Рынок денег

     QDm = f( i, Y), где

     QDm — величина спроса на деньги;

     i — номинальная процентная ставка;

     Y — доход.

• Люди, храня деньги, отказываются от возможного дохода в виде процента; процентная ставка, следовательно, является альтернативными издержками хранения денег, это ценовой фактор спроса на деньги: чем выше процентная ставка, тем меньше величина спроса на деньги;
• Чем больше доход, тем больше величина спроса на деньги при любом уровне процентной ставки. Это неценовой фактор спроса на деньги.

     Согласно теории предпочтения ликвидности спрос на деньги состоит из трех компонентов {рис. 30 А, Б, В)/8/:

А.  Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок). Люди нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между моментами получения денежных доходов («от зарплаты до зарплаты») оплачивать приобретение необходимых им благ. Если 1_го числа каждого месяца человек получает доход в 100 ден. ед., которые он равномерно расходует до конца месяца на покупку благ, то его средний запас денег равен 50 ден. ед.: (100 + 0)/2 = 50. Если бы тот же месячный доход выплачивался получателю двумя равными порциями 1 раз

в две недели, то он имел бы средний денежный запас в 25 ден. ед. При еженедельном получении четверти месячного дохода можно совершать тот же объем покупок, имея лишь 12,5 ден. ед. в своей кассе. По мере осуществления покупок деньги от домашних хозяйств переходят к фирмам. Поэтому в каждый данный момент общее количество находящихся в обращении денег неизменно,

хотя  и по-разному распределено между потребителями и производителями (рис. 4.8). Если деньги делают один оборот за период, то общее их количество, находящееся в любой момент у потребителей и производителей, равно ценности реализованных за этот период благ. При двух оборотах за период это количество равно 1/2, а при четырех — 1/4 ценности проданных благ. Таким образом, спрос на деньги для сделок прямо пропорционален сумме покупок за период и обратно пропорционален частоте получения денежного дохода./7/

     Спрос на деньги для сделок не зависит от величины процентной ставки, следовательно, представлен совершенно неэластичной (по процентной ставке) кривой; зато он зависит от дохода, при изменении которого кривая сдвигается вправо (если доход растет) или влево (если доход уменьшается).

Б. Спрос на деньги из предосторожности, который также не зависит от процентной ставки, но зависит от дохода.

В. Спекулятивный спрос на деньги (спрос на деньги со стороны активов): падение ставки процента увеличивает объем спроса на деньги со стороны активов и наоборот. Почему это происходит? Предположим, что есть только один вид финансовых активов — облигации. Цена облигации находится в обратной зависимости от ставки процента. Чем ниже процентная ставка, тем выше цена облигации, тем больше вероятность, что цена облигаций будет падать. Следовательно, как показано на рис. 30 В, чем ниже процентная ставка, тем сильнее побуждение сберегать деньги для спекулятивных целей.

     Общий график спроса на деньги получается путем  сложения по горизонтали трех показанных на рис. 2 кривых.

     График  спроса на деньги отображает связь  между величиной спроса на деньги (QDm) и процентной ставкой (i):

Рисунок 2 – А.Трансакционный спрос Б.Спрос  на деньги из предосторожности В. Спекулятивный  спрос 

Рисунок : А. Спрос на деньги для сделок (транзакционный спрос); Б. Спрос на деньги из предосторожности; В. Спекулятивный спрос

QDm = f (i)

График  спроса на деньги (Dm) представлен на рис.3

Рисунок 3 - График спроса на деньги 

Кривая  Dm — кривая спроса на деньги — показывает количество денег (М), которое люди хотят иметь при разных значениях процентной ставки (при данном уровне дохода). Если уровень дохода изменится, то кривая Dm сдвинется вправо в положение D1m (если доход увеличится, то увеличится и спрос на деньги) или влево в положение D2m (если доход уменьшится, то сократится спрос на деньги).

     Данная  модель спроса на деньги дает ответ  и на вопрос, что произойдет со спросом  на деньги при изменении уровня цен:

• если уровень цен вырастет, то вырастет и номинальная ставка процента, и спрос на деньги (в номинальном выражении) также вырастет — кривая спроса на деньги сдвинется вправо;
• если уровень цен упадет, то упадет и номинальная ставка процента, и спрос на деньги (в номинальном выражении) — кривая спроса на деньги сдвинется влево.

 

6.2 Предложение денег 

     Количество  денег в обращении регулируется государством, поскольку оно является единственным эмитентом наличности. Однако предложение денег (денежный агрегат М1) включает в себя наряду с наличностью бессрочные депозиты.

     Выпуская  наличность в обращение, Центральный банк руководствуется государственными интересами, а отнюдь не величиной процентной ставки (скорее, наоборот).

     Вкладчики, как правило, не получают дохода по бессрочным депозитам (во всяком случае, открывая текущий счет, вкладчики руководствуются другими мотивами).

     Таким образом, на графике (рис. 4) кривая предложжения Sm выглядит как вертикальная линия (то есть величина предложения денег не зависит от процентной ставки).

     

     Рисунок 4 – Кривая предложения денег 

     Однако  на предложение денег действуют факторы, сдвигающие кривую предложения: если предложение денег растет, то кривая Sm сдвигается вправо в положение S1m, если предложение денег сокращается, то кривая Sm сдвигается влево в положение S2m. Соответственно меняется количество денег в обращении (М1 > М, М2 < М).

     Факторы, изменяющие предложение денег, связаны  с деятельностью коммерческих банков.

     Коммерческий  банк это финансовое учреждение, которое принимает денежные вклады от клиентов и ока зывает им услуги по переводу платежей (чеками), хранению сбережений и предоставлению ссуд.

     Когда банки выдают ссуды, то предложение  денег растет, и наоборот, когда заемщики возвращают ссуды банкам, предложение денег сокращается. Будучи коммерческими предприятиями банки стремятся к получению максимальной прибыли. Банковская прибыль выступает в виде разницы между процентными платежами, полученными банком за предоставленные клиентам ссуды, и процентными выплатами банка по вкладам клиентов.

     А теперь посмотрим, как банки «создают»  деньги, влияя тем самым на предложение денег.

1. Предположим, что имеется банк «А», куда клиент внес наличные деньги (100 руб.) на бессрочный депозит (текущий счет). Такая операция увеличит пассивы банка (долговые обязательства банка) на 100 рублей и на такую же сумму увеличит активы банка (банковская наличность + долговые обязательства клиентов). Если эти деньги останутся в кассе банка (банковская наличность представляет собой банковские резервы), то количество денег в обращении (предложение денег) не изменится, деньги просто поменяют форму: наличные деньги превратятся в текущий счет (рис. 5). 

Банк  «А»

 

Рисунок 5 – Изменение формы денег

Предложение денег не изменилось, так как норма  резервирования (rr) = 100%

     

где R — сумма банковских резервов;

       В — сумма бессрочных депозитов (текущих счетов).

     При rr = 100% банки «не создают» новых денег (не влияют на предложение денег),

2. Предположим  теперь, что rr = 0%. Тогда предложение денег может увеличиться до бесконечности (рис. 6 и 7).

 

Банк  «А»

 

     Рисунок 6 – увеличение предложения денег

 

     Если  банк «А» всю сумму денег, полученных от клиента на бессрочный депозит, выдаст в виде ссуды другому клиенту, то предложение денег увеличится на 100 рублей: 100 рублей в виде чекового счета в банке «А» и 100 рублей в виде наличных у клиента, взявшего ссуду в банке «А». Если этот клиент в свою очередь положит эти 100 рублей наличных денег на бессрочный депозит (текущий счет) в банк «Б», а этот банк выдаст ссуду третьему клиенту в сумме 100 рублей, то предложение денег увеличится еще на 100 рублей.

 

Банк  «Б»

 

     Рисунок 7 – увеличение предложения денег

 

     Клиент, получивший ссуду в банке «Б», может в свою очередь положить эти деньги еще в какой-либо банк и так до бесконечности.

     3. На практике существует система  частичного банковского резервирования: 0% < rr < 100%.

     Норма резервирования (rr) определяет ссудный потенциал банковской системы: при прочих равных условиях, чем больше норма резервирования (rr), тем ниже ссудный потенциал (то есть тем меньше возможности предоставлять клиентам ссуды), тем, следовательно, меньше возможности коммерческих банков по «созданию» новых денег./8/

 

3.   Равновесие на рынке денег

 

     На  рынке денег устанавливается  равновесие, когда количество находящихся  в обращении денег равно объему спроса на них. Это равенство обеспечивается за счет того, что аргументы функции  спроса на деньги принимают соответствующие значения. Так как в неоклассической концепции деньги не являются богатством и потому не представляют собой составную часть имущества, то в ней спрос на деньги существует только для сделок. Поэтому условие

равновесия  на рынке денег описывает следующее уравнение: M(α, H) = Py/V, получившее название уравнение количественной теории денег. Поскольку скорость обращения задана технологией расчетов, а величина реального национального дохода — технологией производства и уровнем занятости, то параметром, обеспечивающем равновесие на рынке денег является уровень цен, который меняется прямо пропорционально изменению количества денег (рис. 8, а). В кейнсианской концепции на денежном рынке в результате взаимодействия спроса и предложения определяется не уровень цен, а цена денег — рыночная ставка процента. Условие равновесия на рынке денег описывает уравнение

 

 
 

В графическом  виде оно представлено на рис. 8, б.

Рисунок 8 – Равновесие на рынке денег в неоклассической (а) кейнсианской (б) концепциях

 

При денежной базе H0 и национальном доходе y0 ставка процента примет значение i0. Если денежная база увеличится до H1, то при том же доходе y0 ставка процента снизится до i1. Рост дохода до y1 при денежной базе H0 поднимет ставку процента до i2.

     В концепции Дж.М. Кейнса ставка процента повышается, если при прочих неизменных условиях:

• центральный  банк сократит свои активы или увеличит минимальные нормы резервного покрытия;

• коммерческие банки продадут имеющиеся у них  ценные бумаги населению;

• население  увеличит свои сберегательные вклады;