Лекции по "Планирование на предприятии"

Школа конфигурации описывает последовательную реализацию стратегии внутри устойчивых состояний, нарушаемых действием случайных факторов. Для этих целей в рамках рассматриваемой школы анализируется взаиморасположение различных измерений организации в определенных условиях и рассматривается временная последовательность смены различных состояний развития организации.

Представители школы конфигурации предложили выделить определенные стадии в развитии организации: развития, стабильности, адаптации, борьбы, революции.

Большинство представителей школы  конфигурации рассматривают перемены в организации как квантовый  скачок, который означает одновременное  изменение множества организационных  компонентов. Причем при квантовом скачке изменения являются «революционными», т. е. мгновенными. Такой подход предполагает, что организации поочередно устраняют силы, которые противостоят то изменениям, то последовательному выполнению действий. Другими словами, организация фактически предпринимает попытку совершить скачок в новое устойчивое положение, с новым набором стратегий, структур и принципов культуры, т. е. с новой конфигурацией.

Первые из трех представленных школ (дизайна, планирования и позиционирования) носят предписывающий характер, раскрывая то, как должны разрабатываться стратегии. Следующие шесть школ рассматривают специфические аспекты процесса формирования стратегии. Их сторонников интересуют не столько предписания идеального стратегического поведения, сколько описание реальных процессов разработки стратегий. Последняя школа, школа конфигурации, стремится объединить разрозненные элементы – процесс построения стратегии, содержание стратегии, организационную структуру и ее окружение – в отдельные, последовательно составляющие жизненный цикл организации стадии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 5 Планирование инновационной и инвестиционной деятельности

1. Сущность инвестиций, инвестиционного процесса и их связь со стратегией предприятия.
2. Методика оценки инвестиционных проектов при планировании инвестиций.
3. Порядок и методика составления плана инвестиций на предприятии.
4. Принятие решений об источниках финансирования инвестиций.

 

 

1. Сущность инвестиций, инвестиционного процесса и их  связь со стратегией предприятия. 

Инвестиции - это все виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов деятельности с целью получения прибыли или социального эффекта.

Инвестор - это физическое или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Субинвестор - физическое или юридическое  лицо, осуществляющее организацию и  управление инвестиционной деятельностью  по договору с инвестором и действующее от его имени.

Принято различать следующие виды инвестиций:

1. В соответствии с объектом  инвестиций выделяют:

•  реальные (капиталообразующие) инвестиции— долговременные вложения средств в производство, связанные с приобретением реальных активов;

•   портфельные    (номинальные)    инвестиции—    вложения средств  в ценные бумаги, в долю (пай) другого  предприятия, выдача за счет собственных  средств кредита;

•   интеллектуальные инвестиции — вложение средств в подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров (человеческий капитал), рекламу, в исследования и разработки (инновации), социальные мероприятия.

2. По связи с процессом воспроизводства  (направленности действия) инвестиции  подразделяются на три группы:

•   нетто-инвестиции — начальные инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также вкладываемые в расширение производственного потенциала (экстенсивные инвестиции);

•  реинвестиции — средства, направляемые на восстановление изношенных и выбывших фондов.

 К реинвестициям относятся:

а) инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

б) инвестиции на рационализацию оборудования. При этом имеется в виду, что  рационализация не изменяет производственную мощность и качество продукции, направлена на снижение издержек производства;

в) инвестиции на диверсификацию, связанные  с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции  и освоением новых рынков сбыта;

г) инвестиции на обеспечение выживания  предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

•   брутто-инвестиции, которые  состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

В практике планирования инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений.

3. По источникам финансирования  инвестиции могут быть:

•   собственные, включая следующие  источники финансирования: амортизационные отчисления; прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия; средства от реализации активов; средства акционеров;

•   заемные, включая банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы;

•  лизинговые инвестиции в форме  финансового, оперативного и возвратного  лизинга;

•   инвестиционные ассигнования из республиканского и местного бюджета и внебюджетных фондов;

•   зарубежные инвестиции, включая  источники: капитал и кредиты  иностранных юридических и физических лиц;

•  международные инвестиции, состоящие  из кредитов Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, средств международных фондов и т.п.

4. В зависимости от уровня  риска инвестиции делятся на  следующие категории:

•   инвестиции, по которым уровень  риска не определяется, например обязательные инвестиции, направляемые на замену выбывающих производственных мощностей;

•   инвестиции с уровнем риска ниже среднего, например направляемые на снижение издержек производства;

•   инвестиции со средним уровнем  риска, направляемые на расширение производства;

•   инвестиции с уровнем риска  выше среднего, направляемые в производство новой продукции;

•   инвестиции с наивысшим  уровнем риска, вкладываемые в научные  исследования и разработки.

5.  С точки зрения организации  и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть:

•  локальные, осуществляемые в  соответствии с решениями об отдельных  инвестиционных объектах;

•   глобальные, осуществляемые на основе инвестиционных программ.

6. В зависимости от субъектов  инвестиционной деятельности инвестиции делятся на:

•   инвестиции граждан, предприятий  негосударственных форм собственности (частные);          ,

•   государственные инвестиции;

•   иностранные инвестиции;

•   совместные инвестиции.

7. В зависимости от вида (предмета) инвестиций:

•  материальные (движимое и недвижимое имущество, имущественные права, включая право владения землей и природными ресурсами);

•   финансовые (денежные средства, права на участие в делах других фирм, долговые права);

•   нематериальные инвестиции (опыт и знания специалистов, патенты, авторские права и т.п.).

Работа предприятия по формированию и реализации инвестиционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью.

Она характеризуется денежными  потоками, которые имеют две фазы движения. Характер денежных потоков зависит от специфики капитала и формы его использования. Так, затраты основного капитала воспроизводятся посредством амортизационных отчислений, которые возвращают часть инвестиций в денежной форме. Они составляют основную часть инвестиционных ресурсов, направляемых в последующем для воспроизводства основного капитала. Таким образом, на первой фазе к инвестору поступают амортизационные отчисления и чистая прибыль, которые в сумме составляют чистый доход и служат основой для оценки экономической эффективности инвестиций.

На второй фазе к инвестору поступают  средства от реализации производственных фондов в случае сокращения или ликвидации производства. Сюда входит выручка  от реализации оставшегося оборудования, материальных запасов, незавершенного производства, малоценного имущества, инструмента и т.д.

В планировании инвестиции могут принимать  самую различную форму. Это различие обусловлено: разными объектами инвестирования; наличием различных источников формирования инвестиционных ресурсов; различным уровнем риска их осуществления; особенностями организации процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами.

 

 

2. Методика оценки  инвестиционных проектов при  планировании инвестиций.

 

 

Для оценки эффективности инвестиций применяют статические методы и методы, основанные на дисконтировании денежных поступлений.

1. Статические методы оценки  инвестиций - применимы к инвестиционным  проектам, имеющим относительно  короткий период функционирования  или для сопоставления проектов в которых затраты и результаты различаются по периодам времени несущественно.

1. Расчеты эффективности (рентабельности) инвестиций.

 

где Е – коэффициент эффективности  инвестиций; П - годовая сумма прибыли, получаемая за счет внедрения инвестиционного проекта; И - сумма инвестиций.

 

2. Расчет срока окупаемости инвестиций

 

СО =  ∆П - Е · И,

 

где ∆П - прирост прибыли предприятия  от внедрения инвестиционного проекта.

 

2. Динамические методы, основанные  на дисконтировании денежных  поступлений (приведении экономических показателей разных лет к сопоставимому виду с учетом фактора времени). Необходимость дисконтирования обусловлена тем, что ресурсы, потребляемые в более поздние моменты времени, имеют меньшую ценность по сравнению с такими же объемами ранее потребляемых ресурсов. Посредством дисконтирования может быть учтено влияние такого внешнего фактора, как инфляция.

Дисконт - это коэффициент увеличения или уменьшения стоимости, зависящей  от процентной ставки по кредитам.

Коэффициент дисконтирования наращивания стоимости определяется по формуле К_g = (1 + R)^t,

 

где R - ставка банковского процента (в коэффициентах), t - количество лет, на которые отвлекаются средства.

 

Коэффициент дисконтирования потери стоимости  определяется по формуле

 

 

где t - порядковый номер года поступления доходов от инвестиций.

 

Для определения эффективности  инвестиционных проектов используется показатель чистой дисконтируемой стоимости (ЧДС) или чистой текущей стоимости (ЧТС). Это разница между дисконтируемой величиной всех инвестиционных затрат и дисконтируемой величиной будущих доходов. ЧТС определяется по формуле:

 

 

где Пi- прибыль i-го года; Иi- инвестиции i- го года, n – число лет в сроке реализации проекта.

 

Если ЧТС является величиной положительной, инвестиции в данный проект целесообразны, так как доходы превышают инвестиции.

При оценке альтернативных проектов, не учитывающих доходность по годам, применяется компаудинг.

Компаудинг - процесс, обратный дисконтированию, метод приведения инвестиций к будущему периоду.

Формула компаудинга для вложений i- го года:

 

И_кi = Иi · (1+ r)^n-i+1,

 

где И_кi- компаудированная сумма инвестиций i–го года; n – срок действия проекта; r – ставка  рефинансирования.

Компаудинг применяется при  оценке проектов, которые не предусматривают  получение прибыли, а направлены на получение социального эффекта.

Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются:

А.  Цели организации, стратегия, политика и ценности.

Б. Финансовые критерии

В. Научно-технические критерии (для  проектов НИОКР)

Г. Производственные критерии    

Д. Внешние и экологические критерии.

    

 

3. Порядок и  методика составления плана инвестиций  на предприятии. 

 

4. Принятие решений  об источниках финансирования  инвестиций.

 

Любое предприятие в процессе реализации инвестиционного проекта должно располагать определенным объемом финансовых ресурсов. Эти ресурсы могут образовываться непосредственно на самом предприятии или происходить из внешних источников. Источники финансирования инвестиций  можно классифицировать на основе разных критериев (табл. 1).

Таблица 1

Источники финансирования капитальных  вложений на микроуровне и их соотношение  в зависимости от различных факторов

Источники капитальных вложений	Форма привлечения	Факторы, влияющие на
		объем источников
1	2	3
Собственные источники	прибыль амортизация	Результаты деятельности предприятия; степень и
	акционерный	скорость износа основных
	капитал	фондов; амортизационная
		политики предприятия;
		формы организации
		предприятия; развитость
		рынка ценных бумаг
Государственные средства	бюджетные ассигнования	Намеченные государственные программы,
	целевые	наличие бюджетных
	бюджетные	средств, масштаб и
	фонды	специфика проектов,
	прочие средства на безвозвратной	стратегическая позиция предприятия, виды
	основе	продукции (на экспорт,
		новые виды и т. п.)
Заемные средства	банковские кредиты эмиссия долговых ценных бумаг коммерческие кредиты зарубежные кредиты прочие средства на возвратной основе	Стоимость источников финансирования, гарантии возврата средств, развитость рынка ценных бумаг, налоговые льготы, инвестиционная привлекательность  страны-реципиента, межправительственные соглашения
Альтернативные источники	Лизинг, факторинг, форфейтинг, операции репо, венчурный капитал	Развитость финансового сектора, спектр банковских услуг, стоимость источников финансирования, привлекательность проектов, налоговые льготы