Анализ денежного потока на примере ОАО «Дятьковский Хрусталь»

Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показывает снижение в 2002 году по сравнению с 2001 годом удельного веса, поступления в виде выручки и аванса на 15% (85,4 – 70,4), а в 2003 году снижение по сравнению с 2002 годом на 24,4% (70,4 – 46,0). Это негативный момент, так как удельный вес выручки от продаж с каждым годом снижается, что подтверждается снижением объемов продаж продукции предприятия.

Сумма займов, кредитов в 2002 году возросла на 36518 тыс. руб., удельный вес вырос на 10,9% (11,5 – 0,6). В 2003 году сумма займов и кредитов увеличилась на 15771 тыс. руб., удельный вес в общем объеме притока денежных средств увеличился на 20,1% (38,2 – 18,1).

Это обстоятельство свидетельствует  о снижении  собственных ресурсов денежных средств ОАО «Дятьковский Хрусталь» и об усилении финансовой зависимости от заемного капитала.

В 2002 году наблюдается  существенный рост денежных поступлений  от прочих видов деятельности (дивиденды, проценты, прочие поступления) сумма  которых возросла в 27 раз, и темп роста составил 82,7%, удельный вес увеличился на 4,1% (18,1 – 14,0). В 2002 году наблюдается увеличение суммы на 69350 тыс. руб., темп роста составил 216,1%, удельный вес в общем притоке денежных средств 38,2%.

Показатели отражающих структуру отрицательных денежных потоков объединены в группы исходя из их экономического содержания, и сущности хозяйственных операций связанных с оттоком денежных средств. В 2001, 2002, 2003 годах обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ и услуг, выданных авансов, т.е. осуществлением основного вида деятельности  ОАО «Дятьковский Хрусталь». Отток денежных средств по этой причине возрос в 2002 году на 40281 тыс. руб., удельный вес вырос на 4,0% и составил 31,5% от общей суммы отрицательного денежного потока. В 2003 году сумма денежных средств на оплату товаров, услуг, работ составила 74710 тыс. руб., что меньше 2002 года на 29401 тыс. руб. Наблюдается снижение темпов роста до 71,8%, удельный вес в общей сумме денежных оттока составил 22,1%, что на 9,4% меньше чем в 2002 году.

Оценивая общую ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного движения денежных потоков в целом делаем вывод о снижении объемов производственно хозяйственной деятельности ОАО «Дятьковский Хрусталь» за период 2001 – 2003 годов.

В процессе анализа денежных потоков значительное внимание следует  уделить анализу равномерности  распределения объемов притока  и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальное значение так называемых «пиков» отклонений от средних величин.

По данным квартальной  бухгалтерской отчетности ОАО «Дятьковский Хрусталь» составлена таблица 1.4., в которой представлены денежные потоки по кварталам 2001, 2002, 2003 годов. Как показывают данные таблицы, распределение абсолютных и относительных показателей  притока денежных средств по кварталам практически равномерно. Среднеквартальная величина притока в 2001 году составила 58294,5 тыс. руб. В 2002 году 82522,5 тыс. руб., в 2003 году 84516,0 тыс. руб. Среднеквартальная величина оттока денежных средств составила: в 2001 году 58151,5 тыс. руб., в 2002 году 82635,75 тыс. руб., в 2003 году 84497 тыс. руб. Это положение позволило выявить зоны с недостаточной и избыточной денежной массы, причем наибольшим разбросом квартальных значений показателей оказался 2001 год. Так при среднеквартальном значении притока денежных средств в 2001 году равном 58294,5 тыс. руб., его максимальный и минимальный показатели варьировались от 53030 тыс. руб. в первом квартале до 64115 тыс. руб. в четвертом квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 11085 тыс. руб., или 19,02% от среднеквартальной величины притока денежных средств (11085 : 58294,5 * 100).

 

 

 

Распределение денежных потоков по кварталам 2001, 2002, 2003 годов.

Таблица 1.4.

Показатель	1 квартал					2 квартал
	2001	2002	Откл.	2003	Откл.	2001	2002	Откл.	2003	Откл.
1. Остатки на начало периода, тыс. руб.	120	693	573	240	-453	140	499	359	270	-229
2. Приток, тыс. руб.	53030	82200	29170	84500	2300	57010	82500	25490	84200	1700
3. Удельный вес притока	22,74	24,9	2,16	24,99	0,09	24,45	25,0	0,55	24,91	-0,09
4.Отток, тыс.руб.	53010	82394	29384	84470	2076	57070	82649	25579	84180	1531
5. Удельный вес оттока	22,79	24,94	2,15	25,0	0,06	24,53	25,0	0,47	24,91	-0,09
6. Остатки на конец периода тыс. руб.	140	499	359	270	-229	80	350	270	290	-60
	3 квартал					4 квартал
1. Остатки на начало периода, тыс. руб.	80	350	270	290	-60	400	300	-100	300	0
2. Приток, тыс. руб.	59023	82600	23577	84400	1800	64115	82790	18675	84964	2174
3. Удельный вес притока	25,31	25,02	-0,29	24,97	-0,03	27,5	25,08	-2,42	25,13	0,05
4.Отток, тыс.руб.	58703	82650	23947	84390	1740	63822	82850	19028	84948	2098
5. Удельный вес оттока	25,24	25	-0,24	24,97	-0,03	27,44	25,06	-2,38	25,12	0,06
6. Остатки на конец периода тыс. руб.	400	300	-100	300	0	693	240	-453	316	76

 

 

 

 

 

 

 

 

Среднеквартальное значение оттока денежных средств в 2000 году составили 58151,3 тыс. руб. и его минимальный и максимальный показатели варьировались от 53010 тыс. руб. в первом квартале до 63822 тыс. руб. в четвертом квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 10812 тыс. руб., или 20,4% от среднеквартальной величины (10812 : 53010 * 100) оттока денежных средств. В 2001 году согласно графика наблюдаются как зоны с недостаточной, так и зоны с избыточной денежной массы. В 2002 году происходит превышение оттока денежных средств над притоком, и наблюдается зоны недостатка денежных средств, при среднеквартальном значении притока 82522,5 тыс. руб., максимальные и минимальные показатели варьировались от 82200 тыс. руб. до 82790 тыс. руб., т.е. амплитуда колебаний составила всего лишь 590 тыс. руб., или 0,7% от среднеквартальной величины (590 : 82522,5 * 100). Среднеквартальное значение оттока денежных средств в 2002 году 82635,8 тыс. руб., показатели варьировались от 82394 тыс. руб. до 82850 тыс. руб., амплитуда колебаний составила 456 тыс. руб., или 0,55% от среднеквартальной величины (456 : 82635 * 100). Т.е. в 2002 году при превышение оттока над притоком наблюдается равномерное распределение абсолютных показателей по кварталам.

В 2003 году наблюдается  повышение притока денежных средств  над оттоком, только зона избытка денежных средств при среднеквартальном значении притока 84516 тыс. руб., показатели по кварталам колеблются от минимального во втором квартале 84200 тыс. руб., до максимального 84964 тыс. руб. в четвертом квартале. Амплитуда колебаний составила 764 тыс. руб., или 0,9% от среднеквартальной величины (764 6 84516 * 100).

Среднеквартальное значение оттока денежных средств составило 84497  тыс. руб. Максимальное значение оттока в четвертом квартале 84948 тыс. руб., а минимальное во втором квартала 84180 тыс. руб. и амплитуда колебаний 768 тыс. руб., или 0,95 (748 : 84497 * 100).

Наблюдается равномерное  распределение денежных потоков  с одинаковой амплитудой колебания, что является позитивным моментом по сравнению с 2002 годом.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам воспользуемся относительными величинами коэффициентов равномерности.

Коэффициент равномерности  характеризует относительную величину, среднеквадратических отклонений, фактических значений показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле:

К равн = 1 – ( σ¹ / х)

σ  - среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей  от их среднеквадратического значения.

                                                                      _{n            -}

σ  = √∑ ((х_i - x)² / n

                                                                    ^{i =1}

х_i -  фактическое значение i – го показателя совокупности данных.

_-

^х - среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

n – количество показателей, принимаемых в расчет.

Для расчета соответствующих  коэффициентов равномерности за 2001, 2002, 2003 года, используем фактические  квартальные значения удельных весов (в процентах) притоков и оттоков денежных средств.

Величина х = 25%, а х  – соответствующие значения дельных  весов за 1, 2, 3,  4 кварталы 2001, 2002, 2003 годов.

Коэффициент равномерности  притока денежных средств  за 2001 год:

1- √[((22,74 –  25)² + (24,45 -25)² + (25,91 – 25)² +(27,5 -25)²) /25] / 4 = 0,83

Коэффициент равномерности  притока денежных средств за 2002 год.

1- √[((24,9-25)² + (25-25)²+(25,02-25)² + (25,08 -25)²) / 25] / 4 = 0,96

Коэффициент равномерности  оттока денежных средств за 2001 год

1- √[((22,79-25)² + (24,53 – 25)² + (25,24 – 25)² + (27,44-25)²) / 25] / 4 = 0,83

Коэффициент равномерности  притока денежных средств за 2003 год.

1- √[((24,99-25)² + (24,91-25)² + (24,97-25)² + (25,13-25)²) / 25] / 4 = 0,99

Коэффициент равномерности  оттока денежных средств за 2002 год

1- √[((24,94 – 25)² + (25-25)² + (25-25)² + (25,06-25)²)/25] / 4 = 0,996

Коэффициент равномерности  оттока денежных средств за 2003 год

1- √[((25-25)² + (24,91 – 25)² + (24,97 – 25)² + (25,12 – 25)²) / 25] /4 = 0,992

Исчисленные коэффициенты равномерности имеют очень высокие значения, однако их сравнения по годам говорит в пользу 2002 и 2003 годов, так как коэффициент притока и оттока денежных средств в 2002 и 2003 годах выше соответствующих показателей 2001 года

Кравн 2002   Кравн 2003  К равн 2001

                                                 0,996     >          0,99     >       0,83

Коэффициент оттока и  притока денежных средств в 2002 и 2003 годах близки к максимальному возможному значению – 1. Чем ближе коэффициент равномерности к 1. тем более равномерно распределены фактические величины показателей относительно их среднеарифметического или среднеквадратического значения.

Следовательно можно  сделать вывод, о максимально  возможной равномерности притоков и оттоков денежных средств ОАО «Дятькоский Хрусталь» в 2002 и  2003 годах.

 

 

2.3Анализ денежных  потоков коэффициентным методом

Коэффициентный метод  является  неотъемлемой  частью анализа  денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в  данном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные  и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректив по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности

Одним из важнейших показателей  определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кддп)., который рассчитывается по формуле:

              ДП

Кддп= ЗК+ΔЗ+Д

ДП- чистый денежный поток  за анализируемый период

ЗК - выплаты по   долго-  и  краткосрочным  кредитам  и  займам  за анализируемый период.

ΔЗ –прирост остатков материальных оборотных активов 

Д -дивиденды, выплаченные  собственникам организации

Показатель	2001 год	2002 год	2003 год
1.ДП	233178 – 232606 = 573	330090 – 330543 = - 453	338064 – 337988 = 76
2.ЗК	-	33327	40149
3. ΔЗ	18695 – 8888 = 9807	21268 – 18695 = 2573	23988 – 21268 = 2720
4. Д	-	-	-
5. Кддп	0,058	-0,013	0,002

 

Кддп 2000= 573/0+9807+0= 0,058

Кддп 2001= -453/33327+2573=-0.013

Кддп 2002= 76/40149+2720=0,002

В 2002 году коэффициент  достаточности чистого денежного  потока отрицательный (-0,013)  что является негативным моментом, так как предприятие не смогло покрыть свои расходы поступившими доходами. В 2003 году коэффициент достаточности увеличился до значения 0.002, что показывает, организация лишь смогла покрыть расходы по операционной деятельности. По сравнению с 2001 годом коэффициент достаточности уменьшился, что говорит о недостаточности генерируемого предприятием чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей