Фундаментальный анализ стоимости акций

Скорректированная рыночная стоимость ОАО «Лукоил» 167301601 долл. Рыночная стоимость акции составляет 100,2 руб.

Стоимость акции рассчитанная методом дисконтирования дивидендов равна 130 руб.

Проанализировав финансовое состояние ОАО «ВТБ» можно  говорить о том, что обобщающий результат  по группе показателей оценки ликвидности  является целым числом. В случае, если дробная часть полученного  показателя имеет значение, меньшее 0,35, показателю присваивается значение, равное его целой части. В противном  случае показатель принимается равным его целой части, увеличенной  на 1. Состояние ликвидности хорошее.

Скорректированная рыночная стоимость ОАО ВТБ  533 млн.. руб.

Стоимость одной акции  составит 672,98. Рыночная стоимость рассчитанная методом дисконтирования дивидендов равна 265 руб.

Скорректированная рыночная стоимость ОАО «Сбербанк» 3674606 .

Стоимость одной акции  составит 100,2 руб. стоимость акции  по мтеоду дисконтирования дивидендов равна 400 руб.

За отчетный период норматив достаточности капитала (Н1) ОАО «Газпромбанк»  вырос на 0,00%, капитала по РСБУ недостаточно. Показатель мгновенной ликвидности (Н2) вырос на 0,00%, высоколиквидных активов недостаточно. Значение норматива текущей ликвидности (Н3) выросло на 0,00%, состояние текущей ликвидности неудовлетворительное. Значение норматива долгосрочной ликвидности (Н4) выросло на 0,00%, вложений в долгосрочные активы существенно меньше, чем допустимо.

Скорректированная рыночная стоимость 172631 млн.. руб.

Рассчитаем рыночную стоимость  акции ОАО «Газпромбанк»  345 руб.

Стоимость акции рассчитанная методом дисконтирования дивидендов равна 352руб.

В отчетном периоде ОАО «Роснефть» не обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы значительно  меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало периода 1 721 893 тыс. руб., и на конец  периода 226 542 тыс. руб.

На конец периода выявлено превышение быстрореализуемых активов над  краткосрочными пассивами, т.е. платежный  излишек составил 180 141тыс. руб.

Медленно реализуемые активы превышали  долгосрочные пассивы, на начало периода  на 547 147 тыс. руб. и в конце периода  наблюдается платежный недостаток 33 707 тыс. руб.

Наблюдается превышение труднореализуемых  активов над постоянными пассивами  на 3 393 348 тыс. руб. на начало периода, и  конец периода на 751 108 тыс. руб.

Скорректированная рыночная стоимость равна180738 тыс.руб. Стоимость  одной акции составит  511 руб. Стоимость  акций рассчитанная методом дисконтирования  дивидендов равна 911 руб.

Подводя общий вывод, можно  говорить о том, что наиболее всего  стоимость акции завышена у Сбербанка  и Роснефти. У остальных компаний стоимость акций оправдана.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Романов В.С. «Модель экспресс-оценки стоимости компании» / www.cfin.ru — 2005. — http://www.cfin.ru/finanalysis/value/value_company.shtml — 11 c.
2. Романов В.С. «Задача управления стоимостью компании: дискретный случай» // Проблемы управления. — 2007. — №1.
3. Романов В.С. «Задача управления стоимостью компании — дискретный случай» // Управление большими системами: Сб. ст./ИПУ РАН — М., 2006. — C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf
4. Романов В.С. «Влияние информационной прозрачности компании на ставку дисконтирования» // Финансовый менеджмент — 2006. — № 3. — С. 30-38.
5. Романов В.С. «Успех у инвесторов» // Журнал Управление компанией». — 2006. — № 8. — С. 51-57.
6. Романов В.С., Лугуев О.С. «Оценка фундаментальной стоимости компании» // «Рынок ценных бумаг». — 2006. — № 19 (322). — С. 15-18.
7. Дранко О.И., Романов В.С. «Выбор стратегии роста компании на основании критерия максимизации ее стоимости: непрерывный случай». Электронный журнал «Исследовано в России», 117, стр. 1107-1117, 2006 г. http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf
8. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д. «Стоимость компаний: оценка и управление». — Второе издание, стереотипное — М.: «Олимп-Бизнес», 2000.
9. Damodaran A. Investment Valuation (Second Edition) — Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
10. Damodaran A. Estimating Risk free Rates // Working Paper / Stern School of Business.http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf
11. Fernandez P. Company valuation methods. The most common errors in valuations // Research Paper no. 449 /University of Navarra. — 2002.http://ssrn.com/abstract=274973
12. Fernandez P. Equivalence of ten different discounted cash flow valuation methods // Research Paper no. 549 / University of Navarra. — 2004.http://ssrn.com/abstract=367161
13. Fernandez P. Equivalence of the APV, WACC and Flows to Equity Approaches to Firm Valuation // Research Paper / University of Navarra. — August 1997. http://ssrn.com/abstract=5737
14. Fernandez P. Valuation Using Multiples: How Do Analysts Reach Their Conclusions? // Research Paper / University of Navarra. — June 2001.http://ssrn.com/abstract=274972
15. 2006 Uniform Standards of Professional Appraisal Practice // The Appraisal Foundation. — 2006.http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3
16. International Valuation Standards 2005 // International Valuation Standards Committee. http://ivsc.org/standards/download.html
17. Business Valuation Standards // American Society of Appraisers. — November 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/
18. «Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности», утвержденные постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519
19. Павловец В.В. «Введение в оценку стоимости бизнеса». — 2000. http://www.cfin.ru/finanalysis/value.shtml
20. Enterprise Value Map // Deloitte & Touche. http://public.deloitte.com/media/0268/Enterprise_Value_Map_2_0.pdf
21. Кислицына Ю.Ю. Некоторые методы моделирования финансового развития предприятия: Дис. канд. тех. наук. — М., 2002.
22. Дранко О.И., Кислицына Ю.Ю. «Многоуровневая модель финансового прогнозирования деятельности предприятия» // «Управление социально-экономическими системами: Cборник трудов молодых ученых» / ИПУ РАН. — М.: Фонд «Проблемы управления», 2000. — C. 209-221.
23. Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент» — М.: «Финансы и статистика», 1999.
24. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма?: Сборник статей. — М.: «Дело», 1999.
25. Лейфер Л. А., Дубовкин А. В. «Применение модели САРМ для расчета ставки дисконтирования на российском рынке инвестиций».http://www.pcfko.ru/research5.html
26. Куколева Е., Захарова М. «Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях» // «Вопросы оценки». — 2002. — №2.
27. Синадский В. «Расчет ставки дисконтирования», Журнал «Финансовый директор». — 2003. — № 4.
28. Рачков И.В. «Расчет стоимости акционерного капитала с помощью модели Goldman Sachs». http://www.cfin.ru/finanalysis/value/goldman.shtml
29. Шипов В., «Некоторые особенности оценки стоимости отечественных предприятий в условиях переходной экономики» // «Рынок ценных бумаг». — 2000. — № 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/
30. Рожнов К. В. «Вариант расчета ставки дисконтирования в оценке бизнеса на основе метода кумулятивного построения» // «Вопросы оценки — 2000». — № 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf