Россия как объект зарубежного инвестирования

 

 

Россия как объект зарубежного инвестирования

 

Содержание

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 37

 

Введение

 

В конце ХХ века международное движение капитала превратилось в необходимое условие эффективности функционирования экономики любой страны. Ведь привлечение иностранных инвестиций очень выгодно развивающимся странам, а странам – инвесторам вывоз капитала приносит большую прибыль. При этом вывозят капитал не только промышленно развитые, но и среднеразвитые и развивающиеся страны. Основной причиной и предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране -  его перенакопление.  В целях получения предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования.

К 2000-м годам в мире образовались огромные массы резервного капитала, ищущего прибыльного применения. Страховые компании, пенсионные фонды, трастовые, инвестиционные  и другие фонды аккумулируют эти средства. В начале 90-х годов общемировой избыток капиталов оценивается в 180-200 млрд. долл., а в 2000 году – уже в 800 млрд. Мировой объем прямых зарубежных инвестиций в 2005 г. достиг 4,7 трлн. долл. В 2010 г. в мире прямые иностранные инвестиции составляют около 1 триллиона долларов США, несмотря на падение в 2009 году.1 Именно обесценивание капитала на фоне снижения спроса является одним из факторов, обусловивших мировой финансовый кризис 2008-2009 гг.

Особенно высока роль иностранных инвестиций для экономик развивающихся стран. «Инвестиционная активность – один из решающих факторов инновационного развития и один из решающих факторов успешной модернизации нашей экономики»2. России необходим стабильный экономический рост для достижения цели удвоения ВВП за десять лет, для привлечения новых технологий, диверсификации экономической базы и развития производства высококачественных и наукоемких товаров и услуг. Данные составляющие формируют основу конкурентоспособности России на международных рынках. При этом в России, безусловно, имеется недостаток капитала. Производственные и непроизводственные фонды страны изношены и устарели. Об остром дефиците капитала в РФ свидетельствует очень высокая реальная ставка процента за кредит, намного более высокая, чем в подавляющем числе государств мира. Таким образом, исследование роли иностранных инвестиций и участия России в международных инвестиционных процессах имеет высокую актуальность для исследования.

Теоретические основы международного инвестирования с участием России на разных уровнях исследуют Е. Авдокушин, И. Бельчук, О. Богомолов, А. Бузгалин, Ю. Горский, А. Добрынин, С. Долгов, С. Дятлов, В. Иноземцев, В. Оболенский, Б. Смитиенко, В. Соловьев, Н. Шмелев, М.Л. Энтин, Ю. Яковец и др. Причины и размеры экспорта капитала из России уже несколько лет привлекают внимание экономистов, ведь, согласно основам экономической теории, капитал должен перемещаться из стран, обладающих его избытком, в страны с недостатком капитала. Экспорт инвестиций из нашей страны, независимо от его конкретных размеров, является парадоксальным явлением.

Объектом данного исследования является процесс международной миграции капитала в форме иностранных инвестиций и его влияние на мировую экономику.

Предметом исследования являются инвестиционные процессы с участием иностранного капитала в РФ.

Цель работы – исследование сущность международных инвестиций с участием России как формы движения мирового капитала. В работе поставлены и решены следующие задачи:

- рассмотреть понятие и причины международных инвестиционных процессов в мире и в России;

-  на базе исследования динамики  иностранных инвестиций в России рассмотреть меры государственной инвестиционной политики для улучшения инвестиционного климата в России.

Теоретической основой исследования послужили положения и выводы научных работ российских и зарубежных авторов по проблемам функционирования финансов мировой экономики, опубликованные в монографиях, исследованиях, статьях в периодических изданиях, сайтах сети Интернет.

 

1. РОЛЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ И МИРОВОГО РЫНКА КАПИТАЛА

1.1. Понятие, причины и формы инвестиций в мировой экономике

 

Исторически первой формой участия капитала в международной жизни являлся экспорт товаров. Капитал стремился получить прибыль не меньшую, чем при продаже внутри “своих” стран. Однако рамки международной торговли со временем стали узкими для амбициозного капитала, и тогда он сам перешагнул национальные границы. Вывоз товаров дополнился вывозом капитала. Сопоставляя оба явления (вывоз товаров и вывоз капитала), мы должны признать, что обе формы международных отношений достаточно мирно уживаются друг с другом. Например, в настоящее время объем мировой торговли (международной) составляет величины порядка нескольких триллионов дол. в год и вывоз капитала исчисляется величинами того же самого порядка. Фактически стоит говорить, что данные процессы не конкурируют друг с другом (как правило), а дополняют. Вывоз капитала разбил монополию вывоза товаров в эпоху углубленного развития мирового хозяйства. Дополняя и опосредуя вывоз товаров, он становится определяющим в системе международных экономических отношений3.

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций. Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest" - вкладывать. Инвестиции представляют собой вложения капитала в целях последующего его увеличения4. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от текущего потребления, вознаградить его за риск, возместить возможные потери от инфляции. В более широкой трактовке под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской и др. видов деятельности с целью получения дохода или достижения социального эффекта5.

Инвестиции могут быть классифицированы по определенным признакам: объектам (инвестициям в физические активы, денежные, нематериальные активы); в зависимости от источников инвестирования (собственные, заемные, привлеченные); по региональному признаку (внутренние и внешние); по степени связанности (альтернативные, независимые, взаимосвязанные); по формам собственности на инвестиционные ресурсы (частные, государственные, иностранные, совместные); по периоду инвестирования (краткосрочные и долгосрочные) и т.д6.

Прямые инвестиции обеспечивают фактически полный контроль над объектами зарубежных капиталовложений. Вновь возникающие или приобретаемые готовые предприятия становятся филиалами расположенной в другой стране материнской фирмы, которая образует центр международного производственного объединения. Прямые иностранные инвестиции распределяются во всемирном хозяйстве неравномерно. Примерно 75% их приходится на развитые страны Запада и лишь около 1/4 поступает в развивающиеся государства.

Когда прямыми инвестициями обмениваются западноевропейские государства, Япония и США, экономические отношения между ними строятся на равноправной основе - на базе мировых цен. Поскольку все они находятся примерно на одинаковом индустриальном уровне, не возникает экономической или технологической зависимости одной страны от другой. В отличие от этого экспорт западного капитала в страны Азии, Африки и Латинской Америки чаще всего ведёт к возникновению неравноправных экономических отношений и обогащению зарубежных партнёров. Прямые инвестиции в развивающиеся государства приносят норму прибыли в среднем в два раза более высокую, чем в западных странах.

На базе прямых иностранных инвестиций в мировом хозяйстве сложились транснациональные корпорации (ТНК). ТНК - крупнейшие компании, которые являются национальными по месту их базирования и международными по распространению их филиалов в других странах. В число ТНК (по данным за 2009 г.) в первую очередь входят 600 корпораций-миллиардеров (с оборотом свыше 1 млрд. долл.). Под их контролем в середине 2000-х годов находилось около 80% патентов на новую технику и технологию западных стран. До 1/2 всех активов ТНК расположены за пределами стран базирования головных предприятий. ТНК продолжают свою экспансию в мировом экономическом через вывоз капитала (таблица 1.1).

Таблица 1.1

Доля крупнейших ТНК в общем вывозе прямых инвестиций в 2009 г.7

Страна	5 крупнейших ТНК	10 крупнейших ТНК	25 крупнейших ТНК
Австралия	45,0	57,0	80,0
Австрия	10,0	17,3	30,5
Канада	22,6	33,5	50,1
Финляндия	33,0	47,0	69,0
Франция	14,0	23,0	42,0
Германия	17,5	29,3	41,8
Норвегия	63,8	75,2	86,8
Швеция	23,0	37,0	59,0
Великобритания	28,0	40,0	57,0
США	19,0	33,0	51,0

 

Портфельные инвестиции - важный источник привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, центральными (государственными) и частными банками. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубежным странам на длительный срок и порождающих обратные платежи (процент и погашение основного долга).

Основными субъектами, делающими сбережения, являются домохозяйства, основными субъектами, занимающимися вложениями средств, являются частный бизнес и государство. Таким образом, потоки инвестиционных ресурсов перемещаются на двух уровнях -  макроуровне, и микроуровне. На макроуровне осуществляется межгосударственное, или официальное, перемещение капитала. Микроуровень — это «движение частных инвестиций (на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, межбанковские кредитов и т.д.)»8.

На любом из этих уровней поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода на   мировые рынки капиталов. В обоих случаях, финансовые потоки между кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников — национальных   и международных.

Институциональные инвесторы обеспечивают связь между ровными субъектами мирового рынка капиталов, выступая в качестве экспортеров и импортеров капиталов или выполняя другие посреднические функции. Это частные национальные и межнациональные финансово-кредитные учреждения, национальные и транснациональные банки, специализированные посредники (страховые компании, пенсионные фонды и т.д.), а также институты рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов. Посредником может выступать также и государство, представленное центральными и местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями, и межгосударственные банки и валютные фонды (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Европейский инвестиционный банк,  Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и др.).

Миграция капитала происходит, когда он может быть помещён в другом государстве с большей нормой прибыли, чем в своей стране. Причинами вывоза капитала ради большей прибыли являются: а) перенакопление капитала в регионе, откуда он вывозится; б) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях всемирного хозяйства; в) наличие в государствах, куда экспортируется капитал, более дешёвого сырья и рабочей силы; г) интернационализация производства.

Первопричиной и необходимой предпосылкой вывоза капитала выступает относительный «избыток» капитала, когда в целях прибыльного инвестирования он устремляется за границу. В послевоенные десятилетия объем экспорта капитала развитых капиталистических стран непрерывно растет. С его помощью частично решаются противоречия воспроизводства товаров, увеличивается товарный экспорт стран, в результате увеличивается внутренний спрос на оборудование и, таким образом, нейтрализуется тенденция понижения нормы прибыли. Экспорт капитала опережает по своим темпам как ВНП, так и товарный экспорт капиталистических стран. Один лишь объем прямых зарубежных инвестиций составил к середине 80-х годов более 600 млрд. долл. На основе этих инвестиций в капиталоэкспортирующие страны ежегодно переводилось в 80-е годы более 40 млрд. долл. прибылей9.

Вывоз капитала в международных экономических отношениях связан с крупными изменениями, происходящими внутри национальных экономик, что проявляется, как уже было сказано выше, прежде всего в снижении удельного веса производственной сферы и в повышении удельного веса услуг, т.е. сферы обслуживания.

Хотя соотношение непроизводственной и производственной сфер внутри национальных экономик промышленно развитых капиталистических стран в целом намного выше (примерно 60:40) соотношения международного обмена услуг и товаров (около 17:83), налицо факт, что эти внутренние изменения в растущей степени отражаются в международном обмене. В то же время следует принять во внимание, что объем международных потоков «обменных» услуг намного выше, чем показывает официальная статистика, поскольку целый ряд экспортируемых услуг (составляющие экспорт капитала) в отличие от экспорта товаров (торговли) трудно проследить в статистических и отчетных данных фирм.

Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при нехватке капитала для внутреннего инвестирования. Динамика соотношения объема международных инвестиций (измеряемого показателем валовых активов) и валового внутреннего продукта показаны на рис. 1.1. Выборка охватывает основных экспортеров капитала и другие страны, которые включаются в выборку с течением времени.

В настоящее время перенакопление капитала характерно для крупных корпораций, которые получают монопольную сверхприбыль в определённых отраслях и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств внутри государства. Повышенный спрос на капитал в странах, куда он экспортируется, объясняется неравномерностью развития экономики разных государств.

Рис. 1.1. Избыток капитала в мире в 1860-2000 гг.

 

Страны, испытывающие потребность в иностранных капиталовложениях, создают для них наиболее благоприятные условия. Зарубежных собственников капитала из развитых стран особенно привлекает возможность использовать в экономически более слабых государствах сравнительно дешёвые факторы производства (низкая заработная плата, невысокие цены на сырьё, воду, энергию). В результате сбережений на всех видах издержек производства иностранные инвесторы получают более высокую норму прибыли.