Сущность корпоративных финансов

         ТБн = Спос / (Ц – Спер),

где ТБн – точка безубыточности в натуральном выражении,

        Ц – цена  единицы продукции,

       Спер – переменные  затраты на единицу продукции.

    Этот показатель говорит о том, какое количество единиц продукции необходимо реализовать, чтобы прибыль от продаж была равна нулю.

    Зная сумму выручки  в точке безубыточности, можно  определить запас финансовой  прочности:

          ЗФПс = В – ТБс.

    Чем выше запас прочности, тем лучше, т.е. как далеко от точки безубыточности находится предприятие в настоящий момент. Относительный запас финансовой прочности определяется следующим образом:

           ЗФП% = (ЗФПс / В)*100%.    

     С помощью теории «точки безубыточности» рассчитывают эффект операционного рычага — изменение прибыли при изменении объема реализации. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие этого эффекта связано с непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И наоборот, при росте объема продаж доля постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается. Большое практическое значение имеет показатель силы воздействия операционного рычага. Выделяют две разновидности этого показателя:

1. СВОРн = Дм /ПП,

где СВОРн - сила воздействия операционного рычага за счет натурального объема реализации,

       ПП – прибыль  от продаж.

Этот показатель говорит, во сколько раз больше изменится прибыль от продаж при изменении натурального объема реализации на 1%.

2. СВОРц = В/ПП,

где СВОРц - сила воздействия операционного рычага за счет изменения цены.

Этот показатель говорит, во сколько раз больше изменится прибыль от продаж при изменении цены реализации на 1%.

    Определив показатели  силы воздействия операционного  рычага, планируемое изменение натурального объема реализации и цены, можно определить планируемое изменение прибыли от продаж.

   Метод на основе бюджетирования. На основе бюджетирования разрабатываются компьютерно-ориентированные модели финансового планирования прибыли. Алгоритм планирования прибыли основан на поэтапной подготовке исходных данных для финансового планирования. Здесь осуществляется взаимосвязь организационного, производственного и финансового планирования. В отличие от предыдущих методов, метод бюджетирования деятельности предприятия позволяет определить планируемый финансовый результат от всех видов деятельности предприятия (основной, инвестиционной и финансовой), т.е не только прибыль от продаж, но и прибыль до налогообложения, чистую прибыль и нераспределенную прибыль. Результаты прогнозных расчетов переносятся в плановый Отчет о прибылях и убытках. Затем может формироваться плановый (прогнозный) баланс.

        В процессе планирования прибыли важно определить, какие факторы ведут к ее росту или снижению. В период высоких темпов инфляции рост прибыли обеспечивается за счет ценового фактора. Замедление инфляционных процессов, насыщение рынка товарами, развитие конкуренции ограничивает возможности производителей повышать цены и получать прибыль посредством этого фактора. На очередь приходит метод снижения затрат. В практике предпринимательской деятельности применяются разные способы снижения себестоимости. Используются такие приемы, как экономия топливно-сырьевых ресурсов, материальных и трудовых затрат, снижение доли амортизационных отчислений в себестоимости, сокращение административных расходов и т.п. Однако, уменьшение себестоимости имеет свой предел, после которого оно невозможно без снижения качества продукции.

   На финансовый результат  существенное влияние оказывает учетная политика организации. Поскольку прибыль — это разница между доходами и расходами, то выбор метода признания доходов и расходов увеличивает или уменьшает конечный финансовый результат. На доходы оказывает влияние факт признания дохода в результате реализации. В некоторых случаях доход может не признаваться как реализация, если не подписан акт о выполнении работ. Товары или продукция могут не признаваться реализованными, если не выполнены все условия договора (например, товары не оплачены). В отношении расходов влияние учетной политики на сумму прибыли существенно выше. Оценка стоимости затрат может существенно варьироваться в зависимости от выбранной учетной политики. Это касается стоимости товаров, материальных запасов, оценки амортизируемого имущества, методов исчисления амортизации, оценки ценных бумаг, прочих расходов. Грамотное, взвешенное применение различных способов управления прибылью с помощью учетной политики позволяет планировать такие показатели, как рентабельность, ликвидность.

    Получая прибыль, предприятие  решает задачи ее использования. Характер направлений использования  прибыли отражает стратегические задачи предприятия. Выплачивая дивиденды, предприятие может стимулировать рост стоимости своих акций. Оставляя прибыль на предприятии, акционеры инвестируют развитие производства. Механизм воздействия финансов на хозяйство, на его экономическую эффективность находится не в самом производстве, а в распределительных денежных отношениях. Распределение прибыли — составная часть общей системы распределительных отношений.

     Распределение прибыли  следует рассматривать в трех  направлениях. Прибыль распределяется  между государством, собственниками  предприятия и самим предприятием. Взаимоотношения хозяйствующих  субъектов и государства по поводу прибыли строятся на основе налогообложения прибыли. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль, принято называть чистой прибылью. Распределение этой части прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия для финансирования потребностей производственного и социального развития. В условиях рыночного хозяйства государство не вмешивается в процесс распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Тем не менее посредством предоставления налоговых льгот оно может стимулировать направление прибыли на капитальные вложения производственного назначения и строительство жилья, на благотворительные цели, финансирование природоохранных мероприятий, расходов на содержание объектов и учреждений социальной сферы, на проведение научно-исследовательских работ.

    Распределение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, регламентируется ее внутренними  документами, как правило, в учетной политике. Некоторые аспекты распределительного процесса фиксируются в уставе предприятия. В соответствии с уставом могут создаваться различные фонды (производственного развития, фонд выплаты дивидендов, фонд потребления персонала предприятия). Если фонды не создаются, то в целях обеспечения планового расходования средств составляются сметы расходов на развитие производства, социальные нужды трудового коллектива, материальное поощрение работников и благотворительные цели.

   Вся прибыль, остающаяся  в распоряжении предприятия, разделяется на прибыль, увеличивающую стоимость имущества, т.е. участвующую в процессе накопления (капитализируемая часть), и прибыль, направляемую на потребление, не увеличивающую стоимости имущества (потребляемая часть). Если прибыль не расходуется на потребление, то она остается в предприятии как нераспределенная прибыль прошлых лет и увеличивает размер собственного капитала. Наличие нераспределенной прибыли увеличивает финансовую устойчивость предприятия, свидетельствует о наличии источника для его последующего развития.

    Важную роль в обеспечении  финансовой устойчивости играет  размер резервного капитала. В  рыночном хозяйстве отчисления  в резервный капитал носят  первоочередной характер. Наличие  и прирост резервного капитала характеризует готовность предприятия к риску, с которым связана вся предпринимательская деятельность, создание возможности выплаты дивидендов по привилегированным акциям даже при отсутствии прибыли текущего года, покрытия непредвиденных расходов и убытков без риска потери финансовой устойчивости.

     Для доказательства  эффективности принимаемых решений  особое значение имеют показатели рентабельности — это относительные величины, производные от прибыли. При принятии решений, связанных с управлением процессами формирования прибыли, используются показатели: 

Рентабельность продукции характеризует прибыль в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности организации (отношение прибыли от продаж к полной себестоимости реализованной продукции).

Рентабельность продаж (ROS)  характеризует доходность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью цены, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции (отношение прибыли от продаж к сумме выручки от реализации продукции).

Рентабельность активов(ROA) служит для определения эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, поскольку дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала как собственного, так и заемного, привлекаемого на долгосрочной основе (отношение чистой прибыли к средней сумме совокупных активов предприятия).

Рентабельность текущих активов характеризует прибыль, полученную с каждого рубля, вложенного в текущие активы (отношение чистой прибыли к средней сумме текущих активов предприятия).

Рентабельность собственного капитала(ROE) занимает особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта для вложений средств акционеров. Чем выше этот показатель, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды (отношение чистой прибыли к средней сумме собственного капитала).

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиции в основной капитал.

 

    Основной капитал характеризует материальную базу, технический уровень производства. В финансовой отчетности основной капитал отражается как основные средства. По материально-вещественному составу основной капитал представляет собой основные фонды.

   К основным фондам относятся материальные ценности, используемые в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации в течение периода, превышающего 12 месяцев их полезного использования. Срок полезного использования — период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход организации или служить для выполнения целей деятельности организации.

    К основным фондам  относятся здания, сооружения, рабочие  и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие  приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения и прочие основные средства. В составе основных фондов учитываются находящиеся в собственности организации земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).

    Производственные основные фонды прямо или косвенно участвуют в производстве материальных ценностей. К ним относятся здания, сооружения, рабочие машины и оборудование и т.д. Непроизводственные основные фонды включают жилые дома, клубы, санатории, поликлиники, детские сады и другие основные средства нематериальной сферы.

     По участию в процессе  производства различают активные и пассивные основные фонды. Активные основные фонды принимают непосредственное участие в процессе производства товаров, работ или услуг. Это машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, контрольно-измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства. Пассивные основные фонды непосредственно не участвуют в переработке и перемещении сырья, материалов, полуфабрикатов, но создают необходимые для производства условия. Это здания, сооружения и т.п.

Основные фонды имеют следующие виды денежной оценки:

•   первоначальную стоимость, по этой стоимости они принимаются к бухгалтерскому учету;

•   восстановительную стоимость, которую они имеют в период воспроизводства, с учетом морального износа и переоценки;

•   остаточную стоимость, которая представляет первоначальную или восстановительную стоимость основных средств за минусом износа.

    Стоимость основных фондов, по которой они приняты к  бухгалтерскому учету, не подлежит изменению. Изменение первоначальной стоимости основных фондов допускается в случаях достройки, дооборудования, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов. Организация имеет право не чаще одного раза в год переоценивать объекты основных фондов по восстановительной стоимости путем индексации или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам.

    Основные фонды организаций  в процессе эксплуатации изнашиваются. Ремонт основных фондов удлиняет  срок их службы, повышает производительность, уменьшает потребность в прямых инвестициях на создание новых основных фондов.

    Различают текущий и  капитальный ремонт. При текущем  ремонте происходит ликвидация  мелких поломок, замена отдельных  деталей. Как правило, он носит  случайный характер. При капитальном  ремонте машин и оборудования, осуществляемом с периодичностью более года, как правило, проводятся разборка агрегата, замена или восстановление изношенных деталей и узлов, ремонт базовых деталей.

    Все организации независимо  от подчиненности и форм собственности включают расходы на все виды ремонта объектов основных средств в состав затрат на производство и реализацию продукции. Предприятиям дано право самостоятельно выбирать один из следующих вариантов отнесения на себестоимость затрат на ремонт:

•  включать в себестоимость фактические затраты на проведение ремонта непосредственно после его осуществления. Этот способ существенный недостаток. Если у организации возникают сезонные колебания в проведении ремонтных работ, то у нее будут значительные колебания в себестоимости по отдельным периодам.