФЗ об АО). В соотв-и с этим ФЗ оговорены соотношения, которые рассчит-ся на основе вел-ны ст-ти ЧА. 1. (ЧА-УК) – разница между ст-тью ЧА и УК. Опред-т максим-ю вел-ну потерь и изъятий, которую может выд-ть общество, прежде чем снижать УК. 2. (ЧА-(УК+РК)) – разница показывает потенц-ю возм-ть повысить УК за счёт им-ва. 3. 10% ст-ти ЧА – определяют мак-ю сумму ср-в, которую общество может направить на выкуп акций. 4. Отношение СЧА к кол-ву размещ-х акций. Определяют их балансовую ст-ть.  БСА = ЧА/ кол-во акций в обр-и. Схема анализа: 1. рассчитывается величина ЧА как минимум за 2 периода 2. Оценивается соотн-е ЧА с УК и ∑УК+РК и делаются выводы, оцен-ся динамика пок-й 3. проводится ФА,т.е. выв-ся причины изм-я ЧА. В качестве исчесления величины ЧА можно исп-ть формулу ЧА = (∑А(стр 300) – зад-ть по взносам в УК) – (ДО(590)+КрКр(610)+КрЗ(620)+Зад-ть уч-в по дох-ти(630)+Резер-вы пред рас-в(650)+ПрО(660)). Для проведения ФА изм-я величины ЧА может испол-ся фактор-ная модель, отраж-я процесс формирования СК орг-и: ∆ЧА=∆ УК(410)-∆Собств-х акций вык-х НП +∆ДК(420) +∆РК(430)+∆Нерасп-я приб-ль(470)-∆Нерасп-е убытки(470)-∆Зал-ть уч-в по взносам в УК+∆ДБП(640)

Анализ динамики ЧА

Если 7 пок-ль еньше 1, то согласно ГКРФ такое предприятие подлежит лтвкидации, если нет, то сущ-т дальше. Кроме оценки величины ЧА и анализа форми-я собств-х ист-в сре-в изуя-ся так же состоя-е и стр-ра заёмного капитала. для этого исп-ся след-е пок-ли: 1. Кфин напр-ти = ЗС (стр 590+690)/Валюту баланса * 100% -  УВ заёмных ср-в в ВБ 2. К соотнош-я между ДС и Кр обя-ми К=ДО/КрО, К стр ЗК = ДО/ДО+КрО*100%. каклва доля опер-й части ЗС. Оценка фин сотояния орг-и по ситеме фин коэф-в: большинство фк – это относительные хар-ки раз-х сторон фин сот-я пред-я. По целому ряду показателей имеются реком-е нормативные значения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47. Анализ деловой  активности коммерческой организации:  понятие, методы оценки.

Деловая активность организации  может оцениваться с использованием различных методик, а проявляется  деловая активность в увеличении масштабов деятельности, то есть росте выручки от продаж, увеличении прибыли и наращивании капитала. У Ковалева описано несколько методик оценки деловой активности организации. Одна из наиболее простых методик оценки деловой активности основана на сопоставлении Тр активов организации, выручки от продаж и прибыли.

Он назвал это «Золотое правило экономики»

Предыдущий год = 100%

100 < Тр а < Тр n < Тр пб

Растет К об = N / ∑  А и растет Рентабельность R = ПБ / N.

Вторая методика оценки деловой активности. Оценка деловой активности может производиться на основании изучения динамики качественных характеристик использования всех видов ресурсов (рост фондоотдачи, материалоотдачи, производительности труда, К оборачиваемости оборотных средств). Чаще всего деловая активность организации оценивается на основе расчета показателей интенсивности использования оборотных активов т.е на основе оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости рассчитываются в целом по всем оборотным активам, а также по отдельным группам и статьям оборотных средств.

Показатель	Методика расчета
1. К оборачиваемости  (Коб)	= N (S) / ОБА (себестоимость  используется при расчете оборачиваемости  запасов или оборачиваемости  кредиторской задолженности или  S / Запасы и S / (КЗнг +КЗкг)*0,5 К дс = N/ДСсред или коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  Кдз = N / ДЗсред
2. Период оборачиваемости	Т = Д (360,180,90) / Коб, дней Тдз = ДЗсред *Д / N. Тдс = ДСсред *Д / N Тоба = ОБАсред *Д / N – чколько дней длится производственно-коммерческий цикл.. Тзапасов = Зсред *Д / S (N)

Очень часто расчет коэффициентов  оборачиваемости производится на основе выручки от продаж. При оценке деловой  активности кроме расчета частных  показателей оборачиваемости, рассчитывается продолжительность производственно-коммерческого (операционного) и финансового циклов. Производственно-коммерческий цикл включает время нахождения оборотных активов в сфере производства и в сфере обращения. Длительность производственно-коммерческого цикла расчитывется как