Учет фактора времени в финансовых расчетах

 

Содержание

 

1.Фактор времени………………………………………………...…3

2. Многовековая практика финансовых  расчетов……………4

3. Основы финансовых вычислений………………………………5

4. Методы наращения и дисконтирования по простым и сложным процентам………………………………………….……7

5.Элементарные финансовые расчеты………………….……17

6. Выводы………………………………………………………..….29

7. Список использованной литературы………………….…..31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Фактор времени.

 

Время и пространство – основные формы  существования материи.

  Научная мысль и реалии бытия  подтверждают тот факт, что время  и пространство существуют не  сами по себе в отрыве от  материи, а находятся в такой  универсальной взаимосвязи, в  которой они теряют самостоятельность  и выступают как стороны единого  и многообразного целого.

Всякий  материальный процесс развивается  в одном направлении – от прошлого к будущему, свидетельствуя о связи  движущейся материи со временем и  необратимости последнего.

Поэтому время всегда выступало и выступает  и как условие производства, и  как специфический его ресурс, имеющий определенную «цену».

Дефицит времени по своим экономическим  последствиям может оказаться более  значимым, чем даже отсутствие какого-либо иного фактора, поскольку материальные и субъективные факторы допускают  возможность своего накопления и  определенной взаимозаменяемости.

Правильнее  всего под «фактором времени» следует понимать собственно само время, органически связанное с физическими  и экономическими процессами и входящее в качестве аргумента-фактора в явном или неявном виде во многие интегральные величины и показатели эффективности, а также в зависимости от вида «стоимость – время». Поэтому формы его проявления как фактора и способы учета последнего многообразны и не сводятся лишь к одной, хотя и важной, характеристике – «цене» единицы времени.

Если обратить внимание на такие  единицы, как «киловатт-час», «машинно-час», «человеко-час», то можно увидеть, что ими выражается потребление определенного ресурса, и они свидетельствуют о мультипликативности факторов.

Иначе, чтобы высвободить время, необходимо задействовать, большее количество другого фактора.

Поэтому, оценивая эффективность использования  вещественных и субъективных факторов производства, мы неизбежно оцениваем  время.

Говоря, например, о том, что « с заводского конвейера каждую минуту сходит автомобиль», мы подчеркиваем не только высокую  организацию и продуктивность производства, но и даем косвенную оценку «минуте» времени.

Образно и количественно становятся представимы  экономические убытки (выгоды), вызванные  потерей (экономией) всего лишь одной  минуты рабочего времени.

В этой связи здесь уместно напомнить  об одном из основополагающих законов  экономики – законе экономии времени, обобщенно отражающем требование закона неуклонного роста производительности совокупного общественного труда.

Многим  знакомо выражение «время-деньги». Однако по-настоящему принимают во внимание это обстоятельство только в обществах с развитой высокопроизводительной экономикой.

Теперь  мы все должны понять, что время  для нас является такой же ценностью, как и различные виды материальных ресурсов. Можно занять деньги, но не время. Осознание этого факта  является первым шагом в решении  проблемы фактора времени, после  которого необходимо овладеть практическими  способами его оценки при принятии решений в различных сферах, в  том числе и в маркетинговой  деятельности.

 

2. Многовековая практика финансовых  расчетов

 

Многовековая  практика финансовых расчетов выработала методологические подходы к оценке и учету фактора времени, получившие даже специальное название финансовой математики.

Последняя является вычислительным инструментом для определения «стоимости» денежных средств при передаче их одним юридическим или физическим лицом в пользование другого лица.

Финансовые  вычисления применяются в расчетах по вкладам, займам, ссудам, страхованию, амортизационным отчислениям, пенсионным фондам; при составлении планов погашения  долга, оценке прибыльности финансовых сделок и др.

Исходная  задача финансовых вычислений – приведение в соответствие денежных платежей с  условиями финансовой  сделки –  реализуется при определении  суммы платежа, дохода на процент, процентной ставки, сроков уплаты денег.

Ее  решение основывается на понятиях будущей  и современной стоимости, на применении банковских ставок, на определении  ренты и аннуитета, на простых  и сложных процентах.

В статистике финансов под процентом  понимается доход, получаемый кредитором от заемщика за пользование денежной ссудой. Процентная или ссудная ставка есть норма доходности финансово-кредитных  сделок и обычно задается в процентах  за единицу времени.

В зависимости от условий получения  дохода на процент и формы расчетов между контрагентами различают  два способа начисления процентов:

1. Декурсивный способ начисления процентов – способ, при котором проценты начисляются в конце каждого интервала начисления. Их величина определяется исходя из величины предоставляемого капитала. Соответственно, декурсивная процентная ставка представляет собой выраженное в процентах отношение суммы начисленного за определенный интервал дохода к сумме, имеющейся на начало данного интервала.

2. Антисипативный способ начисления процентов - это способ, при котором проценты начисляются в начале каждого интервала начисления. Сумма процентных денег определяется исходя из наращенной суммы. Процентной ставкой будет выраженное в процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за определенный интервал, к величине наращенной суммы, полученной по прошествии этого интервала. Определяемая таким способом процентная ставка называется учетной ставкой, или антисипативным процентом.

Декурсивная ставка всегда больше антисипативной, однако, между ними существует строгое соотношение, вытекающее из условия равенства общего дохода на процент, исчисленного по любой из этих ставок.

 

3. Основы финансовых вычислений.

 

Деньги  исторически уже давно стали  неотъемлемым атрибутом экономики  любой страны.

Это, прежде всего, товар особого рода, выполняющий роль всеобщего эквивалента  в процессе обмена. Однако это не единственная функция денег.

Являясь формой и мерой стоимости, деньги обеспечивают движение последней, приобретая на определенном этапе воспроизводственного процесса свойства капитала, т.е. самовозрастающей стоимости, приносящей ее владельцу  доход.

Чтобы деньги «заработали», они должны продуктивно  использоваться, будучи вложенными, в  конечном счете, в действующее производство.

Пути  прохождения денег от их владельцев до производственно-предпринимательской  сферы многообразны и, в общем-то, мало интересуют вкладчиков. Важнее для  них размер и условия получения  дохода в будущем на вложенные  средства сегодня, в результате чего фраза «время – деньги» приобретает  для инвесторов осязаемый смысл. Возникающие при этом экономические  отношения между кредитором и  заемщиком денежных ресурсов составляют суть финансов совокупности денежных отношений в процессе создания и  использования фондов денежных средств.

Одним из важнейших свойств денежных потоков  является их распределенность во времени.

  При анализе относительно краткосрочных  периодов (до 1 года) в условиях стабильной  экономики данное свойство оказывает  относительно незначительное влияние,  которым часто пренебрегают. Определяя  годовой объем реализации по  предприятию, просто складывают  суммы выручки за каждый из  месяцев отчетного года. Аналогично  поступают со всеми остальными  денежными потоками, что позволяет  оперировать их итоговыми значениями.

  Однако в случае более длительных  периодов или в условиях сильной  инфляции возникает серьезная  проблема обеспечения сопоставимости  данных. Одна и та же номинальная  сумма денег, полученная предприятием  с интервалом в 1 и более  год, в таких условиях будет  иметь для него неодинаковую  ценность. Очевидно, что 1 млн. рублей  в начале 1992 года был значительно  весомее миллиона “образца”  1993 и более поздних лет.

  Как правило, в таких случаях  производят корректировку отчетных  данных с учетом инфляции. Но  проблема не сводится только  к учету инфляции. Одним из  основополагающих принципов финансового  менеджмента является признание  временной ценности денег, то  есть зависимости их реальной  стоимости от величины промежутка  времени, остающегося до их  получения или расходования. В  экономической теории данное  свойство называется положительным  временным предпочтением. 

Наряду  с инфляционным обесцениванием денег  существует еще как минимум три  важнейшие причины данного экономического феномена.

  Во-первых, “сегодняшние” деньги  всегда будут ценнее “завтрашних”  из-за риска неполучения последних,  и этот риск будет тем выше, чем больше промежуток времени,  отделяющий получателя денег  от этого “завтра”. Во-вторых, располагая  денежными средствами “сегодня”,  экономический субъект может  вложить их в какое-нибудь доходное  предприятие и заработать прибыль,  в то время как получатель  будущих денег лишен этой возможности.  Расставаясь с деньгами “сегодня”  на определенный период времени  (допустим, давая их взаймы на 1 месяц), владелец не только подвергает  себя риску их невозврата, но и несет реальные экономические потери в форме неполученных доходов от инвестирования. Кроме того снижается его платежеспособность, так как любые обязательства, получаемые им взамен денег, имеют более низкую ликвидность, чем “живые” деньги. То есть у кредитора возрастает риск потери ликвидности, и это третья причина положительного временного предпочтения. Естественно, большинство владельцев денег не согласны бесплатно принимать на себя столь существенные дополнительные риски. Поэтому, предоставляя кредит, они устанавливают такие условия его возврата, которые, по их мнению, полностью возместят им все моральные и материальные неудобства, возникающие у человека, расстающегося (пусть даже и временно) с денежными знаками.

Количественной  мерой величины этого возмещения является процентная ставка. С ее помощью может быть определена как будущая стоимость “сегодняшних” денег (например, если их собираются ссудить), так и настоящая (современная, текущая или приведенная) стоимость “завтрашних” денег – например, тех, которыми обещают расплатиться через год после поставки товаров или оказания услуг.

 

 

4. Методы наращения и дисконтирования  по простым и сложным процентам.

 

Необходимость учета фактора времени требует  применения специальных объективных  методов его оценки. Учет фактора  времени осуществляется с помощью  методов наращения и дисконтирования, основу которых составляет методологический инструментарий финансовых вычислений.

Операции  наращения денег по процентной ставке более просты и понятны, так как  с ними приходится сталкиваться довольно часто, беря или давая деньги взаймы. Однако для финансового менеджмента  значительно более важное значение, имеет дисконтирование денежных потоков, приведение их будущей стоимости к современному моменту времени для обеспечения сопоставимости величины распределенных по времени платежей.

  В принципе, дисконтирование –  это наращение “наоборот”, однако  для финансовых расчетов важны  детали, поэтому необходимо более  подробно рассмотреть как прямую, так и обратную задачу процентных  вычислений. Прежде чем рассматривать  их применительно к денежным  потокам, следует усвоить наиболее  элементарные операции с единичными  суммами (разовыми платежами).

Процентная  ставка показывает степень интенсивности  изменения стоимости денег во времени. Абсолютная величина этого  изменения называется процентом, измеряется в денежных единицах (например, рублях) и обозначается I. Если обозначить будущую сумму S, а современную (или первоначальную) P, то I = S – P. Процентная ставка i является относительной величиной, измеряется в десятичных дробях или %, и определяется делением процентов на первоначальную сумму:

(1)

Можно заметить, что формула расчета  процентной ставки идентична расчету  статистического показателя “темп  прироста”. Действительно, если абсолютная сумма процента (I) представляет собой прирост современной величины, то отношение этого прироста к самой современной величине и будет темпом прироста первоначальной суммы.

  Наращение первоначальной суммы  по процентной ставке называется декурсивным методом начисления процентов.

Кроме процентной существует учетная ставка d (другое название – ставка дисконта), величина которой определяется по формуле: