Анализ использования основного капитала организации

Лизинг	Кредит	Покупка
Затраты
Лизинговые платежи, включая налог на добавленную стоимость (НДС)	Расходы на погашение кредита, в том  числе проценты по кредиту	Расходы на закупку оборудования, включая  НДС (при покупке за счет собственных  средств)
	Налог на имущество	Налог на имущество
	Потери приобретателя на процентах	Потери при покупке
Из совокупных затрат вычитаются
Возврат НДС по лизинговым платежам	Возврат НДС по приобретенному имуществу	Возврат НДС по приобретенному имуществу
Налоговая экономия в результате списания лизинговых платежей на себестоимость	Налоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость	Налоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость

 

Лизинг. Для данного варианта сделки предположим, что условиями договора лизинга предусмотрено, что лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя — собственника имущества. Лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи по имуществу, которые он относит на себестоимость в уменьшение налогооблагаемой прибыли. Налоговая экономия определяется как произведение ставки налога на прибыль на сумму лизингового платежа без НДС (сумму расхода, списываемую на себестоимость). Смысл данного показателя заключается в следующем: если бы данного расхода не существовало, налогооблагаемая прибыль увеличилась бы на величину расхода и, соответственно, увеличился бы налог на прибыль2. Наконец, лизингополучателем-плательщиком налог на добавленную стоимость в лизинговом платеже предъявляется бюджету к зачету.

Кредит. Определим денежные потоки у приобретателя в случае, если закупка имущества осуществляется за счет кредитных ресурсов (непосредственно операции по поступлению кредитных средств на расчетный счет заемщика и списание их в оплату имущества при анализе потоков можно исключить). Совокупные затраты у заемщика представлены выплатами в погашение кредита, а также процентами по нему. Приобретенное за счет кредита имущество, как правило, находится в залоге по обеспечению возврата кредита, тем не менее, собственником его выступает заемщик и, соответственно, учитывает его на своем балансе. В этом случае появляется дополнительная строка расходов, а именно, налог на имущество.

Следующий элемент совокупных затрат — потери заемщика на процентах  по кредиту — связан с особенностями порядка налогообложения операций по кредитованию. В соответствии с действующими нормами налогообложения, проценты по кредитам, взятым на приобретение основных средств, до ввода последних в эксплуатацию включаются в первоначальную стоимость объекта, а после ввода относятся на финансовый результат, но не учитываются при исчислении налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Таким образом, фактически проценты за кредит в нашей ситуации уплачиваются заемщиком за счет собственных средств. Для целей анализа в расчеты вводится новый показатель - потери на процентах по кредиту. Он определяется как величина налога на прибыль, которую должна заплатить организация, прежде чем у нее появляется возможность из указанных средств произвести выплаты процентов.

С другой стороны, приобретая имущества  в собственность (с постановкой  на баланс) налог на добавленную  стоимость предъявляется покупателем  к зачету из бюджета. Кроме того, по данному имуществу начисляется  амортизация, списываемая на себестоимость  с уменьшением налогооблагаемой базы. На себестоимость также списывается  и налог на имущество. Это приводит к возникновению налоговой экономии в размере уменьшения налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

Покупка за счет собственных средств. В этом случае у покупателя происходит немедленный отток денежных средств в размере стоимости имущества. По аналогии с банковскими процентами в систему анализа вводится показатель потерь приобретателя при покупке за счет собственных средств — как сумма налога на прибыль, которую должен заплатить покупатель, для того, чтобы осуществить покупку.

В отношении вычетов из совокупных затрат возникает ситуация, аналогичная  с вариантом приобретения имущества  за счет кредита, поскольку и в  том, и в другом случае последствия, связанные с постановкой имущества  на баланс, начислением амортизации  и налога на имущество, а также  списанием их на себестоимость, идентичны.

Уникальность используемого оборудования и, как следствие, его дороговизна, не позволяют ОАО «Новороссийский судоремонтный завод» своевременно и с регулярной периодичностью изыскивать собственные финансовые ресурсы для обновления производственной базы. Что касается банковской сферы, то банки предпочитают вариант краткосрочного коммерческого кредитования, и под высокие проценты, которые трудно возместить прибылью от производственной деятельности. В результате складывается ситуация, при которой, с одной стороны, предприятие испытывает потребность в реконструкции и техническом перевооружении своего производства, а с другой — традиционные источники капитальных вложений не доступны.

В этих условиях лизинг становится дополнением  к традиционным источникам средств  для удовлетворения инвестиционных потребностей ОАО «Новороссийский судоремонтный завод».

Суть классической лизинговой операции заключается в следующем׃ потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно последней, лизингодатель приобретает требуемое имущество в собственность у выбранного лизингополучателем продавца и передает лизингополучателю во временное владение и пользование на заранее оговоренный срок за определенную плату.

Стоимость имущества определяется путем договоренности между лизингополучателем и продавцом, но не должна превышать рыночной стоимости. По окончании договора имущество, в зависимости от условий договора, возвращается лизингодателю, переходит в собственность лизингополучателя или используется на тех же условиях путем продления договора лизинга.

Обеспечением сделки служит сама техника или оборудование, что позволяет значительно проще получить ее по лизингу, чем взять ссуду на ее приобретение.

Основные преимущества лизинга  вытекают из принципа разделения юридического и экономического права собственности  на арендуемые активы.

Юридический владелец (арендодатель) может положиться главным образом  на способность пользователя (арендатора) обеспечить достаточное количество средств для выплаты арендной платы. По этой причине лизинг может  оказаться привлекательнее, чем  традиционное банковское кредитование, особенно для быстроразвивающихся  компаний каковой является ОАО «Новороссийский судоремонтный завод».

1. Лизинг предполагает 100-процентное кредитование и, как правило, не требует немедленного начала платежей.

2. Контракт по лизингу заключить обычно проще, чем получить кредит (особенно финансовый, т.е. несвязанный).

3. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, которая предполагает жесткие сроки и иные условия погашения.

4. Риск морального и физического износа оборудования целиком ложится на арендодателя.

5. Преимущества арендуемого имущества. Взятое в аренду имущество при лизинге может не отражаться на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем. Лизинг, таким образом, не «утяжеляет» активы, арендная плата получателя оборудования относится на издержки производства (себестоимость) и соответственно снижает налогооблагаемую прибыль. Лизинг способствует увеличению общего объема операций арендатора по финансированию хозяйственного оборота и не препятствует привлечению традиционных источников средств. В этой связи современный лизинг часто классифицируется как «внебалансовое финансирование».

6. В случае лизинга арендатор может единовременно задействовать гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке, а временно высвобожденные благодаря лизингу финансовые ресурсы направить на другие цели.

7. Так как лизинг длительное время служит средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

В то же время лизингу могут быть присущи следующие недостатки:

1. Арендатор проигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования (в частности, из-за инфляции).

2. Если научно-технический прогресс делает изделие устаревшим, при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до окончания контракта.

3. Лизинговые сделки, как правило, характеризуются сложной организацией.

4. Стоимость лизинга выше, чем ссуды, поскольку риски износа оборудования ложатся на арендодателя.

5. Соответственно последний закладывает это в стоимость лизинга.

Тем не менее, лизинг является наиболее привлекательным инструментом обновления основного капитала ОАО «Новороссийский судоремонтный завод».

 

 

3.2 Расчет экономического эффекта  от предложенных мероприятий

 

В качестве поставщика оборудования планируется ООА «Долина» – один из крупнейших в России производителей кузнечно-прессового оборудования, оборудования для различных отраслей промышленности. Продукция ОАО «Долина» хорошо известна не только в России, но и далеко за ее пределами – география реализации включает в себя более пятидесяти стран ближнего и дальнего зарубежья.

В качестве лизингодателя планируется  ООО «Лизинговые технологии» – универсальная лизинговая компания, входящая в состав динамично развивающегося холдинга «Группа компаний WDB», ориентированная на предоставление предприятиям и индивидуальным предпринимателям услуги по приобретению в лизинг автотранспорта, спецтехники, компьютерного, технологического и производственного оборудования.

Проведем сравнительный анализ вариантов финансирования приобретения основного капитала ОАО «Новороссийский судоремонтный завод» исходя из суммы планируемых инвестиций и типовых условий сделок лизинга, кредитования и приобретения за собственные средства.

В конечном счете критерием выбора варианта финансирования по результатам расчетов будет минимум совокупных затрат при одинаковых размерах и условиях кредитования и при условии обеспечения сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню рисков.

Исходные данные для сравнительного анализа вариантов финансирования представлены в таблице 9.

Определим совокупные затраты ОАО  «Новороссийский судоремонтный завод» в случае, если он решает воспользоваться лизинговой схемой для приобретения актива. В этом случае ОАО «Новороссийский судоремонтный завод» осуществляет периодические лизинговые платежи, которыми полностью возмещает стоимость имущества (по окончании договора лизинга имущество переходит в собственность лизингополучателя).

Таблица 9 – Исходные данные для сравнительного анализа вариантов финансирования приобретения основного капитала                     ОАО «Новороссийский судоремонтный завод»

Показатель	Величина показателя
Стоимость приобретаемых объектов основного  капитала, руб.	4 700 000
Нормативный срок полезного имущества, лет	15
Ставка налога на прибыль*, %	20
Налог на добавленную стоимость (НДС), %	18
Примечания: * Налог на добавленную стоимость (НДС) в полном объеме предъявляется бюджету.

 

В условиях лизинга используется коэффициент  ускоренной амортизации (к=3), поэтому  срок списания объекта уменьшается  до пяти лет. Срок действия договора лизинга  совпадает со сроком амортизации  имущества. Для приобретения имущества  лизингодатель использует кредит, взятый на срок договора лизинга. Процентная ставка составляет 10% годовых. Для упрощения  расчетов считается, что возврат  кредита осуществляется равными  частями в конце очередного года в течение пяти лет.

Договором лизинга оговорен порядок  расчета комиссионного вознаграждения в размере 5% от общей суммы лизинговых платежей без НДС. В структуру лизингового платежа входят:

• ежегодная сумма выплат по кредиту, взятому лизингодателем на покупку оборудования;
• проценты за кредит (процентная ставка 10%);
• сумма налога на имущество 2,2% (оборудование учитывается на балансе лизингодателя);
• комиссионное вознаграждение в размере 5% от суммы лизинговых платежей без НДС.