Рынок денег

4.1 Средство платежа 

     Деньги  служат общепризнанным платежным средством при обмене благ и кредитных отношениях. Наличие всеобщего платежного средства позволяет заменить прямой обмен одного товара на другой (бартер) опосредованным обменом продажей одного товара за деньги и покупкой на них другого. Переход от бартера к купле-продаже облегчает товарообмен за счет того, что индивиду, желающему обменять определенное количество товара А на товар В в определенной пропорции, не нужно искать такого собственника товара В,

который в данный момент нуждается в товаре А и согласен с предлагаемой пропорцией обмена. В современной экономике платежи осуществляют тремя способами: 1) путем передачи денежных знаков; 2) посредством записей на счетах в банках; 3) с помощью документов, удостоверяющих задолженность одного лица другому. На этом основании различают три вида платежных средств: наличные деньги (банкноты, монеты), жиро-деньги (чеки, текущие счета), долговые деньги (векселя частных лиц, обязательства). Первые два вида платежных средств создаются банковской системой, а третий— хозяйственными агентами. Широкое использование «небанковских денег» (денежных суррогатов) в виде корпоративных векселей началось в России после постановления Правительства РФ № 1094 от 26 сентября 1994 г. «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения». При переходе от централизованно планируемой экономики к рыночной расплата векселями (собственными или других предприятий) стала для многих фирм единственным средством продолжения хозяйственных операций. Наибольшее распространение в качестве средства платежа получили векселя энергосистем, железных дорог и крупных финансово устойчивых промышленных предприятий. /7/ Функция денег как средства обращения – их важнейшая функция. Ее успешное выполнение зависит от количества денег в обращении. Хотя деньги являются самым ликвидным активом, однако в роли средства накопления им свойствен существенный недостаток : чем выше уровень цен, тем ниже покупательная способность денег./8/ 

4.2 Средство сохранения ценности 

     Следствием  перехода от бартера к купле-продаже послужило то, что у продавца, получившего за свой товар деньги, не всегда возникает необходимость сразу потратить их на покупку другого товара. В связи с этим важно, чтобы деньги сохраняли представляемую ими ценность. Если всеобщее платежное средство обладает этим свойством, то оно используется и в качестве средства сохранения ценности, несмотря на то, что эту функцию обычно более успешно выполняют другие виды имущества — облигации, акции, недвижимость и пр. Высокая ликвидность денег компенсирует их бездоходность. В современной экономике с глубоким разделением труда наибольшее значение имеет способность денег служить средством платежа, чем сохранять ценность (особенно в течение длительного времени), поскольку развитый финансовый рынок предоставляет для этого много иных, более эффективных средств. Напротив, в слаборазвитой экономике способность денег служить средством платежа менее важна из-за недостаточно глубокого разделения труда и соответственно малой эффективности обмена. В такой экономике они нужнее как средство сохранения ценности (богатства). 

4.3 Средство счета 

     В данном случае деньги являются мерой  ценности благ, в них выражаются цены товаров. Если в хозяйстве обращается n различных товаров, то каждый из них будет иметь n – 1 относительных цен. Поскольку цена i-го товара, выраженная в единицах j-го товара, одновременно представляет собой относительную цену j-го товара, измеренную в единицах i-го товара, то общее количество относительных цен будет равно n(n – 1)/2. Когда все сделки осуществляют посредством промежуточного обмена товаров на деньги, то общее количество денежных цен равно n (если деньги рассматривать как n + 1 товар), т.е. в (n – 1)/2 раз меньше, чем в безденежном хозяйстве. Масштабы сокращения необходимой для функционирования рынка информации можно оценить, если учесть, что в современной экономике n > 107. В условиях высокой инфляции функция средства счета переходит от обесценивающихся отечественных денег к наиболее устойчивой иностранной валюте, и тогда в магазинах появляются цены, выраженные в «условных единицах» такой валюты. Отметим, что для выполнения функции средства счета деньги используются в качестве абстрактного понятия— условной счетной единицы (numeraire), тогда как для реализации двух других функций они должны существовать в определенной «вещественной» форме (в виде банкнот, монет, чековых книжек, кредитных карточек). Поэтому при поиске ответа на основной вопрос данной главы— какое количество денег соответствует равновесию на денежном рынке — имеют значение лишь функции средств платежа и сохранения ценности./7/

 

5 Денежная система государства и ее элементы. Денежное обращение, количественная теория денег. 

5.1 Количество денег в обращении: денежные агрегаты 

     Количество  обращающихся денег в экономике  называется денежной массой или предложением денег. Оно может быть определено различными способами, которым соответствуют  различные денежные агрегаты./8/ Два основных свойства денег — высокая ликвидность и сохранение ценности во времени — не в одинаковой степени представлены в каждом конкретном виде платежных средств. Наличные деньги или депозиты до востребования более ликвидны, чем сберегательные депозиты, но последние по сравнению с первыми более выгодны для сохранения ценности, поскольку при отсутствии инфляции они не только сберегают, но и увеличивают ценность. В связи с этим в денежной статистике всю денежную массу делят на агрегаты./7/

     Абсолютной  ликвидностью обладают только наличные деньги С (cash - наличность). Однако в качестве средства обращения успешно выступают бессрочные депозиты (вклады до востребования). Вкладчики получают чековые книжки и при совершении сделок могут их использовать вместо наличных денег. Таким образом, в качестве первого денежного агрегата выступает:

• М1 = С + D, где

С –  наличные деньги вне банковской системы (на руках у населения)

D – Бессрочные депозиты + дорожные чеки

М1 –  это и есть собственно деньги.

• M2 – M1 + вклады на бесчековых сберегательных счетах + срочные вклады небольшого размера;

• M3 – M2 + крупные долгосрочные вклады в коммерческих банках./8/

     В денежной статистике России в настоящее время в агрегат М2 включается объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации, т.е. наличные деньги и все депозиты в отечественной валюте, кроме депозитов органов государственного управления. Вместо агрегата М3 в российской статистике используется агрегат «широкие деньги», который образуется путем добавления к агрегату М1 сберегательных депозитов и депозитов в иностранной валюте. Их сумму называют «квази-деньгами». Оперативным источником информации об объеме и структуре денежной массы являются ежемесячно составляемые на основе данных бухгалтерского учета баланса Центрального банка РФ и сводного бухгалтерского баланса действующих кредитных организаций таблицы «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)», публикующиеся в Бюллетене банковской статистики. /7/ Пример на рис. 1.

Рисунок 1 – Структура денежной массы  России 

5.2 Количественная теория денег. 

     Связь между количеством денег в  экономике (предложением денег) и уровнем цен устанавливает количественная теория денег. Тождество, лежащее в основе количественной теории, было впервые выведено Ирвингом Фишером в 1911 г.:

     M * V = P * T , где

М —  это количество денег в обращении (денежная масса, предложение денег);

V —  это скорость обращения денег  (среднее количество раз, которое  одноименная денежная единица переходит из рук в руки при обеспечении сделок в течение года);

Р —  уровень цен;

Т —  число сделок или общий объём предложения товаров и услуг, включая сделки с финансовыми активами.

     Приведенное выше соотношение является тождеством: общие денежные расходы на товары и услуги (М х V) за некоторый период времени должны равняться денежной ценности произведенных товаров  и услуг (Р х Т). Это тождество превращается в уравнение, если предположить, что скорость обращения денег (V) является постоянной или изменяется очень медленно.

     Экономисты-классики утверждали, что поскольку скорость обращения денег и предложение товаров и услуг постоянны, по крайней мере, в краткосрочном плане, то:

∆ M = ∆ P

     Наиболее  последовательные современные сторонники количественной теории (монетаристы) считают, что скорость обращения денег является не постоянной, а стабильной (меняется очень медленно и предсказуемо). Общий объем произведенных товаров и услуг включает только конечную продукцию (реальный ВВП) и определяется производственной мощностью экономики, которая функционирует в условиях полной занятости (Т = Qf — const, по крайней мере, в краткосрочном периоде). При этих условиях общий уровень цен определяется предложением денег:

• любое увеличение предложения денег приводит к незамедлительному росту совокупного спроса;
• если предложение денег (М) и, следовательно, и совокупный спрос (AD) увеличиваются за некоторый период быстрее, чем производственная мощность экономики (Qf), то результатом станет рост уровня цен (инфляция).

     В отличие от них кейнсианцы утверждают, что скорость обращения денег (V) является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменения предложения  денег. Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию, однако обусловленное этим ростом увеличение совокупного спроса может способствовать стабилизации экономики. 

5.3 Понятие нейтральности денег. Эффект Фишера 

     Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

     Классики  и их современные последователи  утверждают, что номинальные переменные находятся под влиянием исключительно изменений в денежно-кредитной системе. В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно-кредитной системе. Это утверждение получило название нейтральность денег.

     Именно  признание нейтральности денег  объясняет отрицательное отношение монетаристов к использованию денежно-кредитной политики в целях стабилизации экономики.

     Нейтральность денег послужила основанием для  эффекта Фишера. В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

     i = r  + π , где

i — номинальная процентная ставка;

r — реальная процентная ставка;

π — темп инфляции.

     Эффект  Фишера, таким образом, предполагает прямую зависимость между темпом инфляции и номинальными процентными  ставками.

6 Денежный рынок и равновесие на нем 

     Спрос на деньги — это то количество денег (наличность + бессрочные депозиты), которые люди желают иметь. Для чего нужны людям деньги? Разумеется, для того, чтобы их тратить. Но они не тратят все деньги сразу, желая иметь определенный запас ликвидности, чтобы обеспечить себе свободу маневра в расходах. Кейнсиан-ская теория предпочтения ликвидности объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы (инвестировать). Кейнс выделял три мотива, побуждающие хранить деньги:

1. Трансакционный мотив (хранение денег для сделок, то есть для ежедневного финансирования текущих расходов). 
2. Мотив предосторожности (сбережение денег на случай будущих непредвиденных расходов).
3. Спекулятивный мотив (хранение денег в ожидании падения цен активов).

 

1.   Спрос на деньги

 

Величина  спроса на деньги, сберегаемые для  этих целей, зависит от двух основных факторов (при неизменном уровне цен): процентной ставки и уровня дохода (так как уровень цен — постоянен, то номинальная процентная ставка равна реальной, номинальный доход равен реальному). Эту зависимость можно выразить в виде функции: