Анализ банкротства предприятия

   Составим  таблицу 2.11., где приведём данные для расчёта модели Альтмана

   Таблица 2.11.

   Данные  для расчёта по методике Альтмана

№ п/п	Показатель	2009	2010
	Собственный оборотный  капитал	465	-31197
	Сумма активов	205540	200226
	Нераспределённая  прибыль	-36929	-67836
	Прибыль до уплаты процентов	-30701	-27774
	Балансовая  стоимость собственного капитала	86995	56088
	Заёмный капитал	118545	144138
	Выручка	117954	186108

 

   На  анализируемом предприятии величина Z – счёта по модели Альтмана составляет:

   Z₂₀₀₉ = 0,717 × (465/205540) + 0,847 × (-36929/205540) + 3,107 × (-30701/205540) + 0,42 × (86995/118545) + 0,995 × (117954/205540)

   Z₂₀₀₉ = 0,717 × 0,0023 + 0,847 ×  (-0,1797)+ 3,107 × (-0,1494)  + 0,42 ×  0,7339 + 0,995 ×  0,5739

   Z₂₀₀₉ = 0,0017 – 0,1522 – 0,4642 + 0,3082 + 0,5710

   Z₂₀₀₉ =  0,2645

   Z₂₀₁₀ = 0,717 × (-31197/200226) + 0,847 × (-67836/200226) + 3,107 × (-27774/200226) + 0,42 × (56088/144138) + 0,995 × (186108/200226)

   Z₂₀₁₀ = 0,717 × (-0,1558) + 0,847 × (-0,3388) + 3,107 × (-0,1387) + 0,42 × 0,3891 + 0,995 × 0,9295

   Z₂₀₁₀ = - 0,1117 – 0,2870 – 0,4309 + 0,1634 + 0,9249

   Z₂₀₁₀ = 0,2587

   Исходя  из вышеприведённых расчётов, в 2009 – 2010 гг. вероятность банкротства высока, т.к. 0,2645 < 1,23 (2009 г.) , 0,2587 < 1,23 (2010 г.).

   2. Диагностика вероятности банкротства  по простой модели О.П. Зайцевой.

   Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

   К_компл = 0,25К_уп + 0,1К_з + 0,2К_с + 0,25К_ур + 0,1К_фр + 0,1К_заг           (2.7.)

   Где К_уп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением числового убытка к собственному капиталу;

    -К_з – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

    -К_с – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

    -К_ур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением абсолютной ликвидности;

    -К_фр – соотношение заемного и собственного капитала;

    -К_заг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

     Весовые значения частных показателей для  коммерческих организаций были определены экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

     К_уп = 0; К_з = 1; К_с = 7; К_ур = 0; К_фр = 0,7; К_заг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

     Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.

     Составим  таблицу 2.12., где приведём данные для расчёта модели О.П. Зайцевой.

   Таблица 2.12.

   Данные  для расчёта по методике Зайцевой О.П.

№ п/п	Показатель	2009	2010
1	Непокрытый  убыток	-36929	-67836
2	Собственный капитал	86995	54088
3.	Кредиторская  задолженность	107036	132232
4.	Дебиторская задолженность	30567	49978
5.	Краткосрочные обязательства	112179	137647
6.	Наиболее ликвидные  активы	7	1176
7.	Выручка	117954	186108
8.	Заемный капитал	118545	144138
9.	Всего активов	205540	200226

   На  анализируемом предприятии фактический  комплексный коэффициент банкротства  по модели Зайцевой О.П. составляет:

   К_компл ф = 0,25* (-67836/54088) + 0,1*(132232/49978) + 0,2*(137647/1176) + 0,25*(-67836/186108) + 0,1*(144138/54088) + 0,1*(200226/186108);

   К_компл ф =- 0,3135 + 0,2646+23,4094 – 0,0911+ 0,2665+ 0,1076;

   К_компл ф = 23,64

   На  анализируемом предприятии нормативный  комплексный коэффициент банкротства по модели Зайцевой О.П. составляет:

   К_компл н = 0,25 * 0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*(205540/117954);

   К_компл н =  0 + 0,1 + 1,4 + 0 + 0,07 + 0,1743;

   К_компл н = 1,74

   К_компл ф > К_компл н

     Таким образом,  фактический комплексный коэффициент больше нормативного практически в 14 раз, т.е. вероятность банкротства очень велика.

     Таким образом, данные расчетов вероятности банкротства по методике Альтмана, разработанной с помощью многомерного дискриминантного анализа и по методике Зайцевой О.П.. совпадают. То есть, можно сделать вывод, что согласно полученным данным ОАО «Гидромаш» является предприятием, вероятность банкротства которого очень велика.

    

   2.5. Основные причины банкротства ОАО «Гидромаш» 

     Существуют  различные причины и факторы деловой несостоятельности условно их можно разделить на внешние и внутренние.

     К внешним факторам несостоятельности  ОАО «Гидромаш» относятся:

     1) Влияние государственной денежно-кредитной  политики.

     В настоящее время, в связи с  мировым финансовым кризисом, государственная денежно-кредитная политика направлена не на стимулирование производства, а на поддержание банковской ликвидности и предотвращение оттока капитала за рубеж. Предоставление банками кредитных ресурсов практически сведено к нулю. Ставки кредитования выросли до 25-30% годовых. Финансирование производителей осуществляется в крайне низких объемах и на условиях залога имущества. Прекратилось кредитование под залог товарных остатков. Рентабельность активов ОАО «Гидромаш» по итогам работы за 2009-2010 г.г. составила отрицательную величину. Получение заемных средств при отрицательной рентабельности не является эффективным и приводит к еще большим убыткам для предприятия.

     2) Особенности государственного регулирования отрасли, к которой относится ОАО «Гидромаш»

     Часть продукции предпрития выпускается  для нужд предприятий ОПК. Непосредственное курирование предприятий ОПК  в настоящее время осуществляют пять российских оборонных агентств и министерство по атомной энергии. Такая децентрализация властных полномочий при решении задач национальной обороны нередко приводит к негативным последствиям, создавая отраслевые барьеры, в том числе в передаче передовых технологий, а также препятствуя интеграции разработчиков и производителей высокотехнологичной продукции.

     В связи с особой значимостью результатов  деятельности ОПК для существования  государства, масштабы, основные направления  и характер этой деятельности не могут  определяться только рыночными механизмами. Поддержание необходимого уровня военно-экономического потенциала страны требует целенаправленного системного и квалифицированного государственного регулирования работы оборонно-промышленного комплекса. 
         Важными отличительными чертами ОПК являются сохранение на его предприятиях и в организациях основной части научно-технического кадрового потенциала России и осуществление конверсионных программ. Выполнение этих программ, помимо недостатков, связанных с их непродуманностью и хроническим недофинансированием, дало и положительные результаты: переориентацию избыточных военных производств на производство пользующихся спросом гражданских видов продукции; создание новых областей коммерческого использования военных технологий, а также техническое перевооружение гражданских отраслей благодаря продукции, производимой на ведущих оборонных предприятиях.

     Оживление производства в военно-ориентированных  отраслях объяснялось некоторым  увеличением объема государственного оборонного заказа, нормализацией выделения  бюджетных средств на его реализацию, а также возможностью быстрого наращивания производства гражданской продукции на создаваемых в результате конверсии, а следовательно, более современных и лучше технически оснащенных производственных мощностях.

     В остальной части производимой продукции  государственное регулирование осуществляется в общеустановленном порядке.

     3) Сезонные факторы и их влияние  на деятельность ОАО «Гидромаш».

     Ярко  выраженная сезонность для выпускаемой  предприятием продукции отсутствует, за исключением части продукции, производимой для предприятий, выпускающих сельхозтехнику (ОАО "Ростсельмаш", РУП "ПО "Гомсельмаш", ОАО "ПО "Красноярский завод комбайнов").

     4) Исполнение государственного оборонного  заказа.

     У ОАО «Гидромаш» были договора с предприятиями, выполняющими государственный оборонный  заказ. Общая сумма договоров до конца 2010г. – 85 000 т.руб.

     Основными внутренними причинами убыточной  работы ОАО «Гидромаш» и как следствие  его банкротства являются:

     1) Низкие объемы производства;

     2) Физический  и   моральный  износ  технологического   и   испытательного оборудования.

     Средний возраст оборудования 22 года, оборудование с возрастом до 10 лет составляет всего 4%. Ежемесячно до 15% лимитируемого  оборудования подвергается аварийной  остановке из-за поломки.

     3) Дефицит квалифицированных кадров, в частности, операторов станков с ЧПУ.

     За  период 2010 года принято на работу 130 чел., в том числе ИТР-36чел.. станочников-37 чел., из них высококвалифицированных  рабочих- 31чел. За этот период уволилось  по собственному желанию 303 чел., в т.ч. ИТР-45 чел., станочников- 71 чел., из них высококвалифицированных, рабочих- 50 чел. Текучесть кадров составила 35% и по сравнению с прошлым периодом возросла на 40%.

     4) Опережающий темп роста цен на материально-технические ресурсы и услуги в затратах на производство над темпом роста цен на товарную продукцию.

     Рост  цен за 2010 год составил: на материалы  до 45 и более процентов, литьевые заготовки - более 20%, покупные комплектующие - более 15%, энергоресурсы - до 25%.