Теоретические основы валютного рынка

     Своп-сделка  может представлять собой и  одновременное предоставление кредитов  в двух валютах, а также обмен  долговыми обязательствами, выраженными  в оной валюте, на обязательства,  выраженные в другой. Свопы образую  один из самых крупных сегментов  мирового срочного рынка, на  него приходится около 2/3 всего  оборота торговли срочными инструментами [1,с.97].

     Итак, валютная  операция представляет собой  обмен денег одной страны на  валюту другой. Выделяют три формы  валютных операций по сроку  их проведения: наличные сделки, срочные сделки и комбинация  наличных и срочных сделок. К  наличным операциям относятся  сделки спот. К срочным операциям  с валютой относятся форварды, фьючерсы и опционы. Своп-операция  является комбинацией наличных  и срочных сделок.

 

     1.4  Регулирование и контроль за операциями на валютном рынке

     Регулирование валютных отношений осуществляется посредством проведения валютной политики, валютного регулирования и валютного контроля.

     Валютная политика  – совокупность мероприятий,  проводимых государством и центральным  банком в сфере денежного обращения  и валютных отношений с целью  воздействия на покупательную  силу денег, валютные курсы  и экономику страны в целом.  Она является составной частью  макроэкономической и внешнеэкономической  политики государства. Валютная политика выступает инструментом экономической политики государства и направлена на достижение ее главных целей: обеспечение устойчивости экономического роста, сдерживание безработицы и инфляции, поддержание равновесия платежного баланса. Валютная политика, с одной стороны, связана с внешнеторговой политикой и политикой в сфере межстранового движения капитала, а с другой – с денежным обращением и денежно-кредитной политикой государства [10,с.9].

     Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование – регламентация государством внутренних и международных отношений страны с целью повышения их эффективности, совершенствования валютной системы с учетом принципов мировой валютной системы и обеспечения валютной стабилизации [8,с.161]. Оно применяется с целью уравновешивания платежных балансов, ограничения импорта и изменения его структуры, сокращения платежей за границу, концентрации валютных ресурсов. Определяя правила проведения расчетов во внешней торговле, операций по обмену валют, ввозу и вывозу капитала, государство воздействует на курс национальной валюты и обеспечивает достижение поставленных целей валютной политики.

     По мере углубления кризисных явлений наблюдается тенденция расширения сферы валютного регулирования. Во многих странах установлены лимиты вывоза валюты за границу, введена специальная система разрешений на предоставление кредитов иностранным юридическим лицам. Валютное регулирование является преимущественно нормативным, т.е. осуществляется главным образом путем заключения международных валютных соглашений и издания нормативных актов. Необходимость валютного регулирования заключается в стремлении стран и банков минимизировать валютные риски.

     Юридически  правила валютного регулирования  оформляются валютным законодательством  – совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершении  операций с валютными ценностями  во внутреннем и внешнеэкономическом  обороте страны.

     Под валютным  контролем понимается система законодательных и административных ограничений, регламентирующих операции резидентов и нерезидентов с валютными ценностями, а также надзор, регистрацию и учет этих операций. Наличие валютных ограничений означает, что страна находится в промежуточном положении между полной конвертируемостью национальной валюты (развитые страны) и полным запретом на обратимость национальной валюты (социалистические страны, большинство развивающихся стран) [4,с.141].

     Целью валютного контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных операций.

     Основными направлениями валютного контроля являются:

     1) определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличие необходимых для них лицензий и разрешений;

     2) проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

      3) проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;

     4) проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям [10,с.12].

     Основным органом валютного контроля является центральный банк страны, который определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте; издает нормативные акты, обязательные к исполнению резидентами и нерезидентами; проводит все виды валютных операций; устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с валютой; устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии; устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченным банкам, а также порядок и сроки их предоставления.

     Итак, валютная  политика представляет собой  совокупность экономических, юридических  и организационных мер и форм  в области валютных отношений,  направленных на решение определенных  экономических задач. Валютная  политика реализуется через валютное  регулирование, которое является  системой, законодательно регламентирующей  порядок международных расчетов  и сделок с валютными ценностями. Внутри страны валютное регулирование  реализуется в форме валютных  ограничений. Они вводятся в  целях регулирования платежного  баланса, поддержании стабильности  валютного курса, использования  валютных отношений для решения  внутренних макроэкономических  и стратегических задач.

 

 

 

 

 

 

 

 

    

     2 Анализ валютного рынка Республики Беларусь

     2.1 Становление и развитие валютного рынка Республики Беларусь

     Валютный рынок в Республике Беларусь начал формироваться в 1992 году. Процесс демонтажа старых, командно-административных, и построение новых, рыночных, структур в денежно-кредитной и валютной сферах начался с разработки основных законодательных и нормативных актов, регулирующих валютные операции в стране.

     Впервые Национальный банк ввел понятие внутреннего валютного рынка и валютных аукционов и определил порядок их функционирования в «Положении о временном порядке проведения валютных операций на территории Республики Беларусь» (1992 г.). Далее Национальным банком был установлен порядок открытия, ведения, контроля и предоставления отчетности по открытой валютной позиции уполномоченными банками страны и дилерами при покупке-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке республики. В целях увеличения объемов проведения обменных валютных операций был определен порядок создания и регистрации обменных пунктов коммерческих банков.

     В июне 1994 г. Национальный банк утвердил «Основные правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже», в соответствии с которыми Биржевой совет ввел в действие «Правила проведения валютных операций на Межбанковской валютной бирже». Эти нормативные документы содержали детальные нормы ведения торгов, порядок определения рыночного курса, оформления заключенных сделок и расчетов, комиссионного вознаграждения, отчетности участников торгов. С этого времени главным валютным  рынком является Межбанковская валютная биржа (с 1999 г. ОАО « Белорусская валютно-фондовая биржа») .

     Членами МВБ являются банки или другие финансовые учреждения, имеющие лицензию на ведение валютных операций. Члены биржи могут участвовать в валютных торгах от своего имени и за свой счет, а также за счет средств клиентов.

     Функционирование валютного рынка страны и его компонентов определяется характером и объемом таких системообразующих процессов, как обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов, формирование валютного курса белорусского рубля с учетом спроса и предложения. Речь идет об операциях, отражаемых в счете движения капитала платежного баланса страны,  о валютно-кредитном и расчетном обеспечении экспортно-импортных операций, выдаче валютных кредитов предприятиям и привлечении иностранных финансовых ресурсов в экономику страны.

     За период становления валютного рынка Беларусь получила более 3,5 млрд. долл. США иностранных инвестиций, включая торговые кредиты (по итогам 2004 г. приток иностранных инвестиций составил свыше 1,5 млрд. долл.).

     В условиях ограниченных иностранных инвестиций ситуация на валютном рынке страны в основном зависит от тенденций во внешней торговле и механизмов финансирования экспортно-импортных потоков. По данным платежного баланса, за 2004 г. экспорт товаров и услуг по сравнению с 2003 г. возрос на 34,3%, импорт – на 38,7%, составив соответственно 15,6 и 17 млрд. долл. США. Дефицит внешней торговли сложился в объеме свыше 1,4 млрд. долл., что в 2,1 раза превышает уровень 2003 г. (686 млн. долл. США). Вместе с тем, несмотря на рост дефицита внешней торговли, операции по счету капитальных и финансовых операций позволили увеличить за 2004 г. международные резервные активы республики на 275 млн. долл. США.

     Таким образом, становление и развитие валютного рынка РБ проходило в условиях перехода от командно-административных мер регулирования экономики к применению рыночных механизмов. Была создана регулирующая нормативно-правовая база валютных отношений. С 1992 года отмечалось постепенное увеличение притока инвестиций и резервных активов, несмотря на дефицит внешней торговли [11,с.7].    

 

     2.2 Анализ показателей валютного рынка Республики Беларусь 

     Ситуация на валютном рынке в начале 2012 г. характеризовалась положительными тенденциями. Так, при сохранении чистой продажи иностранной валюты субъектами хозяйствования (с декабря 2011 г.) снизился объем торгов иностранной валютой банками-резидентами (таблица 2.1). В результате наличия достаточных объемов рублевой ликвидности на денежном рынке, сократились объемы операций СВОП между банками.

 

Таблица 2.1 – Сведения об операциях субъектов хозяйствования  и населения на внутреннем валютном рынке за январь-февраль 2012г. (млн. долл. США)

 

	Продажа		Покупка		Сальдо
	январь	февраль	январь	февраль	январь	февраль
Субъекты хозяйствования	1542,9	1 679,1	1355,3	1 548,1	187,5	131,0
Банки	2330,4	1 240,0	2390,3	1 260,9	-60,5	-20,9
Население	520,0	519,9	316,6	342,8	203,5	177,1

 

     Примечание – Источник: [12]

 

     В феврале 2013 г. субъекты хозяйствования и население являлись чистыми продавцами иностранной валюты на внутреннем валютном рынке (таблица 2.2).

 

Таблица 2.2 – Сведения об операциях субъектов хозяйствования  и населения на внутреннем валютном рынке за январь-февраль 2013г (млн. долл. США)

 

	Продажа		Покупка		Сальдо
	январь	февраль	январь	февраль	январь	февраль
Субъекты хозяйствования	1 668,7	1 771,5	1 851,8	1 605,2	183,1	-166,4
Население	622,7	636,9	700,8	572,8	78,1	-64,1

 

     Примечание – Источник: [12]

 

     В феврале 2013 г. субъекты хозяйствования продали иностранной валюты на

сумму 1,8 млрд. долл. США, купили на сумму 1,6 млрд. долл. США. Снижение спроса на иностранную валюту на этом сегменте валютного рынка в основном произошло по таким направлениям как погашение кредитов (на 61,9 млн. долл. США), оплата топливно-энергетических ресурсов (на 82,4 млн. долл. США), закупка оборудования и комплектующих (на 87,4 млн. долл. США). В результате в сегменте субъектов хозяйствования сформировалась чистая продажа иностранной валюты в размере 166,4 млн. долл. США.

     Основной объем иностранной валюты, купленной субъектами хозяйствования в феврале 2013 г., был направлен на погашение прочих кредитов (460,3 млн. долл. США, или 28,7 процента от общего объема покупки), оплату топливно-энергетических ресурсов (376,0 млн. долл. США, или 23,4 процента), закупку оборудования и комплектующих (156,6 млн. долл. США, или 9,8 процента), закупку сырья и материалов (224,9 млн. долл. США, или 14 процентов). На эти расходы было использовано 75,9 процента всего объема купленной валюты.

     В феврале 2013 г. объем продажи иностранной валюты населением составил

636,9 млн. долларов США,  объем ее покупки – 572,8 млн. долл. США. На соотношение объемов покупки-продажи иностранной валюты в данном сегменте валютного рынка оказывали непосредственное влияние такие факторы, как сохранение большей привлекательности денежных вкладов (депозитов) в национальной валюте по сравнению с валютными вкладами (депозитами), снижение инфляционных ожиданий, а также относительная стабильность обменного курса белорусского рубля. Вследствие сложившейся