Анализ банкротства предприятия

     Требования  кредиторов каждой очереди удовлетворяются  после полного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. Если денежных средств недостаточно, чтобы удовлетворить требования всех кредиторов одной очереди, то они будут погашаться пропорционально их размеру из расчета имеющихся средств.

     Если  выручка от продажи имущества, составляющего  конкурсную массу, превысит сумму требований кредиторов и объем внеочередных выплат, то оставшиеся после окончания расчетов средства передаются участникам юридического лица. Имущество организации, которое предлагалось к продаже, но не было реализовано в ходе конкурсного производства, также может быть передано участникам по их заявлению. [1, п. 7 ст. 64]

     После завершения расчетов с кредиторами бухгалтер по заданию конкурсного управляющего составляет ликвидационный баланс, который теперь содержит данные об итогах конкурсного производства, в том числе об удовлетворенных и оставшихся без удовлетворения требованиях кредиторов.

     Неудовлетворенные требования кредиторов отражаются в нем на тех же счетах, на которых они были учтены в промежуточном ликвидационном балансе. Итог актива ликвидационного баланса равен нулю, что свидетельствует об отсутствии каких-либо средств у организации-банкрота. В пассиве отражены требования кредиторов, которые подлежат погашению из-за невозможности их удовлетворения, и убытки, полученные как за период до открытия конкурсного производства, так и за время, потребовавшееся на ликвидацию. (Приложение 6)

     Обязательства, не удовлетворенные в связи с  недостатком денежных средств считаются  погашенными.[8,ст. 134; 1, Ст. 64]

     После составления ликвидационного баланса (если получена прибыль) необходимо оформить записи представленные в Приложении 6.

     По  окончании распределения конкурсной массы конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства. Отчет конкурсного управляющего рассматривается арбитражным судом. В случае если у арбитражного суда не возникает никаких сомнений в правильности сведений, содержащихся в отчете, он выносит определение о завершении конкурсного производства. В течение пяти дней с момента вынесения указанного определения конкурсный управляющий обязан представить его в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц. На основании этого определения юридическое лицо исключается из государственного реестра юридических лиц в течение пяти дней с даты представления определения.

     С момента внесения указанной записи в государственный реестр конкурсное производство считается завершенным, а предприятие-должник ликвидированным.[27, C. 159]

     Мировое соглашение – договор между должником и кредитором о выгодности продолжения отношений вне конкурса и одновременно один из способов прекращения производства по делу о банкротстве.

     Решение о заключении мирового соглашения может  быть принято на стадии любой из судебных процедур, когда возникают  первые признаки финансового оздоровления.

     Мировое соглашение может быть утверждено арбитражным судом только после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди. [27, C. 214]

     Мировое соглашение между должником и  кредиторами может предусматривать  следующие условия: отсрочку или  рассрочку исполнения обязательств, уступку права требования должника, исполнения обязательств должника третьими лицами, скидку долга, обмен требований на акции и др.

     Отсрочка  или рассрочка исполнения обязательств в бухгалтерском учете отражается только в аналитическом учете. Скидка долга в бухгалтерском учете у должника представляет собой безвозмездные поступления.

     В процессе мирового соглашения возможен обмен требований на акции. Обменять требования можно как на акции, уже  выкупленные у акционеров, так  и на акции, выпущенные в связи  с увеличением уставного капитала. Бухгалтерские записи операций, связанных с обменом требования на акции, уже выкупленные у акционеров представлены в Приложении 7.

     Операции, связанные с увеличением уставного  капитала и обменом требований на вновь выпущенные акции представлены в Приложении 8.

     Обмен требований на акции означает, что  бывшие кредиторы получают возможность  участвовать в управлении должника, становясь его акционерами. При  этом право требования такого кредитора  к должнику прекращается по воле кредитора. Бывшие кредиторы становятся совладельцами организации. В случае ее последующего банкротства они уже не будут кредиторами, а выступят как участники, не имеющие в конкурсном процессе практически никаких прав.[25, C. 221] 

      1.4. Методики оценки предстоящего банкротства 

     Одной из первых попыток использовать аналитические  коэффициенты для прогнозирования  банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

     У. Бивер пришел к выводу, что, к примеру, отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит название коэффициента Бивера. Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности. Система показателей У. Бивера,  применительно к российской отчетности представлена в Приложении  9.

     Наибольшую  известность в области прогнозирования  угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана.

     При построении индекса банкротства  Э. Альтман обследовал 66 промышленных компаний, одна половина из которых  обанкротилась, а другая половина работала успешно. Впервые в 1968 г. Э. Альтман  по данным 33 компаний исследовал 22 финансовых коэффициента, базировавшихся на данных одного периода перед банкротством, отобрал пять наиболее значимых из них для прогноза.

     В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная  модель. (Формула 1.1)

     

           (1.1.)

      где α = - 0,3877;

      β = - 1,0736;

      γ = + 0,0579;

      Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

      УВз - удельный вес заемных средств  в активах (в долях единицы).

      Если  в результате расчета значение Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

      Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной  оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель Э. Альтмана. (Формула 1.2.) Она представляет собой линейную дискриминантную функцию.

         (1.2.)

      Если  Z₅ < 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;

      1,81 < Z₅ < 2,7 – вероятность банкротства средняя;

      2,8 < Z₅ < 2,9 – банкротство возможно, но при определенных обязательствах;

      Z₅ > 3,0 – очень малая вероятность банкротства.

      Недостаток  данной модели в том, что она применима, в условиях России, только для акционерных  обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

      Хороший результат дает использование интегральной оценки финансового состояния предприятия на основе скорингового анализа Д.Дюрана. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов:

      1-й  класс – это организации с  абсолютной финансовой устойчивостью  и абсолютно платежеспособные, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные;

      2-й  класс – это организации нормального  финансового состояния, их финансовые  показатели в целом находятся  очень близко к оптимальным,  но по отдельным коэффициентам  допущено некоторое отставание, обычно это рентабельные организации;

      3-й  класс – это организации, финансовое  состояние которых можно оценить  как среднее;

      4-й  класс – это организации с  неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ним  имеется определенный финансовый риск. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет;

      5-й  класс – это организации с  кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособные и абсолютно неустойчивые с финансовой точки зрения, эти предприятия убыточные.

      Система показателей Д.Дюрана представлена в Приложении 10.

      Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового  состояния предприятий рейтинговое  число. (Формула 1.3.) 

      R = 2К₀ + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр                    (1.3.), 

      где К₀ – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

      К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

      К_и – коэффициент оборачиваемости активов;

      К_м – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

      К_пр – рентабельность собственного капитала.

      При полном соответствии финансовых коэффициентов  их минимальным нормативным уровням  рейтинговое число будет равно  единице, и организация имеет  удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

      Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя Четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель К-счета), внешне похожая на модель Э.Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже: (Формула 1.4.) 

      К = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63К4    (1.4.)

      где   К1 – отношение оборотных активов  к валюте баланса,

         К2 – Отношение чистой прибыли  к собственному капиталу,

         К3 – оборачиваемость активов  предприятия,

         К4 – отношение чистой прибыли  к себестоимости проданных товаров,  коммерческим и управленческим  расходам.

        Вероятность банкротства предприятия  в соответствии со значением  модели определяется по таблице 1.1:

      Таблица 1.1.

      Значение  модели К-счета

Значение  К	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная    90-100
0 – 0,18	Высокая  60-80
0,18 -0,32	Средняя   35-50
0,32 – 0,42	Низкая   15-20
Более 0,42	Минимальная  до 10

 

      При оценке вероятности банкротства предприятия можно также использовать метод credit – men, разработанный Ж.Депаляном. Согласно данному методу финансовая ситуация на предприятии может быть охарактеризована с помощью пяти показателей:

      - Коэффициент быстрой ликвидности; 

      - Коэффициент кредитоспособности

      - Коэффициент иммобилизации собственного  капитала;

      - Коэффициент оборачиваемости;

      - Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности.

      Для каждого коэффициента определяют его  нормативное значение с учетом специфики  отрасли, сравнивают с показателем на предприятии и вычисляют значение функции N (Формула 1.5.):