Риски в принятии инвестиционных решений

       Содержание

 

      Введение                                                                                                                 3

1. Сущность инвестиционных рисков и вопросы их классификации                  5
2. Проектный подход к оценке рисков реальных инвестиций                            17

    3. Современный инструментарий оценки проектных рисков                           30        

Заключение                                                                                                         37

Список использованных источников                                                                39

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

         Введение

 

Тема данного курсового проекта «Риски в принятии инвестиционных решений».

Предметом  исследования данного  курсового проекта является совокупность  теоретических и прикладных аспектов, связанных с определением сущности и понятия инвестиционных рисков, классификации проектных рисков  по методам управления, сферам деятельности, фазам проектного цикла, рассмотрение современных инструментов управления проектными рисками.               Объектом исследования является инвестиционный риск, а также  финансовые механизмы компенсации ущерба при возникновении неблагоприятных событий.

В настоящее время данная тема является актуальной, так как управление риском инвестиционного проекта позволяет сократить возможные потери, связанных  с реализацией проектного риска. Управление риском не одномоментный акт, оно встроено в общий процесс принятия управленческих решений и связано с непредвиденными событиями, о наступлении которых нельзя знать заранее с полной достоверностью. Риском можно управлять, прогнозируя наступление рискового события и вовремя принимая меры к снижению степени риска.

Разнообразные аспекты проблемы, связанные  с управлением рисками инвестиционных проектов  и вопросы их  классификации исследуются в трудах отечественных и зарубежных ученых. Из российских авторов, которые рассматривают различные аспекты связанные с оценкой методов  риска инвестиционных  проектов следует отметить:     М.В. Грачева, А.В. Воронцов, А.С. Шапкин,  И.М. Волков  изучали качественные и количественные подходы к управлению инвестиционными рисками,   их основные преимущества и недостатки.

М.В. Грачева  проводила анализ использования инструментов управления рисками по фазам проектного цикла.  При переходе от одной фазы к другой наблюдается сменяемость инструментов. Это доказательство того, что процесс управления рисками достаточно непрерывен и остается существенным на протяжении всего проектного цикла.

Н.А Кочубей, А.О. Недосекин рассматривают в своих работах модели принятия решений на основе нечетких множеств.

Таким образом, цель данного курсового проекта состоит в раскрытии понятия инвестиционный риск,  рассмотрении  классификации проектных рисков по сферам  деятельности, изучении методов и практических инструментов, используемых при анализе проектных рисков.

При создании работы перед автором стояли следующие задачи:

- изучить сущность понятия  инвестиционный риск;

- исследовать  классификацию  проектных рисков по сферам деятельности;

-  показать методы и практический инструментарий  управления проектными рисками;

-  рассмотреть современный  инструментарий управления проектными  рисками на примере использования теории нечетких множеств при оценке инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность инвестиционных рисков и вопросы их классификации

 

Управление риском  инвестиционного проекта направлено на сокращение возможных потерь, связанных  с реализацией конкретного проектного риска. Это осуществляется путем принятия управленческих решений, в ходе которых и происходит управление риском.

Процесс управления риском включает получение, передачу, переработку и практическое использование информации. Использование надежной и достоверной в конкретных условиях информации играет главную роль, поскольку помогает принять правильное решение по действиям в условиях рынка. Информационное обеспечение состоит из разного рода информации: коммерческой, финансовой, статистической, экономической [2.c.134-140].

Управление риском не одномоментный акт, оно встроено в общий процесс принятия управленческих решений и связано с непредвиденными событиями, о наступлении которых нельзя знать заранее с полной достоверностью.

Кроме универсальных характеристик риск – менеджмент инвестиционного проекта обладает определенной спецификой, связанной с особенностями проекта, целей и методов управления, что отражается в следующих основных принципах, на которых основывается управление проектными рисками [5, c. 145-150]:

- система риск - менеджмента проекта является частью процедур общего менеджмента фирмы реализующей проект, что означает ее соответствие стратегии развития фирмы и институциональным особенностям ее функционирования;

- в ходе риск - менеджмента необходимо учитывать внешние и внутренние ограничения, что означает согласование специальных мероприятий с возможностями и условиями функционирования фирмы;

-  в процессе риск-менеджмента в отношении всей совокупности рисков должна проводится единая политика управления рисками, что требует комплексного и одновременного управления всей их совокупностью;

- процесс риск-менеджмента динамичен, что связано с непредвиденным характером принятия решений, связанных  с управлением проектными рисками.

Безусловно, каждый инвестиционный проект уникален, поэтому конкретная реализация этих принципов может быть разной.

В таблице 1.1 представлен процесс управления рисками в течение жизненного цикла инвестиционного проекта.

 

                                                                                                    Таблица 1.1

Процесс управления рисками по фазам жизненного цикла проекта [10, c.76-80]

Фаза жизненного цикла	Этап проекта	Цель этапа	Задачи и методы управления рисками
Предпроектное обоснование инвестиций	Концепция проекта	Определение эффективности проекта	-Идентификация факторов риска и неопределенности -Определение значимости факторов риска и неопределенности экспертными методами -Анализ чувствительности
			-Дерево решений -Проверка устойчивости -Анализ сценариев -Определение точки безубыточности -Метод Монте-Карло
Разработка проекта	План проекта	Разработка сметы и бюджета проекта	-Корректировка дерева решений -Распределение рисков -Определение структуры объема  резервирования средств на покрытие  непредвиденных расходов
	Рабочая документация		-Корректировка параметров проекта  по результатам анализа рисков -Разработка сметы проекта с  учетом непредвиденных расходов
Реализация проекта	Контракты	Мониторинг эффективности реализации проекта	-Формирование рабочего бюджета  проекта -Страхование рисков -Метод частных рисков
	Строительство		Контроль за использованием средств на непредвиденные расходы -Корректировка бюджета
Завершение проекта	Сдача-приемка	Анализ (аудит) эффективности проекта	-Анализ использования средств  на непредвиденные расходы -Анализ обощени фактических проявлений рисков и неопределенности по результатам проекта
	Закрытие проекта

 

Исследуя процесс управления рисками инвестиционного проекта необходимо понимать, что проектная цель может быть достигнута, только если управлять рисками на всех этапах жизненного цикла. Процесс управления риском инвестиционного проекта обобщенно можно представить в виде определенных шагов [4, c.45-67]:

- идентификации возможных  рисков;

- анализа и оценки проектных  рисков;

-выборов методов управления  рисками;

-применения выбранных  методов;

-оценки результатов управления  рисками.

Начальной стадией процесса управления рисками является выявление рисков. В ходе анализа рисков происходит преобразование накопленных оценок и данных форму, удобную для осуществления их ранжирования. Управление рисками требует должного распределения ресурсов, доступных для реализации проекта, чему способствует ранжирование рисков.

Затем наступает этап планирования рисков, определяется реакция на риск, на основании чего вырабатываются стратегии, планы и конкретные шаги.

Мониторинг рисков проводится для контроля за конкретными рисками и прогрессом в осуществлении составленных планов. Реагирование на риск отражает процесс исполнения принятых в отношении рисков планов  и отчет о ходе их исполнения. Процесс управления риском включает также инициирование изменений в управлении проекта [11,c.89-111].

Извлечение уроков формализует процесс усвоения накопленного за время работы над проектом  опыта и инструментария для его дальнейшего использования на уровне всего предприятия. 

 Важно отметить, что способы и методы, которые используют организации  и конкретные менеджеры для выработки и принятия решения по управлению проектными рисками, разнообразны и во многом зависят от типа организации, страны, региона, в котором находится, а также от конкретного человека. Поэтому предложить какой-то определенный способ для выполнения этой деятельности практически невозможно [19, c.90-120].

Любая деятельность, чтобы она была успешной и управляемой, должна быть структурирована. В отношении системы управления риском можно выделить три основных организационных аспекта: деятельность риск менеджера, деятельность подразделения (отдела) управления риском, роль и место подразделения по управлению риском в организации. На рисунке 1.1 представлена структура управления риском.

 

                                                              

 

            Рис. 1.1. Структура управления риском [6, c.76-89]

 

Риск-менеджер формирует организационную структуру управления риском на предприятии и разрабатывает основные положения и инструкции, связанные с данной деятельностью. Главная задача риск-менеджера и подразделения по управлению  риском - разработка основных принципов управления риском в организации.

Принципы управления риском указаны в специальном документе, в котором содержится четкое изложение того, какие риски учитывает организация и как она ими управляет. Данный документ показывает, что организацией продуманы долговременные цели управления риском. Тем самым организация декламирует свою уверенность, что на основе имеющейся информации она выработала оптимальный подход. Таким образом, демонстрируется, что организация понимает существование потенциальных опасностей и принимает необходимые меры по их устранению.

Принципы управления риском представляют собой корпоративную точку зрения на управление риском. Основные принципы управления изложены в Положении, или руководстве, по управлению риском [18,c.54-67].

Положение является средством выражения позиции компании по отношению к управлению риском. В нем должны быть разграничены полномочия, указано, кто несет ответственность за определенные аспекты управления риском, за какие сферы управления риском ответственны другие подразделения, не входящие в отдел управления риска.

Предприятие должно ежегодно выпускать отчет по управлению риском. Этот отчет нужен для анализа уровня безопасности предприятия и является основным документом на основании которого предприятие получает или продлевает лицензию на свою деятельность.

Функции отдела управления риском заключается в выполнении конкретной деятельности по реализации принципов управления риском в организации. Кроме того, в функции отдела управления риском входит такая деятельность, как обучение персонала отдела, регулярные совещания с другими  менеджерами организации, проведение семинаров для руководящего персонала [5, c.110-120].

Обычно отчет отдела управления риском представляется управляющему финансами, а не исполнительному директору. Безусловно, управление риском в целом – многоступенчатый процесс, который имеет цель уменьшить или компенсировать ущерб для объекта при наступлении неблагоприятных событий.

    Таким образом, управление риском инвестиционного проекта - это совокупность отдельных шагов, стадий , включающих разработку общей философии управления проектными рисками, их идентификацию, анализ, регулирование уровня рисков и реализацию финансовых механизмов компенсации ущерба при возникновении неблагоприятных событий [6, c. 78-92].