Теоретические и методологические аспекты анализа финансового состояния предприятия

     Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

     Исходя  из данных баланса на ООО «Фирма Хэлс М» коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения

 

      Таблица 7 - Коэффициенты ликвидности 

Показатель	Формула	Рекомендуемое значение	Значение  показателя по данным баланса
			2004	2005	2006
Коэффициент текущей ликвидности		1-2	1,46	0,58	0,026
Коэффициент срочной ликвидности		Св. 1	0,0011	0,00029	0,0242
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,2-0,5	0,0011	0,00029	0,00013
Коэффициент ликвидности при мобилизации  средств		0,5-0,7	0,0011	0,54	0,61

     Анализ  расчетных значений коэффициентов  текущей ликвидности (К_л1) за анализируемый период только в 2004 году соответствовал рекомендуемому значению – 1,46, остальные два показателя свидетельствуют что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это очень рискованная политика.

     Расчетные значения коэффициента срочной ликвидности (К_л2) за последние три года меньше рекомендованного значения (больше 1), но динамика коэффициента свидетельствует о положительной тенденции. В то же время руководству предприятия следует активизировать работу с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

     Расчетные значения коэффициента абсолютной ликвидности (К_л3) в 2004 году, составившие 0,00013 показывает, что у предприятия недостаточное количество денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, необходимых для погашения краткосрочных обязательств, т.е. предприятие неплатежеспособно в течении последних трех лет. Так как данный коэффициент имел значение в 2004 году 0,0011 и в 2006 году соответственно 0,00013.

     Анализ  коэффициента ликвидности мобилизации  средств (К_л4) в 2004 году был равен 0,61, что соответствовало рекомендуемым значениям, но при этом отмечается высокая степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов.

     Показатели  структуры капитала характеризуют  степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственности, коэффициенте финансовой зависимости и коэффициенте защищенности кредиторов.

     Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

     Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

     Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60 процентов.

     Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.

     Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

     Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как:

• средний уровень этого коэффициента в других отраслях;
• доступ компании к дополнительным долговым источникам 
  финансирования;

     • стабильность хозяйственной деятельности компании.

     Считается, что коэффициент финансовой зависимости  в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т. е. таких расходов, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

     Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие  собственных оборотных средств  необходимых для финансовой устойчивости предприятия

     Рассчитаем  показатели структуры капитала по данным ООО «Фирма Хэлс М»

 

      Таблица 8 -  Коэффициенты структуры  капитала ООО «Фирма Хэлс М»

Показатель структуры капитала	Расчет	Рекомендуемое значение	Значение  показателя по данным баланса
			2004	2005
1. Коэффициент собственности  2. Коэффициент финансовой зависимости   3. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами	Собственный капитал/Итог баланса  Заемный капитал/ Собственный капитал     Собственные средства/ Оборотные активы	> 0,5    < 0,7      0,1 – 0,5	0,21    0,78      -0,72	0,20    1,16      -0,67

 

     Значение  коэффициента собственности ниже норматива, что свидетельствует о низкой доле собственного капитала в активах  предприятия. Но в 2005  и в 2006 году наметилось улучшение, значение стало приближаться к норме, за счет того, что в 2005 году был погашен непокрытый убыток.

     В 2005 году  коэффициент финансовой зависимости имеет нормальное значение значению, что является положительной тенденцией , так как предприятие снизило свою зависимость от внешних источников финансирования.

     Предприятие не обеспеченно собственными оборотными средствами, которые необходимы для  финансовой устойчивости предприятия, о чем говорят отрицательные  значения коэффициента -0,72– в 2005 году и -0,67 в 2006 году. Утешает то, что наметилась тенденция к улучшению.

       В целом анализ баланса ООО «Фирма Хэлс М» показал текущую и перспективную ликвидность баланса, характеризующую предприятие как неплатежеспособное.

      

     2.4 Анализ финансовой  устойчивости

     Таблица 9 - Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Формула
		2004	2005	2006
Коэффициент автономии		-0,440	0,2131	0,4666
Коэффициент финансовой зависимости		-3,27	3,69	1,163
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		0,09	-1,07	0,46
Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств		-0,13	-1,53	-2,14

 

     Из  данных таблицы можно сделать  выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

     Коэффициент автономии (К_фу1) ниже нормативного значения, что характеризуется отрицательно, т.к. он характеризует роль собственного капитала в формировании активов предприятия.

     Коэффициент финансовой зависимости (К_фу2)  к 2005 г. соответствует рекомендованному значению. Но динамика показателя (рост) свидетельствует о наметившейся тенденции к потере финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_фу3) ниже рекомендованного значения, что характеризует низкую долю финансирования запасов организации за счет собственных средств.

     Значение  коэффициента маневренности собственных  оборотных средств (К_фу4) ниже рекомендованного значения. Это свидетельствует о том, что при изменении рыночных условий у предприятия незначительная часть средств для финансового маневра.

     Проанализировав значения вышеуказанных коэффициентов  финансовой устойчивости, можно сделать  вывод о неустойчивом финансовом положении предприятия.

     Возможно  выделение 4х типов финансовых ситуаций:

     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};

     2..Нормальная  устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

     3.Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

     4. Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие на  грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

     На  ООО «Хэлс М» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} как в 2005, так и в 2006 году. Таким образом, финансовую устойчивость можно считать критической.