Шпаргалка по "Финансам"

При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа  ценных бумаг была бы невозможна или  затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг.

86. БИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Биржевой рынок  ценных бумаг представляет собой  фондовую биржу, являющуюся организатором  торговли на рынке ценных бумаг, который  не совмещает эту деятельность с  другими видами деятельности, кроме  депозитарной и деятельности по определению  взаимных обязательств. Фондовая биржа  – некоммерческая организация. Деятельность фондовых бирж в России регулируется Федеральным законом «О рынке  ценных бумаг». Фондовые биржи и  фондовые отделы товарных и валютных бирж – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации  предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами –  членами биржи на основе поручений  институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи  могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи.

Функции фондовой биржи:

– купля-продажа ценных бумаг;

– выявление равновесной биржевой цены;

– аккумуляция временно свободных денежных средств;

– обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);

– обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;

– обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;

– контроль качества ценных бумаг;

– посредничество в расчетах;

– разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга. К обращению на фондовой бирже допускаются:

– ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами;

– иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации. Высшим органом биржи является общее собрание ее членов. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет. Помимо названных выше органов управления, на бирже создаются определенные подразделения.

Члены биржи  или их представители могут выступать  на бирже в качестве брокера (заключает  сделку от имени клиента или своего имени и за счет клиента) или дилера (осуществляет куплю-продажу от своего имени и за свой счет). Участником торгов также является маклер (ведет торг и оформляет сделку).

Способы проведения биржевых торгов:

1) открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся;

2) торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг.

Совершение сделок проходит четыре этапа: 1)само совершение сделки; 2) сверка параметров и заключение сделки; 3) клиринг (многосторонний клиринг); 4) исполнение сделки.

В целом роль биржи зависит от емкости и  разнообразия рынка ценных бумаг, банковского  кредита. Фондовая биржа – это  лишь часть рынка ценных бумаг, организованная и наиболее строго регулируемая.

87. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг  как составная часть финансово-кредитной  системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны  эмитентов или посредников.

В государственном  регулировании рынка ценных бумаг  можно выделить три основных направления.

1. Выработка определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов.

В России функции  по разработке нормативных актов  по ценным бумагам, контролю и надзору  в сфере финансовых рынков (за исключением  страховой, банковской и аудиторской  деятельности) возлагается на Федеральную  службу по финансовым рынкам (ФСФР), которая  является федеральным органом исполнительной власти. ФСФР России находится в  прямом подчинении Правительству РФ. ФСФР осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию органов  исполнительной власти по вопросам регулирования  рынка, утверждает стандарты эмиссии  ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг, устанавливает обязательные требования к операциям с ценными  бумагами, рас-четно-депозитной деятельности и к порядку ведения реестра.

2. Выдача лицензий органами государственной власти на право заниматься каким-либо видом деятельности на рынке ценных бумаг. В России лицензирование осуществляется ФСФР или органами, уполномоченными ею на основании генеральной лицензии. Кроме лицензирования, государственный контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется также путем аттестации специалистов, работающих с ценными бумагами.

3. Налогообложение доходов от операций с ценными бумагами. Воздействие на рынок ценных бумаг государство оказывает с помощью системы налогообложения, введения системы налоговых льгот и санкций.

Порядок налогообложения (ставки налогов, сроки их уплаты, а  также ответственность налогоплательщиков) устанавливается действующим законодательством  Российской Федерации и может  изменяться в зависимости от экономической  ситуации в стране.

Для налогообложения  операций с ценными бумагами большое  значение имеет стадия первичного размещения и вторичный рынок. Налоговая база по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке, определяется как доходы от операций купли-продажи ценных бумаг, уменьшенные на затраты по этим операциям, а по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, – как доходы от операций купли-продажи этих ценных бумаг, уменьшенные на затраты по этим операциям.

Особенностью  нынешнего этапа в развитии фондового  рынка является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования вследствие недостаточного по времени развития данного сегмента экономики. Это проявляется и  в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. В настоящее время  в России существует недостаточная  законодательная база, регулирующая фондовый рынок.

88. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: СУЩНОСТЬ, ВИДЫ, ЭЛЕМЕНТЫ

Валютная система  – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютная система  представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного  механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и  международном уровнях.

Валютные отношения  представляют собой разновидность  денежных отношений, возникающих при  функционировании денег в международном  обороте.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная  валютная система сформировалась в  рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок  денежных расчетов данной страны с  другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

– национальная валюта;

– национальное регулирование международной валютной ликвидности;

– режим курса национальной валюты;

– национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;

– режим национальных рынков валюты и золота;

– национальные органы, осуществляющие валютное регулирование.

Национальная  валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта – денежная единица страны.

По мере интернационализации  хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы  межгосударственного регулирования  международных и валютных отношений  – мировая (МВС) и региональная валютные системы.

Исторически существовало четыре системы МВС. Первая была создана  в 1867 г. Парижским соглашением, вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конферен ции 1922 г., третья МВС была оформлена в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 г. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

– международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;

– условия и режимы обратимости валют;

– механизм и режим валютных курсов;

– формы международных расчетов;

– кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;

– международные ликвидные активы и порядок их регулирования;

– режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент  любой валютной системы – международные  платежные средства, выполняющие  в рамках данной системы роль мировых  денег. В условиях господства неразменных  кредитных отношений роль мировых  денег берут на себя резервные  валюты – полностью конвертируемые валюты стран, в которых практически  отсутствуют валютные ограничения  по всем видам операций для всех держателей валюты.

Помимо полностью  конвертируемой валюты, различают частично конвертируемые (в странах, где сохраняются  ограничения по отдельным видам  операций и для отдельных держателей валюты) и неконвертируемые (в странах, где действуют практически все  виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз) валюты.

89. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ

В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности  и стабилизации всемирного хозяйства  в основном после Второй мировой войны были созданы международные валютно-кредитные и финансовые организации. Среди них ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка (ВБ).

МВФ и группа ВБ имеют общие черты. Они организованы по аналогии с акционерной компанией. Поэтому доля взноса в капитал  определяет возможность влияния  страны на их деятельность. Штаб-квартира МВФ и группы ВБ находится в  Вашингтоне. Группа ВБ включает Международный  банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала.

Основные задачи МВФ заключаются в следующем:

– содействие сбалансированному росту международной торговли;

– предоставление кредитов странам-членам для преодоления валютных трудностей, связанных с дефицитом их платежного баланса;

– отмена валютных ограничений;

– межгосударственное валютное регулирование путем контроля за соблюдением структурных принципов мировой валютной системы, зафиксированных в уставе фонда.

МБРР, как и  МВФ, предоставляют не только стабилизационные, но и структурные кредиты. Их деятельность взаимно увязана.

Специфика МБРР заключается в наличии у него трех филиалов:

1) Международная ассоциация развития (МАР, создана в 1960 г.), предоставляет льготные беспроцентные кредиты;

2) Международная финансовая корпорация (МФК, создана в 1956 г.), стимулирует направление частных инвестиций в промышленность развивающихся стран;

Многостороннее  агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ, создано в 1988 г.), осуществляет страхование.

Международные финансовые институты – МВФ и  группа ВБ – играют важную роль в  регулировании международных кредитных  отношений.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 г., местонахождение – Лондон. Главная цель ЕБРР – способствовать переходу к рыночной экономике в государствах бывшего СССР, странах Центральной и Восточной Европы. ЕБРР кредитует проекты лишь в определенных пределах.