Мировой рынок капитала

Основной объем прямых инвестиций по-прежнему достается сектору  нефти и газа. В прошлом году, в частности, началась добыча нефти  на российских месторождениях проекта  «Сахалин-1» - одном из крупнейших российских проектов, осуществляемых с участием иностранных инвестиций. Капитальные  вложения в разработку всех месторождений  проекта оцениваются свыше 12 млрд. долл. Крупные зарубежные вложения работают и в проекте «Сахалин-2». Штокмановское газоконденсатное месторождение в Баренцевом море также готовится к освоению на принципах соглашения о разделе продукции с иностранными инвесторами. Все это не удивительно, поскольку российский нефтегазовый сектор требует совершенствования методов добычи и освоения новых месторождений, что не может не привлекать иностранных инвесторов.

В то же время, в последние  годы идет более активная, чем раньше, иностранная экспансия в несырьевые секторы российской промышленности, в средние по масштабу предприятия и проекты в потребительском секторе и торговые сети. Больше всего иностранных средств было направлено в сферу добычи полезных ископаемых ($2 млрд. 935 млн.) и обрабатывающие производства ($2 млрд. 216 млн.). Также зарубежные вложения направлялись в сферу оптовой и розничной торговли, в транспорт и связь, в сектор финансовой деятельности и в сферу операций с недвижимым имуществом.

Аналитики консалтинговой компании считают, что Россия все еще сохраняет  свою привлекательность и рыночная экономика продолжает испытывать рост, поэтому те розничные сети, которые  еще задумываются о том, чтобы  использовать Россию в качестве своей  стратегической цели - должны действовать  немедленно.

Приток иностранных денег  в российскую экономику демонстрирует  улучшающийся инвестиционный климат в  стране. В первую очередь, Россия выглядит привлекательнее многих стран с точки зрения макроэкономической стабильности. Уже несколько лет подряд темпы роста ВВП страны держатся в среднем на уровне 6%. Это меньше, чем в Китае, но больше, чем в ЕС и США.

Финансовое положение  страны продолжает укрепляться. Объем  стабилизационного фонда РФ, формирующегося в основном за счет «излишков» доходов  от экспорта российских топливно-энергетических ресурсов постоянно возрастает на фоне рекордных мировых цен на сырье. Средства эти призваны защитить страну от финансовых потрясений в случае резкого ухудшения конъюнктуры  на мировых рынках основных товаров  российского экспорта. Размер золотовалютных запасов России также постоянно  увеличивается и превышает 200 млрд. долларов. По этому показателю Россия вышла на четвертое место в  мире после Китая, Японии и Тайваня, что служит дополнительной защитой  экономики от внешних шоков. Наличие  у страны инвестиционного уровня кредитного рейтинга по версии крупнейших мировых рейтинговых агентств и  сокращение внешнего долга также  должны способствовать росту доверия  инвесторов. Все это говорит о  том, что Россия как государство  платежеспособна и может гарантировать  устойчивость национальной валюты.

Интерес инвесторов к России очевиден: в стране стабилизировалась  макроэкономическая ситуация, и стоимость  российских активов постоянно растет.

В то же время, в этой сфере  решены далеко не все проблемы. Ситуация с инфляцией в России все еще  остается достаточно сложной, хотя борьба с ней заявлена одним из приоритетов  монетарных властей. Качество корпоративного управления, хотя и повышается с  каждым годом, все же далеко от идеального. Не секрет и то, что зарубежные инвесторы сталкиваются в РФ с множеством препятствий, которые связаны, прежде всего, с характером российской правовой системы и реализацией российского права в административной практике. Главным препятствием, по их мнению, являются бюрократические барьеры. Пустяковые вопросы решаются месяцами. Отсутствие сильного независимого суда и правоохранительной системы, к которым можно было бы апеллировать в случае нарушений, также не добавляет очков российскому инвестиционному климату.

 

В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

• создания предприятий с долевым участим иностранного капитала

(совместных предприятий);

• создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным

инвесторам, их филиалов и  представительств;

• приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий,

имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий  в предприятиях, акций, облигаций  и других ценных бумаг;

• приобретение прав пользования землей и иными природными

ресурсами, а также иных имущественных прав;

• предоставления займов, кредитов, имущества и имущественных прав и

т.п.

Все приведенные формы  привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. При правильной постановке дела  они способны помочь России в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики страны с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами, в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны (в целом ряде случаев такая возможность в ближайшее время практически исключена). Они, также, могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами.

Важно отметить, что в  настоящее время основными формами  привлечения иностранных инвестиций являются создание предприятий с долевым участим иностранного капитала, а также создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам. Остальные же формы находятся в стадии становления. Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для России актуальной задачей.

Притоку в инвестиционную  сферу  частного  национального  и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает  их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую  экономику  объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации,  наличием межнациональных  конфликтов в  самой  России  и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью  (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и его неконвертируемостью и др.

По данным на конец 2010 года, общий объём накопленных иностранных  инвестиций в российской экономике  составлял $300,1 млрд, что на 12 % превысило показатель 2009 года. Из этой суммы.

прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 58,3 %

• прямые инвестиции — 38,7 %
• портфельные инвестиции — 3,0 %

По данным на 31 декабря 2010 года, по объёму накопленных иностранных  инвестиций Россия находится на 17-м  месте в мире.

Крупнейшими иностранными инвесторами  России являются Кипр, Нидерланды и  Люксембург, на долю которых приходится соответственно 21%, 19,1% и 16,3% всех накопленных  инвестиций в страну. В первую десятку  крупнейших инвесторов входят далее  Великобритания (10,8%), Германия (5,7%), США (4,2%), Франция (3,7%), Швейцария (3,3%), Ирландия и Виргинские острова (по 2,2%), передает ПРАЙМ-ТАСС.

Общая сумма накопленных  инвестиций из России за рубежом на конец июня 2011 года составляла $25,919 млрд. В структуре накопленных  российских инвестиций за рубежом $13,232 млрд. составляли прямые инвестиции, $1,421 млрд. - портфельные и $11,266 млрд. - прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Кипр, Нидерланды, Австрия и Великобритания, на долю которых приходится соответственно 31,3%, 25,7%, 5,7% и также 5,7% всех накопленных  инвестиций из РФ за рубежом.

Основными странами-инвесторами  в экономику России остаются Кипр, Великобритания, Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. "На долю этих стран приходилось 78% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, 81,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций".

По данным на март 2010 года, из общего объёма накопленных иностранных  инвестиций в российской экономике  на следующие страны приходилось:^[7]

Кипр — 52,2 млрд долларов

Нидерланды — 43,3 млрд долларов

Люксембург — 36,4 млрд долларов

Великобритания — 20,5 млрд долларов

Германия — 20,3 млрд долларов

Британские  Виргинские острова — 15,4 млрд долларов

Китай — 10,2 млрд долларов

Ирландия — 9,1 млрд долларов

Япония — 8,5 млрд долларов

Франция — 8,0 млрд долларов

В 2005 году лидерами поступления инвестиций в Россию стали Люксембург (13,8 млрд долл.), Нидерланды (8,9 млрд), Великобритания (8,6 млрд), Кипр (5,1 млрд) и Германия (3 млрд).

Долги иностранных государств:

В результате резкого снижения внешнего долга и быстрого роста  экономики РФ по сравнению с другими  странами, Россия постепенно превращается в страну кредитора. Так, в 2011 Кипр получил  от России кредит в размере 2,5 млрд евро на 4,5 года под 4,5% годовых, в то время как европейские страны отказывались предоставить кредит под менее чем 15% годовых. В августе 2007 года Россия превратилась в держателя долговых обязательств правительства США и т.д. За пять лет доля России на этом рынке возросла с 0% до 3%. Россия занимала восьмое место в рейтинге держателей государственного долга США, по данным журнала «Финанс». На 30 июня 2008 года США были должны РФ 2,5 % всего своего госдолга, или 65,3 млрд долларов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. ТНК и их роль  в международном движении капиталов

 

Под  транснациональными  корпорациями   понимаются   международные фирмы, имеющие свои хозяйственные подразделения в двух или более  странах  и управляющие этими  подразделениями  из  одного  или  нескольких  центров  на основе  такого  механизма  принятия  решений,  который позволяет проводить согласованную политику и общую стратегию, распределяя ресурсы, технологии  и ответственность для достижения результата - получения прибыли.

Выделяют следующие признаки транснациональных корпораций:

1. фирма реализует выпускаемую  продукцию более чем в одной стране;

2. ее предприятия и  филиалы расположены в двух и более странах;

3. ее собственники являются  резидентами различных стран.

В  последние  десятилетия  транснациональным  корпорациям уделяется   много внимания. Сегодня нет ни одного значительного процесса в мировой экономике, который происходил бы без участия ТНК. ТНК превратились в  вездесущую  силу, формирующую современный  и  будущий  облик  мира.

Основная черта ТНК - глобальность операций. Огромное значение для ТНК  имеет мировой  рынок.

В настоящее время  выделяют следующие типы транснациональных  корпораций:

• горизонтально интегрированные корпорации  с предприятиями,

выпускающими большую часть продукции.

• вертикально   интегрированные   корпорации,   объединяющие   при

одном собственнике  и  под  единым  контролем  важнейшие  сферы   в   производстве конечного продукта

• диверсифицированные транснациональные корпорации, которые

включают в  себя национальные  предприятия  с  вертикальной  и  горизонтальной   интеграцией.

Роль ТНК в международном  движении капиталов:

Быстрый  рост  прямых  частных  инвестиций,   выход   технологического разделения  труда  за  пределы  фирм,   отраслей   и   национальных   границ сопровождается появлением гигантских  международных  научно производственных комплексов с  филиалами  в  разных  странах  и  на  разных  континентах.  На сегодняшний день ТНК являются не только той опорой,  на  которой  базируется народное  хозяйство  стран  развитой  экономики,  но  и,   превратившись   в крупнейшие   транснациональные   группы,   включающие   в   свою   структуру многочисленные    заграничные     филиалы    производственного,     научно- исследовательского,  снабженческого  и  сбытового  характера,  все  активнее действуют на международной арене, став главной силой мировой экономики.

ТНК во  все  большей  степени  становятся  определяющим  фактором  для

решения судьбы той или  иной страны  в  международной  системе  экономических связей. Активная  производственная,  инвестиционная,  торговая  деятельность ТНК   позволяет   им   выполнить   функцию   международного    регулирования производства  и  распределения  продукции.  По  мнению  экспертов  ООН  ТНК содействуют экономической интеграции в мире.

Широкое  привлечение  иностранного  капитала  при   помощи   ТНК способствует снижению безработицы в стране. С  организацией  производства  в стране тех изделий, которые раньше ввозились, отпадает  необходимость в их импорте.  Компании,  выпускающие  конкурентоспособную   на   мировом   рынке продукцию и ориентированные в основном на экспорт,  в  значительной  степени способствуют укреплению внешнеторговых позиций страны. Преимущества, которые несут за  собой  зарубежные  фирмы,  не  исчерпываются количественными   показателями.   Важной   представляется   и   качественная составляющая. Деятельность  ТНК  вынуждает  администрацию  местных  компаний вносить  коррективы  в   технологический   процесс,   сложившуюся   практику производственных  отношений,  выделять  больше  средств  на   подготовку   и переподготовку работников, больше внимания обращать на  качество  продукции, ее  дизайн,   потребительские   свойства.   Чаще   всего   за   иностранными инвестициями  стоит  внедрение  новых   технологий,   выпуск   новых   видов продукции, новый стиль менеджмента, использование всего лучшего из  практики зарубежного бизнеса.