Сущность капитала и процента. Структура и устройство рынка капитала

По форме капитальных вложений:

1.Валовые инвестиции. Направляются на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств.

2.Чистые инвестиции. Это вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей. [4, с. 96]

Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры. Прибыльность - вот важнейший структурообразующий критерий, который определяет приоритетность инвестиций. Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции, недостаточное же - к дефляции. В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста. 

Инвестиционная политика - это важный рычаг воздействия, как на экономику страны, так и на предпринимательскую деятельность ее хозяйствующих субъектов.

Под инвестиционной политикой государства понимается комплекс целенаправленных мероприятий по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.

Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала.

Основными принципами инвестиционной политики являются:

- целенаправленность;

- эффективность;

- многовариантность;

- системность;

- гибкость;

- готовность к освоению  ресурсов;

- регулируемость действий;

- комплексность и социальная, экологическая,  экономическая безопасность.

Эти принципы должны реализовываться в инвестиционной политике органов власти различного уровня.

Продуктивность любой политики, в том числе, инвестиционной, в существенной мере определяется качеством ее разработки и реализации. [5, с. 202]

2.2. Номинальная и реальная ставка процента. Равновесие на рынке капитала

 

Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Например, если по годовой ссуде в 10000 ден. ед., выплачивается 1200 ден. ед. в качестве процента, то номинальная процентная ставка составит 12% годовых. Получив по ссуде доход 1200 ден. ед., станет ли кредитор богаче? Это будет зависеть от того, как в течение года изменились цены. Если  годовая инфляция составила 8%, то реально доход кредитора увеличился только на 4% .

Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Например, номинальная годовая ставка процента составляет 9%, ожидаемый темп инфляции 5% в год, реальная ставка процента составит (9 - 5) = 4%.[5, с. 134]

Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен). Американский экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера, который означает следующее: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы:

i = r + пе

где i - номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, пе (пи в степени е) - ожидаемый темп инфляции (в процентах). Так, например, если ожидаемый темп инфляции составляет 1% в год, то и номинальная ставка вырастет на 1% за тот же период, следовательно, реальная ставка останется без изменений. Таким образом, понять процесс принятия инвестиционных решений невозможно, игнорируя различие между номинальной и реальной ставкой процента. Пример: если Вы намерены предоставить ссуду на год в условиях инфляционной экономики, то какую номинальную ставку процента Вы установите? Если темп прироста уровня цен составляет, например, 10% в год, то, установив номинальную ставку процента 10% годовых по ссуде в 1000 долл., Вы через год получите 1100 долл. Но их реальная покупательная способность будет не той, что год назад. Ваш номинальный прирост дохода в 100 долл. будет «съеден» 10%-ной инфляцией. Различие между номинальной и реальной ставкой процента важно для понимания того, как заключаются контракты в экономике с нестабильным общим уровнем цен (инфляцией или дефляцией).

После разграничения понятий номинальной и реальной ставок можно поговорить о том, почему реальные процентные ставки положительны. Большинство людей имеет положительное временное предпочтение. Это значит, что кредитор, предоставляя кому-то денежные ресурсы, жертвуя настоящим во имя будущего, потребует за это вознаграждения, причем оно должно быть реальным, с точки зрения покупательной способности денег.

Таким образом, само различие между номинальными и реальными переменными порождено инфляционными или дефляционными процессами в экономике.[6, с. 245]

Иногда может сложиться ситуация, когда реальные процентные ставки по кредитам  имеют отрицательное значение. Это может произойти в случае превышения  темпов роста номинальной ставки. Отрицательные процентные ставки могут установиться в период галопирующей инфляции или при гиперинфляции, а также в период экономического спада, когда спрос на кредиты падает и номинальные процентные ставки понижаются. 
Говоря о ставке процента, говорилось о некой единой ставке. На самом деле существует множество различных ставок процента на рынке заемных средств, на рынке ценных бумаг, на рынке недвижимости и т. д. Каждый из нас знает, что ставки процента в коммерческих банках могут отличаться. Причин здесь несколько, но одна из самых важных - это степень риска капиталовложений. 
  Следующая причина различий в ставках процента - это срок, на который выдаются ссуды. При прочих равных условиях, краткосрочные ссуды предоставляются под более низкий процент, нежели долгосрочные. [11, с. 240]

Важным фактором различий в ставках процента является и степень монополизации рынка заемных средств. Монополист обладает определенной властью над рыночной ценой. В данном случае такой своеобразной ценой является ставка процента. И чем выше степень монополизации на рынке ссудных капиталов, тем, при прочих равных условиях, будет выше ставка процента.

Для чего необходимо знание различных ставок процента экономическому субъекту, принимающему решение на рынке капитала? Для того чтобы при осуществлении инвестиционных проектов с низкой степенью риска сравнивать ожидаемые доходы со ставкой процента по безрисковым активам.

 

                        Рис. 1. Равновесие на рынке капитала.

 

Итак, на рынке капитала существуют некоторые кривые спроса и предложения. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента. Эта ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая - в качестве вторых.

Потребители тратят взятые в долг деньги на рынках потребительских благ длительного пользования, а фирмы - на рынках промежуточных благ. [7, с. 194]

Равновесие на рынке капитала может измениться при изменении любого из обстоятельств, определяющих положение кривых спроса и предложения.

  Поскольку одним из основных факторов является информация о будущем доходе (для потребителей) и спроса (для фирм), относительно быстро равновесие может изменяться в результате изменения ожиданий будущих событий. Например, если в хозяйстве распространится информация о грядущей депрессии или подъеме в хозяйстве, потребители и фирмы могут резко изменить свое поведение на рынке капитала.

В более длительном периоде равновесие может смещаться в результате изменения менее подвижных факторов - например, степени бережливости потребителей (если люди будут менее заинтересованы в текущем потреблении и захотят больше денег отложить "на потом", сохранить для детей и т. д.). Или по мере увеличения доходов потребителей (если люди будут становиться богаче, они смогут откладывать большие суммы, например, собирать деньги не на покупку велосипеда, а на покупку яхты или самолета). Или просто по мере роста хозяйства - чем больше фирм и потребителей будет в хозяйстве, тем большее количество участников будет на рынке капитала.

Предложение капитала в краткосрочном периоде может быть эластичным и совершенно не эластичным. Предложение капитала будет эластичным, если кол-во используемого капитала может меняться посредством перемещения из других отраслей. Когда в отрасли используется узкоспециализированное оборудование, то его предложение в краткосрочном периоде можно считать совершенно неэластичным, так как его нельзя увеличить путем перемещения из других областей.

В долгосрочном периоде количество предлагаемого капитала может изменяться во всех отраслях независимо от того, узко специализировано оборудование или нет. Дополнительное предложение капитала может быть обеспечено по возросшим ценам. Если же отрасль очень мала по сравнению с экономикой в целом, то изменения в спросе на капитал этой отрасли не изменит цены на использованные в ней здания и оборудования.[8, с. 189]

 

2.3. Кредитный рынок

 

Кредитный рынок - это общее обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кредитными институтами (банками и др.), которые берут взаймы и ссужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг.

Следовательно, кредитный рынок предоставляет средства для инвестиций в распоряжение предприятий и именно на нем происходит перемещение денег из тех секторов экономики, где имеется избыток, в те сектора, которые испытывают в них недостаток. На кредитном рынке предприятия берут деньги в долг для финансирования своих инвестиций; иногда предприятия дают деньги взаймы, но, как правило, производственный сектор больше берет, чем дает. Поэтому одна из основных задач кредитного рынка - направлять сбережения населения и свободные средства посредническим лицам на инвестиции. [6, с. 291]

Сущность кредитного рынка не зависит от того, какой денежный капитал используется на нем: собственный или чужой, аккумулированный, то есть не имеет значения, ведет ли банкир свое дело лишь при помощи собственного капитала или только при помощи капитала, депонированного у него.

Функции кредитного рынка определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по воспроизводству капиталистических производственных отношений.

Следует выделить пять основных функций кредитного рынка:

1.Обслуживание товарного  обращения через кредит.

2.Аккумуляция или собирание  денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также  иностранных клиентов.

3.Трансформация денежных  фондов непосредственно в ссудный  капитал и использование его  в виде капиталовложений для  обслуживания процесса производства.

4.Обслуживание государства  и населения как источников  капитала для покрытия государственных  и потребительских расходов.

5.Ускорение концентрации  и централизации капитала, содействие  образованию мощных финансово-промышленных  групп.

Указанные функции  кредитного рынка  направлены  на поддержание  капиталистического способа производства, обеспечение функционирования экономической системы государственно-монополистического капитализма. [5, с. 206]

Рынок  ссудных  капиталов (кредитный рынок) -  совокупность специализированных кредитно - финансовых учреждений, механизмов кредитных отношений и кредитного законодательства, посредством которых осуществляется движение ссудных капиталов. Рынок ссудных капиталов имеет следующую структуру:

1.Денежный рынок - совокупность краткосрочных кредитных операций, обслуживающих в основном движение оборотных средств.

2.Рынок капиталов - совокупность среднесрочных и долгосрочных кредитных операций.

3.Фондовый рынок - совокупность кредитных операций по обслуживанию рынка ценных бумаг.

4.Ипотечный рынок - совокупность  кредитных операций по обслуживанию  кредитных организаций. [8, с. 234 ]

Кредит - предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений.

Основные принципы кредитных отношений:

1.Возвратность кредита. Этот принцип выражает необходимость своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком.

2.Срочность кредита. Он отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе.

3.Платность кредита. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование.

4.Цена кредита отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудных капиталов.

5.Обеспеченность кредита. Выражается в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии.

6.Целевой характер кредита. Распространяется на большинство видов кредитных операций, выражая необходимость целевого использования средств, полученных от кредитора.

7.Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков. [20, с. 147]

Кредит - это экономическая категория, отражающая движение ссудного капитала.  

Рис. 2. Наличие кредитных схем, которые делают деньги доступными.